金融學(xué)第九章中央銀行貨幣政策(編輯修改稿)
2025-06-18 05:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 幣 （短期利率） ? ⒈銀行準(zhǔn)備金 ⒈聯(lián)邦基金利率 ? ⒉基礎(chǔ)貨幣 ⒉國庫券利率 ? ⒊非借得準(zhǔn)備金 ⒊商業(yè)票據(jù)利率 ? ⒋非借得基礎(chǔ)貨幣 ⒋銀行承兌匯票利率 ? ⒌貼現(xiàn)和放款 ? ⒍凈自由準(zhǔn)備金 ? (非借得準(zhǔn)備金指由出售證券或外匯獲得的準(zhǔn)備金） 第二節(jié) 貨幣政策工具 ? 一、一般性貨幣政策工具： ? ⒈再貼現(xiàn)率工具： ? ⑴再貼現(xiàn)率的特點(diǎn)： ? ①再貼現(xiàn)率是一種短期利率 ? ②再貼現(xiàn)率是一種官方利率 ? ③再貼現(xiàn)率是一種基準(zhǔn)利率 (標(biāo)準(zhǔn)利率或最低利率 ) ? ⑵ 再貼現(xiàn)率工具的運(yùn)用： ? ①調(diào)整再貼現(xiàn)率： ? 操作方向如下： ? 經(jīng)濟(jì)過熱 (或貨幣供應(yīng)大于貨幣需求） → 執(zhí)行緊縮的貨幣政策 → 提高再貼現(xiàn)率 ? 經(jīng)濟(jì)緊縮（或貨幣需求大于貨幣供給） → 執(zhí)行擴(kuò)張的貨幣政策 → 降低再貼現(xiàn)率 ? ②規(guī)定再貼現(xiàn)條件： ? 規(guī)定何種票據(jù)有再貼現(xiàn)資格，旨在影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)運(yùn)用方向。 ? ⑶再貼現(xiàn)率政策控制貨幣供給量的運(yùn)行機(jī)制： 貨幣當(dāng)局提高（或降低）對(duì)商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率 增加（或減少）商業(yè)銀行借入準(zhǔn)備金的代價(jià) 減少（或增加）商業(yè)銀行向中央銀行貼現(xiàn) 商業(yè)銀行的放款 — 投資數(shù)量下降（或上升） 貨幣供給量減少（或增加） 降低（或提高）商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金增加量 ? ⑷ 調(diào)整再貼現(xiàn)率對(duì)利率的影響效果： ? 由于調(diào)整再貼現(xiàn)率影響了貨幣供給，在貨幣需求不變的條件下，必然引起利率變動(dòng)，但只能影響利率水平而不能改變利率結(jié)構(gòu)。 ? ⑸再貼現(xiàn)率工具的作用及局限性： ? 作用： ? ① 可作為調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策手段。 ? ② 可對(duì)市場利率產(chǎn)生“宣示效應(yīng)”，起到“指示燈”的作用，從而影響商業(yè)銀行和社會(huì)公眾的預(yù)期。（但這種宣示 效應(yīng)有時(shí)不夠直接，因此有些國家用其他利率指標(biāo)來起宣示作用，如美國） ? ③ 作為最后貸款人， 可起到“安全閥”的作用。 ? ④ 通過決定何種票據(jù)具有申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格，設(shè)定貨幣供應(yīng)量的一些產(chǎn)業(yè)流向，扶植或限制一些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，達(dá)到調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目的。 ? 局限性： ? ① 中央銀行處于被動(dòng)地位 ? ② 由于其“宣示效應(yīng)”，再貼現(xiàn)率不易經(jīng)常調(diào)節(jié) ? ③ 對(duì)利率的影響只是影響利率水平的變化，不能改變利率的結(jié)構(gòu)。 ? ⒉ 存款準(zhǔn)備金政策： ? 存款準(zhǔn)備金政策是指中央銀行在法律所賦予的權(quán)力范圍內(nèi)，通過規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)交存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率，控制商業(yè)銀行信用創(chuàng)造能力，間接地控制社會(huì)貨幣供應(yīng)量的措施。 ? ⑴調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的操作方向： ? 經(jīng)濟(jì)過熱 (或貨幣供應(yīng)大于貨幣需求） → 執(zhí)行緊縮的貨幣政策 → 提高法定存款準(zhǔn)備金率 ? 經(jīng)濟(jì)緊縮（或貨幣需求大于貨幣供給） → 執(zhí)行擴(kuò)張的貨幣政策 → 降低法定存款準(zhǔn)備金率 ? ⑵ 存款準(zhǔn)備金政策控制貨幣供給量的運(yùn)行機(jī)制： 貨幣當(dāng)局提高（或降低）商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金率 減少（或增加）商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金 減少（或增加）商業(yè)銀行的放款 — 投資數(shù)量 減少（或增加）貨幣供給量 ? ⑶ 調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率對(duì)利率的影響效果： ? 同樣只能影響利率水平不能影響利率結(jié)構(gòu) ? ⑷準(zhǔn)備金率工
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