中央銀行貨幣政策的傳導(dǎo)機制與效果檢驗呂(編輯修改稿)
2025-06-20 00:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 后 政策設(shè)計和實施的滯后 對貨幣政策變化的反應(yīng)滯后 價格的調(diào)整緩慢滯后 貨幣政策的時間效應(yīng) 時滯分解圖 經(jīng)濟金融形式變化需要采取行動 央行認(rèn)識有必要改變政策 央行調(diào)整政策工具 商業(yè)銀行改變信用條件，對中介指標(biāo)產(chǎn)生作用 對最終目標(biāo)產(chǎn)生影響作用 t0 t1 t2 t3 t4 認(rèn)識 時滯 決策 時滯 操作 時滯 市場 時滯 內(nèi)部時滯 外部時滯 貨幣政策效應(yīng)的衡量 外部效應(yīng)指標(biāo) 反映總體社會經(jīng)濟狀況的指標(biāo) GDP和 GNP指數(shù) 失業(yè)率 國際收支狀況 反映通貨膨脹程度的指標(biāo) GNP的平減指數(shù) 商品零售價格指數(shù) RPI 消費物價指數(shù) CPI 批發(fā)物價指數(shù) PPI 反映貨幣供給數(shù)量及結(jié)構(gòu)變化的指標(biāo) 反映幣值情況變動的指標(biāo) MS增長率 MS結(jié)構(gòu)比率 —— 貨幣購買力 purchasing power 內(nèi)部效應(yīng)指標(biāo) 第四節(jié) 貨幣政策的有效性問題 ? 貨幣政策對經(jīng)濟的影響 價格水平P 產(chǎn)出水平 Q AS AD1 AD2 AD3 AD4 P1 P2 P3 P4 Q1 Q2 Q3 Q4 E1 E2 E3 E4 MS AD AS MD 第四節(jié) 貨幣政策的有效性問題 ? 古典學(xué)派的 “ 貨幣面紗論 ” ：無影響 價格水平P 產(chǎn)出水平 Q AS AD1 AD2 P1 P2 QN 工資價格 極富彈性 充分就業(yè) 第四節(jié) 貨幣政策的有效性問題 ? 早期凱恩斯學(xué)派的的觀點 價格水平P 產(chǎn)出水平 Q AS AD1 AD2 P1 Q2 Q1 工資價格 剛性假說 凱恩斯學(xué)派的“非危機時期的有效論” 與凱恩斯陷阱 r r0 IS1 LM1 LM2 Y 存在 “ 凱恩斯陷阱 ” 時擴張性貨幣政策效果 Y0 r2 r1 Y1 Y2 經(jīng)濟危機 非經(jīng)濟危機 IS2 早期的菲力普斯曲線 Phillips Curve 貨幣工資變化率 失業(yè)率 % A B 0 物價上漲率 % 經(jīng)濟增長率 就業(yè)率 同時也是 AS曲線 第四節(jié) 貨幣政策的有效性問題 ? 弗里德曼的 “ 短期非中性長期中性論 ” 通貨膨脹率π Q1QN LAS AD1 AD2 π 3 QN SAS1 SAS2 Qt QN π 2 π 1 附加預(yù)期假說 E1 E2 E3 第四節(jié) 貨幣政策的有效性問題 ? 盧卡斯的 “ 為預(yù)期抵消的無效論 ” Q1QN AS AD1 AD2 π 2 QN SAS1 SAS2 QN π 1 通貨膨脹率π 理性預(yù)期假說 價格完全彈性 E2 E1 E3 第四節(jié) 貨幣政策的有效性問題 ? 新凱恩斯學(xué)派的 “ 政策有效論 ” Q1QN LAS AD1 AD2 π 2 QN AS1 AS2 QA QN π A π 1 ASA 通貨膨脹率π 信息不對稱 工資價格粘性 理性預(yù)期 E1 E2 E3 EA 第四節(jié) 貨幣政策的有效性問題 總體評價 ? 從理論演變過程來看 “ 有效 —— 無效 —— 有效 ” ? 從宏觀調(diào)控的實踐來看 貨幣政策總體上仍是宏觀調(diào)控的重要工具之一 第四節(jié) 貨幣政策的有效性問題 ? 貨幣政策與其他經(jīng)濟政策的配合 （一）貨幣政策與財政政策的配合 兩者關(guān)系 1）共性 2）區(qū)別 配合效應(yīng) 配合效應(yīng) 貨幣政策與財政政策的區(qū)別 ? 調(diào)控方式不同 （財）行政性、（貨）市場性 ? 政策時滯不同 （財）內(nèi)長外短、（貨）內(nèi)短外長 ? 對總需求的調(diào)節(jié)效應(yīng)不同 （財）需求擴張強、需求收縮弱 （貨）需求擴張弱、需求收縮強 ? 調(diào)控方向不同 （財）結(jié)構(gòu)性、（貨）總量性 貨幣政策與財政政策的配合效應(yīng) ? “ 緊 ”“ 松 ” 政策的作用 “ 緊 ” 的貨幣政策： 收縮信貸和提高利率 “ 松 ” 的貨幣政策： 放松信貸和降低利率 “ 緊 ” 的財政政策： 增加稅收和減少支出 “ 松 ” 的財政政策： 減少稅收和增加支出 ? 搭配方式 不同的市場經(jīng)濟體制 不同的經(jīng)濟發(fā)展階段 S ISLM模型中的貨幣政策與財政政策 （一） IS曲線的推導(dǎo) Y S I r I r Y IS ISLM模型中的貨幣政策與財政政策 IS曲線的含義 ?IS曲線是一條反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。這條曲線
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