貨幣銀行學(xué)20xx第三章金融市場(chǎng)1到4節(jié)black-在線瀏覽
2025-07-13 22:42本頁(yè)面
【正文】 可以開(kāi)出以某家銀行為付款人的匯票，并經(jīng)銀行承兌（銀行簽字蓋章，承認(rèn)到期兌付）。 同時(shí)，銀行為客戶辦理承兌業(yè)務(wù)時(shí)要收取手續(xù)費(fèi)，由此形成票據(jù)承兌市場(chǎng)。 貼現(xiàn)也可視為是以票據(jù)為抵押的短期貸款，所以這里把貼現(xiàn)市場(chǎng)歸于貨幣市場(chǎng)。國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)可分為發(fā)行市場(chǎng)（初級(jí)市場(chǎng)）和流通市場(chǎng)（次級(jí)市場(chǎng)）。 （ 2）對(duì)投資者而言，國(guó)庫(kù)券風(fēng)險(xiǎn)極小而收益較高。資本市場(chǎng)完善與否，影響到一國(guó)的投資水平、資源分配和使用的效率，從而影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。 ? 一、抵押貸款 ? 二、債券 債券是一種債務(wù)憑證，是一種保證債券持有人到期收回本金并按約定條件獲取利息的證明文件。 ? （ 2）按是否有抵押品，可分為 抵押債券：以指定財(cái)產(chǎn)作為還款擔(dān)保。 ? （ 3）按是否可以轉(zhuǎn)換成公司股票，分為： 可轉(zhuǎn)換債券：持有人按公司規(guī)定，可以決定是否將手中債券換成公司股票。這種方式發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便。為保證公眾免受欺詐，公開(kāi)發(fā)行手續(xù)較為繁瑣。 資本市場(chǎng)：債券 ? 債券的價(jià)格 ： 債券都表明票面金額，但票面金額只表示到期償還本金的數(shù)額。債券付息方法不同，計(jì)算公式也不同。 則 n年后的 A 的現(xiàn)值為 ： A / (1+r)n 這也就是該債券的理論價(jià)格 . 債券價(jià)格 ? (2) 分期付息到期還本的債券 . ? 若某債券期限為 n 年 ,每年支付利息分別為 C1, C2, …… Cn . 同時(shí) ,第 n 年末返還本金為 M. 第 1年末 第 2年末 … 第 n年末 收益 C1 C2 Cn+M 現(xiàn)值 C1/ (1+r) C2/ (1+r)2 (Cn+M)/ (1+r)n 將各年收益現(xiàn)值加總 ,得到該債券理論價(jià)格。國(guó)外最著名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)包括標(biāo)準(zhǔn)普爾 Standard amp。P) ，和穆迪（ Moody’s Corporation ）。 資本市場(chǎng)：債券 ? 發(fā)行債券籌資的好處。 ? （ 2）發(fā)行債券手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)便。 資本市場(chǎng) ：股票 ? 三、股票：股票是一種所有權(quán)憑證。 ? 股票不可退股，但可以流通轉(zhuǎn)讓。普通股持有者有公司經(jīng)營(yíng)的參與權(quán)，可以參加股東大會(huì)，有投票權(quán)。但優(yōu)先股有固定的收益，而且比普通股有優(yōu)先分配股息的權(quán)利；即支付普通股股息前，公司必須先按約定向優(yōu)先股支付股息。 ? 發(fā)行股票（普通股）籌資的好處： ? （ 1）發(fā)行股票籌集的資本有永久性的特點(diǎn)（股票不退股），這對(duì)維持公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展是有利的。 ? （ 3）發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來(lái)源，且可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)。（比較：債券利息從稅前支付）。 股票價(jià)格和股價(jià)指數(shù) ? 股票價(jià)格和股價(jià)指數(shù)： ? 股票有時(shí)也會(huì)有面額，但股票價(jià)格與面額往往不一致。實(shí)際中的股價(jià)還要受多中因素影響，如人們的預(yù)期、投機(jī)操縱等。 股價(jià)指數(shù) ? 要了解股市總的價(jià)格走勢(shì)，使用簡(jiǎn)單的算術(shù)平均法是不行的，因?yàn)槊恐Ч善钡臄?shù)量不同。 ? 常用步驟： （ 1）先選好樣本股。 （ 2）選定某個(gè)時(shí)期為基期，算出基期的平均股價(jià)（或市價(jià)總值）。 ? 股票的一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間關(guān)系 ? 一級(jí)市場(chǎng)，指新股票發(fā)行的市場(chǎng)。 ? 發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)之間有著密切的相互依存關(guān)系。 第三節(jié) 金融衍生工具市場(chǎng) ? 金融衍生工具的概念 ? 金融衍生工具指其價(jià)值依賴于原生性金融工具（如股票、債券、外匯等）的一類金融工具。 ? 金融衍生工具出現(xiàn)在上個(gè)世紀(jì)的 70年代。為了給人們一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，人們就發(fā)展了金融衍生工具。 但很快，金融衍生工具又成為了投機(jī)者的理想投機(jī)工具。 遠(yuǎn)期交易 ? 一、遠(yuǎn)期合約（ Forwards）：指合約雙方同意在未來(lái)的某個(gè)確定的時(shí)間，按照某個(gè)確定的買賣某種資產(chǎn)的協(xié)議。 ? 遠(yuǎn)期外匯交易 : 指買賣雙方簽定協(xié)議 ,在未來(lái)某個(gè)時(shí)間按事先約定好的價(jià)格辦理交割的外匯交易。 通過(guò)遠(yuǎn)期交易避免風(fēng)險(xiǎn) ? 通過(guò)遠(yuǎn)期外匯交易避免風(fēng)險(xiǎn) : 例 :一國(guó)內(nèi)進(jìn)口商進(jìn)口 100 萬(wàn)美元設(shè)備 , 3個(gè)月后付款。 若 3 個(gè)月后 :市場(chǎng)匯率美元升值，如變?yōu)? 1美元 = 。（比較：不事先購(gòu)買遠(yuǎn)期美元就需多支付 30萬(wàn)人民幣） 遠(yuǎn)期合約為買方帶來(lái)的收益分析 ? 上例中，國(guó)
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