【正文】 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級精品課程 金融衍生工具，又稱衍生證券、衍生產(chǎn)品，是指其價值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)價格的金融工具。 一、金融衍生工具市場的種類 ? 按合約類型的標(biāo)準(zhǔn)分類，主要有遠(yuǎn)期、 期貨 、 期權(quán) 和 互換 市場 ? 按相關(guān)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)分類，分為貨幣衍生工具、利率衍生工具、股票衍生工具市場。 二、金融衍生工具市場的功能 ? 套期保值（抵消現(xiàn)貨市場面臨的風(fēng)險） ? 價格發(fā)現(xiàn)（反映了眾多交易者的預(yù)期） ? 降低交易成本 (期貨比現(xiàn)貨節(jié)約 80%以上成本 ) ? 高效投機(jī)的方式 (低保證金比率達(dá)到以小博大的目的 ) 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 金融衍生工具市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級精品課程 金融期貨合約是一種合同，它要求合同一方在指定的未來日期，以確定的價格買入或賣出某種金融資產(chǎn) (如國債、外國貨幣等）。主要品種有美 元、英鎊、日元等主要可兌換貨幣，主 要用來防范匯率波動的風(fēng)險。 股指期貨，股票指數(shù)是反映股票市場總體價格走勢 的一種指標(biāo)。實際意義在于： 為規(guī)避風(fēng)險的投資者提供套期保值的手 段，而且它防范的是系統(tǒng)性的股票市場 風(fēng)險。通常的做法是在現(xiàn)貨市場和期貨市場上進(jìn)行 兩組相反方向的買賣，從而使兩個市場上的盈虧大致抵消，以此來達(dá) 到防范風(fēng)險的目的。張先生預(yù)計利率有可能上漲，即國債價格有下降的可能。 買賣的是一種權(quán)利：買賣金融資產(chǎn)的權(quán)利。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 金融期權(quán)交易市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級精品課程 根據(jù)期權(quán)可行使的時間，分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。 根據(jù)期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)，分為股票期權(quán) 外匯（貨幣）期權(quán) 債券（利率）期權(quán) 指數(shù)期權(quán) 期貨期權(quán) 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 期權(quán)的種類： 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級精品課程 期權(quán)首先可以用來進(jìn)行套期保值，使自己的風(fēng)險被限制在一定范圍內(nèi)；其次還可用來投資，利用期權(quán)交易進(jìn)行套期保值有著其他交易手段難以比擬的優(yōu)點，那就是它既可以規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)的不利價格變動風(fēng)險，又可以以標(biāo)的資產(chǎn)出現(xiàn)的有利價格變動有效地加以利用。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 期權(quán)交易的用途： 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級精品課程 ? 某投資者以 2元 /股期權(quán)費(fèi)的價格購買某種股票 100股的看漲期權(quán)，該股票此時的價格為 100元，合約價格為 102元，有效期為 3個月。 投資者可以 102元的價格買進(jìn) 100股，再以 107元的價格賣出，獲利 500元，扣除所支付的期權(quán)費(fèi)，凈賺 300元。 則該投資者可按市價買進(jìn) 100股，再按 98元的合約價賣出，也可凈賺 300元?；Q交易雙方通過合約，約定雙方定期交換支付（義務(wù)）以及交換的條件。 ? 交換支付費(fèi)用 =名義本金額 支付率 ? 互換種類： 貨幣互換 利率互換 股權(quán)互換 利率收益權(quán)互換 金融互換交易市場 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級精品課程 問題與思考： ? ， 發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長遲緩的原因之一是缺乏發(fā)達(dá)的金融市場 。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級精品課程 安徽省省級精品課程 —— 貨幣銀行學(xué) 返回 第 6章 金融中介機(jī)構(gòu)體系 ?學(xué)習(xí)目的和要求： 通過本章的學(xué)習(xí)，了解金融機(jī)構(gòu)體系的發(fā)展趨勢和我國金融機(jī)構(gòu)體系建立的過程；掌握商業(yè)銀行、政策性銀行和共同基金等金融機(jī)構(gòu)及其特征；熟練掌握金融體系的構(gòu)成、作用和我國金融體系的現(xiàn)狀。 金融機(jī)構(gòu)體系 是由各種金融中介機(jī)構(gòu)組成的整體系統(tǒng)。各機(jī)構(gòu)間的關(guān)系是一種以中央銀行為核心，以商業(yè)銀行為主體，以各種專業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充的多種金融中介機(jī)構(gòu)并存的格局。 ?表現(xiàn)形式：隱蔽信息 隱蔽行為 ?導(dǎo)致的問題：逆向選擇（交易前） 道德風(fēng)險 (交易后 ) 金融中介處理信息不對稱的優(yōu)勢：信息揭示優(yōu)勢 (甄別貸款風(fēng)險、防范逆向選擇）；信息監(jiān)督優(yōu)勢 、信用風(fēng)險控制和管理優(yōu)勢（減少道德風(fēng)險） 貨幣銀行學(xué) —— 第 6章 金融機(jī)構(gòu)體系 金融機(jī)構(gòu)存在性的理論分析 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級精品課程 （二）降低交易成本 ?龐大的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò) ?資金結(jié)算和支付系統(tǒng) 金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢：規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專門優(yōu)勢 貨幣銀行學(xué) —— 第 6章 金融機(jī)構(gòu)體系 金融機(jī)構(gòu)存在性的理論分析 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級精品課程 （三）資產(chǎn)轉(zhuǎn)換優(yōu)勢 （四）風(fēng)險管理優(yōu)勢 ?自身的風(fēng)險管理優(yōu)勢 ?為客戶提供風(fēng)險管理的競爭優(yōu)勢 降低客戶的參與成本（ participation cost） 貨幣銀行學(xué) —— 第 6章 金融機(jī)構(gòu)體系 金融機(jī)構(gòu)存在性的理論分析 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級精品課程 ?信用中介 —— 資金融通（改善資金質(zhì)量：改善金融資產(chǎn)的期限限制、增加金融資產(chǎn)的分割性、分散金融資產(chǎn)的風(fēng)險、提高金融資產(chǎn)的流動性） ?信用（貨幣）創(chuàng)造 ?信息生產(chǎn)和風(fēng)險管理 ?金融服務(wù) —— 支付結(jié)算和專業(yè)化服務(wù)（交易服務(wù)，如清算業(yè)務(wù)、賬目往來；金融咨詢服務(wù)，如投資咨詢、資產(chǎn)項目等服務(wù)；資信評估、資金籌集的組織、投資項目的推銷、保險和信托服務(wù)等等） 貨幣銀行學(xué) —— 第 6章 金融機(jī)構(gòu)體系 金融中介機(jī)構(gòu)的基本功能 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院