【正文】 見表 11。① 吉林交通職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 第 10 頁(yè) 共 13頁(yè) 表 11 從表中可以看出， A公司沒有負(fù)債，就沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； B 公司有負(fù)債，當(dāng)息稅前利潤(rùn)比計(jì)劃減少時(shí)，就有了比較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，借入資金比例越大，風(fēng)險(xiǎn)程度越大，借入資金比例越小，風(fēng)險(xiǎn)程度也隨之減少。維持適當(dāng)?shù)呢?fù)債水平，既要充分利用舉債經(jīng)營(yíng)這一手段獲取財(cái)務(wù)杠桿收益，提高自有資金的盈利能力，同時(shí)要注意防止 過(guò)度舉債而引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大，避免陷入財(cái)務(wù)困境。在資金結(jié)構(gòu)中，若負(fù)債率過(guò)大，如果企業(yè)出現(xiàn)如企業(yè)運(yùn)用負(fù)債進(jìn)行投資的項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益率，或者企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況惡化。 企業(yè)股價(jià)降低風(fēng)險(xiǎn) 就股份制企業(yè)而言 , 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) , 對(duì)股票的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一定影響。從 而使股票的市場(chǎng)價(jià)格下降。 適度 有效地負(fù)債就成為企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的核心問(wèn)題。負(fù)債規(guī)模通常是用資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)來(lái)表示的，其計(jì)算式為：資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 100% ，資產(chǎn)負(fù)債率的大小與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全程度直接相關(guān)。這種結(jié)構(gòu)對(duì)所有者來(lái)講是理想的，因?yàn)槠髽I(yè)用別人的錢經(jīng)營(yíng)，而增加了所有者的權(quán)益，但對(duì)債權(quán)人來(lái)講，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，債權(quán)人承擔(dān)的貸款風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此要設(shè)法收回自己的 貸款，使貸款風(fēng)險(xiǎn)降低。因此負(fù)債規(guī)模是受到限制的，這要取決于所有者與債權(quán)人的認(rèn)同程度。 吉林交通職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 第 13 頁(yè) 共 13頁(yè) 其次，還必須考慮企業(yè)的償債能力。流動(dòng)比率是測(cè)定企業(yè)償債能力的代 表性指標(biāo)，世界公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)為 2∶ 1.② 速動(dòng)比率，即速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，一般標(biāo)準(zhǔn)為 1∶1.③ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。④ 存貨周轉(zhuǎn)率。 同時(shí)，預(yù)計(jì)負(fù)債比率的高低還應(yīng)考慮以下一些情況： ① 銷售收入的情況。 ② 經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)情況。 ③ 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況。 ④ 產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命周期情況，如果某種產(chǎn)品處于其市場(chǎng)壽命周期中的成長(zhǎng)期，且預(yù)計(jì)投資收益好，應(yīng)適當(dāng)提高負(fù)債比率，充分利用財(cái)務(wù)杠桿效益，以盡快形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益；反之，如果該產(chǎn)品處于其市場(chǎng)壽命周期 中衰退期，銷售吉林交通職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 第 14 頁(yè) 共 13頁(yè) 量急劇下降，此時(shí)，無(wú)論產(chǎn)品的預(yù)計(jì)投資收益如何，都應(yīng)減少負(fù)債，縮減生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，防止經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。在企業(yè)負(fù)債總額一定的情況下，究竟安排多少流動(dòng)負(fù)債、多少長(zhǎng)期負(fù)債，才能使企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，則需從以下幾個(gè)方面來(lái)考慮： ① 銷售狀況，如果企業(yè)銷售穩(wěn)定增長(zhǎng)，就可以提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，便于及時(shí)償還到期債務(wù)；反之，如果企業(yè)銷售處于萎縮狀態(tài)或者波動(dòng)的幅度比較大，則大量借入短期債務(wù)就要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期資產(chǎn)比重較大的企業(yè)應(yīng) 少利用短期負(fù)債，多利用長(zhǎng)期負(fù)債或者發(fā)行股票籌資；反之，流動(dòng)資產(chǎn)所占比重較大的，則可以更多地利用流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行籌資。經(jīng)營(yíng)規(guī)模對(duì)企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)有重要影響，在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，大企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債較少，因大企業(yè)還可以采用發(fā)行債券等方式，在資本市場(chǎng)上以較低的成本籌集到長(zhǎng)期資金，所以利用流動(dòng)負(fù)債較少。當(dāng)長(zhǎng)期負(fù)債的利率和短期負(fù)債的利率相差較少時(shí)，企業(yè)一般較多地利用長(zhǎng)期負(fù)債；反之，則會(huì)促使企業(yè)較多地利用流動(dòng)負(fù)債，以便于降低資金成本。隨著資本市場(chǎng)的放開，企業(yè)的舉債方式已 由單一的向銀行借款，發(fā)展到多渠道籌資，企業(yè)可根據(jù)借款吉林交通職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 第 15 頁(yè) 共 13頁(yè) 的多少、使用時(shí)間的長(zhǎng)短、可承擔(dān)利率的大小，分別選擇向銀行借款、或發(fā)行債券、或向資金市場(chǎng)拆借，還可以引進(jìn)外資。這就要求：在做投資決策時(shí)，應(yīng)盡量選擇投資少、見效快、收益高的項(xiàng)目，以保證資金的快速周轉(zhuǎn)。企業(yè)管理還應(yīng)在 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)、工作效率等方面切實(shí)統(tǒng)籌規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理最佳狀態(tài)，提高資金利用率。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者： ① 要求其樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從法律與經(jīng)濟(jì)上明確其職責(zé)，引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)者居安思危、認(rèn)真籌劃，不斷改善企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況。 ③ 要使風(fēng)險(xiǎn)吉林交通職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 第 16 頁(yè) 共 13頁(yè) 承擔(dān)者享受風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，責(zé)、權(quán)、利分明，調(diào)動(dòng)其積極性。 負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)籌措資金重要手段，是現(xiàn)代企業(yè)迅速發(fā)展的必由之路。但是如果能夠把握住債務(wù)規(guī)模，控制好負(fù)債結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化資金管理與合理調(diào)度資金，就會(huì)化風(fēng)險(xiǎn)為利益，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)核裂變式的快速發(fā)展。 但要獲得這可觀的利益，就要求企業(yè)在內(nèi)部管理上應(yīng)具備高效率的管理機(jī)制，高素質(zhì)的管理人才，以及靈敏度高的信息系統(tǒng)。 但負(fù)債經(jīng)營(yíng)的比例究竟要多高，這是最佳資本結(jié)構(gòu)確定中的關(guān)鍵問(wèn)題，也是一個(gè)沒有普遍適用模式的難題。因此，企業(yè)在舉債時(shí)，要采用慎重的態(tài)度 確定適合本企業(yè)的負(fù)債比率、負(fù)債時(shí)機(jī)，同時(shí)還要清醒地控制償債能力，合理規(guī)避負(fù)債經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)得風(fēng)險(xiǎn)。 適度的 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)將會(huì)帶給企業(yè) 良性循環(huán)的 發(fā)展。這三年，我收獲了很多，也成長(zhǎng)了很多。 溫艷紅老師 淵博的專業(yè)知識(shí)，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度，樸實(shí)無(wú)華的人格魅力 ，由衷的讓我敬佩 。 但是，由于時(shí)間倉(cāng)促，加上自己水平有限，本論文還存在一些不足之處、某些需要完善的地方，懇請(qǐng)各位老師給予批評(píng)指正，對(duì)各位老師的指導(dǎo)表示衷心的感謝。我要做一名合格的，進(jìn)取的新交院人。 你們是我前進(jìn)的最大動(dòng)力。 UE9aQGn8xp$Ramp。 qYpEh5pDx2zVkumamp。 ksv*3t nGK8! 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