【正文】 量提升和業(yè)績(jī)持續(xù)改善，推動(dòng)企業(yè)承債能力 進(jìn)一步 增強(qiáng) 。 深圳地區(qū)的造紙工業(yè)受當(dāng)?shù)叵拗菩哉叩挠绊懀壳耙褯]有造紙廠，原有的紙品加工企業(yè)也大量外遷，造紙工業(yè)在深圳的發(fā)展將進(jìn)一步受限而難以存續(xù)。 行業(yè)分析 報(bào)告 5 造紙是指通過(guò)機(jī)械的、化學(xué)的或二者結(jié)合的方法，把植物纖維加工成紙漿；然后通過(guò)手工或機(jī)器抄造的方法，把紙漿及其添加劑混合均勻而制成紙產(chǎn)品的過(guò)程?，F(xiàn)代造紙工業(yè)的技術(shù)、資金、資源相對(duì)密集， 產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較大。 1. 造紙行業(yè)的分類及產(chǎn)業(yè)鏈 造紙行業(yè)的分類 造紙及紙制品制造業(yè)包括紙漿制造業(yè)、造紙業(yè)、紙制品制造業(yè)三個(gè)中類行業(yè) ， 造紙工業(yè)細(xì)分行業(yè)的 具體定義見表 1。包括：造紙木漿；非木材纖維物 質(zhì)的造紙紙漿：造紙棉籽絨漿、造紙布漿等；廢紙漿的制造 222 造紙業(yè) 指用紙漿或其他原料 (如礦渣棉、云母、石棉等 )懸浮在流體中的纖維，經(jīng)過(guò)造紙機(jī)或其他設(shè)備成型，或手工操作而成的紙及紙板的制造活動(dòng)。 處在上游的 紙料生產(chǎn)及紙漿制造 常 根據(jù)原材料 分為木漿、非木漿和廢紙漿 的采集與制造 ； 中游的 造 紙環(huán)節(jié) 通常 按照產(chǎn)品 用途 劃分為 文化大類、生活大類和包裝大類 紙。 行業(yè)分析 報(bào)告 6 圖 1 造紙 工 業(yè) 的 產(chǎn)業(yè)鏈及子行業(yè)構(gòu)成 資料來(lái)源：公開資料，鵬元整理 2. 造 紙 行業(yè) 的需求 造紙行業(yè) 為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和人民生活提供了基礎(chǔ)性的原材料和生活資料，其需求廣泛而充足。 1）國(guó)內(nèi)人均紙品消費(fèi) 水平持續(xù)提升，紙品需求 提升空間 較 大 人均 年 用紙量的變化與一國(guó)人均 GDP 的發(fā)展水平大體一致。 中國(guó) 大陸 和發(fā)達(dá)國(guó)家人均用紙量差距很大 ， 人均約 65 公斤， 目前僅深圳和上海超過(guò) 100kg。 圖 2 國(guó)別人均年度紙品消費(fèi)量 （單位： 千克 ） 資料來(lái)源： PRSI，鵬元整理 2）縱向分析表明，國(guó)內(nèi)紙品消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相依 行業(yè)分析 報(bào)告 7 如前面的分析，紙品是基礎(chǔ)的工業(yè)原材料，其需求具有周期性；同時(shí)紙品具有廣泛的消費(fèi)性需求，具有需求剛性。我們選取的樣本區(qū)間為 20212021 年共 11 組數(shù)據(jù)， 因變量選擇年度紙品表觀消費(fèi)量；選擇的需求影響因素（自變量）包括標(biāo)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ GDP）、輕工業(yè)生產(chǎn)總值、城鎮(zhèn)居民人均純收入、出口商品總額，分別測(cè)試宏觀經(jīng)濟(jì)整體和工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)、出口等主要經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素對(duì)紙品需求的影響。其中，各宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)其的解釋和預(yù)測(cè)程度由高到低分別為 城鎮(zhèn)居民人均純收入 、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、出口商品總額 、輕工業(yè)生產(chǎn)總值。 由 以上結(jié)果 ，紙品需求具有較強(qiáng)的消費(fèi)性特征， 居民收入水平變動(dòng)是紙品需求變動(dòng)的主要影響因素，這一結(jié)果也與國(guó)別比較相符；通過(guò) GDP 增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)也能夠較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)紙品未來(lái)需求。 表 2 紙品消費(fèi)與 宏觀 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的敏感性分析 因變量 自變量 X 回歸方程 影響是否顯著 擬合優(yōu)度（ R2） 年度 表觀消費(fèi)量 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 Y=+2278 是 輕工業(yè)生產(chǎn)總值 =+2920 是 城鎮(zhèn)居民人均純收入 Y= + 1096 是 出口商品總額 Y= + 3056 是 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，鵬元整理 圖 3 紙品產(chǎn)銷量與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，鵬元整理 行業(yè)分析 報(bào)告 8 3）經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，居民收入水平快速提高將推動(dòng)未來(lái)紙品需求 繼續(xù)保持快速增長(zhǎng) 我們以 GDP 和城鎮(zhèn)居民人均純收入兩項(xiàng)指標(biāo)分析、預(yù)測(cè)未來(lái) 5年 及 2021年 紙品需求量及其增長(zhǎng)。 預(yù)測(cè)結(jié)果表明： 20212021 年 ，紙品需求將按 年均 %的 增長(zhǎng)率保持增長(zhǎng)；在 2021 年紙品需求將達(dá)到 億噸，在 2021 年，紙品需求量將介于 億噸至 億噸之間。 文化用紙包括書籍、報(bào)刊等用紙，直接用于終端消費(fèi)，其消費(fèi)與人均收入水平更為敏感；包裝大類用紙下游需求部分來(lái)自工業(yè)生產(chǎn)，部分來(lái)自居民消費(fèi)，因此與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的需求更大。 表 3 主要紙種的下游需求 紙 種 用途 下游 需求特性 新聞 紙 報(bào)紙、期刊 主要用于報(bào) 紙 和期刊，受國(guó)家報(bào)刊發(fā)行訂閱方式的影響，需求有一定剛性； 但是 部分報(bào)刊訂閱 受到網(wǎng)絡(luò)的沖擊。 銅版紙 高檔期刊、廣告、商品包裝 下游需求中，消費(fèi)需求收入彈性較大；商業(yè)性需求的周期性較強(qiáng)。 箱板紙 用于生活、醫(yī)藥和工業(yè)品的外包 裝 涉及面較廣，與生產(chǎn)生活均有較強(qiáng)聯(lián)系，周期性較強(qiáng)。 資料來(lái)源： 公開資料，鵬元整理 行業(yè)分析 報(bào)告 9 3. 造 紙 行業(yè)的 供給 造紙行業(yè)的 生 產(chǎn)量 我國(guó)造紙行業(yè)產(chǎn)能 /產(chǎn)量基數(shù)較大，紙品供給能力較強(qiáng) 2021 年 ， 全國(guó) 機(jī)制 紙及紙板生產(chǎn)量 10,036 萬(wàn)噸，較 2021 年 增長(zhǎng) ％ ， 產(chǎn)量位居世界第一 。 除國(guó)內(nèi)生產(chǎn)外，我國(guó)還進(jìn)口部分紙品， 2021 年全年各紙種共進(jìn)口 331萬(wàn)噸 （凈進(jìn)口 49萬(wàn)噸） 。 各主要紙種的產(chǎn)量情況及在紙及紙板總產(chǎn)量的比重如下表所示 ： 表 4 2021 年國(guó)內(nèi)主要紙種 生產(chǎn) 量 紙種 產(chǎn)量（萬(wàn)噸） 比重 產(chǎn)量增長(zhǎng) 新聞紙 428 % % 未涂布印刷 紙 1877 % % 銅版紙 540 % % 衛(wèi)生 用紙 685 % % 牛皮紙 526 % % 白板紙 1250 % % 箱板紙 1,579 % % 行業(yè)分析 報(bào)告 10 瓦楞原紙 2,839 % % 特種紙 200 % % 合計(jì) 10,036 % % 資料來(lái)源：中國(guó)紙業(yè)協(xié)會(huì)，鵬元整理 造紙行業(yè)的 競(jìng)爭(zhēng)狀況 造紙工業(yè)集中度較低，但集中化趨勢(shì)十分明顯 2021 年 度 ，我國(guó)造紙與紙制品行業(yè)有工業(yè)企業(yè)共 9,900家，紙漿制造業(yè)、造紙業(yè)、紙制品制造業(yè)企業(yè)數(shù)分別為 14 3,64 6,118 家，占行業(yè)比重分別為 %、 %、 %。 造紙行業(yè)內(nèi)大、中、小企業(yè)共存。 全國(guó)約 3,500 家造紙企業(yè) ， 形成了一個(gè)集中度較低的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。但是，我們也明顯的看到，行業(yè)呈現(xiàn)明顯的集中化趨勢(shì)。一是規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)帶動(dòng)的行業(yè)自然發(fā)展，主要體現(xiàn)在大型企業(yè)加大技術(shù)改造和 新增產(chǎn)能以降低單位成本。鑒于該行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和 目前 較低的集中度，我們認(rèn)為行業(yè)集中 度將會(huì)進(jìn)一步提高，而這種發(fā)展趨勢(shì)將有利于造紙行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善。 表 6 造紙行業(yè) 的 三大產(chǎn)業(yè)政策 產(chǎn) 業(yè)政策 主要政策 目標(biāo) 產(chǎn)能擴(kuò)展 適度控制紙及紙板項(xiàng)目的建設(shè)， 到 2021 年，紙及紙板新增產(chǎn)能 2,6