報(bào)表分析基礎(chǔ)：財(cái)務(wù)比率(doc12)-財(cái)務(wù)制度表格-在線瀏覽
2024-10-21 16:40本頁(yè)面
【正文】 收益主要用利潤(rùn)表的特定收益項(xiàng)目與資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)或資本項(xiàng)目的比率來(lái)衡量，典型的指標(biāo)有總資產(chǎn)回報(bào)率、凈資產(chǎn)回報(bào)率。凈資產(chǎn)回報(bào)率由凈利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)（全年加權(quán)平均 大量的管理資料瘋狂下載 大量的管理資料瘋狂下載 4 數(shù)）計(jì)算得到。凈資產(chǎn)收益率不僅與企業(yè)運(yùn)用資源的效率有關(guān)，還衡量了企業(yè)有效利用財(cái)務(wù)杠 桿的能力。 3．經(jīng)營(yíng)效率 經(jīng)營(yíng)效率指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得的邊際收益情況。分別是銷(xiāo)售毛利（銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)售成本的差額）、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的比值。 4. 資產(chǎn)利用效率 資產(chǎn)利用效率也稱(chēng)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，用來(lái)自利潤(rùn)表的銷(xiāo)售收入或銷(xiāo)售成本項(xiàng)目與來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表的特定資產(chǎn)項(xiàng)目的比值表示。該類(lèi)比率還包括營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款收賬期、存貨庫(kù)存天數(shù)等。存貨周轉(zhuǎn)率由銷(xiāo)售成本與存貨平均余額相比計(jì)算得到，反映存貨所占用 的資金在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，即該部分資金的使用效率，同時(shí)也反映存貨平均庫(kù)存天數(shù)。一方面得出總資產(chǎn)在一年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另一方面也反映單位資產(chǎn)產(chǎn)生銷(xiāo)售收入的能力。某個(gè)比率值處于什么范圍內(nèi)合理？顯然，不同的行業(yè)有著不同的標(biāo)準(zhǔn)。但是在同行業(yè)企業(yè)中，由于面臨相似的物流程序及外部市場(chǎng)、法規(guī)環(huán)境，財(cái)務(wù)比率具有可比性。因此，為得出有意義的結(jié)論，將分析對(duì)象的財(cái)務(wù)比率與同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行比較是必要的。比如，利潤(rùn)的增長(zhǎng)趨勢(shì)、各種費(fèi)用的比例變化以及融資策略的變化等。共同比資產(chǎn)負(fù)債表是把所有的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目都除以總資產(chǎn)，每個(gè)項(xiàng)目都以占總資產(chǎn)的百分比表 示。共同比損益表是把損益表的各項(xiàng)目都除以銷(xiāo)售收入，每個(gè)項(xiàng)目都以占銷(xiāo)售收入的百分比表示。通過(guò)比較可以獲得評(píng)價(jià)本公司的各項(xiàng)費(fèi)用構(gòu)成是否合理的依據(jù)。 2. 系統(tǒng)分析比率 由于比率之間存在內(nèi)在聯(lián)系，彼此之間 可能互相影響，比如資產(chǎn)負(fù)債率較高 大量的管理資料瘋狂下載 大量的管理資料瘋狂下載 6 可能是投資收益率較高的原因之一（財(cái)務(wù)杠桿作用較強(qiáng)），但兩者對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)可能具有相反的影響。 一個(gè)較好的例子是杜邦（ DuPont）分析系統(tǒng)。 即凈收益 /凈資產(chǎn)＝（凈收益 /銷(xiāo)售收入）（銷(xiāo)售收入 /總資產(chǎn)）（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)） 上式中銷(xiāo)售凈利率屬于前文所述經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于資產(chǎn)利用效 率指標(biāo)，而總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)之比是財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo) (資本結(jié)構(gòu)或長(zhǎng)期償債能力 )。資本總是追逐高額的回報(bào)。所以，有時(shí)僅看企業(yè)的投資收益率指標(biāo)可能無(wú)法說(shuō)明實(shí)質(zhì)問(wèn)題。 為獲得更多的有關(guān)利潤(rùn)形成的信息，杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)還可進(jìn)一步分解如下： 凈收益 /凈資產(chǎn)＝（營(yíng)業(yè)利潤(rùn) /銷(xiāo)售收入）（息稅前利潤(rùn) /營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）（稅前利潤(rùn) /息稅前利潤(rùn)）（凈收益 /稅前利潤(rùn)）（銷(xiāo)售收入 /總資產(chǎn)）（總資產(chǎn) 大量的管理資料瘋狂下載 大量的管理資料瘋狂下載 7 /凈資產(chǎn)） 上式的優(yōu)點(diǎn)有二：一是利潤(rùn)形成過(guò)程進(jìn)一步區(qū)分成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、非經(jīng)營(yíng)損益的影響以及利息支出的影響。此前因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿 提高會(huì)同時(shí)增加利息費(fèi)用而對(duì)銷(xiāo)售利潤(rùn)率造成影響，使得兩個(gè)比率相互耦合，不利于分析。 圖 1 3. 計(jì)算比率時(shí)的注意點(diǎn) 比率的計(jì)算是比率分析的重要步驟，是后面進(jìn)一步分析的基礎(chǔ)。 （ 1）會(huì)計(jì)分析 由于應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)涉及眾多的會(huì)計(jì)政策選擇及會(huì)計(jì)估計(jì)，需要會(huì)計(jì)人員的主觀判斷，又由于眾多相關(guān)主體目標(biāo)的差異及不對(duì)稱(chēng)信息的存在 ，會(huì)計(jì)報(bào)表中存在盈余操縱的問(wèn)題。為減少比率分析受到會(huì)凈資產(chǎn)報(bào)酬率 經(jīng)營(yíng)效率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)杠桿 銷(xiāo)售毛利率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 銷(xiāo)售凈利率 利息費(fèi)用比率 管理費(fèi)用比率 所得稅費(fèi)用比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn) /總負(fù)債 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 利息保障倍數(shù) 大量的管理資料瘋狂下載 大量的管理資料瘋狂下載 8 計(jì)政策差異的影響，需要對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)政策進(jìn)行分析。 為方便財(cái)務(wù)分析而需進(jìn)行的會(huì)計(jì)分析因企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)而差異很大，但一些重要的會(huì)計(jì)政策一般需要進(jìn)行分析。有些企業(yè)會(huì)涉及期貨期權(quán)合約、應(yīng)收賬款出售、擔(dān)保、或有事項(xiàng)、租賃業(yè)務(wù)的處理，在分析中應(yīng)予特別注
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