【正文】 中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 8 頁 共 62 頁 多上市公司扭虧為盈的秘訣在于資產(chǎn)置換。 例如，某上市公司 2020 年將賬面 8600 萬元的閑置資產(chǎn)以 億元的價(jià)格賣給母公司，既丟掉了包袱，又置換確認(rèn)了 9400 萬元的利潤。 當(dāng)企業(yè)利潤資產(chǎn)置換調(diào)節(jié)利潤時(shí)，主要通過利潤表的投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收入等項(xiàng)目體現(xiàn)，因此在閱讀和分析企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表上應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)，如應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款等項(xiàng)目，關(guān)注這些項(xiàng)目的異常變化。 六、費(fèi)用轉(zhuǎn)為長期資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤 上市公司將已經(jīng)實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用或損失，借口地方財(cái)政部門的批示、實(shí)施權(quán)責(zé)發(fā)生制、收入與成本配比原則等，掛列為待攤費(fèi)用、長期待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失和待處理固定資產(chǎn)損失等長期資產(chǎn)科目作為“蓄水池” ,少攤銷或者不攤銷已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用和損失，這是國有企業(yè)和上市公司制作企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表虛假信息的慣用手法。資產(chǎn)是指能夠給企業(yè)帶來未來收益的資源，不能帶來未來收益的，即使符合相關(guān)要求，也不能確認(rèn)為資產(chǎn)。掩蓋了該上市公司 2020年發(fā)生了嚴(yán)重虧損的事實(shí)。通過剔除長期資產(chǎn)來識(shí)別制作財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表虛假信息： 一是將 長期資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)總額比較，如果長期資產(chǎn)總額接近或超過凈資產(chǎn)，既說明企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力可能有問題，表明企業(yè)在過去幾年因人為夸大利潤而將資產(chǎn)泡沫化，這意味著資產(chǎn)負(fù)債表有“水分”； 二是將長期資產(chǎn)的增加額和增加幅度與本期的利潤總額和利潤增長幅度比較，如果長期資產(chǎn)的增加額和增加幅度超過利潤總額的增加額及增加幅度，則說明企業(yè)有可能已將相關(guān)費(fèi)用長期資產(chǎn)化，當(dāng)期的利潤表有“水分”。針對(duì)這一現(xiàn)象，有人將“其他應(yīng)收款”和“其他應(yīng)付款”這兩個(gè)科目戲稱為“垃圾筒”（因?yàn)槠渌麘?yīng)收款往往用于隱藏潛虧）和“聚寶盆”（因?yàn)槠渌麘?yīng)付款往往用于隱瞞利潤）。 非上市公司通過將收入、費(fèi)用轉(zhuǎn)往來科目隱藏利潤或虧損，我們可通過會(huì)計(jì)報(bào)表附注查看。 例如，一家國有企業(yè)于 2020 年改組為上市公司時(shí)，其前三年報(bào)告的凈利潤分別為 2160 萬元、 3250 萬元和 4320 萬元。實(shí)際上該企業(yè)過去 3年并沒有連續(xù)盈利，根本不符合上市條件，但該企業(yè)以股份制改組所進(jìn)行的資產(chǎn)評(píng)估為“契機(jī)”，將這些潛虧全部作為資產(chǎn)評(píng)估減值，與存貨、房屋、設(shè)備和土地使用權(quán)的評(píng)估增值 億元相沖抵，使其過去 3年仍然體現(xiàn)高額利潤，從而達(dá)到順利上市的目的。大家看在股份制改造的情況下，上市公司的水分有多大，這樣的企業(yè)上市后能持續(xù)盈利嗎？前一階段一說 國有股減持則股市大跌，實(shí)質(zhì)上國有股減持對(duì)社會(huì)公眾持有的普通流通股份是不公平的。 九、分析現(xiàn)金流量 相對(duì)建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制下的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，建立在收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)上的現(xiàn)金流量表較難操縱，因此現(xiàn)金流量分析是識(shí)別制作財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表虛假信息的簡單而有效的方法。 大家可參閱《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 —— 現(xiàn)金流量表》來了解相關(guān)規(guī)定。如果企業(yè)的現(xiàn)金凈流量長期低于凈利潤，將意味著企業(yè)已經(jīng)確認(rèn)為利潤，相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的費(fèi)用，表明企業(yè)可能存在制作企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表虛假信息的現(xiàn)象。按照權(quán)責(zé)發(fā)生制 和收入準(zhǔn)則 ，由于商品或勞務(wù)所有權(quán)尚未轉(zhuǎn)移，所以預(yù)收賬款還不能確認(rèn) 為當(dāng)期利潤。因此，預(yù)收賬款的多少實(shí)際上預(yù)示了企業(yè)未來的收入利潤情況，對(duì)于估計(jì)上市公司下一個(gè)會(huì)計(jì)期間的盈利水平具有重要的參照意義。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 10 頁 共 62 頁 由于現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)制度關(guān)于會(huì) 計(jì)報(bào)表附注披露中未規(guī)定現(xiàn)金流量表注釋內(nèi)容，我們無法通過會(huì)計(jì)報(bào)表附注了解相關(guān)情況，只有通過現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說明書進(jìn)行對(duì)比分析。 十、分析財(cái)務(wù)指標(biāo) 上市公司的核心競爭能力的分析至關(guān)重要，一個(gè)公司的核心競爭力體現(xiàn)在人才、高科技、專業(yè)化。 應(yīng)通過主營業(yè)務(wù)利潤的構(gòu)成情況，分析應(yīng)收賬款增長與銷售收入增長是否同步 ,再對(duì)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境分析、行業(yè)對(duì)比、不同會(huì)計(jì)年度的會(huì) 計(jì)報(bào)表分析對(duì)比、主營業(yè)務(wù)收入增長率、主營業(yè)務(wù)利潤率（毛利率）、銷售凈利率等指標(biāo)的分析性復(fù)核，來計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的相關(guān)情況。上市公司可以說是我們國家經(jīng)營效益指標(biāo)的佼佼者，如果該貸款客戶的財(cái)務(wù)指標(biāo)高出上市公司較多，那么我們就可以進(jìn)行較詳細(xì)的分析，找出高出的原因，看看是否真實(shí)合理，這樣就從總體上審查了企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表。股本總額 100% 應(yīng)扣除非經(jīng)常性利潤 每股收益 =凈利潤247。長期投資總額 100% 銷售凈利率 =凈利潤247。主營業(yè)務(wù)收入凈額 100% 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤247?？傎Y產(chǎn) 100% 主營收入增比率 =主營收入增比額247。流動(dòng)負(fù)債 100% 速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用－持處理財(cái)款）247。平均應(yīng) 收賬款余額 100% =（主營業(yè)務(wù)收入－現(xiàn)金銷售收入－銷售退回、折扣、折舊）247。 2 1存貨周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)成本247。（存貨年初數(shù) +存貨年末）余額 1主營業(yè)務(wù)成本率 =主營業(yè)務(wù)成本247。凈資產(chǎn) 100% 1長期負(fù)債率 =長期負(fù)債247。資產(chǎn)總額 100% （二） ABC股份有限公司 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表 ┌────────┬──┬────────────── ───────── 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 11 頁 共 62 頁 ┐ │ 項(xiàng)目 \年度 │單位│ 20201231 20200930 20200630 預(yù)警范圍 │ ├────────┼──┼───────────────────────┤ │投資收益能力 │ │ │ │ 每股凈資產(chǎn) │ (元 )│ │ │ 調(diào)整每股凈資產(chǎn)│ (元 )│ │ │ 每股收益 │ (元 )│ │ │ 扣除后每股收益│ (元 )│ │ │ 投資收益率 │ (% )│ │ ├────────┼──┼────────── ─────────────┤ │盈利能力 │ │ │ │ 銷售凈利率 │ (%) │ │ │ 主營業(yè)務(wù)利潤率│ (%) │ ≤ 50％ │ │ 凈資產(chǎn)收益率 │ (%) │ │ │ 總資產(chǎn)利潤率 │ (%) │ │ │ 主營收入增長率│ (%) │ ≤ 5％ │ ├────────┼──┼───────────────────────┤ │償債能力 │ │ │ │ 流動(dòng)比率 │ (%) │ ≤ │ │ 速動(dòng)比率 │ (%) │ ≤ │ │ 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率│ (%) │ ≤行業(yè)的 50％│ ├────────┼──┼───────────────────────┤ │經(jīng)營能力 │ │ │ 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 12 頁 共 62 頁 │ 存貨周轉(zhuǎn)率 │ (%) │ │ │ 主營業(yè)務(wù)成本率│ (%) │ │ ├────────┼──┼───────────────────────┤ │資本結(jié)構(gòu) │ │ │ │ 股東權(quán)益比率 │ (%) │ │ │ 長期負(fù)債率 │ (%) │ │ │ 資產(chǎn)負(fù)債率 │ (%) │ ≥ 85％ │ └────────┴──┴───────────────────────┘ （三） 截止 2020 年 3 月 19 日已公布業(yè)績的上市公司 行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表 行業(yè) 上市 公司 家數(shù) 平均總股本 (萬股 ) 平均流通 股本 (萬股 ) 平均每股 收益(元 ) 平均每股凈資產(chǎn)(元 ) 平均主營業(yè) 務(wù)收入 (萬元 ) 凈資產(chǎn) 收益率(%) 玻璃及玻璃制品業(yè) 1 9, 4, 30, 餐飲業(yè) 1 17, 6, 32, 倉儲(chǔ)業(yè) 1 65, 21, 133, 出版業(yè) 1 31, 8, 25, 電工器械制造業(yè) 1 10, 3, 69, 電機(jī)制造業(yè) 1 17, 5, 32, 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 1 51, 30, 483, 電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 12 47, 15, 142, 電力生產(chǎn)業(yè) 2 314, 17, 1,199, 電器機(jī)械及器材制造業(yè) 11 27, 10, 86, 電子 1 23, 6, 40, 電子元件制造業(yè) 1 15, 5, 29, 電子元器件制造業(yè) 8 42, 17, 137, 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 13 頁 共 62 頁 房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè) 14 31, 16, 101, 紡織業(yè) 9 31, 12, 129, 非金屬礦物制品業(yè) 12 32, 13, 65, 服裝及其他纖維制品制造業(yè) 4 35, 15, 124, 服裝制造業(yè) 1 14, 3, 82, 鋼壓延加工業(yè) 2 43, 12, 447, 港口業(yè) 1 25, 10, 42, 公共設(shè)施服務(wù)業(yè) 6 65, 17, 78, 公路管理及養(yǎng)護(hù)業(yè) 1 165, 25, 89, 公路運(yùn)輸業(yè) 2 46, 13, 57, 廣播電影電視業(yè) 2 19, 8, 59, 貴 金屬冶煉業(yè) 1 20, 6, 38, 航空航天器制造業(yè) 1 14, 5, 22, 黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè) 18 170, 37, 990, 化學(xué)肥料制造業(yè) 3 14, 5, 71, 化學(xué)纖維制造業(yè) 8 29, 11, 100, 化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè) 26 27, 10, 93, 計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備制造業(yè) 3 15, 4, 78, 計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)與咨詢 3 9, 3, 23, 計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè) 3 14, 5, 98, 交通運(yùn)輸輔助業(yè) 10 95, 24, 89, 交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè) 16 44, 15, 324, 金屬加工機(jī)械制造業(yè) 1 18, 6, 10, 金屬絲繩及其制品業(yè)