報(bào)表分析基礎(chǔ)：財(cái)務(wù)比率(doc12)-財(cái)務(wù)制度表格-wenkub.com
2025-08-04 16:40 本頁(yè)面
【正文】 New York 3. Peter C Eisemann, Summer 1997, Return on equity and systematic ratio analysis, Commercial Lending Review, Boston 4. Erich A. Hefert, 1994, Techniques of Financial Analysis, Eighth Edition 5. Carslaw, Charles A, Mills, John R, Nov 1991, Developing Ratios for Effective Cash Flow Statement Analysis, Journal of Accountancy。由于財(cái)務(wù)報(bào)告基于歷史 成本編制，受收入確認(rèn)原則的影響，有許多對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)或企業(yè)的價(jià)值造成重大影響的事件不能被反映或確認(rèn)（如預(yù)測(cè)的未來(lái)事件），因而只能反映有關(guān)企業(yè)活動(dòng)及企業(yè)價(jià)值的部分信息。產(chǎn)品市場(chǎng)的信息可由外部調(diào)查獲得，相對(duì)于企業(yè)自己提供的財(cái)務(wù)報(bào)表，更加客觀。運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系，將各類(lèi)比率放入既定的框架，企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)狀況全貌就會(huì)呈現(xiàn)在我們眼前。其中，跟行業(yè)有關(guān)的參照值理論上更合理?？梢?jiàn)，債權(quán)人往往將償 債能力指標(biāo)作為首要考慮因素，股東將企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力作為標(biāo)準(zhǔn)，而購(gòu)并者和證券分析師可能需要以企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量及有關(guān)企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)作為評(píng)判的依據(jù)。不同報(bào)表分析者會(huì)對(duì)同樣的比率產(chǎn)生不同的評(píng)價(jià)。有助于減少盈余管理行為對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響并更準(zhǔn)確地評(píng)估財(cái)務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。由于長(zhǎng)期資產(chǎn)是未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)，以上兩個(gè)比率實(shí)際上是衡量企業(yè)未來(lái)獲得現(xiàn)金流量的能力。首先是償債能力比率，如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流與流動(dòng)負(fù)債的比率，其含義是用本年度經(jīng)營(yíng)獲得的現(xiàn)金償還下一年度需償還的負(fù)債的能力；到期支出保障倍數(shù)，由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流除以上期流動(dòng)負(fù)債、本期利息支出、本期股利支出三者之和得到，衡量本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金支付本期需支付的到期債務(wù)、利息 及股利的能力；現(xiàn)金制基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)，為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流減去上年流動(dòng)負(fù)債之差與本期利息之比，衡量本期經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金償還到期債務(wù)后對(duì)本期利息的保障程度；股利保障倍數(shù)，由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金減去上期流動(dòng)負(fù)債，再減去本期支付的利息，所得的差除以本期支付的股利。依此，我國(guó)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的相關(guān)性應(yīng)差于美國(guó)。現(xiàn)金制相對(duì)簡(jiǎn)單，不易進(jìn)行操縱，但相關(guān)性稍差。這方面的差異會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算產(chǎn)生影響。 （ 2）表外項(xiàng)目 很多企業(yè)為使報(bào)表看起來(lái)更“健康”，以獲得更優(yōu)的信用評(píng)級(jí)或?yàn)楸苊膺`反債務(wù)契約或其他的原因，往往采用一些表外融資的方法。 為方便財(cái)務(wù)分析而需進(jìn)行的會(huì)計(jì)分析因企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)而差異很大，但一些重要的會(huì)計(jì)政策一般需要進(jìn)行分析。 （ 1）會(huì)計(jì)分析 由于應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)涉及眾多的會(huì)計(jì)政策選擇及會(huì)計(jì)估計(jì)，需要會(huì)計(jì)人員的主觀判斷，又由于眾多相關(guān)主體目標(biāo)的差異及不對(duì)稱(chēng)信息的存在 ，會(huì)計(jì)報(bào)表中存在盈余操縱的問(wèn)題。此前因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿 提高會(huì)同時(shí)增加利息費(fèi)用而對(duì)銷(xiāo)售利潤(rùn)率造成影響，使得兩個(gè)比率相互耦合，不利于分析。所以，有時(shí)僅看企業(yè)的投資收益率指標(biāo)可能無(wú)法說(shuō)明實(shí)質(zhì)問(wèn)題。 即凈收益 /凈資產(chǎn)＝（凈收益 /銷(xiāo)售收入）（銷(xiāo)售收入 /總資產(chǎn)）（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)） 上式中銷(xiāo)售凈利率屬于前文所述經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于資產(chǎn)利用效 率指標(biāo)，而總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)之比是財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo) (資本結(jié)構(gòu)或長(zhǎng)期償債能力 )。 2. 系統(tǒng)分析比率 由于比率之間存在內(nèi)在聯(lián)系，彼此之間 可能互相影響，比如資產(chǎn)負(fù)債率較高 大量的管理資料瘋狂下載 大量的管理資料瘋狂下載 6 可能是投資收益率較高的原因之一（財(cái)務(wù)杠桿作用較強(qiáng)），但兩者對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)可能具有相反的影響。共同比損益表是把損益表的各項(xiàng)目都除以銷(xiāo)售收入，每個(gè)項(xiàng)目都以占銷(xiāo)售收入的百分比表示。比如，利潤(rùn)的增長(zhǎng)趨勢(shì)、各種費(fèi)用的比例變化以及融資策略的變化等。但是在同行業(yè)企業(yè)中，由于面臨相似的物流程序及外部市場(chǎng)、法規(guī)環(huán)境，財(cái)務(wù)比率具有可比性。一方面得出總資產(chǎn)在一年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另一方面也反映單位資產(chǎn)產(chǎn)生銷(xiāo)售收入的能力。該類(lèi)比率還包括營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款收賬期、存貨庫(kù)存天數(shù)等。分別是銷(xiāo)售毛利（銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)售成本的差額）、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、
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