產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)與債務(wù)選擇思索-在線瀏覽
2025-04-03 05:59本頁面
【正文】 aksimovic，1988；Glazer，1994；Spagnolo，2000等）關(guān)注了多期動(dòng)態(tài)或完全信息靜態(tài)博弈情形（Wanzenried，2003）。 [2](387407)在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)將面臨產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)的非合作博弈問題，此時(shí)，一個(gè)企業(yè)的最優(yōu)產(chǎn)品戰(zhàn)略依賴于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)出選擇。以Poitevin（1989）[3](2640)、Boltonamp。其后續(xù)研究如FaureGrimaud（2000）[5](18231840)、Wanzenried（2003）[6](171200)等日益將視角擴(kuò)展到傳統(tǒng)研究均忽略的非對(duì)稱信息、內(nèi)生合約、變動(dòng)成本、融資約束及制度背景等綜合因素影響之下的融資選擇問題。Povelamp。Wanzenried（2003）[6]基于非標(biāo)準(zhǔn)合約的理論模型考察了特定供需條件下企業(yè)產(chǎn)出市場(chǎng)與資本結(jié)構(gòu)的互動(dòng)關(guān)系，認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)決策顯著依賴于其特定產(chǎn)品市場(chǎng)特性（如產(chǎn)品替代性、需求波動(dòng)等），債務(wù)的戰(zhàn)略運(yùn)用是影響融資決策的支配因素。 沿著相似路徑，Campello（2006）[8](135172)基于信息分布理論的簡(jiǎn)單債務(wù)合約戰(zhàn)略承諾分析模型研究了非對(duì)稱信息序貫博弈的情形。其縱深檢驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)：若債務(wù)超過行業(yè)均值，處于高集中度行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)并不能通過增加杠桿擴(kuò)大其銷售份額，而此時(shí)低杠桿競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則表現(xiàn)出一個(gè)顯著為正的“負(fù)債業(yè)績(jī)”關(guān)系。 （一）產(chǎn)品市場(chǎng)：結(jié)構(gòu)與假設(shè) 考慮在雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)環(huán)境中，兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性企業(yè)在連續(xù)的邊際
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