關(guān)于我國管理層收購(mbo)問題的探討-展示頁
2025-05-25 22:50本頁面
【正文】 公司及 “ 煙臺(tái)東潤(rùn) ”三 方簽訂《收購協(xié)議書 》。 1996 年 11 月 21 日，公司在上交所掛牌上市 ， 股票簡(jiǎn)稱“新潮實(shí)業(yè)”（ 股票代碼：600777）。 “曲線” MBO 指的是管理層通過設(shè)立 多重 方收購、 引入 外部投資 套現(xiàn) 或 其他隱蔽的方式將 目標(biāo) 公司股權(quán)直接或間接收購。 由于 在管理層收購實(shí)際運(yùn)作中，部分管理層人員通過操縱企業(yè)利潤(rùn)等方式低價(jià)收購國有產(chǎn)權(quán)， 引發(fā)了國有資產(chǎn)流失等一系列問題， 2021 年財(cái)政部緊急叫停 了 國有大型企業(yè) MBO。 管理層收購在我國的 現(xiàn)狀 先要談企業(yè)選擇問題 不是所有企業(yè)都可以 mbo 1999 年， 黨的十五屆三中全會(huì)明確提出國有經(jīng)濟(jì)“要有所為有所不為”，要“適當(dāng)減持部分國家股”的政策， 北京四通集團(tuán)率先開始嘗試管理層收購，成為我國第一個(gè)完成 MBO 的 公司。 通過 MBO，所有者缺位問題將得到解決，國 3 有企業(yè)中虛無的所有者將被新的所有者填充，管理者成了所有者，無需其他的制度設(shè)計(jì)來激勵(lì)，減少了委托代理成本。國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略重組的內(nèi)容主要是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國有經(jīng)濟(jì)在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的戰(zhàn)略退出，但國有經(jīng)濟(jì)的退出，并非一退了之，如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值、增值才是目的 ， MBO是一種相對(duì)而言較好的選擇。 補(bǔ)償理論 該理論認(rèn)為像 北京 四通 集團(tuán) 這樣的企業(yè)在成立之初，國家并沒有 投人 多少股本資金，在企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展過程中管理者付出了大量心血，但由于當(dāng)時(shí)的制度環(huán)境，管理者未得到應(yīng)有的報(bào)酬，這類企業(yè)實(shí)施 MBO，使管理者成為所有者，是對(duì)其所做貢獻(xiàn)的補(bǔ)償。 管理層收購 在國內(nèi) 的研究 魏建教授構(gòu)建的 MBO 新理論 這里要有參考文獻(xiàn) 魏建教授有關(guān)這個(gè)理論的論文 它是以投資者保護(hù)為核心的 ，以轉(zhuǎn)型國家 MBO為研究對(duì)象的新理論。 基本觀點(diǎn)是， MBO并沒有給企業(yè)帶來什么實(shí)質(zhì)性的變化，交易之后的績(jī)效上升 ， 尤其是管理層的股權(quán)溢價(jià)，只不過代表財(cái)富從其他利害關(guān)系人，如股東、債權(quán)人、職工、政府 (稅收 )等， 向管理層的轉(zhuǎn)移。其理論拓展了 MBO的適用范圍，區(qū)分了不同 MBO類型，強(qiáng)調(diào)管理層風(fēng)格、激勵(lì)手段和治理機(jī)制之間的正確匹配是 MBO成功的關(guān)鍵。 （ 3） MBO引入歐洲后 在新的環(huán)境下懷特 及其合作者 提出的 企業(yè)家精神說。 (2)在 代理成本說基礎(chǔ)上形成的 防御剝奪說 ，重新解釋了 MBO的動(dòng)機(jī)和行業(yè)選擇 。由 于收購中運(yùn)用了大量負(fù)債融資，也即利用了財(cái)務(wù)杠桿 。 下面就我國管理者收購這一問題進(jìn)行探討。 2021 年，家電連鎖銷售行業(yè)巨頭國美電器大股東黃光裕和現(xiàn)任董事長(zhǎng)陳曉紛爭(zhēng)成為 了媒體爭(zhēng)相報(bào)道的焦點(diǎn)，其中問題的核心之一就是以陳曉為首的董事會(huì)管理層是否 會(huì) 將國美電器 MBO。這些問題可以通過完善相關(guān)法律、 引入戰(zhàn)略投資者 以及拓寬融資渠道等辦法解決。 摘 要 管理層收購在我國的國有企業(yè)和集體企業(yè)改革過程中大量 運(yùn)用 , 近年來受到廣泛的關(guān)注 , 也引起很多爭(zhēng)議。畢 業(yè) 論 文 關(guān)于我國管理層收購（ MBO）問題的探討 姓 名 院（系） 專業(yè)班級(jí) 學(xué) 號(hào) 指導(dǎo)教師 職 稱 論文答辯日期 年 月 日 學(xué)生承諾書 我承諾，本文是在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下獨(dú)立完成。并沒有抄襲他人的作品成果，本人對(duì)文章的真實(shí)性負(fù)責(zé)。中國 與歐美國家 管理 層收購具有不同的特征 , 管理層收購在中國存在 法律 和融資政策上的缺陷以及 定價(jià)的不合理性 。 關(guān)鍵詞 ： MBO 定價(jià)機(jī)制 戰(zhàn)略投資者 摘要不是很好 目 錄 管理層收購的相關(guān)概念和理論 ....................................... 1 管理層收購在國外的主要理論 ................................... 1 管理層收購在國內(nèi)的研究 ....................................... 2 管理層收購在我國的現(xiàn)狀 ........................................... 3 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)管理層收購 ........................................... 3 科技創(chuàng)業(yè)型集體企業(yè) 管理層收購 ................................. 4 上市公司的管理層收購 ......................................... 4 中小型非上市國有控股公司的管理層收購 ......................... 5 我國管理層收購存在問題 ........................................... 5 收購主體資格不合法 ........................................... 5 資金來源渠道較少 ............................................. 6 定 價(jià)機(jī)制不夠合理 ............................................. 6 產(chǎn)生內(nèi)部人控制的新問題 ....................................... 7 管理層收購后經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大 ..................................... 8 我們應(yīng)該如何完善與發(fā)展我國管理層收 購 ............................. 9 制訂和完善相關(guān)法律制度 ....................................... 9 選擇好實(shí)施 MBO 的目標(biāo)企業(yè) .................................... 10 引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化管理層收購融資渠道 ...................... 11 確立合理的收購價(jià)格評(píng)定機(jī)制 .................................. 12 加強(qiáng)對(duì) MBO 后企業(yè)的監(jiān)管 ...................................... 14 管理層收購在我國的未來展望 ...................................... 15 參 考 文 獻(xiàn) ..................................................... 16 一級(jí)標(biāo)題后面的頓號(hào)刪掉 參考文獻(xiàn)中的空格刪掉 查看學(xué)校的格式要求，第一部分是前言 目錄
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