【正文】 利模式成熟的基礎(chǔ)上逐漸使小額信貸機(jī)構(gòu)從只貸不存的狀態(tài)向可吸收存款的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的方向發(fā)展，通過立法將小額信貸納入正規(guī)金融系統(tǒng)和社會信用體系，從而最終實(shí)現(xiàn)小額信貸可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。結(jié)合小額信貸自身的特點(diǎn)，現(xiàn)實(shí)的做法就是采取政府財(cái)政補(bǔ)貼的方法，一方面降低小額信貸機(jī)構(gòu)的成本，另一方面是讓貧困者得到比較優(yōu)質(zhì)低廉的小額貸款。因此，由全社會來承擔(dān)部分小額信貸的成本是必然的選擇。結(jié)合前面分析得出的小額信貸可持續(xù)發(fā)展困境的兩大原因，本文分別提出解決問題的思路。五、解決我國小額信貸可持續(xù)發(fā)展問題的思路解決小額信貸可持續(xù)發(fā)展問題，必然要在扶貧目標(biāo)和機(jī)構(gòu)可持續(xù)目標(biāo)兩方面尋求一種平衡。因此，成本與風(fēng)險(xiǎn)控制難題是小額信貸扶貧可持續(xù)發(fā)展困境的癥結(jié)之二。如此以來，貸款能否收回很大程度上依賴于承貸農(nóng)戶的現(xiàn)金流狀況以及個(gè)人信用。小額信貸的扶貧對象，一般都缺少有效資產(chǎn)作為抵押品。貸款規(guī)模上，由于受到資金缺乏和人員管理能力的限制，目前，我國非政府組織小額信貸機(jī)構(gòu)的規(guī)模普遍都很小，從幾百戶到幾千戶，難以發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)一步增加了操作成本。由于小額信貸機(jī)構(gòu)實(shí)力弱小和缺乏良好的盈利性，導(dǎo)致很難吸引高素質(zhì)、高管理技能的專業(yè)人才。前面介紹的閬中項(xiàng)目中，每年都有大量的SSCOP的資金被地方政府通過行政手段抽逃。在管理上，中國特殊的體制問題導(dǎo)致許多小額信貸機(jī)構(gòu)依賴于政府，缺乏職能上的獨(dú)立性，管理人員不能專職化和專業(yè)化，表現(xiàn)出明顯的機(jī)構(gòu)缺位。我國小額信貸項(xiàng)目的高成本與高風(fēng)險(xiǎn)涉及到幾個(gè)方面的原因，一是我國小額信貸機(jī)構(gòu)管理體制和制度不完善，二是貸款規(guī)模太小，三是農(nóng)村信用環(huán)境的缺乏和農(nóng)業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)性。由于OSR和ESR接近于1，這個(gè)結(jié)果實(shí)際上已經(jīng)非常接近我們所要達(dá)到的可持續(xù)目標(biāo)。我們先假設(shè)一種理想的狀態(tài)：如果機(jī)構(gòu)的運(yùn)作成本能夠得到有效控制，如果壞賬率能夠盡量接近于最低的水平，那么，事實(shí)上可持續(xù)性比率會大大降低，利率也可以控制在客戶可以接受的范圍內(nèi)。另外一方面，小額信貸的總成本過高。它的后果是導(dǎo)致小額信貸產(chǎn)品供給不足，同時(shí)惡化小額信貸機(jī)構(gòu)的生存狀況。重要的是，當(dāng)我們深刻認(rèn)識到“扶貧”作為一種公益事業(yè)的巨大的外部經(jīng)濟(jì)性。就我國環(huán)境而言，扶貧的本意是解決我國市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的弱勢群體的生存和發(fā)展的問題，它的本質(zhì)有關(guān)社會公平。但是，筆者并不完全同意這種論調(diào)。簡單的講，小額信貸產(chǎn)品是稀缺產(chǎn)品，而且風(fēng)險(xiǎn)很大，因此需要給予更高的市場價(jià)格?；谇耙环矫娴脑?，“利率市場化”的觀點(diǎn)很早就被引入到我國小額信貸的理論研究中。顯然，現(xiàn)實(shí)中小額信貸機(jī)構(gòu)采用7％利率帶來的利息收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法覆蓋成本。首先指出，由于隱蔽性補(bǔ)貼項(xiàng)取為0，上表中操作可持續(xù)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)指標(biāo)相等。后4列指標(biāo)根據(jù)前面文中引入的指標(biāo)計(jì)算公式計(jì)算而得。SSCOP項(xiàng)目采用7％的貸款年利率，事實(shí)上已經(jīng)高于許多政府機(jī)構(gòu)或者金融機(jī)構(gòu)推行的小額信貸項(xiàng)目，然而其可持續(xù)性問題也沒有得到很好的解決。2．利率問題的實(shí)證分析與推論。二是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)比率(ESR)，它是為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性必須提高的利率指數(shù)，即：ESR=re/rESR＞1表示沒有達(dá)到經(jīng)濟(jì)可持續(xù)，此時(shí)只要將利率r提高(re/r1)100％即可達(dá)到經(jīng)濟(jì)可持續(xù)。利用上述方法計(jì)算出的盈虧兩平利率，把它與實(shí)際利率比較，就可得到小額信貸機(jī)構(gòu)的可持續(xù)比率。對只提供貸款服務(wù)的小額信貸機(jī)構(gòu)來說，由(1+r0)(1a)L=L+C+S得：經(jīng)濟(jì)允許利率為：re=(c+s+ai)／(1a)以上是一種比較簡單的小額信貸機(jī)構(gòu)達(dá)到操作和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性的利率的計(jì)算方法。上式運(yùn)作允許利率公式可表示為：r0=(c+ai)／(1a)(2)經(jīng)濟(jì)允許利率。即：(1+r)(1a)L＞L+C如果不能做到這一點(diǎn)，下一步就是計(jì)算最低允許利率。放貸1年的預(yù)期收入為：(1+r)(1a)L這里r表示對借款者所收的利率，a是壞賬率，L是一年貸款業(yè)務(wù)量的平均規(guī)模。下面以一年期貸款為例，求出實(shí)現(xiàn)操作可持續(xù)性和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性的盈虧平衡利率即操作允許利率和經(jīng)濟(jì)允許利率。在結(jié)合實(shí)際情況分析我國一些小額信貸具體案例之前，我們先引入美國著名小額信貸研究者喬納森?莫多克(Jonathan Morduch)的操作可持續(xù)性利率和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性利率的指標(biāo)。這一點(diǎn)我們將通過利率分析的途徑來進(jìn)行深入研究。這無疑在某種程度上削弱了扶貧的效果，甚至有可能產(chǎn)生一些負(fù)面的效應(yīng)。而按照完全市場化貸款利率的思路，機(jī)構(gòu)運(yùn)行成本和窮人經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的壞賬損失完全通過貸款的利息收入來補(bǔ)償。一項(xiàng)有效的制度創(chuàng)新往往源自于制度設(shè)計(jì)者明確的理想目標(biāo)，試圖一勞永逸地解決所有目標(biāo)往往被實(shí)踐證明是不符合客觀實(shí)際的。另一方面，盡管有人提出了小額信貸完全市場化運(yùn)作的思路，然而盲目提高利率以提高機(jī)構(gòu)利息收入或者偏離服務(wù)貧困的方向不符合政府扶貧目標(biāo)，不能解決小額信貸其他深層次的問題。例如，中國扶貧基金會1996年在國內(nèi)施行的SSCOP小額信貸扶貧項(xiàng)目，先后在10個(gè)縣進(jìn)行試驗(yàn)，目前機(jī)構(gòu)累計(jì)虧損134萬元，占項(xiàng)目本金的4．2％。(注:參見：王川，小額信貸問題依舊，銀行家，2005年第3期，第66頁)中國小額信貸是以扶貧為目標(biāo)，這種單一的扶貧目標(biāo)使中國政府推動的小額信貸失去追求自負(fù)盈虧和自我發(fā)展的動力，加大了小額信貸的操作成本，浪費(fèi)了扶貧資源，降低了小額信貸的償還率，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，最終無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。我國現(xiàn)在有幾百個(gè)從事小額信貸的機(jī)構(gòu)，此外，還有30多個(gè)相關(guān)的國際組織活躍在中國的100多個(gè)地區(qū)。在運(yùn)作方法上，以效仿GB模式為主，根據(jù)其資金來源和組織機(jī)構(gòu)，當(dāng)前，我國的小額信貸項(xiàng)目可分為三大類型：外援項(xiàng)目、政府項(xiàng)目、信用社項(xiàng)目。事實(shí)上，BRI的多數(shù)貸款被農(nóng)村有影響、有實(shí)力的農(nóng)戶獲得，而沒有落到真正貧困的小農(nóng)手中，其可持續(xù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以犧牲扶貧目標(biāo)為代價(jià)，小額信貸的兩個(gè)直接目標(biāo)的沖突在此體現(xiàn)得十分深刻。BRI通過利率市場化和成功的經(jīng)營管理達(dá)到了持續(xù)贏利的目標(biāo)，成功解決了機(jī)構(gòu)的持續(xù)發(fā)展問題。而這種淡化扶貧目標(biāo)的傾向在另一種典型模式——BRI模式中體現(xiàn)得尤為明顯。如果沒有捐贈和補(bǔ)貼，1985～1996年GB的財(cái)務(wù)報(bào)表將是巨額虧損。GB完全是起始于最貧困鄉(xiāng)村人口的金融服務(wù)，它通過有效窮人自治系統(tǒng)和有效技術(shù)指導(dǎo)系統(tǒng)達(dá)到了扶貧目標(biāo)，成為小額信貸作為扶貧手段的典范。盡管GB模式一系列科學(xué)高效的制度設(shè)計(jì)使其在緩解貧困的實(shí)踐中取得了極大的成功，但實(shí)際上它未能實(shí)現(xiàn)扶貧與持續(xù)發(fā)展的雙重目標(biāo)。前者注意項(xiàng)目對改善貧困人口經(jīng)濟(jì)和社會福利的作用，以孟加拉鄉(xiāng)村銀行為代表；后者更強(qiáng)調(diào)小額信貸管理和目標(biāo)設(shè)計(jì)中的可持續(xù)性，以印尼的人民銀行為代表。因此財(cái)務(wù)可持續(xù)將是本文分析和論述的重點(diǎn)。對于小額信貸來說，只有做到操作上的可持續(xù)，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)。經(jīng)濟(jì)可持續(xù)，就是指小額信貸機(jī)構(gòu)所獲得的利息收入和其他收入能夠支付貸款的全部資金成本和非資金成本。財(cái)務(wù)可持續(xù)是指小額信貸機(jī)構(gòu)不需要外部提供特別資助的條件下實(shí)現(xiàn)自我生存和發(fā)展的能力，其又可分為操作可持續(xù)和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)兩個(gè)層面。二、小額信貸可持續(xù)發(fā)展的概念與內(nèi)涵狹義的小額信貸可持續(xù)的概念是指機(jī)構(gòu)本身提供的信貸服務(wù)所產(chǎn)生的收入能夠覆蓋其運(yùn)營操作成本和資金成本，以保證其收入大于支出，即小額信貸機(jī)構(gòu)的商業(yè)可持續(xù)。然而，從另外一個(gè)方面講，兩個(gè)目標(biāo)有相互沖突的可能性，二者既統(tǒng)一又矛盾的復(fù)雜關(guān)系正是我國小額信貸發(fā)展上始終未能取得長足進(jìn)展的根本原因。結(jié)合我國實(shí)際，我國小額信貸應(yīng)該有兩個(gè)直接目標(biāo)：一是扶貧目標(biāo)，即為窮人或中低收入客戶持續(xù)提供使他們能獲益的信貸服務(wù)；二是小額信貸機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)服務(wù)機(jī)構(gòu)自身的自負(fù)盈虧和持續(xù)發(fā)展。第一篇：小額信貸在我國的發(fā)展一、引言：小額信貸的兩個(gè)直接目標(biāo)與機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展國際主流觀點(diǎn)認(rèn)為，各種模式的小額信貸均包括兩個(gè)基本層次的含義：第一，為大量低收入人口提供金融服務(wù)，即小額信貸項(xiàng)目一定規(guī)模地展開和服務(wù)于目標(biāo)群體層的含義；第二，保證小額信貸機(jī)構(gòu)自身的生存與發(fā)展，即小額信貸機(jī)構(gòu)的持續(xù)性的含義。這兩個(gè)既相互聯(lián)系又相互矛盾的方面，構(gòu)成了小額信貸的完整要素。兩個(gè)目標(biāo)中，前者體現(xiàn)小額信貸的根本宗旨，而后者是前者的必要條件和保障。本文將結(jié)合中外實(shí)踐對此問題進(jìn)行探討。廣義的小額信貸可持續(xù)的概念包括財(cái)務(wù)可持續(xù)與組織可持續(xù)兩個(gè)方面。操作可持續(xù)是指小額信貸機(jī)構(gòu)的利息收入和其他收入能夠覆蓋機(jī)構(gòu)非資金成本和直接資金成本的能力。達(dá)到了這個(gè)層面，小額信貸機(jī)構(gòu)便不需要提供任何補(bǔ)貼，而且對小額信貸機(jī)構(gòu)的投資可以獲得一定的利潤回報(bào)。組織可持續(xù)指機(jī)構(gòu)在工作人員的招聘、培訓(xùn)和使用方面可以獨(dú)立運(yùn)作，而不需要外界的支持，它以財(cái)務(wù)可持續(xù)為基本前提。三、小額信貸可持續(xù)發(fā)展在全球發(fā)展中的遭遇（一）國際上小額信貸典型模式的發(fā)展現(xiàn)狀在國際上，從小額信貸的不同發(fā)展模式看，主要可分為福利主義和制度主義兩大類型。由尤納斯(Yunus)教授創(chuàng)辦的孟加拉鄉(xiāng)村銀行(即GB模式)，被譽(yù)為世界上規(guī)模最大，效益最好的扶貧項(xiàng)目和扶貧方法之一，在國際上受到廣泛的推崇。孟加拉由于人口的高出生率和土地分配的高度不均，貧困發(fā)生率極高，貧困的界定也較為容易。然而，GB的持續(xù)發(fā)展目標(biāo)并沒有取得很好的效果。這種情況促使GB逐步提高了非貧困貸款的比率，2000年該比例達(dá)到40％。印度尼西亞人民銀行(BRI)的小額信貸模式在國際上的影響僅次于鄉(xiāng)村銀行，而且日益受到國際組織的重視，特別是受到聯(lián)合國農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會(IFAD)的重視和支持。然而，最近的研究發(fā)現(xiàn)在BRI的信貸服務(wù)中，只有約7％的貸款農(nóng)戶處于貧困線以下，貧困貸款額占信貸總額不足5％。（二）我國小額信貸發(fā)展中存在的問題我國小額信貸一直帶有濃厚的官方色彩，而且主要在農(nóng)村開展，城市小額信貸是近些年來才慢慢發(fā)展起來的。就三類形式的項(xiàng)目情況匯總?cè)缦卤恚罕? 中國小額信貸項(xiàng)目情況匯總資料來源：根據(jù)《2002年中國農(nóng)村貧困監(jiān)測報(bào)告》及相關(guān)資料整理。但是許多業(yè)界人士指出，與亞洲和世界其他地區(qū)相比，中國的小額信貸依然舉步維艱。而我國一些非政府小額信貸機(jī)構(gòu)，由于國內(nèi)對利率等諸多因素的控制，也未能實(shí)現(xiàn)其自身的持續(xù)性。(注:參見：何道峰，理想的沖突，中國小額信貸十年，第48頁，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社)考慮項(xiàng)目的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)目與可持續(xù)發(fā)展相距甚遠(yuǎn)。四、小額信貸可持續(xù)發(fā)展困境的原因分析（一）基本動因分析由于小額信貸的兩個(gè)理想目標(biāo)之間存在的沖突，國內(nèi)對小額信貸扶貧功能的認(rèn)識存在一些誤區(qū)。學(xué)者們在進(jìn)行小額信貸的理論或?qū)嵺`探索時(shí)，一方面希望通過小額信貸來解決扶貧助困這個(gè)世界性課題，力求為真正的窮人提供及時(shí)、完備的金融服務(wù)，甚至不計(jì)成本地提供金融服務(wù)以外的技能培訓(xùn)等所謂“能力扶貧”的服務(wù)；另一方面，又試圖依靠市場手段，通過提高利率等手段提高機(jī)構(gòu)收入以實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)的持續(xù)發(fā)展和贏利問題。這一思路中隱含著這樣一個(gè)邏輯：窮人中經(jīng)營成功者或守信用者必須承擔(dān)經(jīng)營失敗者或不守信用者的損失。高成本和高風(fēng)險(xiǎn)必將使我國小額信貸在可持續(xù)發(fā)展問題上出現(xiàn)困難。（二）從利率分析到可持續(xù)發(fā)展困境的直接原因1．引入分析工具。如前所述，操作可持續(xù)性是指沒有外來補(bǔ)貼完全按市場利率取得貸款資金而周轉(zhuǎn)和生存，小額信貸機(jī)構(gòu)能夠達(dá)到收支相抵。(1)操作允許利率。如果小額信貸機(jī)構(gòu)在運(yùn)作上是可持續(xù)，預(yù)期收入應(yīng)該大于信貸預(yù)期總支出L+C,這里C是利率成本和操作成本之和。重新調(diào)整以上關(guān)系得出一個(gè)盈虧兩平利率r0，即操作允許利率：由(1+r0)(1a)L=L+C(*)得r0=(C／L+a)(1a)如果小額信貸機(jī)構(gòu)存在貸款以外的其他投資收益I，則只要將(*)式梢作調(diào)整為(1+r0)(1a)L+I=L+C 得r0=(C／L+aI／L)(1a)用c=C／L表示當(dāng)年每元貸款的總成本，i=I／L表示每元貸款的凈投資收入。為了計(jì)算經(jīng)濟(jì)允許利率re，假定1年隱蔽性補(bǔ)貼為S，s=S／L表示每元貸款所隱含的隱蔽性補(bǔ)貼。(3)可持續(xù)性比率(OSR)和(ESR)。一是操作可持續(xù)比率(OSR)，它是為實(shí)現(xiàn)操作的可持續(xù)性必須提高的利率的指數(shù)，即：OSR=r0／rOSR＞1表示沒有達(dá)到操作可持續(xù)，此時(shí)只要將利率r提高(r0/r1)100％可達(dá)到操作可持續(xù)。這兩個(gè)比率不僅為利率政策提供了可比的指標(biāo)，而且計(jì)算簡便，清楚地概括了財(cái)政信息。為了進(jìn)一步說明問題，下面選取中國扶貧基金會注冊成立的地方性非政府組織SSCOP小額信貸項(xiàng)目中開展時(shí)間最長的閬中項(xiàng)目的資料為例，利用前面的可持續(xù)量化指標(biāo)來衡量這一小額信貸項(xiàng)目的可持續(xù)性。表二 閬中小額信貸項(xiàng)目可持續(xù)性指標(biāo)表注：本表前6列數(shù)據(jù)主要根據(jù)《小額信貸十年》445頁以及相關(guān)資料援引或推算。根據(jù)我國實(shí)際情況，小額信貸機(jī)構(gòu)一般不存在貸款以外的其它投資收益，因此凈投資收入項(xiàng)i取0。在該項(xiàng)目案例的指標(biāo)計(jì)算結(jié)果中，小額信貸機(jī)構(gòu)為了達(dá)到可持續(xù)發(fā)展所需要采用的貸款利率高出實(shí)際采用的利率很多，也顯著高于國內(nèi)普通商業(yè)貸款利率。造成這一結(jié)果的直觀原因就是兩個(gè)方面：一方面，由于本項(xiàng)目扶貧的性質(zhì)，采取的利率偏低，無法覆蓋風(fēng)險(xiǎn)；另外一方面，由于小額信貸項(xiàng)目制度不完善、貸款規(guī)模太小、信貸風(fēng)險(xiǎn)難以控制，以及人力資源的約束等原因，導(dǎo)致其總成本(運(yùn)營操作成本和資金成本)過高。甚至有學(xué)者指出，可以考慮在發(fā)放小額信貸中，采用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行貸款利率的利率，從而使小額信貸產(chǎn)品的價(jià)格(即小額貸款利率)能夠充分反映小額信貸市場的供求關(guān)系。從市場效率的角度講，這種觀點(diǎn)有相當(dāng)程度的合理性。小額信貸之所以從產(chǎn)生到發(fā)展都一直深受全社會的關(guān)注，最重要的原因是它在解決“扶貧”這一世界性難題中有著不可替代的作用。緩解貧困對于全社會的意義不容質(zhì)疑，這一點(diǎn)在這里不是我們討論的重點(diǎn)。那么，試圖用完全市場的方法解決小額信貸的問題，也就是由扶貧主體或者客體來承擔(dān)具有重大外部收益的事業(yè)的所有成本，是有違經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理的，必然產(chǎn)生“市場失靈”的現(xiàn)象，使資源配置偏離帕累托最優(yōu)。因此，小額信貸外部經(jīng)濟(jì)的成本分擔(dān)問題是目前小額信貸扶貧可持續(xù)發(fā)展困境的癥結(jié)之一。從案例中數(shù)據(jù)來看，成本高體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是機(jī)構(gòu)運(yùn)作的成本C比較高，二是壞賬率a非常高。例如，在表格中最后一行(2003年)中，我們不妨假設(shè)壞賬率a=0，然后根據(jù)公式計(jì)算的操作允許利率r0和操作可持續(xù)比率OSR結(jié)果分別為8％和1．09。這種理想狀態(tài)在現(xiàn)實(shí)中幾乎不可能存在，但是，分析高成本和高壞賬率的產(chǎn)生根源，從最大程度上控制成本與風(fēng)險(xiǎn)