財務(wù)管理的價值觀念-展示頁
2025-05-24 12:33本頁面
【正文】 款項。PVA8%,10PVAi,n1+A =A V0=AFVA8%,10FVAi,n+1－ A =A其計算公式為： Vn=A n期先付年金終值和 n期后付年金終值之間的關(guān)系可以用圖 2—3加以說明。年金現(xiàn)值系數(shù)可簡寫為 PVAi,n 則后付年金現(xiàn)值的計算公式可為 : PVAn = A PVAi,n ?? ?nt it1 )1(1?? ?nt it1 )1(1 為了簡化計算 ,可以事先編制年金現(xiàn)值系數(shù)表 (簡稱 PVA表 ), [例 ]現(xiàn)在存入一筆錢 ,準(zhǔn)備在以后 5年中每年末得到 100元 ,如果利息率為 10％ ,現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢 ? PVA5=A年金現(xiàn)值的符號為PVAn,后付年金現(xiàn)值的計算情況可用圖 2—2說明 。 FVA5=A t1可寫成 FVAi,n，則年金終值的計算公式可寫成： FVAn=A FVAi,n 為了簡化工作 ,也可事先編制年金終值系數(shù)表(簡稱 FVA系數(shù)表 ),表中各期年金終值系數(shù)可按下式計算： FVAi ,n=[(1+i)n1]247。 則后付年金終值的計算可用圖 2—1來說明。 后付年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和。 (一 )后付年金 后付年金 是指每期期末有等額的收付款項的年金。折舊、利息、租金、保險費(fèi)等通常表現(xiàn)為年金的形式。1/（ 1＋ i） n = 400 1247。該表見表 2—2。 現(xiàn)值的計算可由終值的計算公式導(dǎo)出： FVn = PV(1+i)n PV = FVn /（ 1＋ i） n= FV 1/（ 1＋ i)n 上述公式中 ,1/（ 1＋ i） n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)， 1/（ 1＋ i)n可以寫為 PVi,n,復(fù)利現(xiàn)值的計算公式： PV=FVn由終值求現(xiàn)值 ,叫做貼現(xiàn)。 [例 ]將 100元存入銀行 ,利息率為 10％ ,5年后的終值應(yīng)為： FV5 = PV(1+i)5 =100 (1+10％ )5 = 161(元 ) 在上述公式中 ,(1+i)n叫復(fù)利終值系數(shù) ,(1+i)n可寫成 FVi , n復(fù)利終值的計算公式可寫成： FVn = PV(1+i)n =PV 終值 :又稱復(fù)利值 ,是指若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來價值 ,又稱本利和。 二 、 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算 (一 )復(fù)利終值 資金的時間價值一般都是按復(fù)利方式進(jìn)行計算的 。 一 、 時間價值的概念 股東投資 1元錢 ,就犧牲了當(dāng)時使用或消費(fèi)這 1元錢的機(jī)會或權(quán)利 ,按犧牲時間計算的這種犧牲的代價或報酬 ,就叫做 時間價值 。財務(wù)管理的價值觀念 第一節(jié) 時間價值 時間價值是客觀存在的經(jīng)濟(jì)范圍，任何企業(yè)的財務(wù)活動，都是在特定的時空中進(jìn)行的時間價值原理，正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，是財務(wù)決策的基本依據(jù)。為此，財務(wù)人員必須了解時間價值的概念和計算方法。 時間價值可以有兩種表現(xiàn)形式： 相對數(shù)即 時間價值率 是指扣除風(fēng)險報酬率和通貨膨脹附加率后的平均資金利潤率或平均報酬率； 絕對數(shù)即 時間價值額 是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實增值額，即一定數(shù)額的資金與時間價值率的乘積。 所謂 復(fù)利 ,是指不僅本金 要計算利息 ， 利息也要計算利息 ,即通常所說的 “ 利滾利 ” 。終值的一般計算公式為： FVn = PV(1+i)n FVn——復(fù)利終值； PV——復(fù)利現(xiàn)值； i——利息率； n——計息期數(shù)。FVi , n 如前例可查表計算如下： FV5 = 100 (1+10％ )5=100 FV10% ,5 = 100 = (元 ) （ 二）復(fù)利現(xiàn)值 復(fù)利現(xiàn)值 是指以后年份收入或支出資金的現(xiàn)在價值 ,可用倒求本金的方法計算。在貼現(xiàn)時所用的利息率叫 貼現(xiàn)率 。PVi， n 為簡化計算 ,可編制現(xiàn)值系數(shù)表。 [例 ]若計劃在 3年以后得到 400元 ,利息率為 8％ ,現(xiàn)在應(yīng)存金額可計算如下： PV = FVn （ 1＋ 8%） 3 =(元 ) 或查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表計算如下： PV=FV PV8%,3=400 =（ 元 ） 三 .年金終值和現(xiàn)值的計算 年金 是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。年金按付款方式可分為后付年金 (或稱普通年金 )、先付年金 (或稱即付年金 )、延期年金和永續(xù)年金。在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中這種年金最為常見 ,因此又稱為普通年金。 設(shè)： A——年金數(shù)額； i——利息率； n——計息期數(shù)； FVAn——年金終值。 由圖 2—1可知 ,后付年金終值的計算公式為： FVAn = A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+I)n2+A(1+i)n1 = A〔 (1+i)0+(1+i)1+(1+i)2+… +(1+i)n2+(1+i)n1〕 = A t1 式中的 t1叫年金終值系數(shù)或年金復(fù)利系數(shù)。 i ?? ?nt i1 )1(?? ?nt i1 )1(?? ?nt i1 )1([例 ]5年中每年年底存入銀行 100元，存款利率為 8％ ,求第 5年末年金終值。FVA8%,5 =100 =(元 ) 一定期間內(nèi)每期期末等額的系列收付款項的現(xiàn)值之和 ,叫后付年金現(xiàn)值。 由圖 2—2得，年金現(xiàn)值的計算公式為： PVn=A 1/(1+i)1+A 1/(1+i)2+…A 1/(1+i)n1+A 1/(1+I)n2 =A 式中 , 叫年金現(xiàn)值系數(shù) ,或年金貼現(xiàn)系數(shù)。PVA10%,5=100 =(元 ) (二 )先付年金 先付年金 是指在一定時期內(nèi) ,各期期初等額的系列收付款項。 從圖 2— 3可以先求出 n期后付年金終值 ,然后再乘以 (1+i)便可求出 n期先付年金的終值。FVAi,n(1+i) 或者 Vn=A(FVAi,n+1－ 1) [例 ]某人每年年初存入銀行 1000元 ,銀行存款 年利率為 8％ ,問第 10年末的本利和應(yīng)為多少 ? V
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