【正文】 助原則；（4）在建項(xiàng)目原則上不得舉借綜合融資成本高于 10%的債務(wù)，禁止舉借綜合融資成本高于 15%的債務(wù)。2017 年 12 月 22 日，財(cái)政部還通報(bào)了江蘇和貴州兩省的多起地方政府違法違規(guī)舉債擔(dān)保問題?？梢钥闯觯@里面僅說置換，但置換的路徑并未提及，實(shí)際上貴州省的一些做法可能會成為示范，即通過資本市場和政策性銀行的低成本資金來進(jìn)行置換，在此其中商業(yè)銀行的信貸資金也有望成為云南省非標(biāo)融資的替代選擇。所有省國企之間今后嚴(yán)禁相互借款、擔(dān)保，更不能向私企借款、擔(dān)保，違者依規(guī)嚴(yán)處。所有高于 %的利率必須千方百計(jì)換掉，并嚴(yán)禁再有類似。2020 年 6 月 16 日，云南省國資委印發(fā)《宗國英常務(wù)副省長在上的批示抄清 》，云南省宗國英常務(wù)副省長 6 月 11 日在省國資委《關(guān)于省屬企業(yè)到期債務(wù)情況的報(bào)告》批示如下：所有國企都必須牢記嚴(yán)控新增債務(wù)，特別是云投（云南省投資控股集團(tuán)）、城投（云南城投置業(yè)）、建投（云南建設(shè)投資控股集團(tuán)）和云天化（云天化集團(tuán)）。目前關(guān)于國開行參與化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)域主要有江蘇鎮(zhèn)江、湖南湘潭、湖南常德、湖北、山西、青海、貴州遵義以及湖南永州等地區(qū)，雖不具有普遍性，但是對于債務(wù)壓力較大的地區(qū)，國開行的確在積極參與，且有重要作用。事實(shí)上，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本身便是一種融資方式，如此債券壓力減輕的地方政府將更有動力去進(jìn)行融資，同時(shí)在低利率環(huán)境下，國開行本身也有動力去這樣做。2015 年經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，國開行主導(dǎo)的棚改項(xiàng)目亦成為一劑猛藥?？梢哉f從歷史上來看，每一次經(jīng)濟(jì)下行和風(fēng)險(xiǎn)化解階段均有其身影（詳見 2019 年 9月 30 日的報(bào)告政策性銀行再次被寄予厚望）。但即便如此從長期來看地方融資平臺的兼并重組應(yīng)是不可避免的一個(gè)方向，事實(shí)上 2018 年 9 月中共中央和國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》對此便有明示，近期也有部分地區(qū)提及了這一舉措。可以看出，以上六種債務(wù)化解措施中，財(cái)政預(yù)算撥付、轉(zhuǎn)為經(jīng)營性債務(wù)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以及借新還舊等是比較常見的化解方式，其中最主要的路徑便是將短期債務(wù)置換成政策性銀行的低息長期債務(wù)、將非標(biāo)融資置換成低成本的債券融資和銀行貸款融資。事實(shí)上，和未來新一輪不良資產(chǎn)處置浪潮一樣，這些均屬于化解金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在主旨，而化解金融風(fēng)險(xiǎn)近年來已經(jīng)明顯成為政府及政策部門的主要考量，所謂嚴(yán)監(jiān)管實(shí)際上是為了防風(fēng)險(xiǎn)，而防風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)則為了優(yōu)化債務(wù)融資結(jié)構(gòu)、降債務(wù)融資成本。從總體上看,2009年中國國債余額占GDP的比例約為20%,財(cái)政赤字占GDP的比例預(yù)計(jì)在3%以內(nèi),我國的綜合國力能夠承受。按照我國納入預(yù)算管理的財(cái)政赤字和債務(wù)統(tǒng)計(jì)口徑的測算,%。1994年國家為理順財(cái)政與銀行關(guān)系,根除通貨膨脹和財(cái)政赤字的直接聯(lián)系,正式規(guī)定了財(cái)政部不得向中央銀行透支借款,政府入不敷出的差額只能通過發(fā)行公債彌補(bǔ)。政府為改變財(cái)政困難局面,決定重新向國內(nèi)外發(fā)行政府債券。進(jìn)入20世紀(jì)80年代,國民經(jīng)濟(jì)的收入分配格局發(fā)生了較大變化。到了1958年,在“左”的思想指導(dǎo)下,我國不僅完全否定了利用外資的意義,拒絕接受外援,而且也全盤否定了內(nèi)債。新中國建立初期,我國政府先后發(fā)行了總價(jià)值約為302億元的“人民勝利折實(shí)公債”和大約3546億元的“國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債”。對愈期債務(wù)和不良債務(wù)給予減免。在《公債法》中分設(shè)“地方政府債務(wù)”專章,規(guī)定發(fā)行地方債券的條件、資金用途、信息公開等事項(xiàng)。地方政府應(yīng)當(dāng)成為獨(dú)立的財(cái)政主體,有明確的財(cái)政支出范圍和收入來源。要以政府名義發(fā)文,對政府債務(wù)的借、用、還全過程進(jìn)行管理,明確舉債目的,規(guī)范舉債決策程序。對有欠款的單位包括企事業(yè)單位不準(zhǔn)更新車輛,不準(zhǔn)出國考察,不準(zhǔn)新上項(xiàng)目,不準(zhǔn)再貸款(貸款還債除外)等。對有錢不還的單位,實(shí)施跟蹤監(jiān)督。運(yùn)用負(fù)債率、償債率等監(jiān)控指標(biāo)對本級和下級地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行早期預(yù)警,并規(guī)定合理的債務(wù)安全線。要調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu),清理、界定財(cái)政支出范圍,對不應(yīng)由財(cái)政承擔(dān)的支出項(xiàng)目應(yīng)徹底“斷奶”,騰出部分資金用于償債。六大化解路徑如何化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?筆者認(rèn)為有以下路徑可供選擇。六是企業(yè)改制貸款4500萬元。目前大部分已進(jìn)入還款高峰期。市直世界銀行貸款項(xiàng)目8個(gè),包括中等城市項(xiàng)目某市分項(xiàng)目、長江水資源項(xiàng)目、地方病防治項(xiàng)目、長江上中游農(nóng)業(yè)開發(fā)項(xiàng)目、農(nóng)村改水項(xiàng)目、森林資源與保護(hù)項(xiàng)目、教育發(fā)展項(xiàng)目、長江水災(zāi)緊急恢復(fù)項(xiàng)目。以中部地區(qū)某市為例:,其中:,主要包括6個(gè)方面:。政府顯性債務(wù)是以政府名義簽定合同、可以直接用貨幣度量的政府債務(wù),主要包括外國政府與國際金融組織的貸款、國債轉(zhuǎn)貸資金、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)有償資金等。2007年,而當(dāng)年到期的各項(xiàng)政府債務(wù)達(dá)2億元,占市直財(cái)政一般預(yù)算收入50%,政府債務(wù)的還款壓力已嚴(yán)重影響國庫資金調(diào)度,嚴(yán)重影響財(cái)政預(yù)算支付,嚴(yán)重影響財(cái)政正常運(yùn)轉(zhuǎn),嚴(yán)重影響市政府形象,降低了政府信譽(yù),對該市的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重不利影響。債務(wù)利息作為政府債務(wù)的衍生物,更使沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)雪上加霜。歸還政府債務(wù)一靠收貸還款,二靠財(cái)政資金墊還。2006年,下達(dá)罰款、加收滯納金1432萬元。由于政府債務(wù)拖欠,上級財(cái)政通過國庫扣款和加收罰金的方式對所欠債務(wù)予以清收。如果按城區(qū)人口70萬人計(jì)算,平攤到每人的政府債務(wù)約4400元。那么,為什么又形成地方政府債務(wù)呢?主要是地方政府靠借債搞建設(shè),債權(quán)落空或者超過還款能力形成的地方政府債務(wù),是對后續(xù)財(cái)力的透支,這種透支積累到一定程度將引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外,地方政府不得發(fā)行地方政府債券。三是由于政府任期制,有些債務(wù)當(dāng)期難以反映出來。造成這種局面的主要原因:一是我國地方政府債務(wù)是在30年的經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌中逐漸積累形成的,既有地方政府舉借和擔(dān)保產(chǎn)生的直接債務(wù),又有經(jīng)濟(jì)、社會中公共風(fēng)險(xiǎn)可能向政府轉(zhuǎn)嫁而形成的債務(wù)。第一篇：“六招”化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“六招”化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)href=“”我國現(xiàn)有的地方政府負(fù)債余額大,其中地級市與區(qū)、縣兩級占61%,。這是不是個(gè)準(zhǔn)確數(shù)據(jù),還說不清,因此,要準(zhǔn)確地反映,還需要進(jìn)行一次普查。二是政府債務(wù)統(tǒng)計(jì)主要包括直接債務(wù),未涵蓋全部債務(wù)。債務(wù)的緣起那么,導(dǎo)致一些省市財(cái)政收支難以平衡的原因是什么?按照1994年3月22日通過的《預(yù)算法》第28條規(guī)定:地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編列,不列赤字。因此,嚴(yán)格意義上說地方政府是不存在收支失衡的,也就是說從財(cái)政賬面上看是沒有財(cái)政赤字的。中部某省某地級市,相當(dāng)于2007年市直財(cái)政一般預(yù)算收入的7倍之多,即便市直可用財(cái)力即使全部用來還債,也需要7年才能還清。(即行政在編人數(shù))計(jì)算,若按人均年工資2萬元計(jì)算,需要6年不發(fā)工資才能還清政府債務(wù)。到2006年底,該市世界銀行貸款中等城市項(xiàng)目已累計(jì)扣款23698萬元,水資源項(xiàng)目扣款551萬元,教育項(xiàng)目扣款518萬元。先后8次罰款2800萬元。由于收貸艱難,財(cái)政墊還資金占了應(yīng)還款額67%,其結(jié)果直接危及財(cái)政保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)。每年市直政府僅世界銀行貸款債務(wù)利息就達(dá)2833萬元。債務(wù)的兩大構(gòu)成地方政府債務(wù)按表現(xiàn)狀態(tài)可分為直接債務(wù)(顯性債務(wù))、間接債務(wù)(隱性債務(wù))。政府隱性債務(wù)包括地方政府擔(dān)保債務(wù),如擔(dān)保的外債、以人大立法的形式為建設(shè)項(xiàng)目提供的擔(dān)保,地方金融機(jī)構(gòu)的呆壞賬、社會保障資金缺口以及政策性增支缺口等等。項(xiàng)目涵蓋了農(nóng)業(yè)、水利、教育、衛(wèi)生等方面。五是農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)項(xiàng)目1190萬元。在其他地方,政府債務(wù)還包括大量的糧食經(jīng)營虧損掛賬、拖欠的應(yīng)發(fā)工資、企業(yè)基本養(yǎng)老金、社會保障資金缺口等等。對政府債務(wù)進(jìn)行歸口管理,克服目前政府債務(wù)多頭管理、債務(wù)規(guī)模與債務(wù)資金使用及償債能力不清的現(xiàn)狀,由專門的部門統(tǒng)一管理政府債務(wù)。推行債務(wù)信用評級制度。對借款單位拖欠行為進(jìn)行制約。并嚴(yán)格限制其支出行為。不斷完善政府債務(wù)管理的法律框架,規(guī)范政府舉債行為,防止產(chǎn)生新的債務(wù)。修訂《預(yù)算法》,賦予地方政府債務(wù)發(fā)行的一定權(quán)限。為了防范風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)當(dāng)制定《財(cái)政收支劃分法》和《財(cái)政轉(zhuǎn)移支付法》和《公債法》。上級政府要建立地方政府債務(wù)政策激勵機(jī)制,完善財(cái)政體制和財(cái)政轉(zhuǎn)移支付激勵措施,鼓勵地方政府幫扶減債,采取措施減少債務(wù)負(fù)擔(dān),對國債轉(zhuǎn)貸資金,屬公益性建設(shè)的,建議中央財(cái)政給予豁免。我國政府債務(wù)的演變〉〉我國政府債務(wù)的發(fā)展在20世紀(jì)經(jīng)歷了“50年代的發(fā)展,60年代的低落,70年代的復(fù)蘇,8090年代的興起”這樣一個(gè)歷史發(fā)展階段。這一時(shí)期我國政府還通過向國外借款籌措資金,。從1959年到1980長達(dá)22年中,我國沒有發(fā)行過任何內(nèi)債,并以罕見的速度在1964年提前還清全部外債,1968年全部還清內(nèi)債,使我國成為一個(gè)既無內(nèi)債,又無外債的國家。這些變化使得中央政府財(cái)政收入無法滿足財(cái)政支出的要求,財(cái)政開始出現(xiàn)赤字。1993年以前,我國政府發(fā)行債券的規(guī)模并不大,主要原因在于中央政府在發(fā)債的同時(shí)還可以通過向中央銀行透支和借款來彌補(bǔ)財(cái)政赤字。從此,發(fā)行公債就成為政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字和還本付息的唯一手段,由此導(dǎo)致公債發(fā)行規(guī)模的迅速擴(kuò)大,1994年首次突破1000億元大關(guān),。債務(wù)依存度和債務(wù)負(fù)擔(dān)率均在國際約束線內(nèi)。第二篇：地方政府化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)眾生相地方政府化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)眾生相 當(dāng)前階段資金利率處于低位的環(huán)境下，地方政府迎來主動進(jìn)行債務(wù)置換、降低融資成本、化解債務(wù)危機(jī)的絕佳時(shí)機(jī)，特別是對于地方政府債務(wù)壓力較大、市場觀感不好的那些地區(qū)，這種動機(jī)顯得尤為強(qiáng)烈。一、財(cái)政部明確了六種常見隱性債務(wù)化解舉措 （一）財(cái)政部《地方全口徑債務(wù)清查統(tǒng)計(jì)填報(bào)說明》中第十五條“債務(wù)化解計(jì)劃”提到了六條常見的債務(wù)化解舉措，分別為（1）安排財(cái)政資金償還；（2）出讓政府股權(quán)以及經(jīng)營性國有資產(chǎn)權(quán)益償還；（3）利用項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)資金、經(jīng)營收入償還；（4）合規(guī)轉(zhuǎn)化為企業(yè)經(jīng)營性債務(wù)；（5）通過借新還舊、展期等方式償還；（6）采取破產(chǎn)重整或清算方式化解。破產(chǎn)重整由于會對地方政府信用以及其它城投平臺造成沖擊，因此對該方式一般會比較謹(jǐn)慎。二、國開行參與化解地方政府債務(wù)的嘗試簡析 國開行在融資平臺的產(chǎn)生以及當(dāng)前地方政府債務(wù)的化解過程中均起著重要作用。（一）2008 年金融危機(jī)期間，國開行所開創(chuàng)的“地方融資平臺+捆綁貸款+先貸款后開發(fā)”模式有效地解決了地方政府的財(cái)政問題，不僅為地方政府融資拓寬了思路，也打開了地方政府開啟基建浪潮的大門。（二）這兩年來國開行也在嘗試幫助地方政府化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國開行的參與方式主要是前面提及六種化解舉措中的借新還舊或展期等。三、部分地區(qū)政府債務(wù)化解路徑匯總分析（一）云南?。豪矢哂?% 的融資必須置換掉、限制非標(biāo)融資 云南省的做法是要求（1）云南省屬國企應(yīng)降低杠桿率；（2）將高成本融資、非標(biāo)融資全部置換或還掉；（3）省屬國企之間不得相互借款、擔(dān)保；（4）省屬國企業(yè)不能向私企貸款、擔(dān)保。其中云天化（）、云南城投（）均為上市公司。所有信托、資管及其他類的都要全部置換或還掉。擇日召開省國企領(lǐng)導(dǎo)人會，安排部署這些意見。（二）貴州?。赫畟鶆?wù)維穩(wěn)成政治任務(wù)，中長期通過資本市場化解 貴州省的政府債務(wù)問題可能不會比云南好到哪里去，2015 年之后貴州省的政府債務(wù)壓力不斷增大，而近年來貴州省政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)暴露更是加大了貴州當(dāng)?shù)馗黝惼髽I(yè)特別是城投平臺的融資難度?？梢哉f對于貴州地區(qū)而言，債務(wù)“維穩(wěn)”已經(jīng)成為一項(xiàng)政治任務(wù)，而中長期內(nèi)通過資本市場化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也已成為貴州省比較明確的方向。、貴州省近年政府工作報(bào)告均提及政府債務(wù)化解問題 20152020 年的貴州政府工作報(bào)告對其地方政府債務(wù)問題均有所提及。、推出債務(wù)維穩(wěn)舉措和爭取國開行化解試點(diǎn)（1）2019 年 4 月 11 日，貴州遵義市市長魏樹旺在拜會國開行貴州省分行行長李剛時(shí)表示，希望國開行能將遵義作為參與地方發(fā)展和債務(wù)化解的試點(diǎn)城市。2019 年 12 月 25 日，茅臺公司便發(fā)布公告稱“擬通過無償劃轉(zhuǎn)方式將持有的公司 4%股份（市值約 550 億元）劃至貴州省國資運(yùn)營公司（成立2014年、注冊資本600億元、股東為貴州金控）”，這里的省國資運(yùn)營公司與 10 月 18 日貴州省副省長的講話剛好相對應(yīng)。、中