【正文】 畢業(yè)設(shè)計（論文） 題 目 反常擴散模型在風(fēng)險管理中的應(yīng)用 姓 名 盧策 學(xué) 號 3090411021 專業(yè)班級 09 信計 1 班 指導(dǎo)教師 呂龍進 學(xué) 院 信息科學(xué)與工程學(xué)院 完成日期 20xx 年 6 月 1 日 寧波理工學(xué)院 I 摘 要 隨著 世界經(jīng)濟 和中國金融市場 的不斷發(fā)展， 各種行業(yè)尤其是金融行業(yè)的 投資風(fēng)險 日益成為了各種機構(gòu)無可避免的重要問題，所以風(fēng)險 管理愈發(fā)顯得重要 ，也成為了日益緊迫的任務(wù) 。 在各種投資風(fēng)險管理手段中， VaR 方法以其精密的科學(xué)性和廣泛的實用性脫穎而出，成為了風(fēng)險管理的重要方法。這樣一來就暴露出了經(jīng)典風(fēng)險計算模型的不足。其次本文將反常擴散模型應(yīng)用到風(fēng)險管理中去，并計算此時的 VaR 值。 關(guān)鍵詞 ：風(fēng)險管理； VaR；反常擴散模型 ；蒙特卡洛模擬法 II Abstract With the continuous development of world economy and China39。 Monte Carlo Simulation， MCS III 目 錄 摘 要 I Abstract II 目 錄 III 第 1 章 概述 ....................................................... 1 引言 ................................................................................................................. 1 風(fēng)險的類型 ..................................................................................................... 2 市場風(fēng)險 ........................................................................................ 2 信用風(fēng)險 ........................................................................................ 2 流動性風(fēng)險 .................................................................................... 3 操作性風(fēng)險 .................................................................................... 3 法律風(fēng)險 ........................................................................................ 4 風(fēng)險管理的意義與應(yīng)用背景 ......................................................................... 4 風(fēng)險管理的定義 ............................................................................ 4 風(fēng)險管理的意義 ............................................................................ 5 風(fēng)險管理的概念 ............................................................................ 5 風(fēng)險管理的發(fā)展歷史 .................................................................... 5 本文工作 ......................................................................................................... 7 第 2 章 風(fēng)險管理的 VaR 方法 ......................................... 9 風(fēng)險管理的 VaR 方法介紹 ............................................................................ 9 VaR 方法的出現(xiàn) ............................................................................. 9 VaR 方法的作用 ............................................................................. 9 VaR 方法的表達 ........................................................................... 10 計算 VaR 值的方法 ...................................................................................... 10 歷史模擬法 .................................................................................. 10 方差 —— 協(xié)方差法 ...................................................................... 11 蒙特卡洛模擬法 .......................................................................... 12 三種 VaR 值計算方法應(yīng)用的范圍以及缺陷分析 ....................................... 12 IV 歷史模擬法應(yīng)用范圍及缺陷 ...................................................... 12 方差 —— 協(xié)方差法應(yīng)用范圍及缺陷 .......................................... 13 蒙特卡洛模擬法應(yīng)用范圍及缺陷 .............................................. 13 三種 VaR 計算方法的直觀比較 ................................................. 14 我國 VaR 風(fēng)險度量方法應(yīng)用存在的問題討論 .......................................... 15 市場缺陷 ...................................................................................... 15 操作缺陷 ...................................................................................... 15 反常擴散應(yīng)用于 VaR 的優(yōu)點 ....................................................................... 15 第 3 章 反常擴散模型的模擬 ........................................ 17 反常擴散模型的概念 ................................................................................... 17 反常擴散模型的提出 ................................................................................... 17 反常擴散模型的模擬 ................................................................................... 19 第 4 章 反常擴散模型在 VaR 方法中應(yīng)用 .............................. 23 正態(tài)分布下 VaR 的具體計算 ...................................................................... 23 反常擴散在非正態(tài)下引入 VaR 的計算 ...................................................... 24 第 5 章 總結(jié)與展望 ................................................ 26 總 結(jié) ............................................................................................................... 26 展望 ............................................................................................................... 26 參考文獻 28 1 第 1章 概述 引言 要了解本文所論述的課題，首先我們必須要了解什么是風(fēng)險，風(fēng)險是如何影響社會經(jīng)濟的運行的，以及風(fēng)險管理的意義和統(tǒng)計方式。這種收入的不確定性通常是資產(chǎn)及有息負債的價值。 根據(jù)國外相關(guān)的著述，我們可以了解到經(jīng)營風(fēng)險就是公司為了形成競爭優(yōu)勢及增加股東的價值而自愿承受的一種風(fēng)險。運營的杠桿 效應(yīng)，包括了個定的成本以及可以變化的成本之間的比例，這也是一個主要的可選擇因素。 相對于上面所說的經(jīng)營風(fēng)險，我們這里所說的戰(zhàn)略風(fēng)險 來源于政治與經(jīng)濟環(huán)境之間的根本性變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。又例如， 1992 年開始的社會整體對金融衍生品的方案情緒，直接導(dǎo)致了衍生品的交易活動開始減少，使得許多從事衍生品交易者 落在其中。 金融變量，例如利率以及匯率，這些變量無時無刻不在變動。我們可以借助各種工具來揭示這種風(fēng)險，以便我們更好地面對風(fēng)險，管理風(fēng)險。風(fēng)險管理已經(jīng)成為各種經(jīng)營活動得以存在的必不可少的工具。隨著市場大浪淘沙一般的自然選擇，只有少數(shù)方法能夠得到認可并且得以發(fā)展。 而風(fēng)險往往由不同的各部分組成，世界上的公司和投資者們往往還需要面對更加復(fù) 2 雜的投資環(huán)境。 風(fēng) 險的類型 本文的重點是關(guān)于風(fēng)險管理的反常擴散模型應(yīng)用方法，所要講的對象就是風(fēng)險。通常來說，金融風(fēng)險大致上能夠分為市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險以及法律風(fēng)險。 一般的，市場風(fēng)險包括基礎(chǔ)風(fēng)險和伽馬風(fēng)險（ gamma）風(fēng)險。 而市場風(fēng)險往往包括兩種形式：絕對風(fēng)險和相對風(fēng)險。相對風(fēng)險指的是某一種基準指數(shù)的損失。除了對風(fēng)險進行線性度量以外，VaR 能夠明確診斷出基礎(chǔ)風(fēng)險以及伽馬風(fēng)險，而且異常輕松地延伸到了相對風(fēng)險領(lǐng)域。理想當中的情況就應(yīng)該是，這種體系應(yīng)當能夠構(gòu)建成在管理過程中迅速采取補救措施，用以防止形成損失或者異常出現(xiàn)的風(fēng)險。如果契約的一方不能夠誠信履約，它將要產(chǎn)生的后果是由進行代替的現(xiàn)金流的陳本去度量的。 信用風(fēng)險同時也包括了主權(quán)風(fēng)險。正如違約風(fēng)險對于公司而言是一種特殊的情況一樣，主權(quán)風(fēng)險也是國家的一種極為特殊的情 況。決定契約的一方就是是否具有信用為定性分析。雖然， VaR 方法最適用于對付市場風(fēng)險，然而，我們將會看得到進行 VaR 模擬也可以用于計量信用風(fēng)險。 流動性風(fēng)險 流動性風(fēng)險存在兩種形式：市場或者產(chǎn)品的流動性，以及現(xiàn)金流。 流動性風(fēng)險比較難以量化，并且隨著市場的條件而變化。然而，流動性風(fēng)險從形式上講不包括在 VaR 測量體系中，但是對 VaR 測量而言，它的尺度的選擇和破產(chǎn)清算的時序密切相關(guān)。融資風(fēng)險可以通過適當現(xiàn)金流動需求計劃來控制，而現(xiàn)金流動需求就像是前面說的情況，又可以通過設(shè)定現(xiàn)金流動缺口的限額和多樣化來控制。市場條件可以防