【正文】 樣化 ，即 不同領(lǐng)域之間的技術(shù) 相結(jié)合 。 其次， 技術(shù)并購的主并方 在獲得目標企業(yè)控制權(quán)的同時也 獲得了 目標企業(yè)的 產(chǎn)品，直接跳過了技術(shù)產(chǎn)品化 、 產(chǎn)品市場化兩個階段，取得了時間優(yōu)勢。為何技術(shù) 并購能夠形成速度經(jīng)濟？ 首先，技術(shù)的高效結(jié)合取決于技術(shù)的傳輸速度，企業(yè)內(nèi)的傳輸速度明顯 快于 企業(yè)間的傳輸速度。 （ 2） 速度經(jīng)濟： 技術(shù)并購是獲得速度經(jīng)濟的一般途徑。 并購給企業(yè) 帶來的內(nèi)在規(guī)模經(jīng)濟在于：通過 并購 ，可以對 資產(chǎn) 進行補充和調(diào)整 。 規(guī)模經(jīng)濟理論是指在一特定時期內(nèi)，企業(yè)產(chǎn)品絕對量增加時，其單位成本下降，即擴大經(jīng)營規(guī)模可以降低平均成本，從而提高利潤水平。綜上所述，小企業(yè)和主并企業(yè)之間存在優(yōu)勢互補 ，詳見下 表 。有技術(shù)的中小企業(yè) 在成長期 表現(xiàn)出良好的 發(fā)展勢頭 ，但 是大多數(shù)企業(yè)在壯大過程中都 面臨資金匱乏 、 市場營銷能力 差、 管理 經(jīng)驗不足、 后續(xù)研發(fā)能力不足等困難無法逾越 。 技術(shù)并購是一種雙主動行為，技術(shù)并購的獲利機理可以 通過 技術(shù)并購對購并雙方的影響來解釋。具體而言，橫向并購和縱向并購都是以獲取現(xiàn)實的經(jīng)濟利益為主要動機，而技術(shù)并購則是以獲取技術(shù)能力為動機的，技術(shù)并購既不屬于橫向并購也不屬于縱向并購，其獲利機理也是不同的。并購的最終目的也是為了獲取利潤?？傊?，目前國外技術(shù)并購的研究進入了相對分散化、廣泛化的發(fā)展階段，伴隨著這種趨勢，技 術(shù)并購的整體研究框架正在逐步構(gòu)建與完善之中。這一時期技術(shù)并購研究日趨廣泛，開始逐步完善技術(shù)并購整體研究框架。 國內(nèi)較早且較為系統(tǒng)的進行技術(shù)并購相關(guān)研究的學者是清華大學經(jīng)濟與管理學院的劉開勇博士，他主要在技術(shù)并購的 界定、獲利機理、結(jié)對理論以及一些實際操作理論上有重要貢獻。其實早在Williamson[11]1975 年的研究中便初步闡發(fā)了技術(shù)并購的發(fā)展動因，他提出了創(chuàng)新過程的三階段論，認為小公司在創(chuàng)新的早期階段享有比較優(yōu)勢，而大公司在較后的階段擁有優(yōu)勢， Williamson 為后來的技術(shù)并購研究打下了理論基礎。 在對技術(shù)并購市場進行了初步的探索研究后，國外技術(shù)并購研究開始研究分析技術(shù)并購動因。二人又在隨后的研究中揭示了技術(shù)并購的賣方市場特性，即以技術(shù)型小企業(yè)的壟斷為特征。 國外 關(guān)于技術(shù)并購的第一階段研究主要集中于 20世紀 80年代至 90年代初期的歐洲地區(qū)，隨著技術(shù)并購案例的涌現(xiàn)，技術(shù)并購研究集中于對技術(shù)并購市場現(xiàn)象及深層機制的探索研究。 通過技術(shù)并購， 可以 將組織外部的技術(shù)資源轉(zhuǎn)化為組織 內(nèi)部的技術(shù)資源 ，也就是說 技術(shù)并購是通過所有權(quán)變更的形式將外部技術(shù)知識內(nèi)部化 。 技術(shù)并購后 主并企業(yè) 獲得目標 企業(yè) 的控制權(quán)，可以根據(jù)企業(yè) 自身 發(fā)展戰(zhàn)略對目標 企業(yè) 的技術(shù)資源重新整合 。 ④ 技術(shù)可以獨立于組織和個人購入， 但技術(shù)能力則必須同時獲得人及其組織 。 ② 技術(shù)可以獨立于組織存在，而技術(shù)能力則必須融于組織之中。 潘惠 (20xx) [10]從系統(tǒng)角度出發(fā)，將技術(shù)能力分為技術(shù)監(jiān)測能力、技術(shù)引進能力、技術(shù)吸收能力和技術(shù)創(chuàng)新能力三個子系統(tǒng)。 企業(yè)的創(chuàng)新能力包括研發(fā)創(chuàng)新能力、生產(chǎn)創(chuàng)新能力、管理創(chuàng)新能力、營銷創(chuàng)新能力等。廣義的生產(chǎn)能力是指技術(shù)能力和管理能力的綜合。其中生產(chǎn)能力是指 生產(chǎn)能力是生成系統(tǒng)內(nèi)部各種資源能力的綜合反映，直接關(guān)系能否滿足市場需要，所以制訂生產(chǎn)計劃前，必須了解企業(yè)生產(chǎn)能力。 Desai（ 1984） [7]把技術(shù)能力定義為企業(yè)從外部購買技術(shù)進行生產(chǎn)運作并進一步擴展創(chuàng)新的能力。 技術(shù)能力 一般有 宏觀和微觀 兩個層次 宏觀層次的技術(shù)能力 是 研究 一個 國家 得 技術(shù)能力 ， 微觀層次的技術(shù)能力 是 從企業(yè)層面 進行研究，目前 理論界 多研究 微觀層面的技術(shù)能力。狹義的定義認為技術(shù)是 為制造特定工業(yè)產(chǎn)品所需的管理、組織以及技能方面的知識，包括工藝和技能兩方面 [5]。 技術(shù)與技術(shù)能力 （ 1） 技術(shù) 學者們對技術(shù)大致有廣義和狹義兩種定義，廣義的技術(shù)是指人類 ―把科學知識、技術(shù) 能力和物質(zhì)手段等要素綜合起來所形成得一個能夠改造自然的運動系統(tǒng)。 技術(shù)并購理論綜述 在世界范圍內(nèi)的 資產(chǎn)并購 影響下．國內(nèi)企業(yè)為提高產(chǎn)品的市場競爭能力、保持 經(jīng)濟效益 持續(xù)增長．紛紛通過資本并購來實現(xiàn) 發(fā)展戰(zhàn)略 。非上市公司通過 “ 殼 ”公司實現(xiàn)自己的經(jīng)營戰(zhàn)略目標，從而達到與直接上市相同的功效。 （ 7）買殼上市 動因 資金是企業(yè)發(fā)展的彈藥庫， 公司上市可以籌集到大量的資金 ,上市后也有再融資的機會，從而為企業(yè)進一步發(fā)展壯大提供資金來源。 一段時間的正常經(jīng)營后， 目標企業(yè) 的 業(yè)績就會開始好轉(zhuǎn)， 此時一般會有中小投資者開始對目標公司 進行投資 ， 目標企業(yè) 的股票價格上揚。主并方 若 認為目標公司資產(chǎn)價值 確實 高于 其 當前股票價格總額， 就會在 目標企業(yè)股票價格較低時盡快收購 。市場上那些股價較低的企業(yè) 往往 會成為收購者炒企業(yè)的目標。主并方 一 般 選擇凈資產(chǎn)較高 、 有發(fā)展?jié)摿?，但因?jīng)營不善或其他原因?qū)е鹿善眱r格較低的 企業(yè)作為并購對象 ，通過購買 目標 企業(yè)的股票 以 較少的代價支配價值較高的資產(chǎn) 。 第五， 并購影響股票市場對企業(yè)的股票評價 ， 從而影響股票價格。馬克漢姆的抽樣調(diào)查表明， 在 美國 的 30 起典型 并購案例中 ，對被收購公司經(jīng)營活動的新的資本性平均支出為收購前相同時期內(nèi)資本支出 220%，這 一調(diào)查結(jié)果 表明 并購后的 投資機會有所提高。 第二， 通過并購 可以 在一定的政策條件下獲得融資方面的 有利條件，例如較低利率的貸款、免除部分利息或遲延還貸等。因為企業(yè)出現(xiàn)虧損時可以免交所得稅，有些國家還規(guī)定可以少交之后幾年的所得稅。主要體現(xiàn)在四個方面： 第一， 避稅。此外主并方還需要注意管理和技術(shù)人才的問題，要在短期內(nèi)達到獲得 整合 人才優(yōu)勢的目的，通過并購擁有人才的企業(yè)不失為一個捷徑，既免去 人才的磨合期 ，又不 需要成本和較長時間的培訓。進入新領(lǐng)域的企業(yè)必然要獲得擁有知識產(chǎn)權(quán)的先進生產(chǎn)技術(shù)，但是由于競爭方面的考量，擁有核心技術(shù)的公司 很可能不會 轉(zhuǎn)讓此項技術(shù) ，所以 直接購買 不是最有效的 方式。在進入新領(lǐng)域的過程中，企業(yè)只有獲取新領(lǐng)域的人才與生產(chǎn)技術(shù)，才 能在新領(lǐng)域的生產(chǎn)和產(chǎn)品技術(shù)上取得優(yōu)勢。其次， 并購可以使企業(yè)通過獲得被并購企業(yè)的 管理人與和 管理經(jīng)驗，快速得到新行業(yè)、新領(lǐng)域的管理技術(shù)。并購 是企業(yè)進入新領(lǐng)域的智慧選擇。換個角度 考慮， 為了減少生產(chǎn)過程中的環(huán)節(jié)間隔 同時 減少交易費用以及短期行為造成的損失， 同 行業(yè)中處于不同發(fā)展階段的企業(yè) 合并能夠 有效解決專業(yè)化引起的各生產(chǎn)流程的分離 ，從而 獲得 更有效的協(xié)同效應。例如 A 公司在營銷方面實力 較 強，但 研發(fā)能力不足 ； B 公司 在研發(fā) 方面具有很強的實力，但在市場營銷方面又比較薄弱，這時兩個公司就可以通過合并而相互補充。因此，在現(xiàn)階段，我國企業(yè)并購的重要動因就是擴大企業(yè)規(guī)模，提高市場份額。在發(fā)達國家大型企業(yè)和跨國公司擁有大量資金、技術(shù)、管理優(yōu)勢的情況下，我國相對而言比較弱小的企業(yè)為了應對 國外 企業(yè)進入我國市場后造成的企業(yè)市場份額的巨大沖擊，在激烈的市場競爭中繼續(xù)生存、發(fā)展，就必須具備與 國外企業(yè) 競爭的能力。 由于全球經(jīng)濟一體化，現(xiàn)代社會中企業(yè)之間的競爭不斷加劇，國際企業(yè)之間的競爭開始成為競爭的主旋律，這導致企業(yè)管理者通過各種方式例如并購活動來擴大企業(yè)規(guī)模 、增強 企業(yè)競爭力以應付激烈的競爭 、 達到有效占領(lǐng)市場的目的。 企業(yè)并購的動因 在市場經(jīng)濟的條件下，追求 利潤最大化 企業(yè)并購 根本 動因，同時又存在著 以下幾種具體動因 [4]： （ 1）擴大企業(yè)規(guī)模 、 提高企業(yè)市場份額 動因 企業(yè) 的經(jīng)濟效益 與企業(yè) 在 相關(guān)行業(yè)所占市場份額成正比。 ―兼并與收購 ‖的聯(lián)系主要在于二者存在相同的目的和動因，即都是為了獲得其他企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán) ， 也正是二者在目的和動因上的一致性，在談到兼并與收購時一般不會嚴格區(qū)分，大都用一個詞組 ―并購 ‖（ mergers amp。其次，兼并是兩個或兩個以上的企業(yè)合作的結(jié)果，而收購是一個企業(yè)或個人與對方企業(yè)的股東之間的交易。 （ 3） 收購（ acquisition） 《現(xiàn)代經(jīng)濟詞典》認為收購是指一個企業(yè)通過購買從而取得另一企業(yè)的控制權(quán)（購買行為一般通過現(xiàn)金、股票或股份的方式），同時另一企業(yè)仍然可以存續(xù)。 （ 2） 兼并（ merger） 兼并是指一個企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式取得另外 一個或多個企業(yè)的全部產(chǎn)權(quán)，原轉(zhuǎn)讓企業(yè)不復存在，而接收該公司全部資產(chǎn)與債務的企業(yè)仍以原來企業(yè)的名義繼續(xù)存在。合并、兼并與收購在現(xiàn)實生活中常常一起使用，但 它們的概念并不完全相同 ，具體 涵義 界定如下 [4] ： （ 1） 合并 (Consolidtion) 合并是指兩個以上企業(yè)變更為一個企業(yè)的行為。 2 本課題研究領(lǐng)域國內(nèi)外的研究動態(tài)與發(fā)展趨勢 并購 相關(guān)理論綜述 并購的概念 并購包括企業(yè)兼并與收購兩個概念，企業(yè)并購一般是指把兩個以上的企業(yè) 因股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)債務、控制權(quán)等變動而進行的各種企業(yè)重組活動。 綜上所述， 外部獲取技術(shù)源在過去或許是企業(yè)無奈的選擇，但在市場競爭日趨激烈、時間就是競爭優(yōu)勢的今天，外部獲取技術(shù) 無疑 是企業(yè)發(fā)展的智慧決策。在 20xx 和 20xx 兩年．思科每年并購了 12 家企業(yè)．至今思科所收購的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到 100 多家。在初創(chuàng)之時．思科沒有像其他傳統(tǒng)企業(yè)一樣耗費巨資建立研發(fā)隊伍，而是制訂了通過并購迅速發(fā)展壯大的戰(zhàn)略， 即 采取收購掌握先進技術(shù)的公司的方式來提升自身的核心競爭力．以達到迅速搶占市場份額和客戶資源的目的。D 的偏好轉(zhuǎn)而尋求外部獲取技術(shù) [1]。 二十世紀九十年代以前，大部分企業(yè)的新技術(shù)主要依靠自身的研發(fā)，而進入九十年代以后，企業(yè) 獲取 技術(shù)源的 途徑 發(fā)生了引人注目的變化。 目前 我國正處于重大轉(zhuǎn)型發(fā)展期， 經(jīng)濟 結(jié)構(gòu)調(diào)整、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級 ， 尤其當前 ―十二五 ‖期間，國內(nèi)企業(yè) 保持和發(fā)展 競爭優(yōu)勢 的時期，更需要 新技術(shù)的支撐。 涉密論文按學校規(guī)定處理。 作者簽名： 日期： 年 月 日 學位論文版權(quán)使用授權(quán)書 本學位論文作者完全了解學校有關(guān)保留、使用學位論文的規(guī)定，同意學校保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。 作者簽名： 日 期： 學位論文原創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導師的指導下獨立進行研究所取得的研究成果。對本研究提供過幫助和做出過貢獻的個人或集體，均已在文中作了明確的說明并表示了謝意。 畢業(yè)設計（論文）原創(chuàng)性聲明和使用授權(quán)說明 原創(chuàng)性聲明 本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設計（論文），是我個人在指導教師的指導下進行的研究工作及取得的成果。 四、開題報告撰寫要求 開題報告字數(shù)為 1 萬字左右，用 A4 復印紙小四號宋體打印。并在 1～ 2 月內(nèi)重新做開題報告。 開題報告通過后，可進入論文工作階段。對未通過者，必須在三個月內(nèi)在學科所在學位評定分委員會重做開題報告。 開題報告在第三學期末或第四學期初進 行，如因故不能按期進行開題報告，必須及時辦理延期手續(xù)，經(jīng)導師和院系（部）主管領(lǐng)導同意簽字后，報研究生處批準。 二、 開題報告的內(nèi)容 選題的背景及研究的意義； 本課題研究領(lǐng)域國內(nèi)外的研究動態(tài)及發(fā)展趨勢； 本課題擬采取的研究方案，技術(shù)路線； 本課題在研究過程中可能遇到的困難和問題，提出解決的初步設想； 本課題預期達到的目標； 論文工作量與經(jīng)費的來源； 本課題研究的進度安排； 參考文獻。 論文選題應盡可能從高起點、新視角、前沿性的要求出發(fā)， 要充分結(jié)合導師的研究方向和研究生自身的基礎，以利于發(fā)揮導師專長和調(diào)動研究生的主觀能動性和創(chuàng)造