【正文】 一直擔當著電力供應的主力軍， 2020年火電機組發(fā)電量占全社會發(fā)電量的 80%以上。受金融危機及政府對高污染產業(yè)控制的影響，鋼鐵、化工、有色金屬、建材 4 個典型重點用電行業(yè) 用電 增速有所回落， 國內過重的產業(yè)結構和過度的出口依賴，導致耗能產業(yè)一旦下滑會對電力企業(yè)行業(yè)用電需求產生直接影響。據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計， 20 2020和 2020年 我國第二產業(yè)用電量 占全社會用電量的比重分別為 %、 %和 %， 第一、三產業(yè)和城鄉(xiāng)居 民用電量增速波動較小，且對全社會用電量增長的貢獻度較低。電力裝備制造業(yè)的 國產化率大幅提高，在特高壓輸電、大功率電力電子技術等多個領域居世 請參閱最后一頁的申明 4 界領先地位。超超臨界機組、大型空冷、循環(huán)流化床、大型脫硫脫硝等先進技術逐步推廣。 電力 技術裝備提升明顯。風電裝機容量連續(xù)數(shù)年翻倍增長，水電裝機容量、核電在建規(guī)模均居世界第一位。 新能源取得快速發(fā)展?！吧洗髩盒　闭呤刮覈?30萬千瓦級以上火電機組占全部火電機組的比重 從 2000年的 %提高到 2020年年底的 %?！笆晃濉逼陂g，我國關停的小火電機組的總容量達到 7000萬千瓦。我國電網規(guī)模已超過美國，躍居世界首位。800千伏特高壓直流工程全面開工建設 ?！笆晃濉逼陂g，特高壓交直流輸電技術從無到有，取得了重大的突破，晉東南 南陽 荊門 1000千伏特高壓交流試驗示范工程、向家壩 上海 177。 電網建設明顯增強。 “十一五 ”期間，我國以每年新增約 1億千瓦發(fā)電裝機的速度加快電力建設，基本解決了長期困擾我國經濟社會發(fā)展的 “電荒 ”問題，發(fā)電裝機由 2020年的 增長到2020年底 的 ，各 類電源新投產規(guī)模達到 ，容量年均增長 %。 請參閱最后一頁的申明 3 1. 我國電力行業(yè)的發(fā)展概況 . 在宏觀經濟增長的帶 動下，我國電力行業(yè)整體獲得快速發(fā)展 “十一五 ”期間，我國宏觀經濟保持快速增長，為整體電力行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了極為有利的條件 ， 我國發(fā)電裝機取得快速增長，電網建設明顯增強，電力運行效率顯著提高，綠色發(fā)電遠超預期，電力技術裝備提升明顯，電力工業(yè)取得了突出的成績。 ◆ 短期內煤電 聯(lián)動難以啟動，在電煤價格居高不下以及利率上行壓力下，火電企業(yè)盈利前景不容樂觀。 關注點： ◆ 電力十二五規(guī)劃即將出臺，水電等清潔能源將迎來快速發(fā)展機遇。 受益于 2020年底銷售電價上調，供電行業(yè) 2020年 1～ 11 月份實現(xiàn)利潤總額 592 億元，同比增長 840％。水電、火電設備累計平均利用小時分別為 3429小時、 5031小時， 同比上升 101小時和 166小時。 ◆ 2020年裝機增速有所回落，機組利用小時自 2020年持續(xù)下降以來首次回升。 2020年 全國全口徑發(fā)電量達 42280億千瓦時， 同比增長 15％ ，增速自二季度起高位回落。第一產業(yè)用電量 984億千瓦時， 增長 4%；第二產業(yè)用電量 31318億千瓦時， 增長 16％ ；第三產業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活用電量分別為4497億千瓦時和 5125億千瓦時， 同比增長 15%和 12%，第二產業(yè)仍然是用電需求的主要增長動力。 行業(yè) 研究 行業(yè) 展望 電力行 業(yè) 穩(wěn)定 概述 ： ◆ 全社會用電量持續(xù)增長，但受宏觀調控和基數(shù)影響，整體增速逐月回落。 2020年，全社會用電量 41923億千瓦時 ，同比增長 15％，由于基數(shù)效應和 國家宏觀調控 等因素 ， 增速 9月份以后 逐步回落 。 ◆ 水電 快速增長， 火電增 速高位回落，清潔能源比重繼續(xù)上升。 水電 全年發(fā)電量 6863億千瓦時，同比增長 19％； 火電發(fā)電量增速自二季度起 持 續(xù)下降 ， 年 發(fā)電量 34145 億千瓦時，同比增長 14％；火力發(fā)電量所占比重降至 %，水電、核電和風電等清潔能源發(fā)電量比重 得到 明顯提升。 2020年底，全國發(fā)電設備容量 96219萬千瓦 ，裝機容量增速的放緩以及電力需求的大幅增加， 使得 全年 6000千瓦及以上 發(fā)電設備累計平均利 用小時達 4660小時， 同比 增加 114小時， 是 自 2020年持續(xù)下降后的首次回升。 ◆ 電網和水電企業(yè)盈利大幅增長，火電企業(yè)受累節(jié)能減排和燃料成本上升，盈利水平明顯下降。水電企業(yè)因來水好轉和新投產機組發(fā)揮效益，實現(xiàn)利潤 ，同比增長 %；火電企業(yè)受節(jié)能減排政策及煤價上漲影響，營業(yè)成本明顯上升，實 現(xiàn)利潤 ，同比下降 %。 根據(jù)電力“十二五”發(fā)展規(guī)劃，我國電源建設將堅持優(yōu)先開發(fā)水電、優(yōu)化發(fā)展煤電、大力發(fā)展核電、積極推進新能源發(fā)電、適度發(fā)展天然氣集中發(fā)電、因地制宜發(fā)展分布式發(fā)電的方針， 為實現(xiàn)節(jié)能減排目標， 水電被列為電力 發(fā)展第一位，水電等清潔能源將迎來全面快速發(fā)展機遇。 2020 年煤炭 供需整 2020 年 3 月 25 日 請參閱最后一頁的申明 2 體 趨于寬松，但 在全球 通脹高企 背景 下，價 格上漲壓力猶在，同時 利率的上行 對資產負債率持續(xù)攀升的火電企業(yè)更是雪上加霜， 財務風險 進一步 加大。 發(fā)電裝機取得快速增長。截至目前，我國電力裝機容量僅次于美國，成為全球第二電力大國，有利保障了經濟發(fā)展的需求。 針對電網資源配置能力不足和“卡脖子”問題，“十一五”期間，全國電網建設投資達到 ，電網在遠距離、大規(guī)模輸電技術上取得了一個又 一個重大突破，三峽輸變電工程、新疆與西北 750千伏電網聯(lián)網工程等一批跨區(qū)輸電工程相繼建成投產，各網省主網結構得 到加強與完善，供電能力大大增強。 800千伏特高壓直流輸電示范工程相繼投產，鏡屏 蘇南177。截至 2020年底，全國 220千伏及以上輸電線路回路長度達到 ， 220千伏及以上變電設備容量 。 電力 運行效率顯著提高。從 2020年開始，關停淘汰小火電的力度逐步加大，當年關停小電廠 1500萬千瓦； 到 2020年， 5000萬千瓦的“上大壓小”關停目標提前實現(xiàn)；到 2020年末，這一數(shù)字更是達到先前難以預料的 7000萬千瓦。在煤電機組供電煤耗降低的同時，也減排了大量二氧化碳和二氧化硫，并提前超額完成“十一五”規(guī)劃的二氧化硫減排任務。到 2020年底，我國發(fā)電裝機容量 千瓦，其中， “綠 色發(fā)電”的比重超過四分之一，火電占總裝機容量的比重由 2020年的 %下降至 2020年的 %。截至 2020年底，包括水電、核電以及風電、太陽能發(fā)電等新能源在內的綠色發(fā)電裝機容量 所占比重已達 %。特高壓輸電技術取得重大突破并實際應用；直流輸電、靈活交流輸電技術達到國際先進水平。核電技術裝備自主化不斷實現(xiàn)重大突破。 . 重工業(yè)為主的用電結構致使行業(yè)需求存在一定的周期性波動 雖然我國整體電力消費在經濟增長的帶動下呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，但是 由于第二產業(yè)用電量 占全社會用電量的 75%左右 ，成為電力消費需求的主要 拉動力 ， 這種 以工業(yè)部門電力消費為主的電力消費結構導致了我國的電力需求彈性較大，易受經濟周期波動影響。隨著我國政府對高耗能、高污染產業(yè)的控制，高耗能、高污染產業(yè)未來的增速減緩和區(qū)域分布變化都會對單個發(fā)電企業(yè)的信用狀況產生影響。 . 以火電為主的電源結構以及 電價改革市場化進程的滯后，使得電力行業(yè)盈利能力將長期受到煤價波動的影響 我國以煤炭為主的一次能源消費結構， 決定了我國火電燃煤機組在總體電源構成中的主導地位，截至 2020年底，全國發(fā)電設備容量達 96219萬千瓦，其中，水電裝機容量 21340萬千瓦，火電裝機容量 70663萬千瓦，核電裝機容量 1082萬千瓦