新股發(fā)行上市介紹-展示頁
2025-03-16 10:29本頁面
【正文】 1 發(fā)行與定價 —— 定價方式介紹 固定價格 發(fā)行人和主承銷商在新股公開發(fā)行前 自主協(xié)商確定 一個固定 發(fā)行價格 ，然后以此價格直接公開發(fā)售，由投資者申購。 網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者在既定比例內(nèi)有效申購不足，不得向網(wǎng)上回?fù)?，可以中止發(fā)行。戰(zhàn)略投資者不參與初步詢價和累積投標(biāo)詢價，鎖定期不少于 12個月 向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售 發(fā)行人及主承銷商應(yīng)當(dāng)向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售股票，并應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)上發(fā)行同時進(jìn)行。由于發(fā)行股數(shù)有限，發(fā)行人傾向于增加盈利數(shù)字、選定高市盈率 初步發(fā)展： ?1996年 12月，證監(jiān)會規(guī)定：新股發(fā)行定價不再以盈利預(yù)測為基礎(chǔ)，改為按前 3年已實現(xiàn)每股稅后利潤的算術(shù)平均值為依據(jù) ?之后規(guī)定市盈率由發(fā)行部根據(jù)二級市場同行業(yè)市盈率情況具體核定 ?97年 9月和 98年 3月證監(jiān)會對定價規(guī)定 2次調(diào)整，主要是調(diào)整每股收益和市盈率的計算 進(jìn)一步發(fā)展： ?98年 12月，《 證券法 》 規(guī)定：股票采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定，報證監(jiān)會核準(zhǔn)。 通常 ， 從領(lǐng)取批文到上市大約 2130天之內(nèi) 。 角色定位 溝通協(xié)作 投資銀 行部門 發(fā) 行 人 機(jī)構(gòu)業(yè) 務(wù)部門 投 資 者 研究所 資 本 市 場 部 防火墻 資 本 市 場 部 5 發(fā)行上市全局鳥瞰 —— 發(fā)行前準(zhǔn)備階段 發(fā)行階段 上市階段 范圍 2. 發(fā)行方案設(shè)計 3. 投價報告準(zhǔn)備 4. 發(fā)行文件準(zhǔn)備 *5. 股票代碼申請及確定 1. 發(fā)行上市文件信息披露 2. 路演推介 3 .詢價、簿記 4. 定價 1. 驗資 2. 股份登記 3. 上市申請 4. 上市儀式 資本市場部重點參與的階段為發(fā)行上市階段 。 準(zhǔn)備封卷 項目組和資本市場部交叉過渡 營銷設(shè)計 3 發(fā)行上市全局鳥瞰 —— 發(fā)行人 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 財經(jīng)公關(guān) 研究所 投行項目組 投資者 律師、會計師等中介機(jī)構(gòu) 興業(yè)證券 資本市場部 溝通協(xié)調(diào)各主體合力完成發(fā)行上市工作 協(xié)調(diào)各方利益 共贏資本市場！ 自律性組織 證券交易所 證券業(yè)協(xié)會 證券監(jiān)督 管理委員會 4 發(fā)行上市全局鳥瞰 —— 在投資銀行業(yè)務(wù)中 ， 投資銀行業(yè)務(wù)部門與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部門的服務(wù)主體不同 ， 必須設(shè)置控制風(fēng)險和規(guī)范運作的防火墻 ， 而資本市場部成為保證這兩個部門間正常溝通協(xié)作的橋梁部門 。（按上交所相關(guān)發(fā)行上市規(guī)定制作） 新股發(fā)行上市介紹 2023年 8月 發(fā)行上市全局鳥瞰 1 發(fā)行與定價 2 發(fā)行上市重點流程介紹 3 1 第一部分 發(fā)行上市全局鳥瞰 2 發(fā)行上市全局鳥瞰 —— 初步擬定上市方案 財務(wù)事項整改 業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整完善 審計評估 法律問題整改 改制設(shè)立股份公司 股權(quán)架構(gòu) 調(diào)整 上報證監(jiān)會審核 完成輔導(dǎo) 及驗收 編制招股 說明書 審核過會 準(zhǔn)備發(fā)行相關(guān)文件 簿記定價 路演詢價 準(zhǔn)備申報 材料 組織反饋材料 整改落實階段 申報及審核階段 發(fā)行上市階段 輔導(dǎo)備案 盡調(diào)階段 法律事項盡職調(diào)查 財務(wù)事項盡職調(diào)查 業(yè)務(wù)技術(shù)盡職調(diào)查 資產(chǎn)、業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整 各中介機(jī)構(gòu) 各中介機(jī)構(gòu)、證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu) 證監(jiān)會 交易所 上市發(fā)行 掛牌交易 按照企業(yè)上市發(fā)行過程中的主要工作 ， 通常可以分為四個主要階段 。 其中 ， 交易所開始介入的階段為發(fā)行上市階段 。 從整個市場講 ， 資本市場部是 平衡發(fā)行人與投資者 的專門機(jī)構(gòu) 。該階段主要流程又可再分為三個階段： 發(fā)行前準(zhǔn)備階段 、 發(fā)行階段和上市階段 。 資本市場部負(fù)責(zé)的發(fā)行上市工作是實現(xiàn)企業(yè)上市的 最終環(huán)節(jié)！ 6 發(fā)行上市全局鳥瞰 —— 發(fā)行市場化要求專業(yè)化分工 資本市場部核心職能： 價值發(fā)現(xiàn)與實現(xiàn) 配售 定價 詢價 估值 投 行 產(chǎn) 品 專 業(yè) 營 銷 7 第二部分 發(fā)行與定價 8 發(fā)行與定價 —— 萌芽階段： ?1996年之前，由發(fā)行人和主承根據(jù)自己選定的市盈率和預(yù)測的每股稅后利潤確定新股價格。同時，開始實施網(wǎng)上網(wǎng)下相結(jié)合的配售方式 ?2023年下半年開始，新股發(fā)行停止法人配售，定價實際采用了限定市盈率的做法，首發(fā)股票市盈率基本在 20倍以內(nèi) 詢價制度開始實施 ： ?04年 12月，首次公開發(fā)行股票試行詢價制度正式出臺，并于 05年 1月 1日開始實行 ?通知規(guī)定，首發(fā)項目應(yīng)詢價后定價，且詢價分為初步詢價
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