【正文】 分析 盈虧平衡分析（續(xù) 7） 盈虧平衡除了應用在量本利分析外，還可以用來對一個項目（即對一個現(xiàn)金流量序列）進行投資、收入、費用、殘值、折現(xiàn)率、壽命期等進行盈虧平衡分析。 )/(3400*300068000005000: **年件盈虧平衡時的產(chǎn)量???Q%:,**???cq生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡時件元格為盈虧平衡時產(chǎn)品銷售價/3 9 4 47 2 0 06 8 0 0 0 0 03 0 0 0:* ?????CV QFCP件元動成本為盈虧平衡時單位產(chǎn)品變/4 0 5 67 2 0 06 8 0 0 0 0 05 0 0 0:* ?????CV QFPC接上例 由盈虧平衡分析可作出以下判斷，在未來項目不發(fā)生虧損的條件是： ?年銷售量不低于 3400件，生產(chǎn)能力利用率不低于%。 產(chǎn)量 Q1和 Q2的凈收益 : I10， 虧； I20， 盈。 10 第五章 項目風險與不確定性分析 TR＝ PQ 0 Q TR 一、線性盈虧平衡分析 (獨立方案 ) TR： 銷售收入； P： 產(chǎn)品價格； Q： 產(chǎn)品產(chǎn)量 TC： 總成本； F： 固定成本； CV： 單位變動成本 —— 銷售收入、 成本費用與產(chǎn)量的關(guān)系 為線性 盈虧平衡分析（續(xù) 2） 收入 與產(chǎn)量的關(guān)系 C＝ F＋ CvQ 0 Q TC F CvQ 成本與產(chǎn)量的關(guān)系 量 本 利關(guān)系圖 概念： （單位） 固定成本、（變動成本）變動成本 盈虧平衡分析（續(xù) 3） 盈虧平衡分析圖 Q* BEP 0 金額 產(chǎn)量 銷售收入 總成本 盈虧平衡點： 收入線與總成本線的交 點 BEP。 盈虧平衡分析（續(xù) 1） ? 盈虧平衡分析就是要找出 BEP， 判斷投資方案對不確定因素變化的承受能力，為決策提供依據(jù)。 —— 量－本－利分析法。 不確定性分析的 目的 ——減少盲目性 6 第五章 項目風險與不確定性分析 第一節(jié) 概述（續(xù) 4） 不確定性分析的主要方法： ? 盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點 ? 敏感性分析：找出敏感因素，分析其影響程度 ? 概率分析：對項目風險作直觀的定量判斷 ? 風險決策：給出一種期望值決策方法 常見不確定性因素 ：投資、經(jīng)營成本、銷售量、產(chǎn)品價格、項目建設(shè)工期和壽命期等。工程經(jīng)濟學 第五章 工程項目的風險與 不確定性分析 1 第五章 項目風險與不確定性分析 第五章 工程項目的風險與 不確定性分析 risk and uncertainty ?概述 ?盈虧平衡分析 ?敏感性分析 ?概率分析 ?風險決策 2 第五章 項目風險與不確定性分析 第一節(jié) 概 述 投資 目標 收益 風險 為什么要進行不確定性分析？ ?確定性分析使用的經(jīng)濟數(shù)據(jù)具有不確定性； ?確定性分析方法不是十全十美； 投資項目的風險不可避免！ 確定性分析 ——建立在已知的、確定的現(xiàn)金流和投資收益率基礎(chǔ)上 3 第五章 項目風險與不確定性分析 項目投資風險類別 ?非系統(tǒng)風險：與隨機發(fā)生的意外事件有關(guān)的風險； ?系統(tǒng)風險：與一般經(jīng)營條件和管理狀況有關(guān)的風險； ?內(nèi)部風險：與項目清償能力有關(guān)的風險； ?外部風險：與市場和獲取外部資金的能力有關(guān)的風險 。 風險 資產(chǎn) 權(quán)益 /債務(wù) 財務(wù)風險 經(jīng)營風險 內(nèi)部風險 系統(tǒng)風險 非系統(tǒng)風險 外部風險 第一節(jié) 概述（續(xù) 1） 風險來自各個方面 ? 信用風險 ? 參與項目各方的信用 、 能力 ? 建設(shè)和開發(fā)風險 ? 自然資源和人力資源 ? 項目生產(chǎn)能力和效率 ? 投資成本 ? 竣工延期 ? 不可抗力 ? 市場和運營風險 ? 市場競爭 ? 市場準入 ? 市場變化 ? 技術(shù)變化 ? 經(jīng)營決策失誤 ? 金融風險 ? 匯率、利率變動 ? 通貨膨脹 ? 貿(mào)易保護 ? 政治風險 ? 體制變化 ? 政策變化 ? 法律法規(guī)變化 ? 法律風險 ? 有關(guān)法律法規(guī)不完善 ? 對有關(guān)法律法規(guī)不熟悉 ? 法律糾紛及爭議難以解決 ? 自然環(huán)境風險 第一節(jié) 概述（續(xù) 2） 5 第五章 項目風險與不確定性分析 第一節(jié) 概述（續(xù) 3） ?辯明不確定因素對項目經(jīng)濟效果影響的規(guī)律； ?預測項目可能遭遇的風險，判斷項目在財務(wù)上、經(jīng)濟上的可靠性； ?為選擇減少和避免項目風險的措施提供參考。 7 第五章 項目風險與不確定性分析 第二節(jié) 盈虧平衡分析 BreakEven Analysis ?概述 ?線性盈虧平衡分析 ?優(yōu)劣盈虧平衡分析 8 第五章 項目風險與不確定性分析 盈虧平衡分析 通過分析獨立方案的產(chǎn)品產(chǎn)量、成本利潤之間的關(guān)系，找出投資方案盈利與虧損在產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、單位產(chǎn)品成本等方面的 臨界值 ，以判明在各種不確定因素作用下方案的風險大小。 盈虧平衡點 BEP（ breakeven point）： 項目的盈利與虧損的轉(zhuǎn)折點，在 BEP上銷售收入等于總成本，此時項目剛好盈虧平衡。 ? 當項目中有一個因素為不確定狀態(tài)時，則當其等于某個數(shù)值時，會使項目決策的結(jié)果達到臨界點，此值就是該因素的盈虧平衡點。 盈虧平衡點產(chǎn)量： BEP對應的產(chǎn)量 Q*。 Q1 Q2 凈收益 (I)=銷售收入－總成本 I1 I2 12 第五章 項目風險與不確定性分析 盈虧平衡分析（續(xù) 4） 解析法求盈虧平衡點 VCPFQ??＝盈虧平衡點產(chǎn)量：TCTR＝ ?? ? QCFPQ v＝盈虧平衡分析圖 Q* BEP 0 金額 產(chǎn)量 銷售收入 TR 總成本 TC 13 第五章 項目風險與不確定性分析 盈虧平衡分析（續(xù) 5） ??? ?? QCFr p QpQv＝? ? vCprFQ??1*＝若產(chǎn)品的含稅價格為 p， 銷售稅率為 r: 14 第五章 項目風險與不確定性分析 CVVCQFPCCQFP????*動成本：盈虧平衡點單位產(chǎn)品變＝盈虧平衡點銷售價格： 盈虧平衡分析（續(xù) 6） 其它盈虧平衡點指標 ）：設(shè)計生產(chǎn)能力（產(chǎn)量CQ? ?? ?%1 0 0%1 0 0 ????????????VCCVCPQFqCPFPPQTR用率：盈虧平衡點生產(chǎn)能力利盈虧平衡點銷售收入：按設(shè)計生產(chǎn)能力進行生產(chǎn)和銷售 價格確定情況下 盈虧平衡分析舉例 例題 某建材廠設(shè)計能力年生產(chǎn) T型梁 7200件，每件售價 5000元，該廠固定成本為 680萬元，單位產(chǎn)品變動成本為 3000元，試考察產(chǎn)量、售價、單位產(chǎn)品變動成本對工廠盈利的影響。 ?如果按設(shè)計生產(chǎn)能力進行生產(chǎn)和銷售，則當產(chǎn)品售價不低于 3944元 /件；若產(chǎn)品售價與預期值相等，則單位產(chǎn)品變動成本不高于 4056元 /件。 例如 IRR即是盈虧平衡點的利率。設(shè) s=F/C (F固定成本， C總成本 )，產(chǎn)量為 Q0 CCPQsCsCPCsCPFCsPQFPCVV????????????)(1)1(00000*＝20 第五章 項目風險與不確定性分析 固定成本占總成本比例對項目風險的影響 （續(xù)） CC