【正文】 敏感性分析 由敏感度計算公式計算 對于營業(yè)收入因素的平均敏感度計算為 同理計算得內(nèi)部收益率相對于經(jīng)營成本、建設(shè)投資等因素的平均敏感度值分別為： 、 ,故以最大者即營業(yè)收入為最敏感因素。 考慮的變動因素的數(shù)目不同 單因素敏感性分析 多因素敏感性分析 28 二、單因素敏感性分析 每次只考慮 一個因素 的變動，而假設(shè)其他因素保持不變時所進(jìn)行的敏感性分析，叫做單因素敏感性分析。 例如當(dāng)建設(shè)投資上升到某值時，內(nèi)部收益率將剛好等于基準(zhǔn)收益率，此點稱為建設(shè)投資上升的臨界點。 一、敏感性分析的目的和步驟 敏感性分析的目的 確定敏感因素變化對方案經(jīng)濟(jì)效果影響，并對不確定性因素進(jìn)行控制 按敏感性?。L(fēng)險?。┱哌x擇方案 對敏感性強(qiáng)的因素進(jìn)行研究控制，提高經(jīng)濟(jì)分析可靠性 25 敏感性分析的步驟 (1)選定需要分析的不確定因素 產(chǎn)品產(chǎn)量（生產(chǎn)負(fù)荷） 產(chǎn)品售價 主要資源價格（原材料、燃料或動力等） 可變成本 固定資產(chǎn)投資 建設(shè)期貸款利率及外匯獷率 (2)確定進(jìn)行敏感性分析的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo) 凈現(xiàn)值 內(nèi)部收益率 投資回收期等（幾個重要指標(biāo)） 26 計算因不確定因素變動引起的評價指標(biāo)的變動值 對敏感因素設(shè)若干級變動幅度，并分別計算相應(yīng)的評價指標(biāo)值，用敏感性分析圖或表形式表示 計算敏感度系數(shù)并對敏感因素進(jìn)行排序 敏感系數(shù)計算公式： 計算變動因素的臨界點 臨界點是指項目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。 方案 A B C 產(chǎn)品可變成本（元／件） 50 20 10 產(chǎn)品固定成本（元） 1500 4500 16500 22 解：本題評價指標(biāo)為成本，共同因素為產(chǎn)量 Q 有： C=VQ+F 代入各方案要素： CA=50Q+1500 CB=20Q+4500 CC=10Q+16500 求平衡點：兩兩比較求平衡產(chǎn)量 CA=CB 得平衡產(chǎn)量 QAB=100 CB=CC 得平衡產(chǎn)量 QBC=1200 CA=CC 得平衡產(chǎn)量 QAC=375 通過三個方案的成本曲線及平衡點（成本為負(fù)向指標(biāo)），可據(jù)此分析選擇方案。根據(jù)分析，當(dāng)壽命期 n10時，應(yīng)方案 B的凈現(xiàn)值較方案 A大，選擇方案 B，當(dāng) n10 時，則應(yīng)選擇方案 A；當(dāng) n=10 時，兩方案無差別。該項目產(chǎn)品的市場壽命具有較大的不確定性，如果給定基準(zhǔn)收益率為 1 5%，不考慮期末資產(chǎn)殘值，試就項目壽命期分析兩方案的臨界點。 對于有多產(chǎn)品的企業(yè)在進(jìn)行盈虧平衡分析時可： 換算成單一產(chǎn)品進(jìn)行 選擇其中一種不確定性最大的產(chǎn)品進(jìn)行 17 三、互斥方案的盈虧平衡分析 ?在需要對若干個互斥方案進(jìn)行比選的情況下，如果有 某一個共有的不確定因素 影響這些方案的取舍，可以先求出兩兩方案的盈虧平衡點，再根據(jù)盈虧平衡點進(jìn)行方案取舍。試求盈虧平衡點及最大利潤時的銷售量。 ?確定盈虧平衡點的原理 仍然是在其他因素不變假設(shè)下，求使收入等于成本的取值即為所討論的因素的盈虧平衡點。 解： BEP（產(chǎn)量） =1500/(675250165)= BEP(生產(chǎn)能力利用率 )= BEP(單位產(chǎn)品售價 )=1500/12+250+165=540元 二、非線性盈虧平衡分析 ?非線性情況 壟斷競爭條件下，營業(yè)收入或者成本一般并非產(chǎn)量的線性函數(shù)。 7 盈虧平衡分析的概念（ 量本利分析圖） 0 0 Q0 低，投產(chǎn)后盈利可能性大，適應(yīng)市場變化能力強(qiáng)，抗風(fēng)險力強(qiáng)，反之則弱 年銷售收入線 年總成本線 收入、費用 8 一、線性盈虧平衡分析 當(dāng)盈虧平衡時，利潤為零。 盈虧平衡分析的目的即為找出項目方案的盈虧平衡點。 盈虧平衡點（ BEP） —— 工程項目隨產(chǎn)銷量的 變化，在盈利狀態(tài)與虧損狀態(tài)之間的轉(zhuǎn)折點，即保本點。 ?對于敏感因素，項目決策者和投資者在進(jìn)行項目決策分析時應(yīng)予以充分的重視和考慮。第五章 工程項目風(fēng)險與不確定性分析 2 本章內(nèi)容 敏感性分析 2 盈虧平衡分析 3 1風(fēng)險分析 3 3 本章重點掌握內(nèi)容 ?線性盈虧平衡分析 ?互斥方案盈虧平衡分析 ?單因素敏感性分析 ?工程項目概率樹分析 ?風(fēng)險決策 4 工程項目的不確定性分析概念 所謂工程項目的不確定性分析，就是考查建設(shè)投資、經(jīng)營成本、產(chǎn)品售價、銷售量、項目壽命等因素變化時，對項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)所產(chǎn)生的影響。目的在于 ?用以確定敏感因素及敏感程度。 5 工程項目不確定性分析的方法主要包括： 盈虧平衡分析 敏感性分析 工程項目風(fēng)險分析的方法主要包括： 風(fēng)險識別 風(fēng)險估計 風(fēng)險決策 風(fēng)險應(yīng)對 6 第一節(jié) 盈虧平衡分析 盈虧平衡分析概念 盈虧平衡分析是在完全競爭或壟斷競爭的市場條件下，研究工程項目特別是工業(yè)項目產(chǎn)品生產(chǎn)成本、產(chǎn)銷量與盈利的平衡關(guān)系的方法。有產(chǎn)量、銷價、變動成本等盈虧平衡點?；痉椒ㄊ墙⒊杀九c產(chǎn)量、營業(yè)收入與產(chǎn)量之間的函數(shù)關(guān)系，通過對這兩個函數(shù)及其圖形的分析，找出盈虧平衡點。 FQTVPCRBQTQVFCQPR?????????????)(年利潤年總成本費用年營業(yè)收入9 ?各種盈虧平衡點 年產(chǎn)量的盈虧平衡點式子 營業(yè)收入的盈虧平衡點式 TVPFB E PQ???)(FVPFPBEPR ???10 盈虧平衡點的生產(chǎn)能力利用率 經(jīng)營安全率 產(chǎn)品銷售價格的盈虧平衡點 單位產(chǎn)品變動成本的盈虧平衡點 QFVPFQBEPBEP QY ????? )(YS BEPBEP ?? 1TVQFBEP P ???QFTPBEPV ???11 【 例 51】 某工業(yè)項目設(shè)計方案年產(chǎn)量 12萬 t，已知每噸銷售價格為 675元，每噸繳付營業(yè)稅金及附加（含增值稅）為 165元，單位可變成本為 250元，年總固定成本費用為 1500萬元，試求用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點、盈虧平衡點的生產(chǎn)能力利用率、盈虧平衡點售價。在量本利非線性關(guān)系下，如何確定生產(chǎn)系統(tǒng)的盈虧平衡點？而且此時盈虧平衡點可能不止一個。 13 非線性平衡點及各盈虧區(qū)分析 1 虧損區(qū) 2 虧損區(qū) Q12 盈利區(qū) 最大盈利產(chǎn)量 14 【 例 5－ 2】 某項目投產(chǎn)以后，它的年固定成本為66000元，單位產(chǎn)品變動成本為 28費元，由于原材料整批購買，每多生產(chǎn)一件產(chǎn)品，單位變動成本可降低；售價為 55元，銷量每增加一件產(chǎn)品，售價下降 0. 0035元。 15 解：根據(jù)題意知，產(chǎn)品的銷售價格： P=() 單位產(chǎn)品的變動成本為： V=() (1)產(chǎn)量表示的盈虧平衡點即使 C(Q)=R(Q)成立的 Q C(Q)=66000+()Q (總成本） R(Q)=()Q （銷售收入） 由 C(Q)=R(Q)知有： 6