【正文】 移給保險公司。 當經(jīng)濟主體沒有意識到風險并認為損失不會發(fā)生時，或?qū)⒁庾R到的與風險有關的最大可能損失顯著低估時，就會采用無計劃保留方式承擔風險。 作業(yè) ? 3題思考，找好在書中位置 ?做 8計算題 ?此外給一些補充題。 2023/2/62023/2/62023/2/6Feb236Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023年 2月 2023/2/62023/2/62023/2/62/6/2023 1行動出成果，工作出財富。 2023/2/62023/2/62023/2/62/6/2023 6:44:21 PM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 2023年 2月 6日星期一 2023/2/62023/2/62023/2/6 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023/2/62023/2/6Monday, February 6, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強。 2023/2/62023/2/6February 6, 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 2023年 2月 6日星期一 2023/2/62023/2/62023/2/6 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023/2/62023/2/62023/2/6Feb236Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023/2/62023/2/6February 6, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023/2/62023/2/62023/2/6Monday, February 6, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023/2/62023/2/62023/2/62023/2/6 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 2023/2/62023/2/62023/2/62023/2/62/6/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023/2/62023/2/6Monday, February 6, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 76 (2)有計劃自我保險 指可能的損失發(fā)生前，通過做出各種資金安排以確保損失出現(xiàn)后能及時獲得資金以補償損失。在存在 R級或 I級弱風險時用。 風險轉(zhuǎn)移的主要形式 (l)合同轉(zhuǎn)移 通過簽訂合同，經(jīng)濟主體可以將一部分或全部風險轉(zhuǎn)移給一個或多個其他參與者。 當存在 T級較強風險時，可設定某些指標的臨界值，指標一旦達到臨界值，就要變更設計或?qū)ω撁嬗绊懖扇⊙a償措施。 (5)投資主體無能力承擔該風險，或承擔風險得不到足夠的補償。 72 適用情況 (l)當出現(xiàn) K級很強風險刑。 六、風險應對 ?概念 風險應對，是指根據(jù)風險決策的結(jié)果研究規(guī)避、控制與防范風險的措施，為項目全過程風險管理提供依據(jù)。 ? 4．期望值方差準則 期望值方差準則 是將期望值和方差通過風險厭惡系數(shù) A化為一個標準 Q來決策的準則。（詳見 P111） 68 ? 3．最小方差準則 方差與風險的關系 一般而言，方案指標值的方差越大則方案的風險就越大。 67 ? 2．期望值準則 期望值準則是根據(jù)各備選方案指標損益值的期望值大小進行決策。 綜合風險等級分類表 (與前面風險分級比較） 65 五、鳳險決策 ?（一）風險態(tài)度與風險決策準則 典型的風險態(tài)度有三種表現(xiàn)形式 風險厭惡 風險中性 風險偏愛 ?風險決策準則 滿意度準則 最小方差準則 期望值準則 期望方差準則 66 ?（二）風險決策方法 ? 1．滿意度準則 根據(jù)代價大小，最優(yōu)存在于純粹的邏輯推理中，在實踐中只能遵循滿意度準則，就可以進行決策。 項目風險大小的評價標準應根據(jù)風險因素發(fā)生的可能性及其造成的損失來確定，一般采用評價指標的概率分布或累計概率、期望值、標準差作為斷別標準，也可采用綜合風險等級作為判別標準。 (1)項目凈現(xiàn)金流量可能發(fā)生的狀態(tài)一共有 9種即：3*3=9種，發(fā)生 55的概率組合及各種概率： 1種：營業(yè)收入增加 20%（ ）開發(fā)成本產(chǎn)加 20%（ ）， P1=*＝ 對應凈現(xiàn)金流量為： 857*(1+20%)5888*(1+20%)56,7143*(1+20%4873*(1+20%)464,15900*(1+20%)6900*(1+20%)1196 即為： ,2260,9604 NPV1=()*(1+12%)^(1)+2260*(1+12%)^(2)+9604*(1+12%)^(3)= 其他計算見 EXCEL,結(jié)果 變幅概率 20% 0 20% 營業(yè)收入 開發(fā)成本 61 見下表 計算過程 營業(yè)收入狀態(tài)20%,0%,20% 開發(fā)成本狀態(tài)20%,0%,20% 可以狀態(tài) 各狀態(tài)概率 狀態(tài)凈現(xiàn)值 Pj*NPVj 估算狀態(tài) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 合計 1 62 (2)凈現(xiàn)值大于等于 0的概率 (從上計算表及獨立性計算） P(NPV=0)= (3)P(NPV=300)=+++= 項目凈現(xiàn)值期望值大于 0，項目是可行的。 解： (1)P(NPV=0)=1P(NPV=0) =1Φ(()/)=1(1 Φ()) = Φ()= 同理 (2)P(NPV=)=1 Φ(()/)=1 Φ()== 59 ?例 51041某商品住宅小區(qū)開發(fā)項目現(xiàn)金流量的估計值如表 510所示，根據(jù)經(jīng)驗推斷，營業(yè)收入和開發(fā)成本為離散型隨機變量，其值在估計值的基礎上可能發(fā)生的變化及其概率見表 511。其期望值及方差近似等于 ?5．均勻分布 2664?????? ?????PODOMPx12)(2)(2abDbax????55 ?（三）概率樹分析 概率樹分析的一般步驟 (l)列出要考慮的各種風險因素，如投資、經(jīng)營成本、銷售價格等； (2)設想各種風險因素可能發(fā)生的狀態(tài)，即確定其數(shù)值發(fā)生變化個數(shù)； (3)分別確定各種狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率； (4)分別求出各種風險因素發(fā)生變化時，方案評價指標值 (該指標應是可加的，下面以凈現(xiàn)金流量各狀態(tài)發(fā)生的概率和相應狀態(tài)下的凈現(xiàn)值NPVj為例說明 )； (5)求方案凈現(xiàn)值的期望值（均值） E(NPV) 56 k為可能出現(xiàn)的狀態(tài)數(shù)。 DxxpDxpxniiiniii?????????121)(50 解：根據(jù)定義有 均值=*1000+*1500+*2023+*2500 =1725(萬元） 方差 =186875 凈現(xiàn)值均方差 = (計算可見 EXCEL計算與統(tǒng)計函數(shù)計算） 凈現(xiàn)值可能狀態(tài) 1000 1500 2023 25 概率分布p 51 ?（二）連續(xù)概率分布 ?正態(tài)分布 當均值為 0，方差為 1時 ,稱之為標準正態(tài)分布 ????????????dxxpxxDdx