工程項目的風(fēng)險與不確定性分析課程-全文預(yù)覽
【正文】 5 5195 335 5864 11394 16924 22453 27983 33513 變動率＋ 0 －變動率 投資額 銷售收入 經(jīng)營成本 ＋ 10％ － 10％ NPV 11394 敏感性分析圖 銷售收入 為敏感因素 40 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 單因素敏感性分析舉例（續(xù) 4） NPV 變動率＋ 0 －變動率 投資額 K 銷售收入 B 經(jīng)營成本 C ＋ 10％ － 10％ 11394 敏感性分析圖 ②求影響方案取舍的不確定因素變化的臨界值 —— 求直線與橫軸的交點 令 NPV=0： 算得 x’ =%, y’ =%, z’ =% ?C、 B不變， K增長大于 %： ?K、 B不變， C增長大于 %： ?K、 C不變， B減少大于 %： 方案變得不可行 銷售收入 變化的臨界 值最小 —— 最敏感因素 41 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 解析法（線性函數(shù)分析） 線性函數(shù)的兩個特征值 ： 截距 ： 斜率 ： 確定性分析的指標(biāo)值 指標(biāo)對不確定因素的 敏感性 變動率＋ 0 －變動率 投資額 K 銷售收入 B 經(jīng)營成本 C ＋ 10％ － 10％ NPV 11394 敏感性分析圖 銷售收入的斜率最大 ——最敏感因素 xN PVk ??150 00113 94＝y(tǒng)N P Vc ??8489911394＝zNPV b ??11059311394＝42 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 單因素敏感性分析舉例（續(xù) 6） 綜合評價 本例中，銷售收入（產(chǎn)品價格）是 最敏感因素 ，經(jīng)營成本是 次敏感因素 ， 投資額顯然不是影響方案經(jīng)濟性的主要因素。 20%的范圍內(nèi)變動。 35 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 敏感性分析分類 單因素敏感性分析 ：假定其它不確定因素都不變化，針對一個不確定因素的變化分析其引起的評價指標(biāo)的變化規(guī)律。 34 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 確定敏感因素的方法 相對值法： 使每個因素都從其原始值變動一定的幅度（如177。 31 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 ?選定不確定性因素（續(xù) 1） ?對工業(yè)項目，敏感性因素主要有以下類型，根據(jù)項目性質(zhì)、特征確定其變化范圍。 28 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 敏感性分析的一般步驟 ?確定被分析的評價指標(biāo) ?確定不確定性因素及其變化范圍 ?計算不確定因素變動對評價指標(biāo)的影響幅度 ?找出最敏感因素、次敏感因素 ?計算影響方案可行與否的不確定因素變化的臨界值 ?綜合評價，選擇可行的優(yōu)選方案 29 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 ?確定分析指標(biāo) 敏感性分析是在確定性分析的基礎(chǔ)上進行的，選用的分析指標(biāo)與確定性分析使用的指標(biāo)相同，如 NPV、 NAV、 IRR、 投資回收期 等。而一般擬建項目考慮的是一個長期的過程，因此，盈虧平衡分析法無法得到一個全面的結(jié)論。 例題 優(yōu)劣平衡分析（續(xù) 3） )%,15,/(35150)%,15,/(1550 xAPN P VxAPN P V BA ?????? ，設(shè)共同的不確定性因素 —— 壽命期為 x， 凈現(xiàn)值 列式： ??年，解得：令 10?? xN P VN P VBA因為 B方案 年凈收益較高，壽命期越長對 B方案越有利。 基本分析思路： ??xfE??? ??xfxf 21 ?條件：被比選方案的經(jīng)濟效果受到某個共同的 不確定性因素 x 的影響。 18 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 討論 ：盈虧平衡點反映項目風(fēng)險大小 BEP指標(biāo) 項目風(fēng)險 ?????? * ** *TRqVCPQ盈虧平衡點銷售收入用率盈虧平衡點生產(chǎn)能力利變成本盈虧平衡點單位產(chǎn)品可盈虧平衡點價格盈虧平衡點產(chǎn)量?????19 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 討論： 固定成本占總成本比例對項目風(fēng)險的影響 銷售量、產(chǎn)品價格及單位產(chǎn)品變動成本等不確定性因素發(fā)生變化時，引起項目盈利額的波動稱為 經(jīng)營風(fēng)險（ business risk） . 由銷售量及單位產(chǎn)品變動成本引起的經(jīng)營風(fēng)險與項目固定成本所占的份額有關(guān)。 )/(3400*300068000005000: **年件盈虧平衡時的產(chǎn)量???Q%:,**???cq生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡時件元格為盈虧平衡時產(chǎn)品銷售價/3 9 4 47 2 0 06 8 0 0 0 0 03 0 0 0:* ?????CV QFCP件元動成本為盈虧平衡時單位產(chǎn)品變/4 0 5 67 2 0 06 8 0 0 0 0 05 0 0 0:* ?????CV QFPC接上例 由盈虧平衡分析可作出以下判斷，在未來項目不發(fā)生虧損的條件是： ?年銷售量不低于 3400件，生產(chǎn)能力利用率不低于%。 10 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 TR＝ PQ 0 Q TR 一、線性盈虧平衡分析 (獨立方案 ) TR： 銷售收入； P： 產(chǎn)品價格； Q： 產(chǎn)品產(chǎn)量 TC： 總成本； F： 固定成本； CV： 單位變動成本 —— 銷售收入、 成本費用與產(chǎn)量的關(guān)系 為線性 盈虧平衡分析（續(xù) 2） 收入 與產(chǎn)量的關(guān)系 C＝ F＋ CvQ 0 Q TC F CvQ 成本與產(chǎn)量的關(guān)系 量 本 利關(guān)系圖 概念： （單位） 固定成本、（變動成本）變動成本 盈虧平衡分析（續(xù) 3） 盈虧平衡分析圖 Q* BEP 0 金額 產(chǎn)量 銷售收入 總成本 盈虧平衡點： 收入線與總成本線的交 點 BEP。 —— 量－本－利分析法。工程經(jīng)濟學(xué) 第五章 工程項目的風(fēng)險與 不確定性分析 1 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 第五章 工程項目的風(fēng)險與 不確定性分析 risk and uncertainty ?概述 ?盈虧平衡分析 ?敏感性分析 ?概率分析 ?風(fēng)險決策 2 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 第一節(jié) 概 述 投資 目標(biāo) 收益 風(fēng)險 為什么要進行不確定性分析？ ?確定性分析使用的經(jīng)濟數(shù)據(jù)具有不確定性； ?確定性分析方法不是十全十美； 投資項目的風(fēng)險不可避免！ 確定性分析 ——建立在已知的、確定的現(xiàn)金流和投資收益率基礎(chǔ)上 3 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 項目投資風(fēng)險類別 ?非系統(tǒng)風(fēng)險：與隨機發(fā)生的意外事件有關(guān)的風(fēng)險； ?系統(tǒng)風(fēng)險：與一般經(jīng)營條件和管理狀況有關(guān)的風(fēng)險； ?內(nèi)部風(fēng)險：與項目清償能力有關(guān)的風(fēng)險； ?外部風(fēng)險：與市場和獲取外部資金的能力有關(guān)的風(fēng)險 。 7 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 第二節(jié) 盈虧平衡分析 BreakEven Analysis ?概述 ?線性盈虧平衡分析 ?優(yōu)劣盈虧平衡分析 8 第五章 項目風(fēng)險與不確定性分析 盈虧平衡分析 通過分析獨立方案的產(chǎn)品產(chǎn)量、成本利潤之間的關(guān)系，找出投資方案盈利與虧損在產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、單位產(chǎn)品成本等方面的 臨界值 ，以判明在各種不確定因素作用下方案的風(fēng)險大小。 ? 當(dāng)項目中有一個因素為不確定狀態(tài)時
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