【正文】 經(jīng)營狀況 安全 較安全 不太好 要警惕 危險 經(jīng)營安全率 ≥30％ 25％～ 30％ 15％～ 25％ 10％～ 15％ 10％ 表 經(jīng)營安全率 盈虧平衡點也可評價經(jīng)營狀況，企業(yè)經(jīng)營狀況一般以 經(jīng) 營安全率 來表示 盈虧平衡分析 盈虧平衡除了應(yīng)用在量本利分析外，還可以用來對一個項目（即對一個現(xiàn)金流量序列）進行投資、收入、費用、殘值、折現(xiàn)率、壽命期等進行盈虧平衡分析。 （一）線性盈虧平衡分析 設(shè)企業(yè)生產(chǎn)某產(chǎn)品 ， 產(chǎn)銷量為 Q；產(chǎn)品的單位售價為 P；建設(shè)項目的銷售稅率為 v ； 項目設(shè)計生產(chǎn)能力為 R；用 C表示年總成本； CF表示年總固定成本； Cv表示年總可變成本 ，Cq表示單位產(chǎn)品的可變成本； 銷售收入： QvPS )1( ??產(chǎn)品成本： QCCCCC qFVF ???? 圖 線性盈虧平衡分析示意圖 根據(jù)盈虧平衡的條件 ， 即 收入與成本相等 ， 利潤為零 ，則盈虧平衡點產(chǎn)量為： qFBEP CvPCQ???)1(（ 1） 平衡點的產(chǎn)量（ BEP， Break Even Point) （ 2） 平衡點的生產(chǎn)能力利用率 。 線形盈虧分析 ：生產(chǎn)成本 、 銷售收入與產(chǎn)量 （ 或銷售量 ） 之間呈 線性關(guān)系 。 盈虧平衡分析一般可通過 損益表 和 盈虧平衡圖 進行 。 二、風險與不確定性問題的分析方法 盈虧平衡分析就是要找出投資方案的 盈虧平衡點 。 不確定性分析的 目的 ——減少盲目性 根據(jù)各種不確定因素對工程項目經(jīng)濟指標的影響程度 ，通常采用的 不確定性分析方法有： （ 1） 盈虧平衡分析； （ 2） 敏感性分析； （ 3） 概率分析 。 ?確定性分析使用的經(jīng)濟數(shù)據(jù)具有不確定性； ?確定性分析方法不是十全十美； 投資項目的風險不可避免！ 項目投資風險類別 ?非系統(tǒng)風險：與隨機發(fā)生的意外事件有關(guān)的風險； ?系統(tǒng)風險：與一般經(jīng)營條件和管理狀況有關(guān)的風險； ?內(nèi)部風險：與項目清償能力有關(guān)的風險； ?外部風險：與市場和獲取外部資金的能力有關(guān)的風險 。 ? 風險產(chǎn)生于現(xiàn)代的西方 風險的由來 風險的由來 風險的由來 煤礦事故 一、 風險與不確定性問題的產(chǎn)生 風險與不確定問題 是社會實踐活動中固有的普遍特征，它是由事物發(fā)展的變化性、人類對事物認識的局限性等因素造成的。蛟龍未雨，潛身于魚鱉之間；君子失時，拱手于小人之下。 ? 青樓妓女，時來配作夫婦；深閨嬌娥，運退反為姬妾。第五章 項目的風險與不確定性分析 主 要 內(nèi) 容 第一節(jié) 風險與不確定性分析概述 第二節(jié) 盈虧平衡分析 第三節(jié) 敏感性分析 第四節(jié) 風險分析 第五節(jié) 多個風險項目的分析與決策 第六節(jié) 貝葉斯風險決策 第五章 項目的風險與不確定性分析 課堂討論 ? 什么是風險？ ? 風險應(yīng)當可以確定是外來語 ? 天有不測風云，人有旦夕禍福。 ? 霸王雖雄，難免烏江自刎；漢王柔弱，竟有萬里江山。窈窕淑女，卻招愚蠢之夫；俊秀郎君，反配粗丑之婦。 ? 天不得時，日月無光；地不得時，草木不生；水不得時，風波不作；人不得時，時運不通。 務(wù)實領(lǐng)域?qū)︼L險和不確定性不作區(qū)分，都視為“風險”，把風險理解為可測定概率的不確定性，并且經(jīng)常將風險 R表示為不利事件發(fā)生的概率及其后果的函數(shù)： 第一節(jié) 風險與不確定性分析概述 )C,P(fR ?式中， P—— 不利事件發(fā)生的概率； C—— 不利事件的后果。 風險 資產(chǎn) 權(quán)益 /債務(wù) 財務(wù)風險 經(jīng)營風險 內(nèi)部風險 系統(tǒng)風險 非系統(tǒng)風險 外部風險 風險來自各個方面 ? 信用風險 ? 參與項目各方的信用 、 能力 ? 建設(shè)和開發(fā)風險 ? 自然資源和人力資源 ? 項目生產(chǎn)能力和效率 ? 投資成本 ? 竣工延期 ? 不可抗力 ? 市場和運營風險 ? 市場競爭 ? 市場準入 ? 市場變化 ? 技術(shù)變化 ? 經(jīng)營決策失誤 ? 金融風險 ? 匯率、利率變動 ? 通貨膨脹 ? 貿(mào)易保護 ? 政治風險 ? 體制變化 ? 政策變化 ? 法律法規(guī)變化 ? 法律風險 ? 有關(guān)法律法規(guī)不完善 ? 對有關(guān)法律法規(guī)不熟悉 ? 法律糾紛及爭議難以解決 ? 自然環(huán)境風險 ?辯明不確定因素對項目經(jīng)濟效果影響的規(guī)律； ?預(yù)測項目可能遭遇的風險，判斷項目在財務(wù)上、經(jīng)濟上的可靠性； ?為選擇減少和避免項目風險的措施提供參考。 其中盈虧平衡分析只用于 財務(wù)評價 ， 敏感性分析和概率分析可同時用于 財務(wù)評價 和 國民經(jīng)濟評價 。一般說來 ， 盈虧平衡點越低 ， 項目實施所評價方案盈利的可能性就越大 ， 造成虧損的可能性就越小 ， 對某些不確定因素變化所帶來的風險的承受能力就越強 。 第二節(jié) 盈虧平衡分析 分類 非線性盈虧分析 ：生產(chǎn)成本 、 銷售收入與產(chǎn)量 （ 或銷售量 ） 之間呈 非線性關(guān)系 。 一、獨立項目盈虧平衡分析 基本假定： ① 產(chǎn)品的產(chǎn)量等于銷售量； ② 單位產(chǎn)品的可變成本不變； ③ 單位產(chǎn)品的銷售單價不變； ④ 生產(chǎn)的產(chǎn)品可以換算為單一產(chǎn)品計算 。 則盈虧平衡點的生產(chǎn)能力利用率為： BEPE%100)1(1%100 ???????qFBEPBEP CvPCRRQEREQ BEPBEP ??線性盈虧平衡分析 （ 3） 盈虧平衡點的銷售單價 RvRCCP qFBEP )1( ???(4） 平衡點的單位產(chǎn)品變動成本 若按設(shè)計能力進行生產(chǎn)和銷售，且銷售價格已定，則盈虧平衡點的單位產(chǎn)品變動成本為 ： RCvPBEPC Fq ??? )1()( 若按設(shè)計能力進行生產(chǎn)和銷售，則盈虧平衡點的銷售單 價為 ： BEPP )( BEPC q線性盈虧平衡分析 %100R ?? RQ BEP經(jīng)營安全率＝企業(yè)的經(jīng)營情況可以參考表的數(shù)值判斷。 例如 IRR即是盈虧平衡點的利率。同樣單位產(chǎn)品的可變成本也是在一定 產(chǎn)量范圍內(nèi)才近似于常數(shù)，超過這個產(chǎn)量范圍，由于生產(chǎn) 條件的逐漸惡化，生產(chǎn)成本與產(chǎn)量之間顯上凸的非線性關(guān) 系。非線性盈虧平衡分析可能存在多個盈虧平衡點，即存在多個盈虧平衡產(chǎn)量。 maxMQ 對于多種產(chǎn)品線性盈虧平衡分析可以 加權(quán)平均邊際貢獻 率法 進行計算。 iqiii PCPCMR ??（三）多種產(chǎn)品線性盈虧平衡分析 ??????niin