【正文】 ? （ 1） 以本國(guó)（地區(qū)）貨幣為結(jié)算單位，避免投資者因匯率波動(dòng)引起的外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)； ? （ 2）為本國(guó)投資者突破金融管制提供便利。 ? 資料：直接海外上市 納斯達(dá)克證券交易市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)，見下表： 規(guī)則 4420標(biāo)準(zhǔn) 1規(guī)則 4420標(biāo)準(zhǔn) 2規(guī)則 4420標(biāo)準(zhǔn) 3規(guī)則 4450標(biāo)準(zhǔn) 1規(guī)則 4450標(biāo)準(zhǔn) 2股東權(quán)益1, 50 0 萬美元3, 00 0 萬美元無1, 00 0 萬美元無股票市值或總資產(chǎn)或總收入 無 無7, 50 0 萬美元無5, 00 0 萬美元稅前收入（最新會(huì)計(jì)年度或最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度中的 2 個(gè)）100 萬美元 無 無 無 無公眾持股量 110 萬 110 萬 110 萬 75 , 00 0 110 萬公眾股市值 800 萬美元1, 80 0 萬美元2, 00 0 萬美元500 萬美元1, 50 0 萬美元每股最低報(bào)價(jià) 5 美元 5 美元 5 美元 1 美元 1 美元股東數(shù) 400 400 400 400 400做市商數(shù) 3 3 4 2 4經(jīng)營(yíng)年限 無 2 無 無 無公司治理 要求 要求 要求 要求 要求要求初始上市 連續(xù)上市 ? 資料 ： 直接海外上市 （二） 以外國(guó)貨幣為面值發(fā)行的，但卻在國(guó)內(nèi)上市流通的，以供 境內(nèi)外國(guó)投資者 以外幣交易買賣的股票。 紐約證券交易所的上市條件相當(dāng)嚴(yán)格，能在該交易所上市的股票都屬于績(jī)優(yōu)股，而 外國(guó)公司在 紐約證券交易所 掛牌的要求就更加嚴(yán)格了，必須達(dá)到的最低標(biāo)準(zhǔn)有： 有形凈資產(chǎn)要求達(dá)到 1億美元 ；在過去三年中連續(xù)盈利，且在最后一年不少于 250萬美元，前兩年每年 不少于 200萬美元 或最后一年不低于 450萬美元，三年累計(jì)不少于 650萬美元； 擁有 100股以上的股東不少于 2 000名，公眾持有的股票超過250萬股 ；公開發(fā)行的股票市值不低于 1億美元。 二、國(guó)際股票的分類 資料：直接海外上市 ?香港聯(lián)合交易所的上市條件 香港聯(lián)交所頒布的 《 上市規(guī)則 》 主要要求包括：最低公眾持股數(shù)量（ 25%關(guān)聯(lián)人員以外的公眾持股 ）； 上市時(shí)預(yù)期市值不得低于 1億港元；最近一年的收益不得低于 2 000萬港元且前兩年累計(jì)的收益不得低于 3000萬港元 （上述盈利應(yīng)扣除非日常業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收入及虧損）等。 ? （一）直接海外上市的國(guó)際股票 ? 是指： 在外國(guó)發(fā)行的直接以當(dāng)?shù)刎泿艦槊嬷挡⒃诋?dāng)?shù)厣鲜薪灰椎墓善?。 資產(chǎn)增值收益 （ 無形的收益， p212） 股息 是優(yōu)先股股東定期得到的固定收益 。 公司名稱 上市日期 公司市值 分眾傳媒 2023年 07月 13日 百度 2023年 08月 05日 網(wǎng)易 2023年 06月 30日 攜程網(wǎng) 2023年 12月 09日 新浪 2023年 04月 13日 盛大 2023年 05月 13日 如家 2023年 10月 26日 晶澳太陽能 2023年 02月 07日 搜狐 2023年 07月 12日 第九城市 2023年 11月 15日 N股 : 在納斯達(dá)克上市的部分中國(guó)股票 ? （三）股票的收益 ? 收益有： ? ：股息（ 現(xiàn)金股息和股票股息 ）、紅利。 ? 紅籌股 ： 是指在 在 香港注冊(cè)，在香港上市，由中資企業(yè)控股 35%以上 的上市公司股票（ 在香港上市 的那些帶有中國(guó)大陸概念的股票。 1993 年 7 月 15 日，青島啤酒股份有限公司在香港聯(lián)合交易所上市，成為中國(guó)首家境外上市企業(yè)。 1992 年，上海和深圳證券交易所開始進(jìn)行 B 股的發(fā)行與交易，在上海證券交易所掛牌的 B 股以 美元認(rèn)購和買賣 ，在深圳證券交易所掛牌的 B 股以 港元認(rèn)購和買賣 。是指在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的股份有限公司向境內(nèi)外投資者發(fā)行、募集外幣資金并在中國(guó)境內(nèi)證券交易所上市交易的股票。由我國(guó) 境內(nèi)公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含臺(tái)、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購和交易。 優(yōu)先取得股息或公司破產(chǎn)后剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)，股息固定，無選舉權(quán)和投票權(quán)。沒有固定紅利率；股東一般具有表決權(quán)；在優(yōu)先股股東之后取得公司紅利或取得公司破產(chǎn)后剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)；股東有權(quán)優(yōu)先購買增發(fā)的新普通股 。 定義二 ： 國(guó)際股票 是指世界各大公司為 籌集資金 按有關(guān)規(guī)定 ， 在 國(guó)際金融市場(chǎng)上 發(fā)行和參加交易 的股票 （ 從籌資人角度的界定 ） 。（ 任淮秀教材 ， 2023年版 ） 這個(gè)概念揭示了國(guó)際股票的本質(zhì)特征，即它的整個(gè)融資過程的跨國(guó)性。 國(guó)際直接投資的收益是： 利潤(rùn)。 獲取的收益不同。 它具有較大的 投機(jī)性 。運(yùn)用的是 現(xiàn)實(shí)資本 。運(yùn)用的是 虛擬資本 。 國(guó)際直接投資只要雙方談判成功即可簽定協(xié)議進(jìn)行投資。 國(guó)際直接投資一般都要參與一國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)，生產(chǎn)周期長(zhǎng)，資金一旦投入某一特定的項(xiàng)目，要抽出投資比較困難，其流動(dòng)性小，風(fēng)險(xiǎn)性大 。 流動(dòng)性大，風(fēng)險(xiǎn)性小。 ? 所以，有人將 “ 非限制性國(guó)際貸款 ” （無控制權(quán)）歸入國(guó)際間接投資 內(nèi)容中，而將 “ 限制性國(guó)際貸款 ” （有控制權(quán)） 歸入國(guó)際直接投資內(nèi)容中 。 這里采用的是 狹義 的國(guó)際 間接 投資概念，廣義的包括 中、長(zhǎng)期的 國(guó)際信貸 （非限制性 ） 故本教材作者將國(guó)際信貸歸入 國(guó)際間接投資 1 股權(quán)類證券投資： 國(guó)際股票投資 2 債權(quán)類證券投資 ： 國(guó)際債券投資 狹義的國(guó)際間接投資 ： 國(guó)際證券投資 ? 【 注意 】 ： ? 國(guó)際間接投資與國(guó)際直接投資的 根本區(qū)別在于對(duì)籌資者 (企業(yè) )的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有無控制權(quán)。第四章 國(guó)際間接投資 第一節(jié) 國(guó)際間接投資 概述 第二節(jié) 國(guó)際股票投資 第二節(jié) 國(guó)際債券投資 第一節(jié) 國(guó)際間接投資概述 ?一、 國(guó)際間接投資的概念 ?二、 國(guó)際間接投資與國(guó)際直接投資的區(qū)別 ?三、 國(guó)際 間接投資 的發(fā)展趨勢(shì) 概述 一、國(guó)際間接投資的概念 ? 國(guó)際間接投資 ： 又稱 國(guó)際證券投資 （ International portfolio investment）。 投資者（個(gè)人或機(jī)構(gòu)）購買外國(guó)發(fā)行的 公司股票、公司債券或政府債券、衍生證券 等金融資產(chǎn)，只謀求取得股息、利息或買賣證券的差價(jià)收益，而不取得對(duì)籌資者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)控制權(quán)的一種國(guó)際投資方式。因?yàn)橥顿Y者 不可能 僅僅依靠購買某國(guó)政府的債券而取得對(duì)該國(guó)籌資者 (企業(yè) )經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的控制權(quán)。 二、國(guó)際間接投資與國(guó)際直接投資的區(qū)別 國(guó)際間接投資與國(guó)際直接投資的區(qū)別 (續(xù) ) 國(guó)際間接投資對(duì)籌資者的經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 無控制權(quán) ；而國(guó)際直接投資對(duì)籌資者的經(jīng)營(yíng)活擁有控制權(quán)。 國(guó)際間接投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無關(guān)（因?yàn)闊o控制權(quán)）， 隨著二級(jí)市場(chǎng)的日益發(fā)達(dá)與完善，證券可以 自由買賣，流動(dòng)性大，風(fēng)險(xiǎn)性小。 投資渠道不同 國(guó)際間接投資必須 通過 國(guó)際資本市場(chǎng) （或稱國(guó)際金融證券市場(chǎng)）進(jìn)行 。 投資內(nèi)涵不同 國(guó)際間接投資又可稱為“ 國(guó)際金融投資 ”，一般只涉及到金融領(lǐng)域的資金，即貨幣資本運(yùn)動(dòng)。 國(guó)際直接投資是 生產(chǎn)要素 的投資，它不僅涉及到貨幣資本運(yùn)動(dòng)，還涉及到生產(chǎn)資本和商品資本運(yùn)動(dòng)及其對(duì)資本使用過程的控制。 自發(fā)性和投機(jī)性 國(guó)際間接投資受國(guó)際間 利率差別 的影響而表現(xiàn)為一定的 自發(fā)性 ，往往自發(fā)地從低利率國(guó)家向高利率國(guó)家流動(dòng)。