外匯風險管理實務-展示頁
2025-02-18 10:55本頁面
【正文】 ? 銷售成本受到的影響 –如果子公司使用的原材料均在所在國取得，則銷售成本受匯率變化的影響較小 –如果子公司有部分甚至全部原材料需要從國外進口，當所在國貨幣升值時，這些原材料的進口價格可能降低，銷售成本下降 –子公司銷售成本所受影響的程度與其對國外原材料的依賴程度有直接關系，依賴程度越大，受匯率變動的影響可能越大 26 經(jīng)營風險示例 ? 付現(xiàn)的期間費用 –如果子公司的期間費用主要用所在國貨幣支付，則所在國貨幣升值對期間費用的影響不大 –如果子公司的期間費用有一部分使用外幣支付，如國外借款的利息，則所在國貨幣升值可導致期間費用減少 27 經(jīng)營風險示例 ? 當所在國貨幣升值時，子公司的營業(yè)現(xiàn)金流入量和流出量都可能減少，其最終結果是凈流入增加還是凈流出增加并不是絕對的，需要看其銷售收入受到匯率變化的影響大還是成本和費用受到匯率變化的影響大。此時，該美國公司可以通過貨幣市場借入三月期的 1000萬 €/=870萬 €，并將這 870萬 €兌換成870萬 $，并進行投資，從而在到期時獲得 870萬 $*=957萬 $ 。當前的現(xiàn)匯價格是 $€，三月期遠期匯率為 $€。此時，該美國公司可以銷售一份 1000萬 €的三月期遠期合約，從而保證在到期時肯定能獲得 957萬 $ 。 12 交易風險示例 ? 交易風險示例 – 國際貿(mào)易信用買賣中的交易風險 – 外匯借款和投資中的交易風險 – 外匯買賣風險 – 遠期外匯交易風險 – 公司對海外分支機構的投資、利潤匯回、和資本撤回的風險 ? 單從一項交易的角度來衡量交易風險是比較容易的，但實際工作中，企業(yè)的財務管理者需要站在整個企業(yè)的角度來考慮全部交易風險的凈影響結果 13 交易風險衡量 ? 一種外幣的交易風險取決于兩個因素：貨幣暴露凈頭寸（敞口）的大小和匯率波動的幅度 – 單個企業(yè)所承擔的外匯交易風險并不是所有業(yè)務產(chǎn)生交易風險的總和 – 只有時間上匹配的現(xiàn)金流量才能相抵 – 企業(yè)可以根據(jù)一些歷史數(shù)據(jù)來評估一種外幣可能的波動幅度，如標準差 ? 跨國公司交易風險的衡量 – 測算所有子公司的外匯敞口并加以合并，得到公司范圍的預期外匯凈流量 – 估計預期匯率變動幅度內外匯凈流量的本幣幣值變化范圍 – 分析匯率變動的相關性 – 綜合分析公司的總體交易風險 14 交易風險管理：基本技術 ? 子公司當?shù)刎泿刨H值 – 出售當?shù)刎泿诺倪h期合約 – 買入當?shù)刎泿诺馁u出期權 – 降低對當?shù)刎泿诺某钟兴? – 收緊信用政策（減少以當?shù)刎泿庞媰r的應收賬款） – 延遲硬通貨應收賬款的回收 – 在當?shù)亟杩? – 延遲以當?shù)刎泿庞媰r的應付賬款的支付 – 加速以當?shù)刎泿庞媰r的應收賬款的回收 – 加快向母公司和其他分支機構支付股利和許可費（以外幣計價） – 加快對跨國公司內部分支機構應付賬款的支付（以外幣計價） – 延遲對跨國公司內部分支機構應收賬款的回收（以外幣計價） – 進口以當?shù)刎泿艠藘r，出口以其他貨幣標價 15 交易風險管理：基本技術 ? 子公司當?shù)刎泿派? – 買入當?shù)刎泿诺倪h期合約 – 買入當?shù)刎泿诺馁I入期權 – 增加對當?shù)刎泿诺某钟兴? – 放松信用政策（增加以當?shù)刎泿庞媰r的應收賬款） – 加快軟貨幣應收賬款的回收 – 減少在當?shù)亟杩? – 加快以當?shù)刎泿庞媰r的應付賬款的支付 – 延遲以當?shù)刎泿庞媰r的應收賬款的回收 – 延遲向母公司和其他分支機構支付股利和許可費（以外幣計價） – 延遲對跨國公司內部分支機構應付賬款的支付（以外幣計價） – 加快對跨國公司內部分支機構應收賬款的回收（以外幣計價） – 出口以當?shù)刎泿艠藘r，進口以其他貨幣
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