【正文】 潤，是在減除全部資本占用成本（包括股權）后企業(yè)經(jīng)營所產(chǎn)生的剩余價值 EVA = 稅后凈營業(yè)利潤 資本成本 損益表 收入 – 成本 – EVA調(diào)整 – 所得稅 = NOPAT（ 稅后凈營業(yè)利潤） 資產(chǎn)負債表 調(diào)整后債權和 股權 資本 WACC (加權平均資本成本率 ) = 資本成本 EVA = (資本回報率 資本成本率 ) x 資本 = EVA率 X 資本 182。并購整合 182。 財務管理 182。 資本分配和投資管理 182。 戰(zhàn)略計劃 182。 總部與事業(yè)部的關系 182。 公司治理結構設計 182。 財務戰(zhàn)略 182。 業(yè)務組合戰(zhàn)略 182。 培訓：董事會、高管、部門管理人員、經(jīng)營團隊 182。 期權 /期股 182。 競爭性薪酬 182。確定 EVA 中心 ?下屬公司 /戰(zhàn)略業(yè)務單元 /部門 ?產(chǎn)品、客戶、 SKU、 車間 182。 同業(yè)基準比照分析 182。人力資源資本化實施，解決?代理問題? 變革類型 實施原因 中國客戶舉例 商業(yè)化運作 資本市場融資 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 改進管理 中國郵政 國內(nèi)某大型民營企業(yè) 國內(nèi)某特大型生產(chǎn)消費品公司， A股、 H股上市 國內(nèi)某特大型重工業(yè)上市公司；國內(nèi)某特大型貿(mào)易公司；國內(nèi)某主要民營戰(zhàn)略投資公司 價值診斷 績效評估 薪酬激勵 技能培訓 182。在已樹立基本價值觀念基礎上，完善、優(yōu)化管理流程、方法 182。企業(yè)目標和戰(zhàn)略向價值最大化方向轉(zhuǎn)型，需要建立新的戰(zhàn)略模式和相應的管理系統(tǒng) 182。增加投資者信心 182。將管理人員激勵與資源利用水平掛鉤 182。在國有企業(yè)或非商業(yè)機構中導入市場觀念 182。?你考核、激勵什么，就會得到什么結果? 182。核心是解決股東和管理者?代理問題? 182。投資回報率水平高于包括股權資本在內(nèi)的資本成本率，這是財務管理和決策的核心標準 182。選擇具有競爭優(yōu)勢，可以獲取超額回報的產(chǎn)品、市場 182。進行績效考核和獎勵激勵 182。選擇戰(zhàn)略 182。關注內(nèi)部價值和外部股價表現(xiàn) 182。 思騰思特公司的咨詢服務方法 以價值為基礎的管理 （ ValueBased Management） 182。在企業(yè)中的潛在應用 182。價值管理體系 182。 制定和實施融資方案 客戶服務介紹 思騰思特公司全球客戶舉例 思騰思特在中國 寶山鋼鐵股份有限公司 LiNing 會 議 議 程 182。 進行企業(yè)價值評估 182。 提升客戶財務、管理技能框架 資本顧問（公司金融與戰(zhàn)略）服務 182。 建立以 EVA為基礎的業(yè)績考核和激勵制度 182。） 價值評估和管理體系 孟買 價值管理咨詢（ EVA管理體系） 182。專業(yè)致力于 價值管理 、 資本顧問 領域的全球性、領先的管理咨詢公司 182。 思騰思特公司介紹 182。 EVA 174。 EVA 174。 思騰思特公司介紹 附二： EVA具體應用 182。 EVA 174。 EVA 174。 是思騰思特管理咨詢公司的注冊商標。 EVA174。建立世界級企業(yè)價值管理體系 介紹 EVA管理理論和方法 思騰思特管理咨詢（中國）公司 Stern Stewart Co. All rights reserved. No part of this presentation may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechanical, including photocopying, recording, or any information storage and retrieval system, without the written permission of Stern Stewart Co. 版權所有。 沒有思騰思特管理咨詢公司的書面允許， 任何公司和個人不得以任何形式翻錄、復制、傳播、本講義中的內(nèi)容。 is a registered trademark of Stern Stewart Co. EVA174。 會 議 議 程 182。價值管理體系 182。在企業(yè)中的潛在應用 182。 思騰思特公司的咨詢服務方法 附一：中國客戶案例 會 議 議 程 182。價值管理體系 182。在企業(yè)中的潛在應用 182。 思騰思特公司的咨詢服務方法 全球性管理咨詢公司 紐約（公司總部） 1982年成立 洛杉機 東京 約翰內(nèi)斯堡 圣保羅 悉尼 新加坡 慕尼黑 米蘭 倫敦 上海 182。首創(chuàng)經(jīng)濟增加值（ EVA174。 設計和實施企業(yè)戰(zhàn)略、組織、關鍵管理流程再造和增長策略 182。 制定財務戰(zhàn)略、實施先進的企業(yè)投資和財務管理系統(tǒng) 182。 設計和實施兼并收購、資產(chǎn)重組、海外投資和戰(zhàn)略聯(lián)盟項目 182。 協(xié)助財務重組、資本結構調(diào)整 182。 EVA 174。 EVA 174。 思騰思特公司介紹 182。股東和員工價值最大化為使命 182。如何制定價值目標 182。配臵資源 182。與資本市場溝通 價值管理 價值理念 具體的企業(yè)戰(zhàn)略、管理流程和工具 = + 價值管理貫穿企業(yè)管理許多關鍵議題 182。資金、人力資源配臵的導向是回報高于投入，而不簡單的是規(guī)模擴大 182?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)法是價值評估的基本思想 182。如何做到人力資源資本化，即經(jīng)營者價值體現(xiàn) 182。如何通過考核、激勵統(tǒng)一經(jīng)營者、員工和股東利益 戰(zhàn)略 財務 公司治理 組織行為 管理議題 價值管理與之結合點 導入價值管理體系的時機和原因 182。高效利用資源 182。建立股東價值觀念和相應的管理手段、工具 182。解決?代理問題?，保護中小股東權益 182。戰(zhàn)略、思想觀點轉(zhuǎn)變的?催化劑? 182。加強公司總部增值功能，完善控股公司業(yè)務組合管理模式 182。 財務業(yè)績審計 182。 價值差距分析 182。建立考核體系 ? EVA ? 平衡記分牌 ? 關鍵業(yè)績指標 182。 EVA長 /短期現(xiàn)金獎金 182。 全面的薪酬結構 182。 交流：投資人、潛在商業(yè)合作伙伴 制定價值管理框架 設計價值提升舉措 全面提升 企業(yè)價值 EVA價值管理咨詢服務（ 1） 戰(zhàn)略 組織架構 管理流程 /方法 增長戰(zhàn)略 182。 業(yè)務單元戰(zhàn)略 182。 所有權戰(zhàn)略：聯(lián)盟、合資 182。 公司總部職能設計 182。 財務組織結構 182。 經(jīng)營計劃和預算 182。 并購后管理 182。 人力資源管理 182。全球化增長 /海外并購 EVA價值管理咨詢服務（ 2） 全面提升 企業(yè)價值 制定價值管理框架 設計價值提升舉措 什么是 EVA (經(jīng)濟增加值） EVA 174。從報表中計算 EVA： 182。 但從經(jīng)濟（ EVA） 角度看，長虹事實上毀損了約 11億股東價值 在高效的資本市場中 ,企業(yè)內(nèi)在價值決定股價 ,即企業(yè)價值外在表現(xiàn) 市場表現(xiàn) 內(nèi)在價值 財務指標 營運結果 182。經(jīng)濟增加值 EVA 182。市場份額、單位成本、及時交付、廢品率等 182。商業(yè)模式 182。運營效率 經(jīng)營決策 EVA174。 EVA 反應經(jīng)營產(chǎn)生的經(jīng)濟利潤而非會計結果，是在減除資本占用費用后企業(yè)經(jīng)營所產(chǎn)生的 剩余價值 ； 182。 EVA可以通過對會計報表進行合理的調(diào)整和計算得到，它基于會計數(shù)據(jù)，但打破了會計制度存在的多種弊端和不足； 182。 在管理中的應用 并購 /投資分析 資本預算 戰(zhàn)略規(guī)劃 績效衡量 激勵機制 以價值創(chuàng)造為核心 EVA EVA最適于解決的管理問題 如何有效地進行戰(zhàn)略、財務決策，優(yōu)化配臵資源？ ?產(chǎn)業(yè)選擇 ?資產(chǎn)組合和重組 ?資本預算投入 1 EVA可以協(xié)助的方法 ?業(yè)務組合橫向財務業(yè)績審計和EVA價值診斷 ?國際、國內(nèi)同行資產(chǎn)回報比照 如何評價業(yè)務單元的經(jīng)濟效益，進而對經(jīng)營者進行有效激勵？ ?衡量投入、產(chǎn)出效率 ?分析業(yè)務真實回報水平 ?發(fā)掘提升績效的杠桿 ?類股東的經(jīng)營者、員工回報機制 2 ?EVA業(yè)績縱向?qū)Ρ? ?價值杠桿分析、比照 ?深度評估業(yè)務組合、產(chǎn)品組合的經(jīng)濟效益 ?EVA考核體系 ?EVA獎金激勵方法 如何樹立統(tǒng)一的集團績效文化和價值理念 ?管理理念、工具和語言 3 ?EVA理念、方法和工具培訓 ?投資者交流 EVA價值理論得到了學術界最高贊譽 ? … 你一定要賺到超過資本成本的錢才算有利潤。 ? 彼得 .德魯克（ Peter Drucker) 1995年《哈佛商業(yè)評論》 全球資本市場已亦廣泛采用 EVA方法進行基本面價值分析 “ ? EVA174。在所有財務指標中，它對創(chuàng)造股東價值的詮釋是最準確的。 應用介紹 ? EVA174。 ? 所羅門聯(lián)邦 ? EVA174。 應用介紹 182。價值管理體系 182。在企業(yè)中的潛在應用 182。 思騰思特公司的咨詢服