盈利能力與股東權(quán)益分析-展示頁
2025-02-14 10:32本頁面
【正文】 13,098 銷售收入（萬元） 164,253 141,838 112,813 資產(chǎn)平均余額（萬元） 245,434 266,824 277,163 息稅前利潤 銷售收入 = 13,907 164,253 銷售收入 資產(chǎn)平均余額 164,253 245,434 ? 經(jīng)營獲利水平 ? 資產(chǎn)利用效率 19 ? （銷售收入與固定資產(chǎn)之比） ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入總額 /固定資產(chǎn)凈值平均余額 ? 固定資產(chǎn)凈值 =固定資產(chǎn)原價(jià) 累計(jì)折舊 累計(jì)減值準(zhǔn)備 ? 這個(gè)指標(biāo)考察企業(yè)固定資產(chǎn)的使用效率，即通過固定資產(chǎn)運(yùn)營而產(chǎn)生的銷售收入。 17 評價(jià)指標(biāo)/ 年度 2023 2023 2023利潤總額（萬） 11,215 11,024 10,512利息費(fèi)用（萬） 2,692 3,109 2,586息稅前利潤（萬） 13,907 14,133 13,098平均資產(chǎn)總額（萬） 245,434 266,824 277,163總資產(chǎn)報(bào)酬率（% ） % % %行業(yè)同期水平（% ） 平均7 . 0 / 較低1 . 5 平均6 . 3 / 較低0 . 8? 天藥股份 20232023年總資產(chǎn)報(bào)酬率 ? 天藥股份 202 2023年總資產(chǎn)報(bào)酬率均未達(dá)到行業(yè)平均水平， 2023年略有上升。 應(yīng)當(dāng)將企業(yè)指標(biāo)與行業(yè)水平進(jìn)行比較分析 。 ? 總資產(chǎn)報(bào)酬率可以分解為以下兩個(gè)比率： ? 總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 息稅前利潤 /資產(chǎn)平均余額 ? = ? = 銷售回報(bào)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 上述分解結(jié)果為深入分析總資產(chǎn)報(bào)酬率提供了新思路。利息和所得稅是經(jīng)理人運(yùn)用企業(yè)資源進(jìn)行經(jīng)營獲得的回報(bào)，在向股東分配利潤前先行分配給其他利益相關(guān)者而形成對利潤的扣除；因此也應(yīng)該屬于資產(chǎn)報(bào)酬。 14 ? （ ROA） ? =(凈利潤 +所得稅 +利息費(fèi)用 ) /資產(chǎn)平均余額 ? =（利潤總額 +利息費(fèi)用） /總資產(chǎn)平均余額 ? 這個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)經(jīng)理人對企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的運(yùn)用效率；評價(jià)企業(yè)利用資產(chǎn)是否達(dá)到了預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)。 ? 經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入總額 /經(jīng)營資產(chǎn)平均余額 13 評價(jià)指標(biāo)/ 年度 2023 2023 2023銷售收入（萬元）164,253 141,838 112,813資產(chǎn)余額（萬元）249,197 241,672 291,975資產(chǎn)平均余額（萬元）245,434 266,824 277,163資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 行業(yè)同期較差水平（次） ? 天藥股份 20232023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 天藥股份 2023年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于行業(yè)較差水平，說明資產(chǎn)利用很不充分， 202 2023年情況略有好轉(zhuǎn)，但仍然屬于較低水平。 ? 只有投入經(jīng)營的資產(chǎn)才能產(chǎn)生銷售收入，因此考核 經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 更有意義。 12 （二）以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力分析 ? 1. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入總額 /全部資產(chǎn)平均余額 ? 這個(gè)指標(biāo)用于考察企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。 ? 銷售凈利率 =凈利潤 /銷售收入 天藥股份 20232023年銷售凈利率 評價(jià)指標(biāo) /年度 2023 2023 2023 凈利潤（萬元） 9,892 9,512 9,279 銷售收入（萬元） 164,253 141,838 112,813 銷售凈利率（ %） % % % 11 ? 天藥股份 20232023年盈利情況對比分析： 評價(jià)指標(biāo) /年度 2023 2023 2023 主營業(yè)務(wù)利潤率（ %） 經(jīng)營利潤率（ %） 銷售凈利率（ %） 加計(jì)非經(jīng)營收益，扣除非經(jīng)營性費(fèi)用、營業(yè)外收支、所得稅。 ? 經(jīng)營利潤率 =經(jīng)營利潤 /銷售收入 ? =（ 主營業(yè)務(wù)利潤 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ） /銷售收入 ? 注意 經(jīng)營利潤 與利潤表中 營業(yè)利潤 的差異 (營業(yè)利潤 =經(jīng)營利潤 資產(chǎn)減值損失 +公允價(jià)值變動(dòng)收益 +投資收益 查看天藥股份 2023年年報(bào) )。 7 評價(jià)指標(biāo)/ 年度2023 2023 2023主營業(yè)務(wù)收入（萬元）164,253 141,838 112,813主營業(yè)務(wù)成本（萬元）136,693 115,530 86,716主營業(yè)務(wù)稅金（萬元）631 744 467主營業(yè)務(wù)利潤（萬元）26,929 25,564 25,630主營業(yè)務(wù)利潤率（% ）% % %行業(yè)同期平均水平（% ） 25% %? 天藥股份 20232023年主營業(yè)務(wù)利潤率： ? 2023年到 2023年主營業(yè)務(wù)利潤率連續(xù)下降，均低于行業(yè)平均水平；應(yīng)分析原因，是薄利多銷的結(jié)果還是競爭能力下降的表現(xiàn)。 主營業(yè)務(wù)利潤率 = 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金 主營業(yè)務(wù)收入 6 ? 主營業(yè)務(wù)利潤率受到以下多種因素的共同影響： ?銷售價(jià)格 ?購貨或生產(chǎn)成本 ?銷售結(jié)構(gòu) ——首先了解企業(yè)的營業(yè)收入主要來自于哪些產(chǎn)品，進(jìn)而了解哪些產(chǎn)品會(huì)幫企業(yè)賺錢。 5 （一）以銷售收入為基礎(chǔ)的盈利能力分析 ? 1. 主營業(yè)務(wù)利潤率（ ≠銷售毛利率） ? 這個(gè)指標(biāo)表明每一元銷售額為創(chuàng)造企業(yè)利潤作出的毛貢獻(xiàn)額，它是企業(yè)最終實(shí)現(xiàn)利潤的基礎(chǔ)。 ? 利潤通常被作為評價(jià)管理層業(yè)績的重要標(biāo)準(zhǔn)。而且，利潤的增長推動(dòng)股票價(jià)格上升，從而使股東得到資本利得。1 專題五 盈利能力與股東權(quán)益分析 2 ? 主要內(nèi)容： ? 公司盈利能力分析： （ 1） 從銷售收入的角度進(jìn)行分析； （ 2）從資產(chǎn)的角度進(jìn)行分析； ? 股東權(quán)益分析 ? （ 1）從 Roe的角度評判，注意杜邦分析法的應(yīng)用 ? （ 2）從 EPS的角度評判 ? （ 3）其他角度的評判：每股凈資產(chǎn)、股利支付率 、市盈率、資本保值增值率 3 一、盈利能力分析 4 ? 盈利能力是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基本條件。 ? 盈利能力分析對股東而言至關(guān)重要，因?yàn)樗麄円怨衫男问将@取收益。 ? 利潤對債權(quán)人也十分重要，因?yàn)槔麧櫴莾斶€債務(wù)的重要資金來源。 ? 可以分別從 收入、資產(chǎn)和盈利質(zhì)量 等角度評價(jià)企業(yè)的盈利能力。 ? 利用該指標(biāo)可以對企業(yè)某一主要產(chǎn)品或主要業(yè)務(wù)的盈利狀況進(jìn)行分析，有利于判斷企業(yè)核心競爭力的變化趨勢。 ? 運(yùn)用這一指標(biāo)在不同公司間進(jìn)行比較時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意不同公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的可比性。 8 ? 2. 經(jīng)營 利潤率 ? 主營業(yè)務(wù)利潤中只扣除了直接成本和稅金，沒有扣除各項(xiàng)期間費(fèi)用 ，不能據(jù)以說明企
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