金融風(fēng)險(xiǎn)管理第7章信用風(fēng)險(xiǎn)和管理下-展示頁(yè)
2025-01-21 06:17本頁(yè)面
【正文】 ： 1952年，馬柯維茨發(fā)表了一篇名為《資產(chǎn)組合選擇》的論文，成為現(xiàn)代金融理論的基石。 ?貸款集中限制常常用來(lái)控制對(duì)某一行業(yè)、某一部門的貸款集中風(fēng)險(xiǎn)。 第 5頁(yè) 朱 波 第 6頁(yè) 表 信用等級(jí)專業(yè)矩陣 年初的風(fēng)險(xiǎn) 等級(jí) 年末的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) A B C 違約 A B C 朱 波 第 7頁(yè) 貸款集中限制 ?金融機(jī)構(gòu)在管理一個(gè)貸款組合的的時(shí)候，往往還需要對(duì)貸款組合中的單個(gè)借款人或部門設(shè)立最大貸款規(guī)?；蛘咦畲筚J款比例限制，以控制其在貸款組合中的風(fēng)險(xiǎn)集中程度。如果一旦某部門的信用等級(jí)下降的速度超過(guò)了經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，則銀行會(huì)減少對(duì)該部門的貸款?！?金融風(fēng)險(xiǎn)管理》 Financial Risk Management 朱 波 西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院 2023年 朱 波 第 2頁(yè) 信用風(fēng)險(xiǎn)和管理 （下） 朱 波 第 3頁(yè) 主要內(nèi)容 ? 貸款集中風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單模型 ? 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與貸款組合多樣化 ? 信用度量方法與貸款組合風(fēng)險(xiǎn)度量 朱 波 第 4頁(yè) 第一節(jié) 貸款集中風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單模型 朱 波 信用等級(jí)轉(zhuǎn)移分析 ?該方法運(yùn)用的前提是由外部的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)（如標(biāo)準(zhǔn)普爾SP和穆迪公司）或者銀行內(nèi)部對(duì)各行業(yè)、各部門企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。 ?貸款組合的管理者跟蹤分析這些貸款企業(yè)的信用質(zhì)量變化情況，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)建立起改貸款組合中貸款企業(yè)的信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣。 ?該方法的缺點(diǎn)是，銀行是在承受了違約或降級(jí)帶來(lái)的損失以后才對(duì)后來(lái)的貸款決策做出反應(yīng)的，因此是一種亡羊補(bǔ)牢的方法。這種外部限制的方法就是貸款集中限制。 ?『 例 1』 計(jì)算貸款組合的信用限制比率 ?如果某銀行的貸款管理者要求其貸款組合總體損失率不超過(guò) 5%，假設(shè)目前貸款組合中個(gè)部門的歷史違約率如下：汽車制造業(yè)： 8%；煤礦開采： 15%。馬柯維茨建立了一個(gè)單期的投資模型，即投資者在 t=0時(shí)刻購(gòu)買一個(gè)資產(chǎn)組合，在 t=1時(shí)刻賣出，把收回的錢用于消費(fèi)或者再投資。雖然投資者總是希望獲得最大收益的同時(shí)承受最小的風(fēng)險(xiǎn)，但是這兩個(gè)沖突的目標(biāo)是不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)的。 朱 波 ?假設(shè)條件： ?1．模型只考慮一個(gè)單期的靜態(tài)收益率 ? ? （ ） ?式中 R為單期收益率； 為 t=0時(shí)刻某單一資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的市場(chǎng)價(jià)格； 為在 t=1時(shí)刻該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的市場(chǎng)價(jià)格加上該期間內(nèi)的現(xiàn)金流入。交易的歷史數(shù)據(jù)是可得到的。 ?3．投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，對(duì)于較高的風(fēng)險(xiǎn)必然要求較高的回報(bào)。 ?5．投資者以預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)作為其投資組合決策的依據(jù)。 第 12頁(yè) 朱 波 MPT模型的數(shù)學(xué)表達(dá) ?考慮一個(gè)由兩種證券構(gòu)成的資產(chǎn)組合 : 第 13頁(yè) 21 1 2 21p i iiR X R X R X R?? ? ??222112 2 2 21 1 2 2 1 2 12 2 1 212 2 2 21 1 2 2 1 2 122p i j ijijXXX X X X X XX X X X??? ? ? ?? ? ????? ? ? ?? ? ???12 12 1 2 122 2 2 2 21 1 2 2 1 2 12 1
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