【正文】 投資回收期法 動態(tài)追加投資回收期法 動態(tài)追加投資回收期是指當考慮資金的時間因素時，用 年經營費節(jié)約額 補償 追加投資 所需要的時間。 3/23/2023 Page 19/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 【例題 2】 某企業(yè)貸款投資總額為 1000萬元 ,投產后每年可獲得收益額為 200萬元，如貸款年利率為 8%,基準動態(tài)投資回收期為 Tc＝ 5年，試用動態(tài)投資回收期法判斷項目是否可行。 3/23/2023 Page 17/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 1)1()1(????nniiPiAPiAAi n??? )1(兩邊取對數得出： )lg(lg)1lg( PiAAin ???? )1lg()lg(lgiPiAAn????則 3/23/2023 Page 18/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 若用 T 表示動態(tài)投資回收期， I 代表項目的初始總投資， Pr 代表年凈收益。 資本回收公式： 1)1()1(????nniiPiAP A 0 1 2 3 4 5 ?????? ct PP則項目可行。 年份 0 1 2 3 4 5 凈現金流量 －1200 600 500 300 300 300 3/23/2023 Page 15/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 解析 ：列出動態(tài)投資回收期計算表。 當年的財務現值上年累計財務現值＋－出現正值的年份數累計財務現值開始＝投資回收期 139。 Tc=5年 3/23/2023 Page 12/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 二、動態(tài)投資回收期法 根據累計財務現值計算的動態(tài)投資回收期法 ； 滿足項目建設是一次性貸款投資且投資后項目每年均有等額凈收益條件的動態(tài)投資回收期法 ； 動態(tài)追加投資回收期法 。若基準投資回收期 Tc為 5年，試判斷應選擇哪個方案。 CICCIIT??????12213/23/2023 Page 10/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 評價時將追加投資回收期 T與 行業(yè)基準 投資回收期Tc ,相比較： 當 T Tc 時 ,說明投資增加部分的經濟效果是好的，應當選擇投資大的方案； 當 T Tc 時 ,說明增加投資不經濟，應當選擇投資小的方案； 當 T =Tc時，兩方案等價。追加投資回收期 是指一個建設方案相對與另一個方案，用其成本的節(jié)約額來回收追加投資的期限。 當 Pt基準投資回收期 Pc時，項目可行。 年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8n 凈現金 流量 6000 0 0 800 1200 1600 2023 2023 2023 累計凈現金流量 6000 6000 6000 5200 4000 2400 400 1600 3600 Pt＝ 7－ 1＋ 400/2023＝ ＜ Pc＝ 9年 則方案可行。 3/23/2023 Page 6/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 【例題】 某項目現金流量如下表所示，基準投資回收期 Pc＝ 9年，評價方案是否可行。Page 1/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第七章 建設項目技術經濟分析方法 倪國棟 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 3/23/2023 Page 2/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第七章 建設項目技術經濟分析方法 第一節(jié) 投資回收期法 第二節(jié) 現值分析法 第三節(jié) 最小費用法 第四節(jié) 收益率分析法 第五節(jié) 不確定性分析方法 3/23/2023 Page 3/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 一、 靜態(tài)投資回收期法 二、 動態(tài)投資回收期法 3/23/2023 Page 4/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 一、靜態(tài)投資回收期法 按現金流量計算的投資回收期法 ； 按年盈利能力計算的投資回收期法 ； 追加投資回收期法 ； 3/23/2023 Page 5/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 按現金流量計算的投資回收期法 根據凈現金流量表中的累計凈現金流量計算求得，計算公式為： 當年的凈現金流量上年累計凈現金流量＋－出現正值的年份數累計凈現金流量開始＝投資回收期 1????????tP 此處投資回收期是從建設開始年度算起的。 當 Pt基準投資回收期 Pc時，項目可行。 年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8n 凈現金 流量 6000 0 0 800 1200 1600 2023 2023 2023 3/23/2023 Page 7/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 解析 ：累計凈現金流量如下表所示。 3/23/2023 Page 8/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 按年盈利能力計算的投資回收期法 式中 Pt－－投資回收期； I－－投資總額； Pr－－年凈收益（年利潤、稅金、折舊費） rt PIP ? 此處投資回收期是從項目投產年度算起的。 3/23/2023 Page 9/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 追加投資回收期法 追加投資 指的是不同的建設方案所需的投資之差。 式中 I1， I2－－不同方案的投資額， I1I2； C1， C2－－不同方案的年生產成本， C2C1； T－－追加投資回收期； △ I－－追加的投資額； △ C－－節(jié)約的年生產成本額。 3/23/2023 Page 11/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 【例題 1】 某工程項目有兩個備選方案，甲方案投資500萬元，年經營成本 300萬元；乙方案采用自動線，投資 1200萬元，年經營成本為 100萬元。 解析 ： 10030050012001221 ???????CCIIT則應采用乙方案。 3/23/2023 Page 13/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 根據累計財務現值計算的動態(tài)投資回收期法。????????tP動態(tài)投資回收期可以直接從現金流量表中求得： 3/23/2023 Page 14/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 【例題】 已知某項目每年的凈現金流量如下表所示，設基準動態(tài)投資回收期為 Pc=，行業(yè)基準收益率ic=8％，試用動態(tài)投資回收期判別該項目是否可行。 年份 0 1 2 3 4 5 凈現金流量 －1200 600 500 300 300 300 財務現值 －1200 累計財務現值 －1200 39。 3/23/2023 Page 16/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 滿足項目建設是一次性貸款投資且投資后項目每年均有等額凈收益條件的動態(tài)投資回收期法。 n1 n=? 則公式可變?yōu)椋? )1lg()lg(lgiiIPPT rr?????當 T 基準動態(tài)投資回收期 Tc時，項目可行。 解析： )1lg()lg(lgiiIPPT rr?????)( )(200lg ?? ???? Tc=5年 則項目不可行。 )1lg()lg(lgiiIPPT rr????? 用節(jié)約的年生產成本額 △ C代替 Pr，用追加的投資額 △ I代替 I ， 即可得到 追加投資回收期 △ T 。兩方案的年貸款利率均為 10％，則動態(tài)追加投資回收期是多少？ 解析： △ I ＝ 6000－ 4200＝ 1800 △ C＝ 1800－ 1500＝ 300 )1lg()lg(lgiiICCT?????????)( )(300lg ?? ????3/23/2023 Page 22/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 靜態(tài)追加投資回收期為： 年63001800 ?????CIT說明由于計息使得投資回收期增加了 。 序 號 情 況 準 則 1 投入相等 產出最大 2 產出相等 投入最小 3 投入和產出都不相等 凈收益最大 經濟準則 3/23/2023 Page 26/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現值分析法 二 、 現值分析法的應用 單方案的現值計算 ； 服務年限相同方案的現值比較 ； 服務年限不同方案的現值比較 ； 服務年限為無限方案的現值分析 。 3/23/2023 Page 28/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現值分析法 解析 ：該方案的現金流量圖如下圖所示。 年末 方案 A 方案 B 投資額 年收入 年支出 投資額 年收入 年支出 0 2023 2350 1 1200 500 1500 700 2 1200 500 1500 700 3 1200 500 1500 700 4 1200 500 1500 700 5 1200 500 1500 700 3/23/2023 Page 30/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現值分析法 方 案 A 500 0 1 2 3 4 5 1200 2023 700 0 1 2 3 4 5 1500 2350 方 案 B 3/23/2023 Page 31/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現值分析法 解析： 由年金現值計算公式得出： NPVA＝ 2023+(1200500)(P/A,12%,5) ＝ 2023+700 ＝ NPVB＝ 2350+(1500700)(P/A,12%,5) ＝ 2350+800 ＝ 則應選擇 B方案。 NPVRA=NPVA/IA= NPVRB=NPVB/IB= 則 NPVRANPVRB 應選擇 A方案。 3/23/2023 Page 33/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現值分析法 服務年限不同方案的現值比較 對于服務年限不等的各方案的凈現值計算時，其