【正文】 02:22:0602:22:0602:221/30/2023 2:22:06 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 02:22:0602:22:0602:22Monday, January 30, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 3/23/2023 Page 100/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 習(xí) 題 5000 5000 5000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 年 15000 15000 15000 10000 10000 10000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 20230 20230 圖 1： C方案重復(fù)實(shí)施的現(xiàn)金流量圖 圖 2： D方案重復(fù)實(shí)施的現(xiàn)金流量圖 3/23/2023 Page 101/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 習(xí) 題 計(jì)算兩個(gè)方案在最小公倍數(shù)內(nèi)的凈現(xiàn)值。 3/23/2023 Page 89/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第五節(jié) 不確定性分析方法 定義和原理 定義 ：概率分析法是指用概率表示工程項(xiàng)目投資和運(yùn)營(yíng)過程中不確定性因素發(fā)生某種變動(dòng)的可能性，并在此基礎(chǔ)上用經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)判斷項(xiàng)目的收益風(fēng)險(xiǎn)狀況，進(jìn)而比選項(xiàng)目方案的分析方法。 方案 A B C 產(chǎn)品可變成本（元 /件） 100 60 40 產(chǎn)品固定成本（元） 1000 2023 3000 3/23/2023 Page 77/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第五節(jié) 不確定性分析方法 解析： 設(shè) X為預(yù)計(jì)產(chǎn)量， Y為成本，則各方案的產(chǎn)量與成本的關(guān)系分別為： XY A 1001000 ??Y B 602023 ?? XY C 403000 ?? 設(shè) A方案與 B方案成本線交點(diǎn)處的產(chǎn)量為 XAB,A方案與 C方案成本線交點(diǎn)處的產(chǎn)量為 XAC,B方案與 C方案成本線交點(diǎn)處的產(chǎn)量為 XBC。 盈虧平衡點(diǎn) （ Breakeven Point）是指當(dāng)達(dá)到一定產(chǎn)量（銷售量）時(shí)，銷售收入等于總成本，項(xiàng)目不盈不虧的那一點(diǎn)。 此時(shí)的 i 即為 IRR。NPVR北 =NPV北 /2500= 故應(yīng)采用北橋方案。兩方案的現(xiàn)金流量圖為： 3/23/2023 Page 35/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 3000 0 6000 1000 10000 6 12 18 1000 1000 10000 10000 2500 0 6000 1500 15000 9 18 1500 15000 A方案現(xiàn)金流量圖 B方案現(xiàn)金流量圖 3/23/2023 Page 36/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 NPVA＝ 10000+(60003000)(P/A,10%,18)+ (100010000)(P/F,10%,6)+ (100010000)(P/F,10%,12)+ 1000(P/F,10%,18)= NPVB＝ 15000+(60002500)(P/A,10%,18)+ (150015000)(P/F,10%,9)+ 1500(P/F,10%,18)= 因?yàn)? NPVANPVB 則 應(yīng)選擇 B方案。 )1lg()lg(lgiiIPPT rr????? 用節(jié)約的年生產(chǎn)成本額 △ C代替 Pr，用追加的投資額 △ I代替 I ， 即可得到 追加投資回收期 △ T 。????????tP動(dòng)態(tài)投資回收期可以直接從現(xiàn)金流量表中求得： 3/23/2023 Page 14/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 【例題】 已知某項(xiàng)目每年的凈現(xiàn)金流量如下表所示，設(shè)基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期為 Pc=，行業(yè)基準(zhǔn)收益率ic=8％，試用動(dòng)態(tài)投資回收期判別該項(xiàng)目是否可行。 當(dāng) Pt基準(zhǔn)投資回收期 Pc時(shí)，項(xiàng)目可行。 Tc=5年 3/23/2023 Page 12/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 二、動(dòng)態(tài)投資回收期法 根據(jù)累計(jì)財(cái)務(wù)現(xiàn)值計(jì)算的動(dòng)態(tài)投資回收期法 ； 滿足項(xiàng)目建設(shè)是一次性貸款投資且投資后項(xiàng)目每年均有等額凈收益條件的動(dòng)態(tài)投資回收期法 ； 動(dòng)態(tài)追加投資回收期法 。 3/23/2023 Page 19/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 【例題 2】 某企業(yè)貸款投資總額為 1000萬(wàn)元 ,投產(chǎn)后每年可獲得收益額為 200萬(wàn)元，如貸款年利率為 8%,基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期為 Tc＝ 5年，試用動(dòng)態(tài)投資回收期法判斷項(xiàng)目是否可行。此法被稱為 “方案重復(fù)法” 。 2 0 1 2 3 4 5 10 6 7 8 9 2500+120 4 南橋方案 1 0 1 2 3 4 5 10 6 7 8 9 1500+1000 5 北橋方案 3/23/2023 Page 46/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第三節(jié) 最小費(fèi)用法 由年金現(xiàn)值公式得：欲求 P，必須先求 A，亦即 必須將返修費(fèi)、粉刷費(fèi)、噴砂費(fèi)等費(fèi)用年金化 ，然后與年維修費(fèi)相加求得相應(yīng)費(fèi)用的年值，再轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值后與初始投資相加。 則應(yīng)選擇 B方案。 3/23/2023 Page 64/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第五節(jié) 不確定性分析方法 一、盈虧平衡分析法 盈虧平衡分析的概念 ； 盈虧平衡點(diǎn)的求法 ； 盈虧平衡分析法的應(yīng)用 ； 盈虧平衡分析法的局限性 。 3/23/2023 Page 76/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第五節(jié) 不確定性分析方法 【例題 13】 擬興建某項(xiàng)目，機(jī)械化程度高時(shí)投資多，固定成本高，但可變成本低。 第五節(jié) 不確定性分析方法 敏感性分析曲線 IRR(%) C P Q 40 30 20 10 0 10 20 30 40 行業(yè)基準(zhǔn)收益 率線 變化幅度 (%) 3/23/2023 Page 87/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第五節(jié) 不確定性分析方法 敏感性分析的局限性 敏感性分析不能明確指出某個(gè)因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果影響的可能性 （ 概率 ） 有多大 ， 會(huì)影響分析結(jié)論的實(shí)用性和準(zhǔn)確性 。 3/23/2023 Page 99/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 習(xí) 題 C、 D兩個(gè)互斥方案， C方案的初期投資為 15000元，壽命期為 5年，每年的凈收益為 5000元； D的初期投資為 20230元，壽命期為 3年，每年的凈收益為 10000元。 , January 30, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023年 1月 30日星期一 2時(shí) 22分 6秒 02:22:0630 January 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 1月 上午 2時(shí) 22分 :22January 30, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 年 份 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量 50 80 40 60 60 60 60 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 50 130 90 30 30 90 150 3/23/2023 Page 103/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 習(xí) 題 解：先計(jì)算累計(jì)凈現(xiàn)金流量 (不計(jì)時(shí)間價(jià)值 ),首次為正值的年份為 T=4,帶入公式 : Pt＝ 41+30/60＝ 當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量＋－出現(xiàn)正值的年份數(shù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始＝投資回收期 1????????tP3/23/2023 Page 104/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 習(xí) 題 年 份 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量 50 80 40 60 60 60 60 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 50 累計(jì)現(xiàn)值 50 Pt’ =51++= 當(dāng)年的現(xiàn)值上年累計(jì)現(xiàn)值＋－現(xiàn)正值的年份數(shù)累計(jì)現(xiàn)值開始出＝投資回收期 139。 如果累計(jì)概率大于要求的概率，說明在所設(shè)想的不確定條件下，仍然可以滿足要求。 3/23/2023 Page 80/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第五節(jié) 不確定性分析方法 二 、 敏感性分析法 基本概念 敏感性分析的步驟 敏感性分析的局限性 3/23/2023 Page 81/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第五節(jié) 不確定性分析方法 基本概念 （ 1） 敏感； （ 2） 敏感性； （ 3） 敏感性分析； （ 4） 敏感系數(shù) 。當(dāng)利潤(rùn)為零時(shí)，則有： 年銷售總收入 (TR)＝年生產(chǎn)總成本 (TC) 年銷售總收入 (TR)＝銷售價(jià)格 (P)?銷售量 (Q) 年生產(chǎn)總成本 (TC)＝年固定成本 (F)+[單位產(chǎn)品可變成本(C)+單位產(chǎn)品的銷售稅金及附加 (W)]?產(chǎn)量 (Q)。 3/23/2023 Page 56/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第四節(jié) 收益率分析法 【例題 10】 某廠可以購(gòu)買自動(dòng)化程度不同的兩臺(tái)機(jī)械設(shè)備中的一臺(tái)，有關(guān)數(shù)據(jù)見下表。 ),/(1)1()1( niPAPiiiPAnn??????此時(shí)選擇最小年費(fèi)用對(duì)應(yīng)的方案。 3/23/2023 Page 38/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 解： A設(shè)備壽命期為 10年， B設(shè)備壽命期為 20年，二者的最小公倍數(shù)為 20，即 A設(shè)備要重復(fù)投資一次 , A設(shè)備的現(xiàn)金流量圖如下 : 10000 3000 10000 3000 1000 1000 0 10 20 3/23/2023 Page 39/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 NPVA=1000010000(P/F,10%,10)+3000 (P/A,10%,20)+1000(P/F,10%,10)+1000 (P/F,10%,20)=12221(元 ) B設(shè)備現(xiàn)金流量圖如下 : 2800 16000 0 20 1 2 19 3/23/2023 Page 40/110 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)力建學(xué)院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 NPVB=－ 16000+2800(P/A,10%,20)=7839(元 ) NPVA0， NPVB0，兩方案均可行。 3/23/2023 Page 23/110 中國(guó)礦