【正文】 4） 公平原則 。 （ 2） 公正原則 。 10 五、金融監(jiān)管的工具和監(jiān)管原則 ? 就管理的方式和手段來說，大體上可以分為兩種形式 :第一種方式是直接對這些活動和行為進行干預和規(guī)范；第二種方式是先對影響人類金融行為和活動領域的各種因素進行干預，以改變這些因素對人類金融行為及金融活動的作用方向或者作用程度，然后間接地影響人類的金融行為和金融活動領域。 ? 無論這 3種選擇是否屬于金融監(jiān)管的范疇，他們的目標是一致的，就是盡可能地消除或避免金融市場失靈所帶來的資金配置不經(jīng)濟、收入分配不公平和金融和經(jīng)濟不穩(wěn)定的后果，以確保市場機制能夠在金融領域更好地發(fā)揮其應有的作用。 第三，利用經(jīng)濟政策和經(jīng)濟杠桿通過金融市場機制的作用引導經(jīng)濟個體自動地按政府的意愿行事。 8 ? 通常政府的選擇有 3種： 第一，采取直接行動。 ? 金融市場失靈會帶來 3個方面的負面作用：社會資金配置的不經(jīng)濟、收入分配的不公平以及金融市場乃至整個經(jīng)濟的不穩(wěn)定。 ? 金融監(jiān)管與金融市場機制之間并不矛盾 ， 它們之間是一種相互補充的關系 。 5 6 ? 從圖上可以看出，金融監(jiān)管的對象是人類的金融活動和金融行為；但并非人類全部的金融活動和金融行為都屬于金融監(jiān)管的內(nèi)容，只有金融市場失靈的部分才有可能成為金融監(jiān)管的內(nèi)容；而金融監(jiān)管也不是解決金融市場全部失靈問題的唯一手段，它只是解決金融市場某些失靈問題的手段。 ? 對于金融市場的失靈問題，經(jīng)濟學提出了 3種手段，經(jīng)濟監(jiān)管只是用來解決市場失靈問題的 3種手段之一，但顯然不是唯一的手段。出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象并不會造成法律后果，但可能會受到機構紀律的處罰。 3 二、金融監(jiān)管的主體 ? 一般說來，在市場經(jīng)濟條件下，對經(jīng)濟和金融的監(jiān)管是由兩類主體完成的： ? 第一類主體是所謂的“公共機構”，通常被稱為“金融當局”，其權力是由政府授予的，主要負責制定金融監(jiān)管方面的各種規(guī)章制度以及這些規(guī)章制度的實施，如果有人違反了這些規(guī)章制度，就會受到法律法規(guī)的處罰。 ? 經(jīng)濟或者金融監(jiān)管是經(jīng)濟或者金融監(jiān)管的主體為了實現(xiàn)監(jiān)管的目標而利用各種監(jiān)管手段對監(jiān)管的對象所采取的一種有意識的和主動的干預和控制活動。 1 第 15章 金融市場監(jiān)管 ? 金融領域內(nèi)存在的壟斷、外部性、產(chǎn)品的公共性、信息的不完整性、過度競爭所帶來的不穩(wěn)定性以及分配的不公平都會導致金融產(chǎn)品和金融服務價格信息的扭曲，這種情況被稱為金融市場失靈，它引致社會資金配置效率下降，所以必須通過一定的手段避免、消除或部分消除由金融市場機制本身所引起的金融產(chǎn)品和服務價格信息扭曲，以實現(xiàn)社會資金的有效配置。 2 第一節(jié) 金融市場監(jiān)管概論 一、監(jiān)管與金融監(jiān)管 ? 主體（即監(jiān)管者）、對象（即被監(jiān)管者）、手段和目標構成了監(jiān)管的 4大要素。而經(jīng)濟學家們的分歧也正是表現(xiàn)在監(jiān)管 4大要素的具體內(nèi)容上。 ? 第二類主體是各種非官方的民間機構或者私人機構，其權力來自于其成員對機構決策的普遍認可。 4 三、金融監(jiān)管的對象與范圍 ? 籠統(tǒng)地說，金融監(jiān)管的對象是人類的金融行為和金融活動領域 . ? 根據(jù)經(jīng)濟學的研究結果，壟斷、外部性、信息不對稱性、過度競爭等容易引起價格信息扭曲以至市場機制失靈的現(xiàn)象往往發(fā)生在資本密集型、信息密集型、高風險型和屬于公共產(chǎn)品或準公共產(chǎn)品的行業(yè)，金融業(yè)中的商業(yè)銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)正是屬于這類行業(yè)。市場機制、市場失靈、政府干預與金融監(jiān)管的關系可以用圖 。 ? 一般來說 ， 對于通過政府財政經(jīng)濟金融政策引導金融市場就能解決的金融市場失靈問題 ， 通常都訴諸于財政經(jīng)濟金融政策；在政府直接提供金融產(chǎn)品和金融服務比實施金融監(jiān)管效率更高 、 成本更低時 ， 就采取直接提供的做法；只有在上述兩種方法失效或者成本太高的情況下 ， 才考慮采用金融監(jiān)管的做法 。 7 ? 四、金融監(jiān)管的目標 ? 監(jiān)管的目標就是要消除或者部分消除人類的某些活動或者行為所帶來的目標上的偏差，從而避免出現(xiàn)人們不愿意看到的結果。 ? 為了消除或者減少這些負面影響，必須有一個權威性的機構來干預金融市場，約束每個個體的行為，而這個角色往往是由政府來充當?shù)摹? 第二，命令私人金融部門采取行動。 除此之外，還可以將這 3種選擇進行組合應用。 9 具體地說，金融監(jiān)管的目標應該體現(xiàn)在以下 4個方面： ? 促進全社會金融資源的配置與政府的政策目標相一致，從而得以提高整個社會金融資源的配置效率； ? 消除因金融市場和金融產(chǎn)品本身的原因而給某些市場參與者帶來的金融信息的收集和處理能力上的不對稱性，以避免因這種信息的不對稱性而造成的交易的不公平性； ? 克服或者消除超出個別金融機構承受能力的、涉及到整個經(jīng)濟或者金融的系統(tǒng)性風險； ? 促進整個金融業(yè)的公平競爭。 ? 無論采取什么樣的金融監(jiān)管手段 ， 都必須遵循以下原則： （ 1） 合法原則 。（ 3） 公開原則 。 （ 5） 系統(tǒng)風險控制原則 。 ? 除圖中所描述的各種復雜的關系之外，一旦金融監(jiān)管進入實施階段，還有一個金融執(zhí)法過程中的決策問題。 12 13 ? 金融監(jiān)管體系包括了 3方面的內(nèi)容：金融監(jiān)管的法律制度體系 、 金融監(jiān)管的組織體系和金融監(jiān)管的執(zhí)行體系 。 ? 在實際的金融監(jiān)管過程中 ， 金融監(jiān)管體系的這 3個方面往往是同時存在并發(fā)揮作用的 。 ? 傳統(tǒng)經(jīng)濟學對市場機制與經(jīng)濟效率之間關系的描述，是通過對完全競爭的市場情形 —— 也就是不存在政府監(jiān)管的市場情形的考察來實現(xiàn)的。 該模型的主要條件可以歸納如下： ? 全部產(chǎn)品都是私人產(chǎn)品 ， 消費者能夠完全掌握全部產(chǎn)品的信息； ? 生產(chǎn)者的生產(chǎn)函數(shù)中剔除了生產(chǎn)規(guī)模和技術變化帶來的收益增加； ? 在給定的預算約束之下 ， 消費者盡可能地使自己的效用最大化； ? 在給定的生產(chǎn)函數(shù)之下 ， 生產(chǎn)者盡可能地使自己的利潤最大化； ? 除了價格之外 ， 經(jīng)濟主體之間的其他因素如外部性等都被剔除在外 ， 所有的經(jīng)濟主體都是只對價格做出反應 ， 價格決定一切； ? 在此基礎之上建立起一種競爭性的均衡 ， 確定使得所有市場都得以結清的一系列價格 。帕累托均衡的一個重要的特征是：在所有的市場上，價格等于邊際成本。它給我們提供了衡量政府監(jiān)管效果的第一個原則 —— 帕累托效率原則，這就是：如果每一個人都因為某種政府監(jiān)管措施而使自己的景況變好（或者至少有一個人因此而景況變好且沒有人因此而景況變壞），那么，該監(jiān)管措施就被認為是一種好的監(jiān)管措施。 因此 ， 傳統(tǒng)經(jīng)濟學提出了另外一種模型 —— 局部均衡模型 。 因此 ， 傳統(tǒng)經(jīng)濟學又提出了另一個衡量標準 —— 補償原則 。因此 ， 為了協(xié)調(diào)產(chǎn)出效率和分配效率之間的矛盾 ，自然壟斷式的市場就需要政府的干預 。 一方面 ， 生產(chǎn)的集中有利于生產(chǎn)成本的降低和產(chǎn)出效率的提高；另一方面 ， 生產(chǎn)的集中又容易使得廠商形成操縱價格和產(chǎn)量的市場力量 ， 引起價格扭曲 ， 從而損害經(jīng)濟的分配效率 。 ? 外部經(jīng)濟效應的極端情形是所謂的 “ 公共產(chǎn)品 ”（ Public Goods） 和 “ 準公共產(chǎn)品 ” （ Quasi