【正文】 在相當長的一段時期內(nèi)將保持全國性品牌與地方品牌長期共存的局面。（3）全國和地方性品牌共生的局面將長期存在。（2）市場競爭激烈，白酒品牌化競爭趨勢不改。但是高檔白酒的市場集中度卻非常高，前六家企業(yè)占據(jù)了市場的70%左右份額。 行業(yè)分析項目營業(yè)收入營業(yè)收入比例營業(yè)成本營業(yè)毛利酒類1,408, 357,1,050, 印刷7, 5,2, 塑料制品116, 100,15, 其他10, 11, 1, 合計1,543, 475,1,067, 注：數(shù)據(jù)來源2010年度報告 行業(yè)現(xiàn)狀（1）所處的白酒行業(yè)集中度低，是一個極度離散的行業(yè)。短期來看，%，2012年產(chǎn)值將達到3,；%，2012年收入將達到3,；%。未來10年中國白酒行業(yè)整體將進入一個穩(wěn)定發(fā)展期。公司前10 名股東、前11 名無限售條件股東的持股情況。中央領導高度評價五糧液的建設發(fā)展成就，用“發(fā)展才是硬道理”總結(jié)和肯定五糧液的發(fā)展經(jīng)驗，明確要求要“好好保護‘五糧液’這塊牌子”。據(jù)不完全統(tǒng)計，慕名而來參觀、學習的業(yè)內(nèi)人士和海內(nèi)外賓客，每年高達20萬人次。企業(yè)的環(huán)境建筑藝術被國際建筑師協(xié)會第20屆大會授予“當代中國建筑藝術展創(chuàng)作藝術成就獎”，公司成為中國惟一獲此殊榮的企業(yè)。在生產(chǎn)經(jīng)營高質(zhì)量、高速度發(fā)展的同時，公司企業(yè)文化建設不斷加強，并有效推動和保證企業(yè)的發(fā)展。在做強做大過程中，五糧液為社會提供了4萬多個勞動就業(yè)崗位；在當?shù)卮罅Πl(fā)展糧食原料基地，推動了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的發(fā)展和新農(nóng)村建設；充分發(fā)揮愛國主義教育基地的作用，積極配合地方教育部門加強青少年教育，每年接待前來參觀的青少年學生數(shù)萬人。近三年，五糧液共捐資捐物上億元，積極支持并參與抗洪救災、對口扶貧、希望工程、朝霞工程、公共設施建設、社會辦學等。在發(fā)展經(jīng)濟的同時，公司堅持公益事業(yè)為己任。 五糧液研制出的科研成果100多項，其中不少都是在國內(nèi)或行業(yè)內(nèi)首創(chuàng)，極大地推動了白酒行業(yè)技術進步。在發(fā)展過程中，五糧液始終沿著質(zhì)量道路穩(wěn)打穩(wěn)扎，通過質(zhì)量方針的明確和嚴格實施、質(zhì)保體系的建立和高效運轉(zhuǎn)、嚴密的過程控制和卓越的硬件保障、限量保質(zhì)的理念和執(zhí)著的優(yōu)中選優(yōu)做法，確保了出廠產(chǎn)品零缺陷，被授予全國推行全面質(zhì)量管理30周年優(yōu)秀企業(yè)、四川省質(zhì)量管理特別獎等殊榮，樹立了質(zhì)量先進典范；被授予“中國食品安全最具社會責任感企業(yè)”和“中國食品安全十強企業(yè)”稱號、世界低碳環(huán)境（中國）推動力百強企業(yè)稱號、“全國資源綜合利用十佳”企業(yè)稱號。同時，以開發(fā)的“仙林青梅果酒”和“亞洲干紅”等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品來開拓國內(nèi)外果酒市場。系統(tǒng)研制開發(fā)了永福醬酒、六和液、五糧春、五糧神、五糧醇、長三角、兩湖春、現(xiàn)代人、金六福、瀏陽河、老作坊、京酒等幾十種不同檔次、不同口味，滿足不同區(qū)域、不同文化背景、不同層次消費者需求的系列產(chǎn)品。2011年，“2011中國最有價值品牌100榜”中，連續(xù)17年蟬聯(lián)食品行業(yè)榜首！同時，五糧液酒還四次蟬聯(lián)“國家名酒”稱號；四度榮獲國家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品金質(zhì)獎章；其商標“五糧液”1991年被評為首屆中國“十大馳名商標”；子品牌“五糧春”2008年被評為中國馳名商標，“五糧醇”2009年被評為中國馳名商標。自1915年代表中國產(chǎn)品首獲“巴拿馬萬國博覽會”金獎以來，1995年在“第十三屆巴拿馬國際食品博覽會”上又再獲金獎，鑄造了五糧液“八十年金牌不倒”的輝煌，并被第五十屆世界統(tǒng)計大會評為“中國酒業(yè)大王”。她以高粱、大米、糯米、小麥和玉米五種糧食為原料，以“包包曲”為動力，經(jīng)陳年老窖發(fā)酵，長年陳釀,精心勾兌而成。；榮列中國企業(yè)500強第186位，中國制造業(yè)500強第89位，較2009年上升13位，中國企業(yè)效益200佳第90位。五糧液集團有限公司始終堅持“發(fā)展才是硬道理”，堅持“敬業(yè)奉公，精益克靡，為消費者生、為消費者長，為消費者憂、為消費者樂”的核心價值觀，秉承“創(chuàng)新求進、永爭第一”的企業(yè)精神，通過實施“酒業(yè)為主、多元發(fā)展”戰(zhàn)略，超速發(fā)展，不僅成為全球規(guī)模最大、生態(tài)環(huán)境最佳、五種糧食發(fā)酵、品質(zhì)最優(yōu)、古老與現(xiàn)代完美結(jié)合的釀酒圣地、中國的酒業(yè)大王，而且在成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具、精密塑膠制品、循環(huán)經(jīng)濟、電子科技等諸多領域占領高端，形成了突出優(yōu)勢，發(fā)展成為具有深厚企業(yè)文化的國有特大型企業(yè)集團，建立有國家級企業(yè)技術中心和博士后科研工作站，被批準為“全國白酒標準化技術委員會濃香型白酒分技術委員會”秘書處承擔單位和第四批全國企事業(yè)單位知識產(chǎn)權試點單位，是唯一兩次獲得國家質(zhì)量管理獎、唯一兩度獲得“中國最佳誠信企業(yè)”殊榮的白酒企業(yè)。 6967九．投資建議20七．盈利預測 13五．投資項目6三．公司的主營業(yè)務五糧液投資價值分析報告目錄一．公司的概況2二．行業(yè)及戰(zhàn)略9四．競爭力分析19六．財務分析66八．估值分析68十．團隊分工69(一) 公司的概況2011年12月6日 高價: 最低價:五糧液集團有限公司前身是50年代初8家古傳釀酒作坊聯(lián)合組建而成的“中國專賣公司四川省宜賓酒廠”，1959年正式命名為“宜賓五糧液酒廠”，1998年改制為“四川省宜賓五糧液集團有限公司”。公司占地10平方公里，現(xiàn)有職工4萬多人。公司的成名產(chǎn)品“五糧液酒”是濃香型白酒的杰出代表。她以“香氣悠久、味醇厚、入口甘美、入喉凈爽、各味諧調(diào)、恰到好處、酒味全面”的獨特風格聞名于世，以獨有的自然生態(tài)環(huán)境、600多年明代古窖、五種糧食配方、古傳秘方工藝、和諧品質(zhì)、“十里酒城”宏大規(guī)模等六大優(yōu)勢，成為當今酒類產(chǎn)品中出類拔萃的珍品。2002年6月，在巴拿馬“第20屆國際商展”上，再次榮獲白酒類唯一金獎，續(xù)寫了五糧液百年榮譽。2009年，五糧液被評為中國商標注冊百強單位、中國最具影響力馳名商標、中國最佳地理標志產(chǎn)品。公司已具備年釀造五糧液及其系列酒40多萬噸的生產(chǎn)能力，以及年包裝各類成品酒40多萬噸的配套生產(chǎn)能力。特別是十二生肖五糧液、一帆風順五糧液、五糧液巴拿馬紀念酒、五糧液年份酒等精品、珍品系列五糧液的面世，其在神、形、韻、味各方面精巧極至的融合，成為追求卓越的典范。公司十分重視產(chǎn)品技術研發(fā)和質(zhì)量管理，以科技創(chuàng)新為龍頭，下大功夫、真功夫推進企業(yè)自主創(chuàng)新，數(shù)十項科研成果獲得國家和省市獎勵，多次被評為科技創(chuàng)新先進企業(yè)，連續(xù)七次榮獲“全國食品工業(yè)科技進步優(yōu)秀企業(yè)”稱號。公司堅持科學發(fā)展，用高新技術改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，為和諧社會和經(jīng)濟發(fā)展作出了顯著貢獻。特別是循環(huán)經(jīng)濟科技項目取得了顯著成效，不但極大地減輕了“三廢”對周邊環(huán)境的污染壓力，而且變廢為寶，取得了顯著的社會效益、環(huán)保效益和經(jīng)濟效益，被國家六部委確定為全國首批循環(huán)經(jīng)濟試點單位，并被國家環(huán)?？偩执_定為2006年度清潔生產(chǎn)示范單位，中國釀酒工業(yè)協(xié)會發(fā)文號召全行業(yè)學習五糧液發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，增強可持續(xù)發(fā)展。早在1996年，五糧液就與屏山縣宜賓紅豐村對口扶貧幫困，幫助修建抽水站、微型水窖、堰塘、道路和良種豬場，并讓上百名失學兒童重返校園。特別是汶川特大地震災難發(fā)生后，公司反應迅速，在第一時間派出28輛貨車和大客車，承擔抗震救災物資運輸任務；公司高層領導帶頭交納兩個月工資，成為全市24個國有企業(yè)中交納“特殊黨費”最多的企業(yè)；，800余名員工參加志愿獻血者隊伍。公司以實際行動向社會展示了勇?lián)熑蔚纳鐣蜗?，受到社會各界的高度關注和一致好評，被授予“2008年中華慈善獎”、“2009年度最具社會責任感企業(yè)”稱號，并在“最具愛心內(nèi)資企業(yè)獎”評定活動中，以食品飲料行業(yè)第一的身分躋身榜單前50名。今天的五糧液集團公司，享有“花園公司”的美名，獨具匠心的雕塑、氣勢恢宏的建筑、四季常青的花木，構筑起極富特色的五糧液企業(yè)文化。這里有全國最高的企業(yè)形象雕塑——奮進塔，全國規(guī)模最大的酒文化博覽館，氣勢宏大的鵬程廣場，美麗幽雅的文化公園酒圣山，雄偉壯觀的東大門……濃郁的文化氣氛，優(yōu)美的工作環(huán)境，先進的技術設備，一流的科技人才和員工伍，使釀酒這一古老的傳統(tǒng)行業(yè)，在五糧液煥發(fā)出勃勃生機。 1999年4月18日，時任中共中央總書記、國家主席的江澤民同志親臨五糧液集團公司視察工作；2000年10月5日，時任全國人大委員長的李鵬同志蒞臨五糧液集團公司視察工作；2003年5月11日，中共中央總書記、國家主席胡錦濤同志又來到五糧液集團公司視察工作。2010年公司經(jīng)營成果序號 項 目 金 額（萬元)1營業(yè)利潤 609,2 利潤總額 607,3歸屬于上市公司股東的凈利潤 439,4歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 444,5經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 770,股權結(jié)構截至2010 年12 月31 日，公司股東總數(shù)為412,717 戶，其中：本公司高管人員11戶，無限售條件的社會公眾流通股412,706 戶。前10 名股東持股情況序股 東 股東持股持股總數(shù)其中：持有有限售質(zhì)押或凍結(jié)的號名稱性質(zhì)比例（股）條件的股份數(shù)量股份數(shù)量1宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司國有股東%2,128,371,363002中國銀行－易方達深證100 交其他%24,264,4650未知易型開放式指數(shù)證券投資基金3中國工商銀行－融通深證100其他%19,149,7030未知　指數(shù)證券投資基金4瑞士信貸（香港）有限公司其他%17,828,6400未知5申銀萬國－農(nóng)行－BNP PARIBAS其他%16,165,6230未知6UBS AG其他%14,014,7280未知7大成價值增長證券投資基金其他%13,356,3460未知8全國社?；鹨涣惆私M合其他%13,062,3790未知9中國工商銀行－匯添富均衡增其他%13,000,6480未知長股票型證券投資基金10中國銀行－嘉實滬深300 指數(shù)其他%10,879,9410未知證券投資基金產(chǎn)權控制關系圖如下（二）行業(yè)及戰(zhàn)略分析A:中國未來白酒行業(yè)發(fā)展2009年以來，白酒行業(yè)在消費稅從嚴征收、整治酒后駕車等負面因素的影響下，依然保持了良好的回升勢頭，尤其是進入2009年下半年行業(yè)回升態(tài)勢更為明確，企業(yè)效益進一步提升。預計未來10年，中國白酒業(yè)出口增長將達到5%至10%，利潤將達到20%。綜合以上指標可以看出，雖然未來幾年白酒發(fā)展速度會有所減緩，但行業(yè)的景氣度將繼續(xù)保持。白酒行業(yè)進入門檻較低，市場集中度差。濃香型白酒依然占據(jù)市場主導地位，以川酒為代表的濃香型白酒仍然處于主流地位。白酒行業(yè)產(chǎn)能大于需求，市場競爭十分激烈，競爭不斷向縱深發(fā)展，從高檔品牌競爭延伸到中檔酒競爭，中檔酒已成為激烈爭奪的領域。全國目前擁有白酒品牌10萬余個，競爭激烈，知名品牌優(yōu)勢明顯。（4）白酒是傳統(tǒng)酒類飲料，群眾基礎廣泛，發(fā)展前景依然看好。 行業(yè)發(fā)展趨勢（1） 行業(yè)內(nèi)廠家間的競爭激烈，地方保護依然嚴重。（3） 消費者的消費習慣多元化發(fā)展，以及消費方式及需求結(jié)構呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展趨勢。公司行業(yè)地位酒精及飲料酒制造業(yè)上市公司排名（）排名指標總資產(chǎn) 排名主營收入 排名總股本 排名凈利潤 排名凈資產(chǎn) 排名（億元） （億元） （億股） （億元） （億元） 五糧液 1238122瀘州老窖66236貴州茅臺 23511水井坊1414121213山西汾酒11816810注：數(shù)據(jù)來源于大智慧軟件從上表可看出，公司各項指標均處于行業(yè)領先地位。② 尋求新的發(fā)展。 品牌戰(zhàn)略“五糧液式OEM”“1+8+9”戰(zhàn)略“1+3”戰(zhàn)略五糧液式OEM即買斷經(jīng)營，從上世紀90年代，五糧液開始起品牌多元化之路，結(jié)果至2003年,五糧液麾下的子品牌達100多個，各種不同規(guī)格的新產(chǎn)品達300多種，價格區(qū)間也從數(shù)元至數(shù)百元不等，良莠不齊，千差萬別。然而為爭奪非常有限的白酒這杯“羹”，這些五糧液旗下的各個子品牌紛紛進行殺價促銷，紛爭不斷，導致各品牌經(jīng)銷商苦不堪言，而五糧液在世人心目中的高檔形象也漸漸模糊起來。（所謂“1+9+8”戰(zhàn)略，是指1個世界性品牌，9個全國性品牌，8個區(qū)域性品牌。但是先前的“1+8+9”戰(zhàn)略仍舊會貫徹下去。單位:元 幣種:人民幣會計年度營業(yè)成本營業(yè)成本增長率(%)200712313,377,979,200812313,618,072,200912313,860,659,201012314,863,189,主營業(yè)務利潤率分析 單位:元 幣種:人民幣會計年度營業(yè)收入營業(yè)成本主營業(yè)務利潤主營業(yè)務利潤率(%)200712317,328,555,3,377,979,3,367,942,200812317,933,068,3,618,072,3,749,248,2009123111,129,220,3,860,659,6,469,975,2010