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2024-08-01 19:13本頁面
【正文】 % %居住 % % % %對今年經(jīng)濟(jì)的幾點判斷 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 14 目錄 二、未來 35年經(jīng)濟(jì)增長的幾個支點 三、前景看好的行業(yè)領(lǐng)域 一、對今年經(jīng)濟(jì)與宏觀政策的幾點判斷 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 15 城市化世界發(fā)展模型（錢納里標(biāo)準(zhǔn)模型）：0102030405060701 2 3 4 5 6 7 8城市化率工業(yè)化率中國城市化率與工業(yè)化率：0102030405019521956196019641968197219761980198419881992199620002004城市化率工業(yè)化率◆ 中國城市化水平顯著低于同等國家，經(jīng)濟(jì)潛力遠(yuǎn)未發(fā)揮。其中，國內(nèi)需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，外部需求將逐步放緩，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)很為負(fù) 。我們估計，在第三季度，央行會擴(kuò)大人民幣匯率彈性，升值會有所加快。 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點判斷 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 8 數(shù)據(jù)來源 : 中國 人民銀行， CEIC， 中信建投 證券研究所 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點判斷 5791113151719212325Apr98Oct98Apr99Oct99Apr00Oct00Apr01Oct01Apr02Oct02Apr03Oct03Apr04Oct04Apr05Oct05Apr06M2%貸款% 央行面臨體制性貨幣供應(yīng)量失控困境。 5 月 1 7 日 ， 中國人民銀行 向商業(yè)銀行定向發(fā)行 1000 億 1 年期央行票據(jù)，以收緊流動性。 要求貫徹落實國務(wù)院第 132 次常務(wù)會議精神，把好信貸 “ 閘門 ” ，控制貨幣信貸過快投放，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)。 4 月份以來宏觀政策一覽 中國人民銀行決定，從 2022 年 4 月 28 日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率 % 。 4月下旬以來，中央各部委出臺了多項政策措施。當(dāng)前的主要風(fēng)險是貨幣環(huán)境過于寬松，投資存在反彈的基礎(chǔ)。2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 引領(lǐng)專業(yè)投資 （ 010） 6517889984061 對今年及未來 35年經(jīng)濟(jì)趨勢的判斷 首席宏觀分析師 諸建芳 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 2 目錄 二、未來 35年經(jīng)濟(jì)增長的幾個支點 一、對今年經(jīng)濟(jì)的幾點判斷 三、前景看好的行業(yè)領(lǐng)域 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 3 01020304050601 2月1 3月1 4月1 5月1 6月1 7月1 8月1 9月1 10 月1 11 月1 12 月202220222022 投資是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中最突出的兩大問題之一。我們認(rèn)為，投資增長幅度偏快，但已有企穩(wěn)跡象，且三次產(chǎn)業(yè)投資增長結(jié)構(gòu)趨于協(xié)調(diào)，行業(yè)投資結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點判斷 數(shù)據(jù)來源 : 國家統(tǒng)計局 ， CEIC， 中信建投 證券研究所 010203040502022 2022 第一產(chǎn)業(yè) 第二產(chǎn)業(yè) 第三產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 4 數(shù)據(jù)來源 : 國家統(tǒng)計局 ， CEIC， 中信建投 證券研究所 1 001020304050Jan05Mar05May05Jul05Sep05Nov05Jan06Mar06在建項目計劃總投資 %新開工項目計劃總投資 % 4 項目數(shù) （個） 同比增加（個） 同比多增（個） 在建項目 109862 23212 17781 新開工項目 49562 11957 7239 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點判斷 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 5 數(shù)據(jù)來源 : 國家統(tǒng)計局 ， CEIC， 中信建投 證券研究所 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點判斷 1 0010203040506070Jan 04Apr 04Jul04Oct 04Jan 05Apr 05Jul05Oct 05Jan 06Apr 06中央項目，增長%地方項目，增長%%% %%% %0%20%40%60%80%100%2004.142005.142006.14中央項目，占比%地方項目，占比%引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 6 0%10%20%30%40%50%Jan05 Feb05 Mar05 Apr05 May05 Jun05 Jul05 Aug05 Sep05 Oct05 Nov05 Dec05 Jan06 Feb06 Mar06Total國家預(yù)算其他外資國內(nèi)貸款自籌資金數(shù)據(jù)來源 : 國家統(tǒng)計局 ， CEIC， 中信建投 證券研究所 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點判斷 0%20%40%60%80%100%Jan04May04Sep04Jan05May05Sep05Jan06其他股票外資債券國家預(yù)算國內(nèi)貸款自籌資金引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 7 房地產(chǎn)價格上漲過快是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中另一個突出問題。我們認(rèn)為，政府還會陸續(xù)出臺控制房價的配套措施，房地產(chǎn)行業(yè)短期內(nèi)面臨較大政策風(fēng)險 ,但中長期依然看好。 4 月 27 日 ，
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