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【正文】 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 18 ◆城市發(fā)展戰(zhàn)略失誤，大中城市比例偏，城市化的經(jīng)濟(jì)潛力再打折扣。 未來 35年經(jīng)濟(jì)增長的支點(diǎn)：城市化潛力 數(shù)據(jù)來源 : 世界銀行，國家統(tǒng)計(jì)局 ， CEIC， 中信建投 證券研究所 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 17 ◆ 城市率偏低的經(jīng)濟(jì)損失： 城鄉(xiāng)居民收入損失 城鄉(xiāng)居民消費(fèi)支出損失 相當(dāng)于 2022年 GDP的 % 相當(dāng)于 2022年零售總額的 % 相當(dāng)于 2022年外貿(mào)順差的 未來 35年經(jīng)濟(jì)增長的支點(diǎn)：城市化潛力 數(shù)據(jù)來源 : 國家統(tǒng)計(jì)局 ， CEIC， 中信建投 證券研究所 估算 過程 ： 第一步：假定中國城市化率達(dá)到世界同等國家城市化水平，即6 0 % ；那么，2 0 0 5 年城市人口約為7 . 8 5 億（比目前城市人口增加2 . 2 2 億），農(nóng)村人口約為5 . 2 3 億。按照錢納里的世界標(biāo)準(zhǔn)模型，工業(yè)化率為 % 時(shí)，城市化率應(yīng)為 %。其中，國內(nèi)需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，外部需求將逐步放緩，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)很為負(fù) 。 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點(diǎn)判斷 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 8 數(shù)據(jù)來源 : 中國 人民銀行， CEIC， 中信建投 證券研究所 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點(diǎn)判斷 5791113151719212325Apr98Oct98Apr99Oct99Apr00Oct00Apr01Oct01Apr02Oct02Apr03Oct03Apr04Oct04Apr05Oct05Apr06M2%貸款% 央行面臨體制性貨幣供應(yīng)量失控困境。 要求貫徹落實(shí)國務(wù)院第 132 次常務(wù)會(huì)議精神，把好信貸 “ 閘門 ” ，控制貨幣信貸過快投放，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)。 4月下旬以來，中央各部委出臺了多項(xiàng)政策措施。2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 引領(lǐng)專業(yè)投資 （ 010） 6517889984061 對今年及未來 35年經(jīng)濟(jì)趨勢的判斷 首席宏觀分析師 諸建芳 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 2 目錄 二、未來 35年經(jīng)濟(jì)增長的幾個(gè)支點(diǎn) 一、對今年經(jīng)濟(jì)的幾點(diǎn)判斷 三、前景看好的行業(yè)領(lǐng)域 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 3 01020304050601 2月1 3月1 4月1 5月1 6月1 7月1 8月1 9月1 10 月1 11 月1 12 月202220222022 投資是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中最突出的兩大問題之一。 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點(diǎn)判斷 數(shù)據(jù)來源 : 國家統(tǒng)計(jì)局 ， CEIC， 中信建投 證券研究所 010203040502022 2022 第一產(chǎn)業(yè) 第二產(chǎn)業(yè) 第三產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 4 數(shù)據(jù)來源 : 國家統(tǒng)計(jì)局 ， CEIC， 中信建投 證券研究所 1 001020304050Jan05Mar05May05Jul05Sep05Nov05Jan06Mar06在建項(xiàng)目計(jì)劃總投資 %新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資 % 4 項(xiàng)目數(shù) （個(gè)） 同比增加（個(gè)） 同比多增（個(gè)） 在建項(xiàng)目 109862 23212 17781 新開工項(xiàng)目 49562 11957 7239 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點(diǎn)判斷 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 5 數(shù)據(jù)來源 : 國家統(tǒng)計(jì)局 ， CEIC， 中信建投 證券研究所 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點(diǎn)判斷 1 0010203040506070Jan 04Apr 04Jul04Oct 04Jan 05Apr 05Jul05Oct 05Jan 06Apr 06中央項(xiàng)目，增長%地方項(xiàng)目，增長%%% %%% %0%20%40%60%80%100%2004.142005.142006.14中央項(xiàng)目，占比%地方項(xiàng)目，占比%引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 6 0%10%20%30%40%50%Jan05 Feb05 Mar05 Apr05 May05 Jun05 Jul05 Aug05 Sep05 Oct05 Nov05 Dec05 Jan06 Feb06 Mar06Total國家預(yù)算其他外資國內(nèi)貸款自籌資金數(shù)據(jù)來源 : 國家統(tǒng)計(jì)局 ， CEIC， 中信建投 證券研究所 對今年經(jīng)濟(jì)的幾點(diǎn)判斷 0%20%40%60%80%100%Jan04May04Sep04Jan05May05Sep05Jan06其他股票外資債券國家預(yù)算國內(nèi)貸款自籌資金引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 7 房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中另一個(gè)突出問題。 4 月 27 日 ， 中國人民銀行召集政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及部分人民銀行分支機(jī)構(gòu) ， 召開 “ 窗口指導(dǎo) ” 會(huì)議。 5 月 2 5 日 ， 劉明康在主要商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人經(jīng)濟(jì)金融形勢通報(bào)會(huì)上 強(qiáng)調(diào) ， 高度關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢 ，對各銀行機(jī)構(gòu) 提出 了 六項(xiàng) 工作要求 ， 合理控制信貸增長 。 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/14 引領(lǐng)專業(yè)投資 9 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 購入外匯投放的
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