【正文】 其中，上升幅度達(dá)58%。信托公司當(dāng)然不可能因?yàn)榉康禺a(chǎn)信托業(yè)務(wù)遭遇封堵就關(guān)門(mén)歇業(yè)，于是紛紛另謀出路。監(jiān)管層的這一舉措產(chǎn)生了立竿見(jiàn)影的效果，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量進(jìn)入12月后出現(xiàn)銳減。在持續(xù)的樓市調(diào)控中，國(guó)家當(dāng)然也注意到了這一跡象。11月，43家信托公司成立了203款集合資金信托產(chǎn)品，%，%。FINANCE DAILYEmail：aic訂購(gòu)熱線：0105900120001059001366服務(wù)熱線：01059001377 02162488666 075582903344 02868222002 05718722221002386968538 （北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重慶）分析專(zhuān)欄：僅靠監(jiān)管層的驅(qū)趕不足以讓信托業(yè)走向正途明年我國(guó)的財(cái)赤規(guī)模可能依然在萬(wàn)億左右 3 3中國(guó)資本市場(chǎng)過(guò)去和將來(lái)都是國(guó)企最穩(wěn)固的資金池 3中外主權(quán)信用評(píng)級(jí)差異顯現(xiàn)中國(guó)制度軟肋 4銀行跨業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)不佳將被要求出售子公司 4新股發(fā)行體制后續(xù)改革將著重改進(jìn)發(fā)行與審核環(huán)節(jié) 4銀監(jiān)會(huì)有意引導(dǎo)銀行進(jìn)軍縣域 5外資險(xiǎn)企與銀行在中國(guó)的市場(chǎng)份額不斷下降 5市場(chǎng)傳聞證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司今年送股設(shè)定上限 5三種中小商貿(mào)企業(yè)融資途徑將被推廣 5發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)要加大對(duì)“三農(nóng)”的金融扶持 6考慮資本市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)令貨幣政策更加捉襟見(jiàn)肘 6銀行代銷(xiāo)基金不再來(lái)者不拒 6韓國(guó)為控制資本流入將對(duì)銀行外幣負(fù)債征稅 7美國(guó)銀行業(yè)在今年已基本度過(guò)最差時(shí)期 7金融股在內(nèi)地和香港股價(jià)倒掛的局面短期難改 7巴倫圓桌會(huì)議分析師看好2011年美國(guó)股市與經(jīng)濟(jì) 810 / 10〖分析專(zhuān)欄〗【僅靠監(jiān)管層的驅(qū)趕不足以讓信托業(yè)走向正途】在銀行信貸、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等傳統(tǒng)的融資方式被封堵之后，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品成為今年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的重要融資渠道。從今年1－11月的集合信托產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，房地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品的發(fā)行量占比從未低于30%，高的時(shí)候接近60%。從資金運(yùn)用行業(yè)來(lái)看，不到前者的一半。11月中下旬，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，開(kāi)始收緊這一融資渠道。資料顯示，上周共有15家信托公司發(fā)行18款集合資金信托產(chǎn)品，從資金運(yùn)用行業(yè)來(lái)看，8款信托產(chǎn)品投資于工商企業(yè)，而只有3款信托產(chǎn)品投資于房地產(chǎn)。一部分公司又“迂回”到此前遭遇監(jiān)管層嚴(yán)打的銀信合作業(yè)務(wù)。不過(guò)，在銀信合作業(yè)務(wù)中，銀行方面拿走了大部分的利潤(rùn)，這讓習(xí)慣了房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)高回報(bào)率的信托公司心生不甘，于是又開(kāi)始尋找新的高收益投資點(diǎn)。類(lèi)似這樣的局面，在中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展史上，并非頭一回了。對(duì)信托公司而言，銀信理財(cái)是規(guī)模最大的業(yè)務(wù)，約占業(yè)務(wù)總量的60%－70%?，F(xiàn)在，這兩項(xiàng)重要的業(yè)務(wù)被監(jiān)管層捆上了手腳?，F(xiàn)實(shí)的狀況是，國(guó)內(nèi)信托業(yè)目前主要依靠“代人融資”而生存，這離監(jiān)管層認(rèn)可的盈利模式相去甚遠(yuǎn)。受制于金融市場(chǎng)的成熟度和開(kāi)放度，國(guó)內(nèi)的投資渠道并不豐富，特別是能提供較高預(yù)期回報(bào)的投資標(biāo)的更是寥寥可數(shù)。畢竟，參與信托計(jì)劃的投資者一般都屬于富裕人群，擁有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，所要求的回報(bào)率也會(huì)更高。一旦監(jiān)管略有放松，此類(lèi)業(yè)務(wù)就將出現(xiàn)反彈。最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：對(duì)國(guó)內(nèi)的信托公司而言，在夾縫中求生存似乎已成了一種常態(tài)。（ACY）返回目錄〖優(yōu)選信息〗【形勢(shì)要點(diǎn)：明年我國(guó)的財(cái)赤規(guī)?？赡芤廊辉谌f(wàn)億左右】明年我國(guó)仍將實(shí)行積極的財(cái)政政策。其中，中央代理地方政府發(fā)行債券可能繼續(xù)保持2000億元的額度，中央財(cái)政赤字規(guī)模略降至7000億元。2010年將過(guò)，正值“4萬(wàn)億”一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃收尾，同時(shí)“十二五”規(guī)劃開(kāi)局，這意味著固定資產(chǎn)投資被動(dòng)續(xù)建和主動(dòng)擴(kuò)張的動(dòng)力并存。2010年財(cái)政收入快速增長(zhǎng)，為明年適度降低赤字規(guī)模奠定了基礎(chǔ)。粗略估算，全年財(cái)政收入有望超出預(yù)算收入約1萬(wàn)億元。這時(shí)候，適度控制政府投資顯得十分重要，同時(shí)要放開(kāi)市場(chǎng)，鼓勵(lì)民間投資進(jìn)入來(lái)逐步替代政府投資，還要在金融服務(wù)環(huán)境上有所改善，這樣才能讓市場(chǎng)有一些起色。（RCY）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：】中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康日前表示，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，2個(gè)百分點(diǎn)左右的不良貸款率是比較真實(shí)的和合理的。這是監(jiān)管當(dāng)局負(fù)責(zé)人首次公開(kāi)表示對(duì)潛在不良貸款的估計(jì)及看法。劉明康表示，在銀監(jiān)會(huì)實(shí)施了更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)和監(jiān)管后，如果把融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整這些因素都加進(jìn)來(lái)，監(jiān)管當(dāng)局估計(jì)未來(lái)中國(guó)銀行業(yè)的不良率會(huì)略有上升。另外，中國(guó)銀行業(yè)目前的撥備覆蓋率已經(jīng)從2007年的100%左右上升到現(xiàn)在的超過(guò)200%，這也為劉明康敢于提出2%的不良貸款容忍度提供了保障。”劉明康說(shuō)。2010年三季度末，中國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款余額是4354億元，%上升到2%，相當(dāng)于不良貸款會(huì)增加近2900億元。12月18日，在“第九屆中國(guó)公司治理論壇”上，與會(huì)嘉賓一致認(rèn)為，資本市場(chǎng)為國(guó)有企業(yè)特別是央企的改革與發(fā)展提供了平臺(tái)和動(dòng)力，而大型國(guó)有企業(yè)的上市又推動(dòng)了中國(guó)資本市場(chǎng)的快速壯大，成為資本市場(chǎng)健康發(fā)展的核心力量。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部主任楊樺披露，截至目前，滬深兩市上市公司總數(shù)2042家，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的64%。截至2010年三季度末，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部等12個(gè)部委合計(jì)控制央企類(lèi)上市公司361家，%。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)林義相曾指出，發(fā)展資本市場(chǎng)就是為了滿(mǎn)足國(guó)有企業(yè)的發(fā)展。此外，有跡象表明，資本市場(chǎng)與國(guó)企的“鐵哥們”關(guān)系還將繼續(xù)發(fā)揚(yáng)光大。”安邦首席研究員陳功當(dāng)時(shí)指出，這種整體上市計(jì)劃需要得到證監(jiān)會(huì)以及其他部門(mén)的協(xié)調(diào)和討論。（RLH）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：中外主權(quán)信用評(píng)級(jí)差異顯現(xiàn)中國(guó)制度軟肋】隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的蔓延，西班牙、葡萄牙等數(shù)個(gè)國(guó)家遭遇評(píng)級(jí)下調(diào)