【正文】 動(dòng)海外投資的發(fā)展，安邦首席研究員陳功多年來一直在積極呼吁早日實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換。中國在2009年在世界海外直接投資排行榜上的排名從2005年的第18位提高到第5位。根據(jù)商務(wù)部24日公布的數(shù)據(jù)，今年1－11月，中國在世界122個(gè)國家和地區(qū)的金融業(yè)以外的直接投資為470億美元，全年可望超過500億美元。這一政策的成功與否，單靠國家放行還不夠，關(guān)鍵還得看企業(yè)和居民是否有此意愿。這里的商品，當(dāng)然就不限于通過進(jìn)口即可實(shí)現(xiàn)的消費(fèi)品了，更應(yīng)包括那些“塊頭”更大的投資項(xiàng)目和投資標(biāo)的。然而，社會(huì)生產(chǎn)水平的增長自有其內(nèi)在規(guī)律，短期內(nèi)想大幅提高國內(nèi)商品的供應(yīng)并無可能。站在發(fā)展與改革的角度來看，進(jìn)一步放寬境內(nèi)企業(yè)和居民進(jìn)行海外投資的限制，不但能對眼前的通脹治理有所助益，更是在長期中消除通脹隱患，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡的良方。不過，通脹率的變動(dòng)與諸多因素相關(guān)，如果明年發(fā)生原材料價(jià)格猛烈上漲，或者農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)再度遭遇自然災(zāi)害等情況，可能會(huì)對通脹形勢火上澆油。在這些措施中，前三項(xiàng)針對主要用以回收國內(nèi)的流動(dòng)性，第四項(xiàng)則用以削減進(jìn)口成本，增加進(jìn)口數(shù)量。FINANCE DAILYEmail：aic訂購熱線：0105900120001059001366服務(wù)熱線：01059001377 02162488666 075582903344 02868222002 05718722221002386968538 （北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重慶）分析專欄：推動(dòng)海外投資應(yīng)成為宏觀政策組合的重要手段證監(jiān)會(huì)可能將對“董監(jiān)高”違法信息披露采用過錯(cuò)推定 3保監(jiān)會(huì)與銀監(jiān)會(huì)就銀保合作監(jiān)管出現(xiàn)分歧 3央行加息政策正在改變居民行為預(yù)期 3市場機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測明年將有多次加息的可能 3發(fā)揮就醫(yī)“一卡通”的潛力將會(huì)筑就巨額資金蓄水池 4央行四季度例會(huì)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定價(jià)格總水平 4券商報(bào)告水平差的三大原因 4國內(nèi)商業(yè)銀行新一輪融資潮很可能提前到來 5工信部部長講話透露2011年中小企業(yè)仍將融資困難 5今后黃金價(jià)格肯定會(huì)呈現(xiàn)下降趨勢 5銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)湖北城商行的合并重組 6摩根大通預(yù)計(jì)央行將在短期內(nèi)進(jìn)一步上調(diào)存準(zhǔn)率 6中投將建立專項(xiàng)基金投資韓國資本市場 6愛爾蘭金融機(jī)構(gòu)掀起國有化浪潮 7% 7美聯(lián)儲明年極可能維持現(xiàn)有的寬松貨幣政策 7日本政府為明年干預(yù)匯市預(yù)留更大的資金余地 72010年中小板企業(yè)減持套現(xiàn)與增持金額接近100∶1 810 / 10〖分析專欄〗【推動(dòng)海外投資應(yīng)成為宏觀政策組合的重要手段】如果現(xiàn)在要給幾個(gè)主要的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)排個(gè)序的話，控制通貨膨脹應(yīng)該是居于首位的。說到治理通脹，常規(guī)的政策手段大概有這樣幾種：一是在公開市場上發(fā)行央票或國債；二是提高存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率；三是提高存貸款基準(zhǔn)利率；四是推動(dòng)人民幣升值。在最近的這兩個(gè)月，隨著CPI漲幅的節(jié)節(jié)攀高，央行已多次動(dòng)用了存款準(zhǔn)備金率和利率這項(xiàng)“重武器”，政策效果在未來的數(shù)月中應(yīng)該會(huì)逐漸釋放出來。那么，除了以上提到的幾項(xiàng)措施之外，在決策層的政策“工具箱”里，還有沒有別的應(yīng)對辦法呢？當(dāng)然有。要想從源頭上治理通脹，關(guān)鍵在于抑制貨幣的增長或增加商品的供應(yīng)。既然如此，不妨把市場邊界拓寬一些，讓國內(nèi)這些“多余”的購買力到海外市場上去挑選心儀的“商品”。隨著這些資金走出國門，國內(nèi)的人民幣減少了，相應(yīng)的外匯買盤增加了，不但舒緩了國內(nèi)的通脹形勢，也減輕了人民幣升值的壓力。從近些年的情況來看，國內(nèi)企業(yè)和居民走出去的愿望強(qiáng)烈。商務(wù)部的報(bào)告還說，在2006－2010年的五年中，中國的同類投資總額為2166億美元，%。在如今海外直接投資已初具規(guī)模的情況下，對其他海外資產(chǎn)的投資限制也應(yīng)盡快放寬。早在2002年初，他就完成并發(fā)布了《人民幣自由兌換的時(shí)機(jī)與進(jìn)程》研究報(bào)告。國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷日前撰文指出，我國有必要改變目前的外匯管理模式，進(jìn)一步開放資本賬戶，允許人民幣在資本項(xiàng)目下的有條件兌換，從而為企業(yè)和居民投資境外資本市場提供便利。原因在于，次貸危機(jī)之后，這類資產(chǎn)估值水平尚處于歷史低位，其所對應(yīng)的是土地、實(shí)物或股權(quán)，與貨幣利率和匯率的變化關(guān)系不是太大，長期收益率應(yīng)該大大高于債券。這樣的舉措，理應(yīng)在決策層的政策“工具箱”中占有重要的一席之地。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，《規(guī)定》將對“董監(jiān)高”（董事、監(jiān)事和高級管理人員）采用過錯(cuò)推定的原則認(rèn)定行政違法責(zé)任。除非這些人能夠證明自己已忠實(shí)、勤勉地履行了“保證”義務(wù)。據(jù)介紹，《規(guī)則》此次將信息披露違法行為分為：未按規(guī)定披露信息，虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏四類。目前來看，監(jiān)管層對內(nèi)幕交易嚴(yán)厲打擊力度空前，預(yù)計(jì)下一步最高人民法院也將出臺類似的規(guī)定，加大對內(nèi)幕交易的打擊力度。該人士稱，保監(jiān)會(huì)在爭取銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)該份正在準(zhǔn)備的文件，“最好能一起下發(fā)文件，共同規(guī)范這個(gè)市場。新規(guī)對保費(fèi)增長的消極影響立竿見影。這是保監(jiān)會(huì)希望銀監(jiān)會(huì)能在銀保合作的政策上有所松動(dòng)的根本原因。更何況，保險(xiǎn)人員很難在銀行銷售保險(xiǎn)時(shí)杜絕誤導(dǎo)客戶的行為。（RHZB）返回目錄【形勢要點(diǎn)：央行加息政策正在改變居民行為預(yù)期】在央行12月26日再一次加息后，市場對加息周期的看法已變得愈發(fā)強(qiáng)烈，并由此在普通居民中產(chǎn)生了眾多加息政策下的微觀效應(yīng)，比如居民將銀行里的大額資金轉(zhuǎn)存以按新利率計(jì)算等。據(jù)媒體報(bào)道，有多位市民稱，因?yàn)榧酉⒃黾恿嗽鹿?，他們?huì)根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力提前還貸。但是，也有市民稱，由于原來享受7折的房貸優(yōu)惠，加息對個(gè)人的影響不是很大。另有