【正文】 構(gòu)調(diào)整。（RHZB）返回目錄【形勢要點(diǎn)：明年銀行放貸可能將壓房貸重點(diǎn)發(fā)展中小企業(yè)貸款】據(jù)一位靠近監(jiān)管部門的人士透露，隨著中央經(jīng)濟(jì)會議的定調(diào)，商業(yè)銀行正陸續(xù)將明年信貸規(guī)模計(jì)劃上報(bào)，而該人士預(yù)計(jì)，五大國有銀行基本上維持今年的新增貸款規(guī)模，部分股份制銀行的計(jì)劃規(guī)模略有放大。央企整體上市的問題明顯屬于戰(zhàn)略層面的問題，早已超越了國資委的權(quán)限，但國資委總是老子天下第一的面目，絲毫不顧忌整體經(jīng)濟(jì)。也改變不了將完成政績的快樂建立在資本市場痛苦之上的不良形象?！笨梢?，任何關(guān)注該新聞的人士，都會仔細(xì)研讀相關(guān)的新聞，不大可能產(chǎn)生誤解?！毕嚓P(guān)消息是12日國資委國有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會主席季曉南透露的：“今年7月30日，中央企業(yè)主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)整體上市的已有24家。報(bào)告還稱，第四季度中國居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)移，其中主要用于購買債券、股票和基金等。%的居民認(rèn)為目前房價(jià)“過高，難以接受”，該比例為2009年第一季度開始居民房價(jià)問題調(diào)查以來的最高值。報(bào)告顯示，%。這意味著，中國政府未來控制通貨膨脹的努力將面臨更多障礙。（RHZB）返回目錄【形勢要點(diǎn)：通脹引發(fā)的不滿情緒已達(dá)十余年來的新高】伴隨著CPI的跳漲，國內(nèi)消費(fèi)者的通脹預(yù)期也不斷升溫。有分析師認(rèn)為，明年信貸可能超預(yù)期的一個(gè)因素是，中國對經(jīng)濟(jì)增長停滯的擔(dān)憂超過了對通脹的擔(dān)憂——假如大幅削減信貸，將導(dǎo)致許多基礎(chǔ)設(shè)施及開發(fā)項(xiàng)目資金缺位，阻礙經(jīng)濟(jì)增長。2009年中國銀行業(yè)的貸款投放規(guī)模為2008年的兩倍。所討論的范圍介于7萬億－8萬億之間，最終可能定在這個(gè)區(qū)間的高端。接近討論過程的官員強(qiáng)調(diào)說，最終指標(biāo)目前尚未敲定，“一種意見”。盡管通脹創(chuàng)逾兩年新高引發(fā)了過熱擔(dān)憂，但明年新增貸款目標(biāo)仍可能與今年持平，甚至更高。除了人民幣匯率升值，按慣例，中國可能還會帶去經(jīng)貿(mào)大單。比如今年6月人民幣重啟匯率改革，就為胡錦濤主席出席G20峰會準(zhǔn)備了一份大禮，結(jié)果把各國準(zhǔn)備對中國的詰問化為無形。人民幣匯率升值一直是近兩年國際市場的焦點(diǎn)問題，也是中國外交必須面對的議題。值得注意的是，由于中國國家主席胡錦濤明年1月將訪問美國，王岐山副總理帶隊(duì)的這次財(cái)經(jīng)訪問，無疑將在相當(dāng)程度上肩負(fù)著做好鋪墊、協(xié)調(diào)重大財(cái)經(jīng)議題的功能。據(jù)了解，國務(wù)院副總理王岐山美東時(shí)間14日上午會見了美國財(cái)長蓋特納，討論雙邊經(jīng)濟(jì)議題和全球經(jīng)濟(jì)政策。王岐山副總理將與美國商務(wù)部長駱家輝、貿(mào)易代表柯克（Ron Kirk）共同主持此次會議。（ACY）返回目錄〖優(yōu)選信息〗【形勢要點(diǎn)：外界猜測人民幣匯率將在胡錦濤訪美之前升值】國務(wù)院副總理王岐山正率領(lǐng)中國代表團(tuán)訪美，參加為期2日的第21屆中美商貿(mào)聯(lián)委會?，F(xiàn)在尚且如此，到了明年上半年，高通脹率引致的強(qiáng)烈加息預(yù)期，恐怕會吸引更多的資金流入，到時(shí)央行的處境將更為艱難。而近期連續(xù)上調(diào)的存款準(zhǔn)備金率，況且現(xiàn)在存款準(zhǔn)備金率已處于歷史高位，將來不可能無限上調(diào)。隨著QE2的山雨欲來，9月、10月的外匯占款迭創(chuàng)年內(nèi)新高。既然價(jià)格型工具投鼠忌器，央行只能主要倚仗數(shù)量型調(diào)控了。例如，加息是眾所周知的應(yīng)對通脹的利器。由于溢出的美元不在少數(shù)，使得美國的通脹率在美聯(lián)儲大印鈔票后兀自巋然不動，而新興市場卻面臨“熱錢”橫流的局面。在現(xiàn)有的人民幣匯率形成機(jī)制下，外匯占款會迫使中國央行被動地釋放基礎(chǔ)貨幣。因此，目前維持在0－%的超低基準(zhǔn)利率，在明年之內(nèi)恐怕都難有大變。由此可看出，下一階段，QE2還將按既定的節(jié)奏和規(guī)模繼續(xù)推行。聲明中所描述的“下滑中的家庭財(cái)富”、“衡量潛在通貨膨脹的各項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)處于下行趨勢”等狀況，顯然沒有達(dá)到美聯(lián)儲的政策目標(biāo)。從美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)形勢的評價(jià)中可看出，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度還遠(yuǎn)不足以使美聯(lián)儲大幅改變現(xiàn)有的貨幣政策。公司在設(shè)備和軟件方面的支出正在增長，但增長速度不及今年早些時(shí)候；非居住房屋方面的投資則繼續(xù)表現(xiàn)疲弱，雇主仍舊不愿聘用更多員工，房地產(chǎn)部門也仍舊保持在受抑制的水平。美聯(lián)儲在聲明中稱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程仍在繼續(xù)，但復(fù)蘇的速度一直都不足以壓低失業(yè)率。FINANCE DAILYEmail：aic訂購熱線：0105900120001059001366服務(wù)熱線：01059001377 02162488666 075582903344 02868222002 05718722221002386968538 （北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重慶）分析專欄：明年中國的貨幣政策仍將深受美聯(lián)儲的掣肘外界猜測人民幣匯率將在胡錦濤訪美之前升值 2明年新增貸款可能高于普遍預(yù)期的水平 3通脹引發(fā)的不滿情緒已達(dá)十余年來的新高 3央企整體上市不應(yīng)由國資委一家拍板 3明年銀行放貸可能將壓房貸重點(diǎn)發(fā)展中小企業(yè)貸款 4銀行家傾向于認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)偏熱政策偏松 4銀保新規(guī)可能將導(dǎo)致保險(xiǎn)公司保費(fèi)規(guī)模萎縮約三成 4行業(yè)宏觀調(diào)控資本市場執(zhí)行效果明顯好于信貸市場 4超級短融券突破40%的額度“紅線” 5今年國內(nèi)企業(yè)更廣泛地采用了出口信用保險(xiǎn) 5人民幣離岸交易規(guī)模正在不斷急速擴(kuò)大 5匯豐調(diào)研中小企業(yè)需求走在國內(nèi)大多數(shù)銀行的前頭 6香港的信用卡政策可能將面臨重大改革 6美國銀行業(yè)將要面臨資本充足率和杠桿率的最低要求 6加息預(yù)期略降使中長期債券收益率下行 7貨幣政策轉(zhuǎn)向不改花旗在中國的擴(kuò)張計(jì)劃 7機(jī)構(gòu)樂觀看待明年港股走勢 7穆迪稱可能調(diào)低對西班牙的信用評級 7通用電氣欲擺脫巴菲特的“盤剝” 810 / 10〖分析專欄〗【明年中國的貨幣政策仍將深受美聯(lián)儲的掣肘】在為期一天的政策制定會議閉幕以后，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）于北京時(shí)間15日凌晨發(fā)布了利率政策聲明。美聯(lián)儲決定，基準(zhǔn)利率和債券收購計(jì)劃的規(guī)模均維持不變，符合市場廣泛預(yù)期。家庭開支正在適度增長，但較高的失業(yè)率、溫和的個(gè)人收入增長速度、