【正文】 從任何其他途徑收到的產(chǎn)品，都不能代表安邦產(chǎn)品，安邦咨詢概不負(fù)責(zé)。有關(guān)問題的來(lái)源、討論或爭(zhēng)議，請(qǐng)使用“電話咨詢”（TELEPHONE CONSULTING）及“在線咨詢”（ONLINE CONSULTING）服務(wù)，直接向研究員咨詢。10位策略師中有8位偏好科技股，主因是科技股可望受益于企業(yè)支出增加和全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。這10名策略師不僅對(duì)美股愈來(lái)愈樂觀，且多數(shù)人看好明年可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可望扎扎根，讓仍對(duì)經(jīng)濟(jì)存疑的人安心，并說服節(jié)減支出的企業(yè)和消費(fèi)者打開荷包；信心增強(qiáng)和低利率預(yù)示企業(yè)可交出獲利佳績(jī)；美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)支撐資產(chǎn)價(jià)格，工資和物價(jià)不會(huì)大幅提高，因此不會(huì)出現(xiàn)促使美聯(lián)儲(chǔ)改弦易轍的通膨警報(bào)。因此，AH股倒掛現(xiàn)象恐怕會(huì)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)，且有可能繼續(xù)擴(kuò)大。此外，該人士還表示，人民幣匯率的預(yù)期升值也是近期H股金融股被國(guó)際資金追捧的因素之一，因?yàn)閷?duì)于國(guó)外資金來(lái)說，購(gòu)買香港上市的內(nèi)地金融股是最直接方便地分享人民幣升值的方式。（LCXS）返回目錄【市場(chǎng)：金融股在內(nèi)地和香港股價(jià)倒掛的局面短期難改】長(zhǎng)期以來(lái)，A股對(duì)于H股一直處于溢價(jià)狀態(tài)，但近段時(shí)間卻一反常態(tài)地出現(xiàn)了大面積倒掛現(xiàn)象，尤其是A＋H金融股，其股價(jià)倒掛現(xiàn)象更加嚴(yán)重。但由于金融危機(jī)的嚴(yán)重性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將花費(fèi)更長(zhǎng)時(shí)間，自2007年開始的這一輪銀行倒閉潮中可能將有超過500家銀行破產(chǎn)。（LCXS）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：美國(guó)銀行業(yè)在今年已基本度過最差時(shí)期】美國(guó)監(jiān)管部門近日再次宣布關(guān)閉6家地區(qū)銀行，這使得年內(nèi)美國(guó)銀行的破產(chǎn)數(shù)目增至157家。韓國(guó)政府認(rèn)為，韓國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)方面出現(xiàn)資本快速外流的現(xiàn)象是可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，因此決定對(duì)非儲(chǔ)蓄外匯負(fù)債征收銀行稅。韓國(guó)政府表示，政府計(jì)劃對(duì)有關(guān)外匯交易的非儲(chǔ)蓄負(fù)債征收銀行稅，征稅對(duì)象不僅包括短期外債，還包括長(zhǎng)期外債。要是真能替客戶賺到錢，就算以后跳槽到別的銀行，客戶也會(huì)跟著他走。不過，對(duì)于業(yè)績(jī)不好的老基金，目前銀行還沒有采取區(qū)別對(duì)待措施。年關(guān)臨近，基金公司紛紛開始為明年初新基金的銷售尋找“婆家”銀行。根據(jù)三元悖論理論，一國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，匯率的穩(wěn)定性，資本的完全流動(dòng)性不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，最多只能同時(shí)滿足兩個(gè)目標(biāo)，而放棄另外一個(gè)目標(biāo)。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，少數(shù)的政策不見得能夠做到面面俱到，尤其是宏觀的決策，要站在更全局的立場(chǎng)、更總量的立場(chǎng)，把近期和中長(zhǎng)期結(jié)合起來(lái)。但應(yīng)該說，發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)不僅指的是興修農(nóng)田水利設(shè)施，發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)更應(yīng)該表現(xiàn)在對(duì)農(nóng)業(yè)的金融扶持上。有研究報(bào)告認(rèn)為，2004年以來(lái)，我國(guó)每年的中央一號(hào)文件都是以“三農(nóng)”問題為主要內(nèi)容。實(shí)際上，像商鋪經(jīng)營(yíng)權(quán)質(zhì)押融資已經(jīng)有一些銀行在做，安邦過去就曾經(jīng)提到，招行在山東即墨的成功就是源于此類融資模式創(chuàng)新?！鄙虅?wù)部市場(chǎng)秩序司副司長(zhǎng)溫再興透露，《意見》將進(jìn)一步明確商務(wù)主管部門、銀行業(yè)監(jiān)管部門、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、商圈管理機(jī)構(gòu)在推動(dòng)商圈融資發(fā)展中承擔(dān)的職責(zé)?！币晃蝗倘耸空f，“大盤面臨風(fēng)格轉(zhuǎn)換，這可能是壓垮八類股的一根重要稻草吧?！辈簧贅I(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，這只是一個(gè)信號(hào)，表示證監(jiān)會(huì)要更嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易。另一位私募人士稱，其通過相關(guān)渠道，在上交所基本得到證實(shí)，但他認(rèn)為，上交所可能并非重點(diǎn)，重點(diǎn)在成長(zhǎng)股大本營(yíng)深交所。另外，過多使用自我感覺良好的“海外空降”高管，而不是任用本地人才也導(dǎo)致了外資金融企業(yè)發(fā)展緩慢。根據(jù)普華永道發(fā)表的調(diào)查，外資銀行的市場(chǎng)占有額度已經(jīng)連續(xù)三年下降，%。（RCY）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：外資險(xiǎn)企與銀行在中國(guó)的市場(chǎng)份額不斷下降】相對(duì)于合資基金公司借助2006年開始的大牛市實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，外資保險(xiǎn)與銀行在國(guó)內(nèi)發(fā)展則舉步維艱。四是加大金融服務(wù)創(chuàng)新力度。努力落實(shí)好《關(guān)于鼓勵(lì)縣域法人金融機(jī)構(gòu)將新增存款一定比例用于當(dāng)?shù)刭J款的考核辦法》，逐步將政策擴(kuò)展到縣域非法人金融機(jī)構(gòu)?！盀榱诉_(dá)到上述目標(biāo)，未來(lái)改革將把‘把以保薦機(jī)構(gòu)為首的中介機(jī)構(gòu)牢牢拴在公司上市環(huán)節(jié)’，通過制衡機(jī)制，將中介機(jī)構(gòu)每一步工作都留下痕跡，出現(xiàn)失誤將被記錄和規(guī)范，清晰上市過程中各個(gè)主體的職責(zé)。有權(quán)威人士日前透露，發(fā)行體制改革的后續(xù)將主要包括兩方面：一是突破存量發(fā)行問題，增加發(fā)行階段供應(yīng)量，以健全市場(chǎng)功能；二是不再圈定詢價(jià)范圍，由保薦機(jī)構(gòu)自主選擇詢價(jià)對(duì)象。劉明康透露，對(duì)待跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的銀行集團(tuán)的監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)一是用資本監(jiān)管的辦法，即對(duì)子公司的投資都必須在資本金中扣除，投多少就按比例扣多少；二是并表監(jiān)管，必須把公司的整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)狀況、損益都并進(jìn)來(lái)；三是建立監(jiān)管的防火墻。市場(chǎng)化、法制化、透明度，這都是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要的。我們已看到市場(chǎng)顯示出這樣的動(dòng)向。（RLH）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：中外主權(quán)信用評(píng)級(jí)差異顯現(xiàn)中國(guó)制度軟肋】隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的蔓延，西班牙、葡萄牙等數(shù)個(gè)國(guó)家遭遇評(píng)級(jí)下調(diào)的警告，而據(jù)分析師與投資者日前表示，法國(guó)也恐怕將失去AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)，比利時(shí)也不能幸免。此外，有跡象表明，資本市場(chǎng)與國(guó)企的“鐵哥們”關(guān)系還將繼續(xù)發(fā)揚(yáng)光大。截至2010年三季度末，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部等12個(gè)部委合計(jì)控制央企類上市公司361家，%。12月18日，在“第九屆中國(guó)公司治理論壇”上，與會(huì)嘉賓一致認(rèn)為，資本市場(chǎng)為國(guó)有企業(yè)特別是央企的改革與發(fā)展提供了平臺(tái)和動(dòng)力，而大型國(guó)有企業(yè)的上市又推動(dòng)了中國(guó)資本市場(chǎng)的快速壯大，成為資本市場(chǎng)健康發(fā)展的核心力量?！眲⒚骺嫡f。劉明康表示，在銀監(jiān)會(huì)實(shí)施了更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)分類和監(jiān)管后，如果把融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整這些因素都加進(jìn)來(lái)，監(jiān)管當(dāng)局估計(jì)未來(lái)中國(guó)銀行業(yè)的不良率會(huì)略有上升。（RCY）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：】中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康日前表示，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，2個(gè)百分點(diǎn)左右的不良貸款率是比較真實(shí)的和合理的。粗略估算，全年財(cái)政收入有望超出預(yù)算收入約1萬(wàn)億元。2010年將過，正值“4萬(wàn)億”一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃收尾，同時(shí)“十二五”規(guī)劃開局，這意味著固定資產(chǎn)投資被動(dòng)續(xù)建和主動(dòng)擴(kuò)張的動(dòng)力并存。（ACY）返回目錄〖優(yōu)選信息〗【形勢(shì)要點(diǎn)：