投資銀行在國企改革中的戰(zhàn)略地位-展示頁
2025-07-07 19:48本頁面
【正文】 經(jīng)濟發(fā)展到今天，還沒有任何辦法比兼并破產(chǎn)機制對企業(yè)壓力更大，更有驅(qū)動力，更能把企業(yè)的潛能發(fā)揮出來，從而使企業(yè)具有真正的活力。獅子通過淘汰病弱的羚羊迫使每一頭活著的羚羊拼命奔跑，從而推動了整個羊群的進化。一旦企業(yè)被兼并或破產(chǎn)拍賣，所有者將損失他的全部或部分投資，經(jīng)營者則將失去他的地位。 兼并破產(chǎn)機制的直接作用在于激勵與鞭策經(jīng)營者盡最大的努力高效率地使用所支配的資源。 兼并破產(chǎn)機制分為兼并和破產(chǎn)兩種實施方式，兼并即通過企業(yè)產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓，優(yōu)勢企業(yè)購買資產(chǎn)或股票，接管劣勢企業(yè)，使之失去所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，達到優(yōu)勝劣汰的目的。歷史經(jīng)驗表明，這是一種動員社會資源的有效制度。同時它實現(xiàn)了投資者和經(jīng)營者的分工：投資者承擔有限的投資風險，取得相應的投資收益；經(jīng)營者承擔經(jīng)營風險，取得相應的工作報酬。真正實行了有限責任制度的企業(yè)在市場中是有獨立利益的競爭主體，有生死存亡的危機；而股東作為企業(yè)的所有者，則沒有這樣的危機，企業(yè)破產(chǎn)了，并不意味著其所有者也要破產(chǎn)，不意味著企業(yè)所有者生命的結(jié)束，無論這個所有者是自然人、法人還是政府，他對企業(yè)經(jīng)營風險不負連帶破產(chǎn)責任。 建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度必須考慮中國的國情，我們是以公有制為基礎(chǔ)的社會主義國家，處在從計劃經(jīng)濟體制向社會主義市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的特殊歷史時期，除了借鑒西方的經(jīng)驗，強調(diào)現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)對建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度的普遍意義，還要強調(diào)建立兩個基本機制，即有限責任制度和兼并破產(chǎn)機制，這對在中國建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度具有特殊意義?！ ￠L期以來，我們的經(jīng)濟效率低下，那些無效率的企業(yè)成了吞噬資金的“黑洞”，據(jù)報導，94年逾期、呆滯、壞帳貸款9 ，000 億元，占貸款總額的30% ，占1991年至1994年貸款增量16，800 億元的54%.外延發(fā)展模式已走到了極限，迫使決策層提出“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式”的方針。 3 ，000 ～5 ，000 億元的游資找不到合理的投資機會，而大量投資機會又找不到資金。但上述兩項基本機能尚未真正形成?！ ”臼兰o中，人們在幾乎半個世界的范圍內(nèi)實驗了計劃經(jīng)濟體制，這種體制曾用行政手段實現(xiàn)了社會資源的高強度動員，卻因資源利用的低效率而失敗了，從而導致了大范圍的經(jīng)濟體制改革的潮流。因此，發(fā)展投資銀行業(yè)對中國企業(yè)改造與重組、乃至整個經(jīng)濟體制改革具有舉足輕重的戰(zhàn)略地位。每個層次的兩個方面是一組對立的統(tǒng)一體，而這三個層次的問題又相互依存?！ 「鲊鴼v史經(jīng)驗和中國改革的實踐表明，建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度必須處理好三個層次的基本問題。其原因是復雜的、多方面的，最主要的是經(jīng)濟體制和運行機制問題。十四屆五中全會再次強調(diào)要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，從粗放型轉(zhuǎn)向集約型，從主要依靠增加投入轉(zhuǎn)向提高經(jīng)濟效益?！ ⊥顿Y銀行在國企改革中的戰(zhàn)略地位 趙炳賢 中國經(jīng)過十八年的改革，其成就舉世矚目。但我們的經(jīng)濟發(fā)展基本上仍是速度效益型，表現(xiàn)出高投入、低效率、高通漲、大波動的明顯特征。這一思想早在改革開放之初就已明確提出，但總體效果不明顯。中國的改革經(jīng)過十余年的漸進歷程，現(xiàn)已觸及到問題的關(guān)鍵，即建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度。在宏觀上，建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度必須考慮中國的國情，我們是以公有制為基礎(chǔ)的社會主義國家，處在從計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌時期，除了借鑒西方的經(jīng)驗，強調(diào)現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)對建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度的普遍意義，還要強調(diào)建立兩個基本機制，即有限責任制度和兼并破產(chǎn)機制，這對在中國建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度具有特別重要的意義；在微觀上，企業(yè)必須重視對核心能力的培養(yǎng)，企業(yè)既要善于有效管理內(nèi)部資源，又要善于吸納整合外部資源，從而企業(yè)發(fā)展必須運用兩種戰(zhàn)略，即企業(yè)內(nèi)部管理型戰(zhàn)略和企業(yè)外部交易型戰(zhàn)略；而要有效運用這兩種戰(zhàn)略，必須建設(shè)兩支隊伍，即真正的企業(yè)家隊伍和中國的投資銀行家隊伍。可以說，建立現(xiàn)代企業(yè)制度涉及的是整個經(jīng)濟體制的改革，而不只是企業(yè)本身的制度與管理問題。 構(gòu)造兩個機制：投資銀行業(yè)的宏觀職能 一個社會的經(jīng)濟發(fā)展需要兩項基本機能：一是有效地動員社會資源投入經(jīng)濟建設(shè)；二是在經(jīng)濟系統(tǒng)中高效率地使用所支配的資源。 中國經(jīng)過十八年的改革，其成就有目共睹。 1996年末，全國城鄉(xiāng)儲蓄存款余額高達 ，銀行承受著巨大的利息壓力?！ ∵@表明我們?nèi)狈τ行訂T社會資源的機能。這表明我們利用資源的效率低下?！ ∮邢挢熑沃贫鹊年P(guān)鍵在于“有限責任”，投資者在其投資額的限度之內(nèi)承擔企業(yè)的風險。這種制度限制和分散了投資者的風險，為更多的人創(chuàng)造了參與投資的制度環(huán)境和安全保障。值得注意的是，經(jīng)營者用以承擔風險的是其作為經(jīng)營者的資格，一旦經(jīng)營失敗，將很難得到其它企業(yè)的聘用，他將再不能以經(jīng)營者的身份在社會上生存。沒有這種制度，發(fā)達國家中的“人民資本主義”是不可想象的。 破產(chǎn)即對資不抵債、不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的企業(yè)，根據(jù)債務(wù)人或債權(quán)人的申請，通過法院將其財產(chǎn)強制拍賣，變價歸還債權(quán)人，即通過債務(wù)關(guān)系的處理達到優(yōu)勝劣汰的目的。它把企業(yè)推向了市場，經(jīng)營有方的企業(yè)可通過兼并迅速擴大其可支配資源，而經(jīng)營不善的企業(yè)隨時可能破產(chǎn)，隨時可能成為“狙擊手”的目標。這
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