金融工程與財務(wù)管理9-展示頁
2025-07-06 06:14本頁面
【正文】 款審查標(biāo)準(zhǔn)化所依賴的標(biāo)準(zhǔn)有所影響，不能從更為廣泛的角度考慮貸款收益的前景。貸款發(fā)放地區(qū)的集中使銀行貸款收益與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)。而利用這兩個步驟控制信用風(fēng)險的能力往往會因?yàn)橥顿Y分散化機(jī)會較少而受到限制。在不同行業(yè)間貸款可以減少一定的信用風(fēng)險。因?yàn)閮杉倚≠u部的收入的負(fù)相關(guān)性，其總收入波動性就會較小。在晴天賣冰淇淋的生意好，賣雨具的生意不好。貸款分散化的基本原理是信用風(fēng)險的相互抵消。盡管共同基金與債券投資并不能確定投資期限，他們也是通過類似的信用風(fēng)險分析來管理投資的信用風(fēng)險。若這些情況都符合貸款條件，則應(yīng)考慮欲借款公司的行業(yè)情況，分析競爭對手、行業(yè)發(fā)展前景、生產(chǎn)周期等各個方面。例如：如果一家銀行決定是否給一家公司貸款，首先銀行要詳細(xì)了解這家公司的財務(wù)狀況。貸款審查的標(biāo)準(zhǔn)化和貸款對象分散化是管理信用風(fēng)險的傳統(tǒng)方法。當(dāng)然，使用各種方法的目的都是轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險而使自己本身所承受的風(fēng)險降低。銀行可以將貸款直接出售或?qū)⑵渥C券化。傳統(tǒng)的方法是貸款保險的標(biāo)準(zhǔn)化和貸款對象多樣化上。如果信用風(fēng)險貼水升高，則銀行就會因?yàn)橘J款收益不能彌補(bǔ)較高的風(fēng)險而受到損失。這樣，無違約利率變動對商業(yè)銀行基本上沒有什么風(fēng)險。其次，信用風(fēng)險是貸款中的主要風(fēng)險。銀行因?yàn)閮蓚€原因會受到相對較高的信用風(fēng)險。風(fēng)險貼水的增加將減少基金的價值并影響到平均收益率。對于某種證券來說，投資者是風(fēng)險承受者，隨著債券信用等級的降低，則應(yīng)增加相應(yīng)的風(fēng)險貼水，即意味著債券價值的降低。例如，平均違約率的升高的消息會使銀行增加對違約的擔(dān)心，從而提高了對貸款的要求，使公司融資成本增加。因?yàn)閭l(fā)行者的借款成本與信用風(fēng)險直接相聯(lián)系，債券發(fā)行者受信用風(fēng)險影響極大。是依據(jù)無風(fēng)險利率和該類債券平均利率的變化而確定的。公司的信用評級越高，則投資者或金融機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的信用風(fēng)險越低，所要求公司付出的信用風(fēng)險貼水越低；而公司信用評級的降低，則投資者或金融機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的信用風(fēng)險越高，則在高風(fēng)險的情況下，投資者或金融機(jī)構(gòu)要求公司付出信用風(fēng)險貼水越高，則公司會很大程度上增加了融資成本。某種級別債券的風(fēng)險貼水是該類債券的平均利率減去十年期長期國債利率（無風(fēng)險利率）。信用風(fēng)險的貼水為債權(quán)人（或投資的金融機(jī)構(gòu)）因?yàn)檫`約發(fā)生的可能性對放出的貸款（或?qū)ν顿Y的債券）要求的額外補(bǔ)償。 另外一個對信用風(fēng)險度量的更為定量的指標(biāo)是信用風(fēng)險的貼水。aaa為信用等級最高，最不可能違約。例如，穆迪公司對企業(yè)的信用評級即被廣為公認(rèn)。國際上，測量公司信用風(fēng)險指標(biāo)中最為常用的是該公司的信用評級。例如：產(chǎn)品的質(zhì)量訴訟。在處于經(jīng)濟(jì)緊縮期時，信用風(fēng)險增加，因?yàn)橼A利情況總體惡化，借款人因各種原因不能及時足額還款的可能性增加。信用風(fēng)險是由兩方面的原因造成的。信用風(fēng)險是借款人因各種原因未能及時、足額償還債務(wù)或銀行貸款而違約的可能性。本部分對如何測量信用風(fēng)險和信用風(fēng)險對投資者、發(fā)行者和銀行的影響作了詳細(xì)說明?，F(xiàn)有多種方法可以對信用風(fēng)險進(jìn)行管理。2信用風(fēng)險的測量與傳統(tǒng)的信用風(fēng)險管理方法信用風(fēng)險對于銀行、債券發(fā)行者和投資者來說都是一種非常重要的影響決策的因素。第三部分對信用衍生工具產(chǎn)生的相應(yīng)的風(fēng)險的和其監(jiān)管問題作了初步探討。第一部分總結(jié)了如何測量信用風(fēng)險，影響信用風(fēng)險的各種因素及傳統(tǒng)的信用風(fēng)險管理方法。業(yè)內(nèi)人士估計，信用衍生市場發(fā)展不過數(shù)年，在95年全球就有了200億美元的交易量[2]。在過去的數(shù)年中，利用新的金融工具管理信用風(fēng)險的信用衍生工具（Credit Derivatives）發(fā)展迅速。然后，本文系統(tǒng)分析了信用衍生工具的基本原理、分類及其應(yīng)用，并對信用衍生工具的監(jiān)管問題和管理中國市場中的信用風(fēng)險做了初步的探討。 張維（天津大學(xué)系統(tǒng)工程研究所，天津 300072）摘要 信用風(fēng)險是銀行貸款或投資債券中發(fā)生的借款者違約的風(fēng)險。信用衍生工具及其在信用風(fēng)險管理中的應(yīng)用1本文受國家自然科學(xué)基金重大項(xiàng)目《金融風(fēng)險分析、防范與控制》（79790130）與教育部“跨世紀(jì)優(yōu)秀人才培養(yǎng)計劃”共同資助。熊熊2熊熊，男，28，博士研究生；張維，男，42，博士，教授，博士生導(dǎo)師，天津大學(xué)系統(tǒng)工程研究所。本文在分析信用風(fēng)險的產(chǎn)生原因和影響對象之后，總結(jié)了傳統(tǒng)的信用風(fēng)險的管理方法。關(guān)鍵詞 信用風(fēng)險 衍生金融工具 信用衍生工具1引言信用風(fēng)險（Credit Risk）是銀行貸款或投資債券中發(fā)生的一種風(fēng)險，也即為借款者違約的風(fēng)險。適當(dāng)利用信用衍生工具可以減少投資者的信用風(fēng)險。本文系統(tǒng)分析了信用衍生工具的基本原理和分類應(yīng)用。第二部分介紹了如何利用信用衍生工具管理信用風(fēng)險。第四部分對中國銀行業(yè)應(yīng)用信用衍生工具思想管理信用風(fēng)險的初步設(shè)想，第五部分是全文的總結(jié)。若某公司違約，則銀行和投資者都得不到預(yù)期的收益。但是，現(xiàn)有的這些方法并不能滿足對信用風(fēng)險管理的更高要求。并對管理信用風(fēng)險的傳統(tǒng)方法（如貸款出售、投資多樣化和資產(chǎn)證券化等）作了總結(jié)。發(fā)生違約時，債權(quán)人或銀行必將因?yàn)槲茨艿玫筋A(yù)期的收益而承擔(dān)財務(wù)上的損失。①經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性；在處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期時，信用風(fēng)險降低，因?yàn)檩^強(qiáng)的贏利能力使總體違約率降低。②對于公司經(jīng)營有影響的特殊
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1