固定收益證券1-展示頁
2025-06-27 20:58本頁面
【正文】 化、降低成本、市場績效的可預(yù)測性以及能夠經(jīng)受時間的檢驗等。（2）親屬關(guān)系只能基于血緣、婚姻或法律擬制而產(chǎn)生。政府擔(dān)保是意味著債券本金和利息不會有損失，但是本金償付的時間不確定，因為借方有可能提前償付?！蹦阃膺@樣的說法嗎？為什么?？赡苁沟锰崛☆A(yù)期通脹率的工作變得非常困難。第二，TIPS的稅收政策將影響TIPS的定價和收益率。這是因為：第一，絕大多數(shù)指數(shù)化債券的價格存在滯后的問題。你同意他的看法嗎？從TIPS的市場價格中推斷通脹預(yù)期存在的潛在問題是什么？1．答案：不完全同意。4． 一位投資經(jīng)理當(dāng)前持有價值1百萬的固定收益組合，希望未來5年的投資期內(nèi)實現(xiàn)至少3%的收益率。次級2作為第一損失的債券類別。2． 假設(shè)提前還款速度為100PSA，按照CPR與SMM的轉(zhuǎn)換公式，計算第5個月，以及第31至360個月的SMM。在該投資者的邊際稅率是40％的條件下，應(yīng)該購買哪種債券？1．答案：顯然，題中的市政債券是免稅的，并且其應(yīng)稅等價收益率為：應(yīng)稅等價收益率＝免稅收益率247。10．下列哪一項不是房地產(chǎn)抵押市場上的主要參與者（D ?。?1．如果采用指數(shù)化策略，以下哪一項不是限制投資經(jīng)理復(fù)制債券基準(zhǔn)指數(shù)的能力的因素？( B)12．利率期貨合約最早出現(xiàn)于20世紀(jì)70年代初的（A ?。┒?、多項選擇題1．廣義的有價證券包括（ABC）：2．債券的收益來源包括哪些？(ABCD)3．到期收益率包含了債券收益的各個組成部分，它的假設(shè)條件是（AB）：4．信用風(fēng)險的形式包括（BCD）：5．為什么通脹指數(shù)化債券的發(fā)行期限一般比較長？ （ABD），固定利率的風(fēng)險越大6．通脹指數(shù)化債券的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)包括（ABD）。8．固定收益?zhèn)拿x收益率等于（A ?。┘由贤ㄘ浥蛎浡?。6．投資人不能迅速或以合理價格出售公司債券，所面臨的風(fēng)險為（ B?。?。債券的價格是1000元，每次付息是（ B?。?。《固定收益證券》綜合測試題（一）一、單項選擇題1．固定收益產(chǎn)品所面臨的最大風(fēng)險是（B ?。?。2．世界上最早買賣股票的市場出現(xiàn)在（ A?。?．下列哪種情況，零波動利差為零？( A )4．5年期，10%的票面利率，半年支付。5．現(xiàn)值，又稱（ B ），是指貨幣資金現(xiàn)值的價值。7．下列投資中，風(fēng)險最小的是（A ?。?。9．零息票的結(jié)構(gòu)沒有（B ?。?，而且對通脹風(fēng)險提供了最好的保護(hù)。7．以下哪些是固定利率抵押貸款方式的特點？ （ACD），用于償還按揭貸款本金部分遞增8．根據(jù)公共證券協(xié)會（PSA）的假設(shè)，100%PSA基準(zhǔn)可表示為（ABC）≥30，則CPR=6%≥30，則CPR=6%╳t/309．以下哪些屬于外部信用增級（AC）？10．以下屬于固定收益衍生工具的有（ACD）？三、計算題1．％，％的應(yīng)稅財政債券。（1邊際稅率）=由于應(yīng)稅等價收益率低于應(yīng)稅債券的收益率，所以應(yīng)該選擇應(yīng)稅財政債券。2．答案：第5個月：CPR=6%（5／30）=1%，第31360個月：CPR=6%，3．假設(shè)某種資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)如下：基礎(chǔ)擔(dān)保品價值為$320,000,000。（1）這種結(jié)構(gòu)中的超額抵押價值是多少？（2）如果違約損失為$15,000,000 ，則各個類別的債券分別損失金額是多少？（3）如果違約損失為$35,000,000 ，則各個類別的債券分別損失金額是多少？（4）如果違約損失為$85,000,000 ，則各個類別的債券分別損失金額是多少？（5）如果違約損失為$110,000,000 ，則各個類別的債券分別損失金額是多少？3．答案：（1）這種結(jié)構(gòu)中的超額抵押價值是 320,000,000300,000,000=20,000,000 （2）因為15,000,00020,000,000=5,000,0000，故各類別債券損失為0； （3）因為35,000,00020,000,000=15,000,0000, 15,000,00030,000,000=15,000,0000，故次級2債券損失15,000,000,次級1和優(yōu)先級債券損失為0； （4）因為85,000,00020,000,000=65,000,0000， 65,000,00030,000,000=35,000,0000故次級2債券損失30,000,000, 35,000,0
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