固定收益證券ppt課件-展示頁
2025-05-21 07:10本頁面
【正文】 ,目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。 ? 國際債券 ? 國際債券是一種在國際上直接融通資金的金融工具，是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際性組織為籌集中長期資金而在國外金融市場發(fā)行的，以外國貨幣為面值幣種的債券。這種債券享受轉(zhuǎn)換特權(quán)，在轉(zhuǎn)換前是公司債形式，轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票。 ? 其實質(zhì)內(nèi)容是：證券的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán)，期滿后則須歸還借貸的資金，并按約定支付一定的利息； ? 而資金的貸出方（融券方、資金供應(yīng)方）則暫時放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定利息。在持有期內(nèi)，持券人如果遇到特殊情況，需要提取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。我國近年通過銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國債，券面上不印制票面金額（而是根據(jù)認購者的認購額填寫實際的繳款金額）。記賬式國債又稱無紙化國債。我國債券流通市場由三部分組成。 (1)、債券發(fā)行一級市場的概述及分類 債券交易市場 :一級市場、二級市場 （ 2）、債券交易市場 二級市場的概述及分類 ? 根據(jù)市場組織形式，債券流通市場又可進一步分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場。 ? 認購者就是投資者。 零息債券、附息債券和貼現(xiàn)債券 ? 零息債券指的是在持有期沒有利息，而在到期時一次還本付息； ? 附息債券附息債券又稱分期付息債券和息票債券，是指在債券券面上附有付息相關(guān)資訊的債券，標(biāo)有利息額、支付利息的期限和債券號碼等內(nèi)容； ? 貼現(xiàn)債券沒有票面利率，其應(yīng)計利息額設(shè)為零 ,發(fā)行時按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券 付息頻率 附加選擇權(quán)：可贖回債券 ? 債券發(fā)行市場主要由發(fā)行者、認購者和委托承銷機構(gòu)組成。 ? 在銀行存款利息率不變的前提下，債券的票面利率越高，則債券持有人所獲得的債息就越多，所以債券價格也就越高。 ? 債券的期限越長，債券的投資風(fēng)險也越高，因此要求有較高的收益作為補償，而收益率高的債券價格也高，長期債券價格一般要高于短期債券的價格。 ? 債券按期限的長短可分為長期債券 、中期債券和短期債券。這里的 每張面額100元 ，就可以理解為債券的面值。這是投資債券的本金而不是債券面值。 債券與股票的區(qū)別： （一）籌資的性質(zhì)不同 （二）存續(xù)時限不同 （三）收益來源不同 （四）價值的回歸性（ recursive） 三、債券的相關(guān)要素 債券面值 ? 債券面值，是指債券發(fā)行時所設(shè)定的票面金額，它代表著發(fā)行人借入并承諾于未來某一特定日期（如債券到期日），償付給債券持有人的金額。 債券與股票同為有價證券，是一種虛擬資本，是經(jīng)濟 運行中體現(xiàn)真實資本的證書。債權(quán)人除了按期取得本息外，對債務(wù)人不能做其他任何干預(yù)。擁有債券的人是債權(quán)人，債權(quán)人不同于財產(chǎn)所有人。 ? 債券的本質(zhì)是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的證書。 ? 另一方面，債券與其代表的權(quán)利聯(lián)系在一起，轉(zhuǎn)讓債券也就將債券代表的權(quán)利一并轉(zhuǎn)移。 債券屬于有價證券 ? 一方面，債券本身有一定的面值。 多重現(xiàn)金流 1. 現(xiàn)金流的終值 每年存入銀行的錢數(shù)分別為, 21 nYYY ?存款的年利率為 r 。 2. 復(fù)利貼現(xiàn)因子 復(fù)利貼現(xiàn)因子為? ?nr?11。 終值 本金用 P 表示，利率用 r 表示，一年后的終值用1F表示，則 ? ?rPF ?? 11 現(xiàn)值與貼現(xiàn) 在計算現(xiàn)值時，貼現(xiàn)因子起著很重要的作用，下面我們討論貼現(xiàn)因子。 這是因為，貨幣用于投資可獲得收益，存入銀行可獲得利息，貨幣的購買力會因通貨膨脹的影響改變。在這章的最后研究了債券價格波動分析與測度。 ———— 按照 2022年 12月 30日 的人民幣匯率中間價： 1美元兌換人民幣 ；中國在 2022年末購買的美國國債，達到 億美元，相當(dāng)于中國人民幣 ！ 財政年度末 美國國債 十億美元 [9] 占 GDP百分比 [16] 1940 1950 1960 1980 1990 3,233 2022 5,674 58 2022 7,933 2022 9,008 2022 10,[17] 2022 11,910 2022 13,562 第 2章 固定收益證券 ? 主要研究金融學(xué)研究的主要內(nèi)容之一：貨幣的時間價值。在 2022年末，中國 “ 為促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，中央財政國債余額限額增至 71,。 ” — 按照 2022年12月 30日 的人民幣匯率的中間價： 1美元兌換人民幣；中國在 2022年末的國債余額為人民幣 億元，相當(dāng)于 ； 在 2022年末，中國持有“美國國債” 美元。這也是各種投資決策的基礎(chǔ)，同時也是債券定價的理論依據(jù)。 貨幣的時間價值 (TVM)是指當(dāng)前持有的一定量的貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值。 因此我們首先討論終值和現(xiàn)值。 1. 單利貼現(xiàn)因子 單利的貼現(xiàn)因子為nr?11。 3. 連續(xù)復(fù)利折現(xiàn)因子 連續(xù)復(fù)利 貼 現(xiàn)因子為nre ?。按復(fù)利計算， n年后你將有現(xiàn)金 ? ? ? ? ? ?rYrYrYF nnnn ??????? ? 111 121 ? 2. 現(xiàn)金流的現(xiàn)值 某投資者連續(xù) n 年年末可得到的投資收入為, 21 nCCC ?年利率為 r ，按復(fù)利折現(xiàn)，投資者投資收入的現(xiàn)值 ? ? ? ?n
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