投資分析與決策ppt課件-展示頁
2025-05-21 08:50本頁面
【正文】 B方案可行。 ? 對投資利潤率法的評價 ? 優(yōu)點是簡便、易懂。 ? 投資利潤率 = 100% ? 投資利潤率越高對企業(yè)越有利。 （ PP） ? 對投資回收期法的評價： ? 優(yōu)點 ? 計算簡單，容易理解 ? 缺點 ? 只考慮了投資回收期以內(nèi)的凈現(xiàn)金流量， 未考慮投資回收期以后各年 的現(xiàn)金流量，也 沒有考慮資金的時間價值因素，且評價項目的 比較標準有較強的主觀性 ，所以，若單獨使用該方法對項目進行評估有時可能會得出不正確的結(jié)論。 （ PP） ? 【 小思考 51】 假如有一個投資項目，一次性投資 36萬元，年資金成本率為 8%，每年的凈現(xiàn)金流量為 9萬元，那么需要多少年收回全部投資？ ? 解：每年凈現(xiàn)金流量相等，則投資回收期＝ 36247。 ? 若每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量（ NCF）相等，則 ? 投資回收期 = ? 若每年的 NCF不相等，則可以根據(jù)每年年末尚未回收的投資額計算投資回收期 N C F每年的原始投資額 （ PP） ? 用投資回收期法對投資項目進行評價時 ? 需要將項目的投資回收期與事先選定的標準投資回收期進行比較 ? 只有投資回收期小于或等于標準投資回收期，項目才可行。 ? 根據(jù)前面所講到的稅后成本、稅后收入和折舊抵稅可知： ? 營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后收入 – 稅后成本 + 稅負減少 ? 終結(jié)凈現(xiàn)金流量 ? 終結(jié)現(xiàn)金流量＝終結(jié)年份固定資產(chǎn)殘值回收 + 該年流動資產(chǎn)回收 + 該年其他收入 ? 投資決策分析指標 ? 按照其是否考慮資金的時間價值分為： ? 非貼現(xiàn)指標 （未考慮時間價值因素） ? 投資回收期 ? 投資利潤率 ? 貼現(xiàn)指標 （考慮了時間價值因素） ? 凈現(xiàn)值 ? 現(xiàn)值指數(shù) ? 內(nèi)含報酬率 （ PP） ? 投資回收期 ? 是指收回初始投資所需要的時間。 ? 企業(yè)每年現(xiàn)金增減來自兩個主要方面：一個是當年增減的凈利；另一個是計提的折舊，以現(xiàn)金的形式從銷售收入中扣回，留在企業(yè)里。 ? 根據(jù)現(xiàn)金流量的定義，所得稅是一種現(xiàn)金支付，應該作為每年營業(yè)流量的一個減項。 ? 比較收入現(xiàn)值與所需資本支出 ，從而決定放棄或采用投資方案。 ? 確定企業(yè) 資金成本 的一般水平 ? 在計算投資項目評價指標時，常以資金成本作為 折現(xiàn)率 計算凈現(xiàn)值和現(xiàn)值系指數(shù)；在利用內(nèi)部收益率指標進行決策時，一般以 資金成本率 作為基準收益率或投資項目要求的最低報酬率，是比較、選擇投資方案的主要標準 。 ? 長期投資 具有投資數(shù)額大、投資回收期長的特點，企業(yè)在進行投資分析與決策時需要特別重視和運用 貨幣時間價值 和 投資風險價值 的概念，并在此基礎(chǔ)上，比較投資方案的現(xiàn)金流量，以對各方案進行評估并選出最佳方案。Excel財務管理應用技術(shù) Email: : 86875539 TEL: 15972022466 商貿(mào)學院 張娜依 Excel 財務管理應用技術(shù) 第五章 投資分析與決策 ? 本章學習目的： 通過本章學習，在掌握貨幣時間價值和投資風險價值的基礎(chǔ)上，熟練運用Excel財務函數(shù)對投資項目做出效益評估和風險評判，進而做出科學有效的投資決策。 ? 本章知識要點 ? 投資回收期法、投資利潤率法 ? 凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法、凈年值法 ? 固定資產(chǎn)更新決策 ? 投資的風險分析 ? 企業(yè)要做出投資決策，需要合理預計投資方案的 收益與風險 ，做好 可行性分析 ，通過對投資方案比較選優(yōu)，確定最佳投資方案。 ? 投資決策的 一般步驟 ? 估計投資方案的預期 現(xiàn)金流量 ? 估計投資方案 風險 大小 ? 考慮各種風險因素，預測風險對投資收益的影響程度，以判斷投資項目的可行性。 ? 確定投資方案的 收入現(xiàn)值 ? 一個投資項目產(chǎn)生的收入一般是在投資以后分期逐漸產(chǎn)生的，為判斷投資項目的可行性 ，需要把項目的收入額與投資額加以比較，而考慮到貨幣的時間價值，這就需要將收入額與投資額歸結(jié)到同一時點進行比較才具有可比性。 ? 投資項目的現(xiàn)金流量 ? 初始現(xiàn)金流量 ? ＝舊固定資產(chǎn)變價凈收入－（固定資產(chǎn)投資 +流動資產(chǎn)投資 + 其他投資費用） ? 營業(yè)現(xiàn)金流量 ? 折舊具有抵稅的作用，加入所得稅因素后，營業(yè)現(xiàn)金流量的計算有三種方法： ? （ 1）根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計算。 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入 付現(xiàn)經(jīng)營成本 所得稅 ? （ 2）根據(jù)年末營業(yè)結(jié)果來計算。 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后凈利潤 + 折舊 ? （ 3）根據(jù)所得稅對收入和折舊的影響計算。 ? 一般以年為單位。 ? 一般投資回收期越短，方案越可行。 9＝ 4（年） 若使用 Nper函數(shù)計算投資回收期＝ NPER (8%,9
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