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投資分析與決策ppt課件-展示頁

2025-05-21 08:50本頁面
  

【正文】 B方案可行。 ? 對投資利潤率法的評價 ? 優(yōu)點是簡便、易懂。 ? 投資利潤率 = 100% ? 投資利潤率越高對企業(yè)越有利。 ( PP) ? 對投資回收期法的評價: ? 優(yōu)點 ? 計算簡單,容易理解 ? 缺點 ? 只考慮了投資回收期以內(nèi)的凈現(xiàn)金流量, 未考慮投資回收期以后各年 的現(xiàn)金流量,也 沒有考慮資金的時間價值因素,且評價項目的 比較標準有較強的主觀性 ,所以,若單獨使用該方法對項目進行評估有時可能會得出不正確的結(jié)論。 ( PP) ? 【 小思考 51】 假如有一個投資項目,一次性投資 36萬元,年資金成本率為 8%,每年的凈現(xiàn)金流量為 9萬元,那么需要多少年收回全部投資? ? 解:每年凈現(xiàn)金流量相等,則投資回收期= 36247。 ? 若每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量( NCF)相等,則 ? 投資回收期 = ? 若每年的 NCF不相等,則可以根據(jù)每年年末尚未回收的投資額計算投資回收期 N C F每年的原始投資額 ( PP) ? 用投資回收期法對投資項目進行評價時 ? 需要將項目的投資回收期與事先選定的標準投資回收期進行比較 ? 只有投資回收期小于或等于標準投資回收期,項目才可行。 ? 根據(jù)前面所講到的稅后成本、稅后收入和折舊抵稅可知: ? 營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入 – 稅后成本 + 稅負減少 ? 終結(jié)凈現(xiàn)金流量 ? 終結(jié)現(xiàn)金流量=終結(jié)年份固定資產(chǎn)殘值回收 + 該年流動資產(chǎn)回收 + 該年其他收入 ? 投資決策分析指標 ? 按照其是否考慮資金的時間價值分為: ? 非貼現(xiàn)指標 (未考慮時間價值因素) ? 投資回收期 ? 投資利潤率 ? 貼現(xiàn)指標 (考慮了時間價值因素) ? 凈現(xiàn)值 ? 現(xiàn)值指數(shù) ? 內(nèi)含報酬率 ( PP) ? 投資回收期 ? 是指收回初始投資所需要的時間。 ? 企業(yè)每年現(xiàn)金增減來自兩個主要方面:一個是當年增減的凈利;另一個是計提的折舊,以現(xiàn)金的形式從銷售收入中扣回,留在企業(yè)里。 ? 根據(jù)現(xiàn)金流量的定義,所得稅是一種現(xiàn)金支付,應(yīng)該作為每年營業(yè)流量的一個減項。 ? 比較收入現(xiàn)值與所需資本支出 ,從而決定放棄或采用投資方案。 ? 確定企業(yè) 資金成本 的一般水平 ? 在計算投資項目評價指標時,常以資金成本作為 折現(xiàn)率 計算凈現(xiàn)值和現(xiàn)值系指數(shù);在利用內(nèi)部收益率指標進行決策時,一般以 資金成本率 作為基準收益率或投資項目要求的最低報酬率,是比較、選擇投資方案的主要標準 。 ? 長期投資 具有投資數(shù)額大、投資回收期長的特點,企業(yè)在進行投資分析與決策時需要特別重視和運用 貨幣時間價值 和 投資風險價值 的概念,并在此基礎(chǔ)上,比較投資方案的現(xiàn)金流量,以對各方案進行評估并選出最佳方案。Excel財務(wù)管理應(yīng)用技術(shù) Email: : 86875539 TEL: 15972022466 商貿(mào)學院 張娜依 Excel 財務(wù)管理應(yīng)用技術(shù) 第五章 投資分析與決策 ? 本章學習目的: 通過本章學習,在掌握貨幣時間價值和投資風險價值的基礎(chǔ)上,熟練運用Excel財務(wù)函數(shù)對投資項目做出效益評估和風險評判,進而做出科學有效的投資決策。 ? 本章知識要點 ? 投資回收期法、投資利潤率法 ? 凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法、凈年值法 ? 固定資產(chǎn)更新決策 ? 投資的風險分析 ? 企業(yè)要做出投資決策,需要合理預計投資方案的 收益與風險 ,做好 可行性分析 ,通過對投資方案比較選優(yōu),確定最佳投資方案。 ? 投資決策的 一般步驟 ? 估計投資方案的預期 現(xiàn)金流量 ? 估計投資方案 風險 大小 ? 考慮各種風險因素,預測風險對投資收益的影響程度,以判斷投資項目的可行性。 ? 確定投資方案的 收入現(xiàn)值 ? 一個投資項目產(chǎn)生的收入一般是在投資以后分期逐漸產(chǎn)生的,為判斷投資項目的可行性 ,需要把項目的收入額與投資額加以比較,而考慮到貨幣的時間價值,這就需要將收入額與投資額歸結(jié)到同一時點進行比較才具有可比性。 ? 投資項目的現(xiàn)金流量 ? 初始現(xiàn)金流量 ? =舊固定資產(chǎn)變價凈收入-(固定資產(chǎn)投資 +流動資產(chǎn)投資 + 其他投資費用) ? 營業(yè)現(xiàn)金流量 ? 折舊具有抵稅的作用,加入所得稅因素后,營業(yè)現(xiàn)金流量的計算有三種方法: ? ( 1)根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計算。 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入 付現(xiàn)經(jīng)營成本 所得稅 ? ( 2)根據(jù)年末營業(yè)結(jié)果來計算。 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤 + 折舊 ? ( 3)根據(jù)所得稅對收入和折舊的影響計算。 ? 一般以年為單位。 ? 一般投資回收期越短,方案越可行。 9= 4(年) 若使用 Nper函數(shù)計算投資回收期= NPER (8%,9
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