【正文】 o 你去銀行存錢時(shí)你就知道，當(dāng)你把錢存進(jìn)銀行時(shí)，原則上是不必?fù)?dān)心到時(shí)錢取不出來的。如果投資者在一級市場買了之后，不想要這張股票了，他不能退還給我，那他到哪兒才能變回現(xiàn)錢呢 ?他必須要到二級市場去賣。你是自愿來買我的股票，我們風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，一榮俱榮、一損俱損。 Company Logo 我到股市去融資，我的資金成本最低，除了上市費(fèi)用外，關(guān)鍵是我不必歸還本金。我發(fā)行的股票面值是 1元錢 1股，計(jì)劃發(fā)行 5000萬股。 Company Logo 我又找到了股市，我想去股市融資。不管我企業(yè)經(jīng)營如何，是盈是虧，銀行都坐地收銀，風(fēng)險(xiǎn)由我一個(gè)人承擔(dān)，我的負(fù)擔(dān)仍然重，這包括我的心理負(fù)擔(dān)、利息負(fù)擔(dān)，我要兌現(xiàn)所有承諾。 我想了想最終還是沒要這筆貸款。銀行相信我，是看好了我的項(xiàng)目。銀行經(jīng)理聽了我的介紹，看了我的項(xiàng)目評估報(bào)告，對我的信譽(yù)和實(shí)力了解之后，愿意借錢給我經(jīng)營，當(dāng)然要履行正規(guī)的貸款原則和法律程序。因?yàn)槟銢]有火眼金睛，很難分辨出誰不能還錢，這不是你的專長。比如一個(gè)銀行貸款 100筆，如果有 90筆可以收回來，有 10筆收回不來，這個(gè)銀行不僅能運(yùn)轉(zhuǎn)，甚至還能賺錢。所以你的效率、你的收益、你的資金安全，都由銀行來幫你完成了。因?yàn)槟惚O(jiān)督債務(wù)人的成本太高了。我要回答所有給我投資人的詢問，我對他們都得有個(gè)交代，這不是很費(fèi)我的時(shí)間嗎 ? 為什么呢 ? 缺點(diǎn)： 融資成本相對高 信息不對稱 有高額時(shí)間的成本、機(jī)會成本等。 Company Logo 因?yàn)槲抑恍枰?50萬元資金，找私人借錢的成本太高，這樣會把我自己的信譽(yù)押進(jìn)去了。 怎樣理解這些抽象的概念呢 ? Company Logo 假設(shè)我想辦一個(gè)公司，把我的經(jīng)濟(jì)學(xué)課件制作成光盤，我的公司規(guī)模不大，所需要的資金也不多，有 50萬元就可以了。LOGO 房地產(chǎn)金融市場 Company Logo 什么是金融市場 ? 它有什么作用 ? 首先讓我們來了解 Company Logo 資金的融通，叫做金融。 為金融活動提供的場所， 叫金融市場。但是我沒有錢，我需要 舉例 籌集資金 Company Logo 我將如何籌資？ Company Logo 比如說有一些公司和個(gè)人表示愿意投資 我沒有采納 謝謝你，我不要。我是做教育工作的，如果用這樣的方式籌集到這筆錢，我還能搞教學(xué)嗎 ?我的手機(jī)鈴聲從此就會不絕于耳。 Company Logo 換個(gè)角度說 ，你要是公司的老板，你應(yīng)當(dāng)不應(yīng)當(dāng)把錢直接借給我？ 不應(yīng)該。如果你有 100萬，都借給自己的熟人，你得監(jiān)督 100個(gè)人，你忙得過來嗎 ?你的監(jiān)督成本不是太高了嗎 ?你把錢存入銀行，銀行作為中介幫你往外貸款，我可能不還錢給你，但是銀行保證會把錢還給你。 Company Logo 現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)之所以發(fā)展如此之快，第一是它使獲得資本的成本最小，第二是它監(jiān)督債務(wù)人的成本最小，第三是它分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。但是，如果你自己借出去一筆錢收不回來，那你就百分之百地?fù)p失了。 Company Logo 我決定去找銀行借錢 于是我就來到銀行，準(zhǔn)備多借一點(diǎn)，先借 100萬吧。于是銀行真的答應(yīng)借錢給我了 100萬元人民幣。 我不必付給銀行更高的利息，只要貸款到期，能夠還本付息就行。 Company Logo 因?yàn)槲以谙?，找銀行貸款還不是最經(jīng)濟(jì)的，對我來說也不是負(fù)擔(dān)最輕的。 又是為什么呢 ? 所以，我要繼續(xù)尋找更合適的借錢途徑。 假設(shè)我經(jīng)營了一個(gè)企業(yè)，達(dá)到了一定的規(guī)模，我們做好一個(gè)特別詳細(xì)的上市公司報(bào)告，說明公司市場前景、經(jīng)營狀況、利潤狀況、融資用途等，并找到相關(guān)證券商的支持和協(xié)助，再到證監(jiān)會去申請，爭取到上市公司的資格，然后到股市上去融資。通過股市去融資，一旦發(fā)行成功，我就可以融到數(shù)以千萬計(jì)的資金。但是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題，投資者要風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的。 Company Logo 如果有人在一級市場上買了我這只股票之后，他們就變成了我的股東，這個(gè)企業(yè)就是我們大家共同擁有了。這就是我們大家非常熟悉的證券交易所，比如深圳證券交易所、上海證券交易所、美國紐約證券交易所、納斯達(dá)克市場、日本證券交易所、倫敦證券交易所等，全都在那兒交換著股票。銀行把錢貸出去的時(shí)候，也會有抵押，它不是隨便就把錢貸出去。 但是，如果一個(gè)國家所有的融資行為都由銀行體系去完成的話，那銀行的負(fù)擔(dān)就太重了，融資的速度也太慢，而且銀行的風(fēng)險(xiǎn)也會變大。 Company Logo 金融市場分為兩部分： 一部分是貨幣市場：如果企業(yè)需要籌措短期的現(xiàn)金，可以到貨幣市場去借錢。資本市場又分為證券市場和長期借貸市場，而證券市場又分為股票市場和債券市場等。正是大家有了不同的需求，他們才一起來到金融市場。 Company Logo 上面講的籌資故事是一個(gè)虛構(gòu)的假設(shè)，然而它又是現(xiàn)實(shí)中的一個(gè)抽象。 Company Logo 第一章 金融市場概述 一、什么是金融市場 （一）概念 資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種貨幣資金交易活動的市場。如金融機(jī)構(gòu)的拆借、債券市場、股票市場、黃金外匯交易等。除了狹義的金融市場還包括保險(xiǎn)市場、存貸款市場。 ?二、房地產(chǎn)金融市場的功能 ?（一）融通資金的功能 ?表現(xiàn)為對資源的配置功能： ?從利用效率低的部門流向收益率高的部門 Company Logo ?（二）轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的功能 ?市場上的風(fēng)險(xiǎn)偏好 ?信用中介機(jī)構(gòu)的分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) ?（三）調(diào)節(jié)和反映經(jīng)濟(jì)的功能 ?自發(fā)的調(diào)節(jié)功能 ?政府通過市場的宏觀調(diào)控 ?“貨幣政策”“財(cái)政政策” Company Logo ?三、健康房地產(chǎn)金融市場的必備條件 ? 又完整的對稱信息。 ? 二級市場 ?二級市場指房地產(chǎn)融資工具的再交易和再流通市場。 ?地產(chǎn)金融市場 ?地產(chǎn)金融市場是指以土地作抵押向金融機(jī)構(gòu)融通資金的活動的總稱。 Company Logo ?同業(yè)拆借（ Interbank offered credit market）； ?國庫券（ Treasury bills） ； ?商業(yè)票據(jù)（ Commercial paper ）； ?銀行承兌匯票（ Bankers acceptances ）； ?大額可轉(zhuǎn)讓存單 CDs （ Negotiable certificates of deposit）； ?回購 /逆回購協(xié)議 Repurchase Agreements (RPs) ?歐洲貨幣 Eurocurrencies Company Logo （一） 同業(yè)拆借 ?產(chǎn)生： 法定存款準(zhǔn)備金制度 ?發(fā)展： ? 市場參與者隊(duì)伍在擴(kuò)大 ? 目的已不再局限于補(bǔ)足銀行存款準(zhǔn)備金和扎平票據(jù)交換頭寸 ? 已成為銀行實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理的有效工具。 ?治理整頓 。 ?統(tǒng)一拆借市場形成 (1998) 我國