風(fēng)險(xiǎn)與決策ppt課件-展示頁(yè)
2025-05-16 12:02本頁(yè)面
【正文】 ?2=?Pi*[XiE(X)]2 促銷(xiāo)手段選擇之：變異系數(shù) 電視廣告 Vr= 有獎(jiǎng)銷(xiāo)售 Vs= V=?/E(X) 期望效用和期望值的效用 期望效用 [Expected Utility] ——決策者在不確定情況下可能得到的各種結(jié)果的效用的加權(quán)平均數(shù)。 C—彩民購(gòu)買(mǎi)彩票的成本。 W1—中獎(jiǎng)，彩民所擁有的貨幣財(cái)富。方差小，意味著樣本分布較集中，方差大意味著分布較分散。期望值反應(yīng)的是總體趨勢(shì)，平均結(jié)果。 期望值 是對(duì)不確定事件發(fā)生的各種可能結(jié)果的加權(quán)平均值。 對(duì)概率的判斷既取決于客觀依據(jù)，也取決于主觀依據(jù)。 1. 概率 、 期望值 、 方差 概率 概率表示某種結(jié)果出現(xiàn)的可能性。 (2)風(fēng)險(xiǎn)偏好 ? 個(gè)人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 人的類(lèi)型 參加的賭博類(lèi)型 是否投保 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者 只參加有利的賭博 投保 風(fēng)險(xiǎn)中立者 可能參加公平的賭博 肯定參加有利的賭博 無(wú)所謂 風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者 即使不利的賭博也參加 不投保 當(dāng)人們進(jìn)行一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)決策時(shí)，都存在成功和失敗的可能。 思考：有這樣一個(gè)賭局：拋硬幣，字為上你能得到 200元，否則你什么都得不到。 投機(jī)：在獲取相應(yīng)報(bào)酬時(shí)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。 或者說(shuō)公平的賭博得結(jié)果的預(yù)期只應(yīng)當(dāng)和入局前所持有的資金量相等，即賭博得結(jié)果從概率平均意義上的應(yīng)該是不輸不贏。 ?考慮一個(gè)博弈 ， 它以概率 p有一個(gè)正的回報(bào) h1,以概率 （ 1p） 有負(fù)收益 h2, 它稱(chēng)為一個(gè)公平的賭博是指 ph1+(1p)h2=0。現(xiàn)在入局費(fèi)為多少，才能使這場(chǎng)賭博為一場(chǎng)公平的賭博？ 、公平賭博與風(fēng)險(xiǎn)中性、風(fēng)險(xiǎn)喜好 (1)公平賭博 ?公平賭博是指不改變個(gè)體當(dāng)前期望收益的賭局 ，如一個(gè)賭局的隨機(jī)收益為 ε ， 其變化均值為E(ε)= 0的賭局 。 18世紀(jì)著名的數(shù)學(xué)家 Daniel Bernoulli 在研究賭博問(wèn)題時(shí)發(fā)現(xiàn)，人們往往對(duì)賭博輸?shù)舻腻X(qián)看得比可能贏的錢(qián)跟重。 所謂 “ 確定性 ” 指自然狀態(tài)如何出現(xiàn)已知，并替換行動(dòng)所產(chǎn)生的結(jié)果已知。第九章 風(fēng)險(xiǎn)與決策 確定性與不確定性 風(fēng)險(xiǎn)決策的描述 風(fēng)險(xiǎn)的偏好 風(fēng)險(xiǎn)管理 所謂 “ 不確定性 ” 狀態(tài)，是指 那些每個(gè)結(jié)果的發(fā)生概率尚未不知的事件 ，如明年是否發(fā)生地震是不確定的。因此，不確定性是指發(fā)生結(jié)果尚未知的所有情形，也即那些決策的結(jié)果明顯地依賴(lài)于不能由決策者控制的事件，并且僅在做出決策后，決策者才知道其決策結(jié)果的一類(lèi)問(wèn)題。 ?所謂 “ 風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài) ” 是指 那些涉及以已知概率或可能性形式出現(xiàn)的隨機(jī)問(wèn)題，但排除了未數(shù)量化的不確定性問(wèn)題。例如 :有一個(gè)擲硬幣的賭局，假定硬幣是完全對(duì)稱(chēng)的，正面朝上可以贏 2022元，反面朝上 1分錢(qián)也沒(méi)有。 或者公平賭博是指一個(gè)賭博結(jié)果的預(yù)期只應(yīng)當(dāng)和入局費(fèi)相等的賭博 。 ?如果在某場(chǎng)博弈中 ， 某一局中人所贏錢(qián)的數(shù)學(xué)期望值大于零 ， 那么此人應(yīng)當(dāng)先交出等于期望值的錢(qián)來(lái) ， 才可以使得這場(chǎng)賭博變得公平 。 （ 2）在投機(jī)與賭博中的風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)：承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)一定要求風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。 賭博：是為一個(gè)不確定的結(jié)果打賭或下注。如果參加的本金分別為 100， 50， 0，判斷是否為公平賭博 若投資者的初始財(cái)富為 W0，他不參與一個(gè)公平賭博，則其效用值是 U(W0),若參與，則其財(cái)富會(huì)起變化，變化的財(cái)富的期望效用是以 p?。? W0＋ h1),以 (1－ p）取（ W0＋h2),比較投資者對(duì)二者之間態(tài)度，可以判斷投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中用概率表示結(jié)果的可能性。例如投擲硬幣。 ? 客觀，歷史數(shù)據(jù)，科學(xué)理論 ? 主觀，經(jīng)驗(yàn)。權(quán)數(shù)即為每種結(jié)果可能發(fā)生的概率。 E（ X） =P1X1+P2X2+…… Xi為第 i種結(jié)果發(fā)生時(shí)的值 Pi為第 i種結(jié)果發(fā)生的概率 方差 方差反應(yīng)各種可能結(jié)果相對(duì)于期望值的偏離程度。 σ 2=P1[X1E（ X） ]2+P2[X2E(X)]2+…… =E[XiE(X)]2 σ 為標(biāo)準(zhǔn)差 變差系數(shù) : 例 :見(jiàn)教科書(shū) 409頁(yè) 方差可以表示風(fēng)險(xiǎn)程度 )( XE?? ?彩民所面臨的不確定性結(jié)果： W0—彩民的初始貨幣財(cái)富或如果不購(gòu)買(mǎi)彩票可以持有的貨幣財(cái)富。 W2—不中獎(jiǎng)，彩民所擁有的貨幣財(cái)富。 R—中獎(jiǎng)的獎(jiǎng)金。 期望值 [Expected Value] ——決策者者在不確定情況下所擁有的財(cái)富的加權(quán)平均數(shù)。 例： 期望效用函數(shù)： E{U[?。由于決策者的選擇會(huì)影響收入和效用，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度的衡量可以依據(jù)決策者對(duì)選擇而導(dǎo)致的收入和效用變化的態(tài)度來(lái)衡量。哪怕是為了讓我們的營(yíng)養(yǎng)學(xué)家高興，我也要做出喜歡美食的樣子。我想在這個(gè)世界上，我們都沒(méi)有辦法完全按照自己的意愿做事，我的理想是當(dāng)一個(gè)音樂(lè)家，最后卻成為一個(gè)股票經(jīng)紀(jì)人 ? 我常常預(yù)測(cè)災(zāi)難的發(fā)生，哪怕那個(gè)災(zāi)難的可能性在別人看來(lái)幾乎為零。至于手段，在這個(gè)時(shí)代，人們只重視結(jié)果，誰(shuí)去在乎手段呢？ ? 我從不隱瞞我的個(gè)人愛(ài)好，以及我對(duì)一個(gè)人的看法，尤其是當(dāng)我氣惱的時(shí)候，我一定要用大聲吼叫的方式發(fā)泄出來(lái) 不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好成就不同的人生 (1)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型 當(dāng)決策者針對(duì)同樣水平的收入或收入預(yù)期，在確定狀況下獲得的收入的效用高于不確定狀況下獲得同樣期望收入的效用，該決策者為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型。 A點(diǎn)的效用為 [期望財(cái)富的效用U(E(X))]： U[λ X1+（ 1λ)X 2] λ 為 01之間的常數(shù) B點(diǎn)的效用為 [財(cái)富的期望效用E(U(X))]： λU （ X1)+（ 1λ ） U（ X2） U[λX 1+（ 1λ ） X2]λU （ X1）+（ 1λ ） U(X2） （凹性函數(shù)的特征）： U(E(X))＞ E(U(X))] X1 X2 U（ X1） U（ X2） λ X1+（ 1 λ） X2 B A 34 10000 15000 5000 37 25 財(cái)富 (X) 效用 (U) 財(cái)富的效用函數(shù) λ= 8500 31 確定性等值 風(fēng)險(xiǎn)升水 λU（ X1） +（ 1λ） U（ X2） (2)風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好型 當(dāng)決策者針對(duì)同樣水平的收入水平或收入預(yù)期，如果存在風(fēng)險(xiǎn)條件下的效用大于確定條件下的效用期望值，該決策者為風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好型。 A點(diǎn)的效用為 [期望財(cái)富的效用 U(E(W))]： U[ λ X1+（ 1 λ
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