證券估價(jià)ppt課件(2)-展示頁
2025-05-12 08:05本頁面
【正文】 償還本金，債券的市場(chǎng)利率為 7%。 債券估價(jià) 債券是由公司、金融機(jī)構(gòu)或政府發(fā)行，表明發(fā)行人對(duì)其承擔(dān)還本付息的義務(wù)的一種債務(wù)性證券，是公司對(duì)外進(jìn)行債務(wù)融資的主要方式之一。當(dāng)企業(yè)發(fā)行債券或股票時(shí)，無論融資者還是投資者都會(huì)對(duì)該種證券進(jìn)行顧家，以決定以何種價(jià)格發(fā)行或購買證券比較合理。第三節(jié) 證券估價(jià) 當(dāng)公司決定擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，而又缺少必要的資金時(shí)，可以通過出售金融證券來籌集。債券和股票是兩種最常見的金融證券。因此證券估價(jià)是財(cái)務(wù)管理中一個(gè)十分重要的基本理論問題。 影響債券現(xiàn)金流量的因素 – 債券面值 – 票面利率 – 債券期限 債券價(jià)值計(jì)算及投資決策 ? 分期付息 , 到期還本 ? 一次還本付息，單利 ? 貼現(xiàn)債券 ? ?????ntttn )K(I)K(V 1 11面值)K( nniV?????1面值面值)K( nV ?? 1面值? 分期付息、到期還本債券估價(jià)模型 nrnrnnndtddd P V I FMP V I F AIrMrIP,1 )1()1(???????? ??債券價(jià)值 VB 1 2 3 n1 I I I I I+M n 例 1： A公司擬購買一家公司發(fā)行的公司債券，該債券面值為 100元，期限 5年，票面利率為 10%，按年計(jì)息。求該債券的公平價(jià)格。 債券價(jià)值變動(dòng)規(guī)律 1 市場(chǎng)利率 債券價(jià)值 債券價(jià)值變動(dòng)規(guī)律 2 市場(chǎng)利率 債券價(jià)值 債券面值 票面利率 規(guī)律 2： ? 當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，債券的內(nèi)在價(jià)值會(huì)低于債券面值； ? 當(dāng)市場(chǎng)利率等于債券票面利率時(shí)，債券的內(nèi)在價(jià)值會(huì)等于債券面值； ? 當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，債券的內(nèi)在價(jià)值會(huì)高于債券面值。此時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格也應(yīng)當(dāng)向債券面值回歸。市場(chǎng)利率的變化會(huì)引起債券內(nèi)在價(jià)值的變化，從而引起債券市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)。 市場(chǎng)
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