【正文】 就談不上資金的時間價值。（2）資金的時間價值從理論上看，實(shí)質(zhì)上是貨幣資金的增值。它是指在不考慮通貨膨脹的情況下，因放棄使用資金或利用資金的使用的機(jī)會，換取將來由時間的長短而計(jì)算的報(bào)酬。要借鑒而不要生搬西方財(cái)務(wù)理論是中國現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論建設(shè)的基本出發(fā)點(diǎn)。同樣，我們要注意到西方財(cái)務(wù)理論在其幾十年的發(fā)展沿革中，也存在不少問題，至少對它自身存在的以下兩大缺陷不可低估：在理論上尚未形成完整系統(tǒng)的理論體系。而西方現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論建立在多元經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，其財(cái)務(wù)理論是活躍的，能夠?qū)ΜF(xiàn)代企業(yè)制度下的公司理財(cái)實(shí)踐予以指導(dǎo)。證券、稅務(wù)、會計(jì)等相關(guān)法規(guī)作為財(cái)務(wù)控制活動的規(guī)范基礎(chǔ)。會計(jì)作為財(cái)務(wù)工作的信息基礎(chǔ)。金融和金融市場作為財(cái)務(wù)活動的經(jīng)營理念和經(jīng)營工具的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)管理要有層次性觀點(diǎn)。系統(tǒng)的人造系統(tǒng)、動態(tài)系統(tǒng)、開放系統(tǒng)具有完整性、相關(guān)性、 、適應(yīng)性的基本特征。系統(tǒng)論是研究系統(tǒng)的特征并研究其運(yùn)行規(guī)律。日常財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容除了上述六個要素管理之外，還把企業(yè)特殊財(cái)務(wù)活動納入其范圍之內(nèi)，如企業(yè)的兼并、收購并購、破產(chǎn)清算等內(nèi)容，從其現(xiàn)象上看，是資本運(yùn)營范疇；從其實(shí)質(zhì)看，仍屬所有者權(quán)益管理和投資管理范圍。投資管理則是對資產(chǎn)這一財(cái)務(wù)要素的管理。而籌資、投資、損益及分配從實(shí)質(zhì)上看，都可以納入財(cái)務(wù)六要素管理范圍之內(nèi)。根據(jù)現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)就能考核這一財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的著眼點(diǎn)側(cè)重任期內(nèi)的財(cái)務(wù)成果，它直接反映在利潤表中。只要利潤表的數(shù)據(jù)，很容易考核經(jīng)營者財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。經(jīng)營者的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)營者可以視為是資產(chǎn)經(jīng)營者在委托代理關(guān)系下，經(jīng)營者把所有者投入的資本轉(zhuǎn)化為能為企業(yè)帶來未來效益的經(jīng)濟(jì)資源（即資產(chǎn)），并以此對企業(yè)的人財(cái)物、供產(chǎn)銷進(jìn)行全面管理。只要根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表下“所有者權(quán)益”要素項(xiàng)目便可以觀察所有者財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況。所有者的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)所有者可以視為資本投入者，他們把資本投入企業(yè)，目的是使資本得以增值并獲利。財(cái)務(wù)主體是針對法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的歸屬而言，由于法人財(cái)產(chǎn)權(quán)屬于企業(yè)（公司），因此財(cái)務(wù)主體則是企業(yè)。由于所有者和經(jīng)營者兩權(quán)分離，以及經(jīng)營者的內(nèi)部的分權(quán)管理，所有者、經(jīng)營者、財(cái)務(wù)經(jīng)理三者是站在不同的利益立場，并以不同的行為方式參與企業(yè)的理財(cái)活動，必然會導(dǎo)致不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)。二、財(cái)務(wù)管理的基本問題（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的邏輯起點(diǎn)應(yīng)是財(cái)務(wù)管理主體，繼而研究不同財(cái)務(wù)管理主體的財(cái)務(wù)目標(biāo)。是企業(yè)特定理財(cái)活動的基本條件和依據(jù)。包括企業(yè)的地理環(huán)境、主營業(yè)務(wù)、生產(chǎn)方向、產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策。財(cái)務(wù)管理環(huán)境按其穩(wěn)定性可將其分為相對穩(wěn)定的財(cái)務(wù)環(huán)境和顯著變動的財(cái)務(wù)環(huán)境。包括企業(yè)的經(jīng)濟(jì)類型、組織結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營活動、管理水平、企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量以及企業(yè)市場占有率。（2）微觀財(cái)務(wù)環(huán)境是指僅對某一特定范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)活動產(chǎn)生一定影響的條件。（1）宏觀財(cái)務(wù)環(huán)境是指它普遍作用于各部門、各個地區(qū)、各類企業(yè)的財(cái)務(wù)管理?xiàng)l件，通常存在于企業(yè)外部。（四）財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理體制是生成于一定的環(huán)境之下的，不同的財(cái)務(wù)管理環(huán)境會造成不同的財(cái)務(wù)管理體制。（2）對于一般性中小型國有企業(yè)，除了深化體制改革外，對于其財(cái)務(wù)管理運(yùn)行方式，除了強(qiáng)調(diào)它也應(yīng)以“市場機(jī)制”方式運(yùn)作以外，還必須要求上級主管部門對國有資產(chǎn)流失現(xiàn)象加以必要的行政干預(yù)，不能因強(qiáng)調(diào)政企分開而對國有資產(chǎn)管理放任自流。（3）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度。可以歸納為三個層次：（1）國家對企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動作出的直接的規(guī)范。一般的財(cái)務(wù)管理體制可以概括為組織機(jī)構(gòu)、管理制度、運(yùn)行方式等三個方面的內(nèi)容?！保ㄈ┴?cái)務(wù)管理體制財(cái)務(wù)管理是財(cái)務(wù)活動的組織和財(cái)務(wù)關(guān)系協(xié)調(diào)的總和，它必須通過一定的制度安排和一定的組織機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的責(zé)任和權(quán)利。企業(yè)財(cái)務(wù)管理由以上關(guān)于企業(yè)、財(cái)務(wù)、管理三個方面的闡述，可以認(rèn)為財(cái)務(wù)管理就是人們利用一定的技術(shù)和方法，遵循國家法規(guī)政策和各種契約關(guān)系，組織和控制企業(yè)的資金運(yùn)動（財(cái)務(wù)活動），協(xié)調(diào)和理順企業(yè)與各個方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)管理工作。一般認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)動中的資金運(yùn)動（即財(cái)務(wù)活動）及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（財(cái)務(wù)關(guān)系）。企業(yè)“企業(yè)是一種盈利性的組織，是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，為了生存出更多的產(chǎn)品和財(cái)富，人們需要把各種生產(chǎn)要素組織在一起，以提高勞動效率，必須從一家一戶的手工業(yè)作坊式生產(chǎn)整合成工廠式的組織形式，再進(jìn)而發(fā)展為現(xiàn)代企業(yè)制度下的公司制組織形式。 尚德機(jī)構(gòu)教研中心 2013目錄第一章 財(cái)務(wù)管理概論 1第二章 基本價值觀念 4第三章 財(cái)務(wù)分析 8第四章 籌資管理概述 13第五章 所有者權(quán)益管理 17第六章 負(fù)債管理 20第七章 投資管理概述 25第八章 流動資產(chǎn)投資管理 27第九章 固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)管理 33第十章 金融資產(chǎn)管理 38第十一章 收入和費(fèi)用管理 44第十二章 利潤管理 48第十三章 資本運(yùn)營理論 51第十四章 企業(yè)設(shè)立、變更、清算的管理 53第十五章 跨國公司財(cái)務(wù)管理 56歷年真題 58 74 / 76第一篇 財(cái)務(wù)管理的基本問題第一章 財(cái)務(wù)管理概論一、財(cái)務(wù)管理含義（一）企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理也稱公司財(cái)務(wù),或稱公司理財(cái)、公司金融。每份試卷中不同難度的試題的分?jǐn)?shù)比例大致為：易占20％、較易占30％、較難占30％、難占20％。本課程考試在試卷中對不同能力層次要求的分?jǐn)?shù)比例大致為：識記占20％、領(lǐng)會占40％，簡單應(yīng)用占20%，綜合應(yīng)用占20%?？荚嚂r間為150分鐘。通過本課程的學(xué)習(xí)，使應(yīng)考者對財(cái)務(wù)管理基本問題、籌資管理、投資管理、損益及分配管理、特殊財(cái)務(wù)管理的知識有全面、系統(tǒng)地了解；并通過對該門課程系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，具備解決財(cái)務(wù)活動實(shí)際問題的能力，以適應(yīng)當(dāng)前企業(yè)對財(cái)務(wù)人員的要求。序言《新編財(cái)務(wù)管理》課程是江蘇省高等教育自學(xué)考試會計(jì)學(xué)專業(yè)和管理類相關(guān)專業(yè)的必修課，是為了培養(yǎng)和檢驗(yàn)自學(xué)應(yīng)考者對財(cái)務(wù)管理知識掌握情況而設(shè)置的一門專業(yè)主干課。為了全面、系統(tǒng)地理解和掌握本課程的主要內(nèi)容，使個人自學(xué)、社會助學(xué)和考試命題得到貫徹和落實(shí)，特編寫大綱。本課程考核方法采用閉卷筆試形式，滿分100分，60分為及格。本大綱各章所規(guī)定的考核知識點(diǎn)及知識點(diǎn)下的知識細(xì)目，都屬于本科成命題內(nèi)容，加大重點(diǎn)內(nèi)容的覆蓋密度，體現(xiàn)本課程的重點(diǎn)內(nèi)容。要合試題難易可以分為：易、較易、較難和難四個等級。課程考試命題可能采用的題型有：單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填空題、名詞解釋題、判斷題、簡答題和計(jì)算題。對于理財(cái)而言，它普遍存在于國家（政府）、金融企業(yè)、非金融企業(yè)（廠商）、事業(yè)機(jī)構(gòu)、家庭（個人）的組織之中，這些組織既是市場活動的主體，也是經(jīng)濟(jì)利益的主體。財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)包括財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)關(guān)系兩個方面的內(nèi)容。管理所謂管理，就是為了有效地實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，由一定的專業(yè)人員利用科學(xué)方法和專門技術(shù)對特定活動進(jìn)行計(jì)劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)、控制的過程。（二）財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)財(cái)務(wù)管理的實(shí)質(zhì)是價值管理財(cái)務(wù)管理的根本是資金管理財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的中心“企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為中心，財(cái)務(wù)管理以價值管理為實(shí)質(zhì)，價值管理以資金管理為根本。通常我們把財(cái)務(wù)管理活動中的各種制度、各種組織結(jié)構(gòu)、各種運(yùn)行方式的集合稱之為財(cái)務(wù)管理體制。組織結(jié)構(gòu)管理制度財(cái)務(wù)管理制度可以理解為財(cái)務(wù)管理過程中必須遵守的基本規(guī)則。（2）國家所規(guī)定的有關(guān)法律文件涉及企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動的有關(guān)條款。運(yùn)行方式（1）一般認(rèn)為股份制企業(yè)的財(cái)務(wù)管理運(yùn)行方式必須采取“市場機(jī)制”行為，以資金有效配置為基本依據(jù)，對外部充分發(fā)揮資本市場和金融市場作用，拓寬融資投資渠道；對內(nèi)部合理配置資金，提高資金運(yùn)用效率，促進(jìn)資金的良性循環(huán)。（3）對于不參與式市場競爭、維持壟斷地位的特大型國有骨干企業(yè)，其財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行方式多數(shù)采用行政干預(yù)手段，但是這種行政干預(yù)的運(yùn)作方式也必須是科學(xué)和高效的，而不是傳統(tǒng)意義上的行政干預(yù)。財(cái)務(wù)管理環(huán)境按其范圍大小分為宏觀財(cái)務(wù)環(huán)境和微觀財(cái)務(wù)環(huán)境。包括一個國家和一個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)體制、產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、金融市場以及社會政策，也包括自然條件和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，其中經(jīng)濟(jì)體制和產(chǎn)業(yè)政策是宏觀財(cái)務(wù)環(huán)境中最重要的因素。通常與企業(yè)內(nèi)部條件有關(guān)，從而決定企業(yè)要制定的相關(guān)財(cái)務(wù)活動的對策。其中企業(yè)的經(jīng)濟(jì)類型和企業(yè)規(guī)模是微觀理財(cái)環(huán)境中最重要的兩個因素。（1）對穩(wěn)定的財(cái)務(wù)環(huán)境是指在較長時間內(nèi)其理財(cái)條件（或因素）變化不大或基本不變的環(huán)境，是企業(yè)日常理財(cái)活動的基本條件和依據(jù)。（2）顯著變動的財(cái)務(wù)環(huán)境是指事件臨時發(fā)生并對日常財(cái)務(wù)活動產(chǎn)生較大沖擊的因素。如企業(yè)變更或改制、金融危機(jī)爆發(fā)、原材料資源短缺、市場物價迅猛飛漲、市場競爭格局的調(diào)整等。就現(xiàn)代企業(yè)制度下的公司制企業(yè)而言，最主要參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主體應(yīng)該是所有者（出資者）、經(jīng)營者（廠長、經(jīng)理）、財(cái)務(wù)經(jīng)理（財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人）三者。在這里需要明確的是財(cái)務(wù)主體和財(cái)務(wù)管理主體之間的不同。財(cái)務(wù)管理是一種管理活動，而管理活動是依賴一定的行為者參與的，所以參與理財(cái)?shù)娜藛T稱之為財(cái)務(wù)管理主體。所有者財(cái)務(wù)目標(biāo)就是為了使所有者權(quán)益保值增值。所有者的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的著眼點(diǎn)則是側(cè)重企業(yè)長期的財(cái)務(wù)狀況，即反映在“所有者權(quán)益”的有關(guān)項(xiàng)目上。經(jīng)營者的財(cái)務(wù)目標(biāo)就是保證利潤持續(xù)增長。由于經(jīng)營者的管理是全面管理，因而經(jīng)營者的財(cái)務(wù)管理范圍主要針對日常財(cái)務(wù)活動中的重要財(cái)務(wù)決策進(jìn)行直接管理，而對日常財(cái)物中的一般性財(cái)務(wù)活動則委托財(cái)務(wù)經(jīng)理管理，因而這一部分是間接管理。財(cái)物經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)經(jīng)理可以視為特定意義上的貨幣經(jīng)營者，其目標(biāo)是保證實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的良性循環(huán)。（二）財(cái)務(wù)管理內(nèi)容財(cái)務(wù)管理內(nèi)容劃分為資金的籌集、運(yùn)用和分配，在內(nèi)容框架上沒有嚴(yán)格意義上的區(qū)別，都體現(xiàn)為籌資、投資、損益及分配這樣三大塊內(nèi)容。籌資管理就是對負(fù)債和所有者權(quán)益兩個財(cái)務(wù)要素管理。損益及分配管理體現(xiàn)對收入、費(fèi)用、利潤（含利潤分配）三個動態(tài)財(cái)務(wù)要素的管理。（三）財(cái)務(wù)管理方法財(cái)務(wù)管理方法：系統(tǒng)論方法。系統(tǒng)由若干相互依存、相互作用的要素或子系統(tǒng)組合而成的具有特定功能的有機(jī)整體，它由物質(zhì)、信息、能量三種元素所組成，由不同的組合方式形成自然系統(tǒng)和人造系統(tǒng)、封閉系統(tǒng)和開放系統(tǒng)、靜態(tài)系統(tǒng)和動態(tài)系統(tǒng)。要求在理財(cái)活動中，具備這樣的基本認(rèn)識：財(cái)務(wù)管理要有整體觀點(diǎn)。三、財(cái)務(wù)管理的理論基礎(chǔ)（一）財(cái)務(wù)管理的理論基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)作為財(cái)務(wù)學(xué)源理論基礎(chǔ)。管理學(xué)作為財(cái)務(wù)管理的方法論基礎(chǔ)。IT與網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用作為現(xiàn)代財(cái)務(wù)技術(shù)應(yīng)用基礎(chǔ)。（二）對中西方財(cái)務(wù)理論的基本估計(jì)傳統(tǒng)的中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，其強(qiáng)制性和分配性特點(diǎn)決定了 的中國財(cái)務(wù)必然依據(jù)一元化的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)機(jī)制運(yùn)作，缺少自主理財(cái)?shù)墓δ埽蚨湄?cái)務(wù)理論是單調(diào)生產(chǎn)性財(cái)務(wù)，不具有現(xiàn)代財(cái)務(wù)所要求企業(yè)自主籌資和自主投資的基本內(nèi)容。從這一方面看，中國在建立自己的財(cái)務(wù)理論時必須認(rèn)真吸收借鑒西方現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論中的精華。在應(yīng)用上缺少具體的可操作性。第二章 基本價值觀念一、資金的時間價值（一）資金的時間價值含義和表現(xiàn)形式資金的時間價值含義（1）資金的時間價值是籌資、投資決策分析評價的重要依據(jù)之一。通過這一定義，可知資金的時間價值是由現(xiàn)在放棄、將來取得、時間長短、資金數(shù)量等幾個要點(diǎn)所構(gòu)成的特殊報(bào)酬。資金的時間價值作為一種增值，本質(zhì)上是作為生產(chǎn)要素之一（資本）同勞動相結(jié)合的結(jié)果。 資金的時間價值的表現(xiàn)形式資金時間價值體現(xiàn)為價值與時間的關(guān)系，一般有以下幾個方面：（1）資金使用時間的長短在相同資金數(shù)量、相同資金收益的情況下，使用時間越長，價值就越大。（3）資金周轉(zhuǎn)速度在相同的資金數(shù)量、相同的使用時間內(nèi)，在相同收益情況下，資金周轉(zhuǎn)速度的快慢決定著資金收益狀況，也決定資金時間價值的大小。理論上講，利率是從利息中派生出來的相對數(shù)，而實(shí)踐中恰恰相反，總是先規(guī)定利率，然后才計(jì)算利息額。計(jì)息的方式有單利和復(fù)利。單利本利和=本金X（1+利率X計(jì)息期）（2）復(fù)利復(fù)利是指不僅本金計(jì)算利息，其利息也要計(jì)算利息。（三）復(fù)利現(xiàn)值和復(fù)利終值的計(jì)算與運(yùn)用復(fù)利現(xiàn)值是指今后某一規(guī)定時期收到支付的一筆金額，按規(guī)定的利率折算成現(xiàn)在的價值。二者為互為逆運(yùn)算的關(guān)系。那就就有：F=PV（1+i）nPV=F1（1+i）n通常把公式中的（1+i）n稱作復(fù)利終值系數(shù)，把公式中的1（1+i）n稱作復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，變成一定的表格以供查找。因等額款項(xiàng)收付的時間不同，可以分為以下幾種年金：（1）普通年金是指在每一相同的間隔期末收付的等額款項(xiàng)，也稱后付年金。（2）預(yù)付年金是指在每一相同的間隔期初收付的等額款項(xiàng)，也稱即付年金。（4）永續(xù)年金是指無限期收付的等額款項(xiàng)，也稱終身年金。下面以普通年金的現(xiàn)值和終值計(jì)算為例進(jìn)行說明。公式為：FA=A+A1+i+A1+i2+…+A（1+i）n1經(jīng)變換，得到：FA=A（1+i）n1i=AVA終VA終稱作年金終值系數(shù)。PVA=A11+i+A1（1+i）2+A1（1+i）3+…A1（1+i）n經(jīng)變換，得到：PVA=A1（1+i）ni=AVA現(xiàn)其中，1（1+i）ni稱為年金現(xiàn)值系數(shù)VA現(xiàn)（五）預(yù)付年金終值和預(yù)付年金現(xiàn)值預(yù)付年金終值這是在復(fù)利計(jì)算方法下，于若干相同間隔期初收付的等額款項(xiàng)的期末總價值（本利和）。公式為：PVA=A1+ii[11（1+i）n]（六）資金時間價值有關(guān)問題資金時間價值的通貨膨脹影響扣除考慮通貨膨脹影響的（復(fù)利）終值和現(xiàn)值計(jì)算公式如下（r為通貨膨脹率）：復(fù)利終值 F=PV（1+i）n復(fù)利現(xiàn)值 PV=1（1+i）n（1