公司相互持股的法律問題分析-展示頁(yè)
2025-04-05 00:49本頁(yè)面
【正文】 共同體”而且它們之間基于一定的協(xié)議或契約建立起來的互信，能夠防止股份的自由流動(dòng)。如果有銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)參與相互持股，那么這種籌資優(yōu)勢(shì)就更為顯著[2]。在經(jīng)營(yíng)投資方面上能確保公司的供銷渠道的穩(wěn)定，減少公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2．有利于減少公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司相互持股將會(huì)使公司之間形成以股份為紐帶的公司集團(tuán)，使本來互不相干的公司緊密聯(lián)系在一起，形成收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的局面；同時(shí)也會(huì)使本來業(yè)務(wù)上有上下游關(guān)系的公司之間“親上加親”大大強(qiáng)化企業(yè)間的聯(lián)盟，從而增強(qiáng)了公司資本的積聚能力。由于后三種公司相互持股類型是第一種公司相互持股類型的延伸，因此在本文中我們主要討論第一種公司相互持股類型。④放射性交叉持股。③網(wǎng)狀型交叉持股。②環(huán)狀形交叉持股。2．公司相互持股的類型根據(jù)相互持股的公司之間是否具有母子公司關(guān)系，相互持股可以分為垂直式（縱向）和水平式（橫向）兩種，前者是指在母公司持有子公司股份的同時(shí)，子公司也持有母公司的股份，但數(shù)額不足以改變母子公司的關(guān)系；后者是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司之間相互持有股份，但這些公司之間地位平等，并未形成母子公司關(guān)系的類型。隨著公司發(fā)揮出社會(huì)財(cái)富的儲(chǔ)藏功能，公司的出資持股活動(dòng)在規(guī)模上已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了自然人的投資活動(dòng)；為了降低商業(yè)上的風(fēng)險(xiǎn)，追求更穩(wěn)定的投資回報(bào)，有自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的公司將部分資金投放到別的公司是一種普遍的選擇。公司法人持股最早開始于美國(guó)。從公司制度的發(fā)展歷程看，公司間相互持股是股東法人化的產(chǎn)物，隨法人制度的完善而受到認(rèn)可。本文擬通過介紹國(guó)外一些國(guó)家和地區(qū)對(duì)公司間相互持股的法律規(guī)制，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前立法狀況，對(duì)完善我國(guó)對(duì)公司相互持股提出針對(duì)性建議。公司相互持股的法律問題分析[摘要]：公司相互持股是股份持有法人化發(fā)展的一個(gè)必然趨勢(shì)。其一方面為公司發(fā)展壯大、維護(hù)公司穩(wěn)定發(fā)揮了積極作用，但同時(shí)也帶來了虛增資本、損害自然人股東權(quán)益、增大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等弊端。[關(guān)鍵詞]：公司；相互持股；法律規(guī)制一、公司相互持股的概念和利弊（一）公司相互持股的概念和類型1．公司相互持股的概念所謂相互持股，又稱交叉持股或交互持股，是指企業(yè)法人互相進(jìn)行投資，互相成為對(duì)方的投資人而持有對(duì)方的股權(quán)。只要法律不絕對(duì)禁止法人成為公司股東，其就有可能隨股份持有的法人化而產(chǎn)生。美國(guó)的《新澤西洲公司法》早在1888年就允許一家公司購(gòu)買和持有另一家公司的股份；繼新澤西州后《特拉華州公司法》 也允許公司法人持股[1]。進(jìn)入20世紀(jì)50年代后, 西方國(guó)家出現(xiàn)了“股份持有法人化”的趨勢(shì)，即公司的股份由自然人持有向法人持有轉(zhuǎn)化，法人成為重要的持股主體。公司相互持股的形態(tài)，一般可分為以下幾種：①單純的A、B兩公司相互持有對(duì)方股份。即AB公司、BC公司和CA公司之間各自相互持股，形成一個(gè)封閉的環(huán)形系統(tǒng)。所有參與交叉持股的公司，全部都與其他公司產(chǎn)生交叉持股的關(guān)系。以一家核心公司為中心，由其分別與其他公司形成交叉持股關(guān)系，但其他公司之間則沒有交叉持股關(guān)系。（二）公司相互持股的優(yōu)勢(shì)1．有利于鞏固經(jīng)營(yíng)權(quán)，促進(jìn)公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資。另外，相互持股的法人股權(quán)結(jié)構(gòu)，其實(shí)質(zhì)是公司取得相對(duì)多數(shù)之股份表決權(quán)，具有維持公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的作用，使得公司經(jīng)營(yíng)者能全力投入事業(yè)而無須顧慮經(jīng)營(yíng)權(quán)被他人無端介入的問題，將精力全部投入到公司企業(yè)的長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略上，促進(jìn)公司更好發(fā)展。通過相互持股，公司之間結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，從而進(jìn)一步維持和促進(jìn)相互之間的經(jīng)營(yíng)合作關(guān)系。從另一方面來講，公司還可以方便地向相互持股公司籌集資金，而且往往成本較低廉。3．有利于對(duì)抗敵意收購(gòu)和增強(qiáng)公司的留存資金。因此，當(dāng)相互持股公司遇有他人惡意收購(gòu)時(shí)，相互持股的股東就可以發(fā)出收購(gòu)邀約，與敵意收購(gòu)者競(jìng)爭(zhēng)，使收購(gòu)的成本與風(fēng)險(xiǎn)增加，讓收購(gòu)者望而生畏，不敢輕易采取吞并目標(biāo)公司的行動(dòng)。1．公司資本虛增。公司之間相互投資，公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)從表面上看是增加了，而實(shí)有資本卻未增加，甚至可能實(shí)質(zhì)減少。此時(shí)，兩公司在賬面上各有500萬元的新增資本，但就實(shí)際情況而言，兩公司的資本并沒有實(shí)質(zhì)性增加
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