【正文】 貨合約，6 月20 的價格將手中的合約平倉。A、%B、5%C、%D、%答案：D解析：本題關鍵是明白貝塔系數(shù)的涵義。因此8 月1日基差應＜30。請問在不考慮傭金和手續(xù)費等費用的情況下，8 月1 日對沖平倉時基差應為（ ）元/噸能使該加工商實現(xiàn)有凈盈利的套期保值。7 月1 日買進20 手9 月份大豆合約，成交價格2050 元/噸。17 月1 日，大豆現(xiàn)貨價格為2020元/噸，某加_____工商對該價格比較滿意，希望能以此價格在一個月后買進200 噸大豆。A、50000 元B、10000 元C、3000 元D、20000 元答案：B解析：（1 ）確定盈虧：按照“強賣贏利”原則，本題是：賣出保值，記為＋；基差情況：現(xiàn)在（13001330）＝30，2 個月后（12601270）＝10，基差變強，記為＋，所以保值為贏利。2 個月后，該公司以1260 元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。A:、500 元 1000 元 11075 元B、1000 元 500 元 11075 元C、500 元 1000 元 11100 元D、1000 元 500 元 22150 元答案：B解析：（1 ）買進20手，價2220元/噸，平倉10手，價2230元/噸→平倉盈虧10手10噸/手（22302220）元/噸=1000 元（2）剩余10 手，結(jié)算價2215 元/噸→持倉盈虧10 手10 噸/手（22152220）元/噸=500 元（3）保證金=10 手2215 元/噸10 噸/手5%=11075 元。保證金=40 手10 噸/手2230 元/噸5%=44600 元。16 月5 日，某投資者在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40 手，成交價為2220 元/噸，當日結(jié)算價格為2230 元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天須繳納的保證金為（）。鋁的漲跌幅為177。一般情況下該客_____戶在7 月3 日，最高可以按照（）元/噸價格將該合約賣出。4%，故一下一交易日的價格范圍為 [280028004%，2800+28004%]，即[2688，2912]。漲跌幅。A、2688B、2720C、2884D、2912答案：A解析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍。最大收益為：1411=3，最大風險為2802503=27，所以盈虧平衡點為：250+27=2803=277。他首先買入敲定價格為250美分的看跌期權，權利金為11 美元，同時他又賣出敲定價格為280 美分的看跌期權，權利金為14美元，則該投資者買賣玉米看跌期權組合的盈虧平衡點為（）。A、[1606，1646]B、[1600，1640]C、[1616，1656]D、[1620，1660]答案：A解析：如題，F(xiàn)=1600[1+（8%%3/12）=1626TC=++1600%+1600%+1600%3/12=20因此，無套利區(qū)間為：[162620，1626+20]=[1606，1646]。4 月1 日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600 點。P500 期貨答案：C解析：如題，首先計算三只股票組合的貝塔系數(shù)=（++）/3=，應該買進的合約數(shù)=（30010000）/（1450250）=13 張。P500 期貨C、13 個Samp。A、7 個Samp。6 月份到期的Samp。P500現(xiàn)指為1430 點。P500 、。A、虧損150 元B、獲利150 元C、虧損160 元D、獲利150 元答案：B解析：如題，5 月份合約盈虧情況：18401810=30，獲利30 元/噸7 月份合約盈虧情況：18751890=15，虧損15 元/噸因此，套利結(jié)果：（3015）10=150元，獲利150元。故與交割相比，期轉(zhuǎn)現(xiàn)，甲方節(jié)約40元/噸，乙方節(jié)約20 元/噸，甲、乙雙方節(jié)約的費用總和是60元/噸，因此期轉(zhuǎn)現(xiàn)對雙方都有利。A、20 40 60B、40 20 60C、60 40 20D、60 20 40答案：C解析：由題知，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實際購入小麥價格=1200（12401100）=1060元/噸，乙實際購入小麥價格=1200+（13001240）=1260元/噸，如果雙方不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)而在期貨合約到期時交割，則甲、乙實際銷售小麥價格分別為1100 和1300 元/噸。在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為1100 元/噸，乙為賣方，建倉價格為1300 元/噸，小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60 元/噸，雙方商定為平倉價格為1240元/噸，商定的交收小麥價格比平倉價低40 元/噸，即1200 元/噸。平衡點時，期權的盈利就是為了彌補這800點的支出。當恒指跌破（）點或恒指上漲（）點時該投資者可以盈利。A、145000B、153875C、173875D、197500答案：D解析：如題，期貨市場的收益=（）250010=26250利息收入=（10000000%）/4=171250因此，總收益=26250+171250=197500。到了9 月10日，%（其后保持不變）， 的價格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3 個月的定期存款，到12 月10日收回本利和。凈盈利=220120=100 點，合1000美元。則他的凈收益是（）。瓊斯指數(shù)期貨合約。某投機者以120 點權利金（每點10 美元）的價格買入一張12月份到期，執(zhí)行價格為9200 點的道A、160 元B、400 元C、800 元D、1600 元答案：D解析：這類題解題思路：按照賣出（空頭）→價格下跌為盈利，買入（多頭）→價格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號，然后計算各個差額后相加得出總盈虧。4 月20 日，三份合約的價格分別為1730元/噸、1760 元/噸和1750 元/噸。3 月15 日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3 手（1 手等于10 噸）6 月份大豆合約，買入8 手7 月份大豆合約，賣出5 手8 月份大豆合約。現(xiàn)實際基差由30 到50，在坐標軸是箭頭向下，為變?nèi)酰栽摬僮鳛樘潛p。2009年期貨從業(yè)人員考試期貨基礎(高質(zhì)量計算題真題解析)某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10 手期貨合約建倉，基差為30元/噸，買入平倉時的基差50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是（）。A、盈利2000 元B、虧損2000元C、盈利1000 元D、虧損1000 元答案：B解析：如題，運用“強賣盈利”原則，判斷基差變強時，盈利。再按照絕對值計算，虧損額=101020=2000。價格分別為1740 元/噸、1750 元/噸和1760元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）。本題一個個計算：（1）賣出3 手6 月份大豆合約：（17401730）310=300 元（2）買入8 手7 月份大豆合約：（17601750）810=800 元（3）賣出5 手8 月份大豆合約：（17601750）510=500 元因此，該投機者的凈收益=（1）+（2）+（3）=1600 元。瓊斯美式看漲期權，期權標的物是12 月份到期的道一個星期后，該投機者行權，并馬上以9420 點的價格將這份合約平倉。A、120 美元B、220 美元C、1000 美元D、2400 美元答案：C解析：如題，期權購買支出120 點，行權盈利=94209200=220 點。6 月10 日市場利率8%，某公司將于9 月10 日收到10000000 歐元， 張9份到期的3 個月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000 歐元，每點為2500 歐元。其期間收益為（）。某投資者在2 月份以500 點的權利金買進一張執(zhí)行價格為13000 點的5月恒指看漲期權，同時又以300 點的權利金買入一張執(zhí)行價格為13000 點的5 月恒指看跌期權。A、12800 點，13200 點B、12700 點，13500點C、12200 點，13800點D、12500 點，13300 點答案：C解析：本題兩次購買期權支出500+300=800 點，該投資者持有的都是買權，當對自己不利，可以選擇不行權，因此其最大虧損額不會超過購買期權的支出。對第一份看漲期權，價格上漲，行權盈利：13000+800=13800，對第二份看跌期權，價格下跌，行權盈利：13000800=12200。請問期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后節(jié)約的費用總和是（），甲方節(jié)約（），乙方節(jié)約（）。期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)約費用總和為60 元/噸，由于商定平倉價格比商定交貨價格高40元/噸，因此甲實際購買價格比建倉價格低40 元/噸，乙實際銷售價格也比建倉價格少40 元/噸，但節(jié)約了交割和利息等費用60元/噸。某交易者在3 月20 日賣出1 手7 月份大豆合約，價格為1840 元/噸，同時買入1 手9 月份大豆合約價格為1890 元/噸，5 月20 日，該交易者買入1 手7 月份大豆合約，價格為1810 元/噸，同時賣出1 手9 月份大豆合約，價格為1875 元/噸，（注：交易所規(guī)定1 手=10噸），請計算套利的凈盈虧（）。某公司于3 月10日投資證券市場300 萬美元，購買了A、B、C 三種股票分別花費100 萬美元，三只股票與Samp。此時的Samp。因擔心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。P500 指數(shù)合約的期指為1450 點，合約乘數(shù)為250 美元，公司需要賣出（）張合約才能達到保值效果。P500期貨B、10 個Samp。P500 期貨D、16 個Samp。假定年利率r為8%，%，6 月30 日是6 月指數(shù)期合約的交割日。 個指數(shù)點， 個指數(shù)點；%，%；投資者是貸款購買，%，則4 月1 日時的無套利區(qū)間是（）。某加工商在2004 年3月1 日，打算購買CBOT玉米看跌期權合約。A、250B、277C、280D、253答案：B解析：此題為牛市看跌期權垂直套利。11 月5 日，大連商品交易所黃大豆1 號3月份期貨合約的結(jié)算價是2800 元/噸，該合約下一交易日跌停板價格正常是（）元/噸。下一交易日的交易范圍=上一交易日的結(jié)算價177。本題中，上一交易日的結(jié)算價為2800 元/噸, 黃大豆1 號期貨合約的漲跌幅為177。1某投資者在7月2 日買入上海期貨交易所鋁9 月期貨合約一手，價格15050元/噸，該合約當天的結(jié)算價格為15000 元/噸。A、16500B、15450C、15750D、15600答案：D解析：本題考點在于計算下一交易日的價格范圍，只與當日的結(jié)算價有關，而和合約購買價格無關。4%，7 月2日結(jié)算價為15000，因此7 月3 日的價格范圍為[15000（14%），15000（1+4%）]， 即[14440，15600]，因此最高可按15600 元將該合約賣出。A、44600 元B、22200 元C、44400 元D、22300 元答案：A解析：期貨交易所實行每日無負債結(jié)算制度，當天繳納的保證金按當天的結(jié)算價計算收取，與成交價無關，此題同時還考查了玉米期貨合約的報價單位（需記憶）。16 月5 日，某投資者在大連商品交易所開倉買進7 月份玉米期貨合約20 手，成交價格2220元/噸，當天平倉10 手合約，成交價格2230 元/噸，當日結(jié)算價格2215 元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天的平倉盈虧、持倉盈虧和當日交易保證金分別是（）。1某公司購入500噸小麥，價格為1300 元/噸，為避免價格風險，該公司以1330元/噸價格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3 個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。該公司該筆保值交易的結(jié)果（其他費用忽略）為( )。（2）確定數(shù)額：500（3010）＝10000。為了避免將來現(xiàn)貨價格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進行套期保值。8 月1 日當該加工商在現(xiàn)貨市場買進大豆的同時，賣出20 手9 月大豆合約平倉，成交價格2060元。A、＞30B、＜30C、＜30D、＞30答案：B解析：如題，（1）數(shù)量判斷：期貨合約是2010＝200噸，數(shù)量上符合保值要求；（2）盈虧判斷：根據(jù)“強賣贏利”原則，本題為買入套期保值，記為－；基差情況：7 月1 日是（20202050）＝30，按負負得正原理，基差變?nèi)?，才能保證有凈盈利。1假定某期貨投資基金的預期收益率為10%，市場預期收益率為20%，無風險收益率4%，這個期貨投資基金的貝塔系數(shù)為（）。在教材上有公式：(10%4%)/(20%4%)=%。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）。()1002510=11假設4 月1 日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點，市場利率為5％，交易成本總計為15 點，年指數(shù)股息率為1％，則（ ）。7 月1 日，某投資者以100 點的權利金買入一張9 月份到期，執(zhí)行價格為10200 點的恒生指數(shù)看跌期權，同時，他又以120 點的權利金賣出一張9 月份到期