金融期權(quán)與實(shí)物期權(quán)教學(xué)課件ppt-展示頁
2025-03-02 09:34本頁面
【正文】 權(quán)價格的因素 1）執(zhí)行價格和股票價格 在其他方面完全相同的看漲期權(quán)中，期權(quán)持有者為購買股票所支付的執(zhí)行價格越低，則看漲期權(quán)的價值就越高。給定期權(quán)的執(zhí)行價格，標(biāo)的股票的當(dāng)前價格越高，期權(quán)以“實(shí)值”執(zhí)行的可能性就越大，則看漲期權(quán)的價值也就越高。 11 高 級財務(wù) 管理 影響期權(quán)價格的因素 2）期權(quán)價格的套利邊界 美式期權(quán)的價值不會低于對等的歐式期權(quán)。 看漲期權(quán)的價值不會高于股票本身的價格。 美式期權(quán)的時間價值不可能為負(fù)。 執(zhí)行日期較遲的歐式期權(quán)，與其他方面完全相同而執(zhí)行日期較早的歐式期權(quán)相比，其潛在的交易價格可能更低。波動率的增加提高了股票產(chǎn)生非常高的回報率和非常低的回報率的可能性。由于期權(quán)支付的這種不對稱性，期權(quán)持有者會從股票波動率的上升中獲利。 14 高 級財務(wù) 管理 影響期權(quán)價格的因素 5）提前執(zhí)行期權(quán) ()C S K d is K P? ? ? ?內(nèi) 在 價 值 時 間 價 值（ 1） 標(biāo)的股票不支付股利 的情況下： ()P K S d is K C? ? ? ?內(nèi) 在 價 值 時 間 價 值 15 高 級財務(wù) 管理 影響期權(quán)價格的因素 5）提前執(zhí)行期權(quán) （ 1） 標(biāo)的股票支付股利 的情況下： ( ) ( )C S K d i s K P P V D i v? ? ? ? ?內(nèi) 在 價 值 時 間 價 值( ) ( )P K S C d i s K P V D i v? ? ? ? ?內(nèi) 在 價 值 時 間 價 值16 高 級財務(wù) 管理 期權(quán)定價 1）二項(xiàng)式定價模型 （1）單期的兩狀態(tài)模型 股 票 期 權(quán)(1 )u f uS r B C? ? ? ?(1 )d f dS r B C? ? ? ?ududCCSS????1ddfCSBr????C S B? ??17 高 級財務(wù) 管理 期權(quán)定價 1）二項(xiàng)式定價模型 支付看 漲 期 權(quán)復(fù) 制 組 合下 一 期 的 股 價 期權(quán)的復(fù)制組合 18 高 級財務(wù) 管理 期權(quán)定價 19 高 級財務(wù) 管
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